이 XNUMX부 시리즈의 XNUMX부에서(XNUMX부 참조 여기에서 지금 확인해 보세요.), Jason Jones는 John Donovan에게 Maker의 첫 번째 핵심 요소인 선출된 유료 기여자 및 도메인 팀*을 고려하도록 요청했습니다. 특히 Jason은 분산 대출 운영(DLO)을 시작한다면 어떤 유형의 도메인 팀을 지명할 것인지 물었습니다. John은 공동 창립자이자 전 Lending Club COO 및 이사회 회원, 전 MasterCard 부사장, Fintech 고문, 이사회 회원 및 컨설턴트입니다.
*도메인 팀은 MakerDAO 커뮤니티를 위한 제품과 서비스를 생산하는 전문 팀입니다. 도메인 팀에는 MakerDAO 거버넌스 시스템에서 중요한 프로세스를 감독하고 위험을 완화할 수 있는 특별한 권한이 부여됩니다.
Jason이 분산 대출 운영(DLO)을 지원하기 위해 적절한 팀을 구성하는 방법에 대한 내 생각을 물었을 때 저는 MasterCard 및 Lending Club에서 겪었던 과거 경험에 비추어 살펴보았습니다. 돈은 항상 전 세계적으로 수익률을 찾고 있습니다. 돈과 수익에는 많은 규정과 요구 사항이 따릅니다. 그리고 기존 프레임워크 내에서 기존 규정을 충족하는 것이 새로운 규제 프레임워크에 대해 정부와 협력하는 것보다 빠릅니다. 예를 들어 Lending Club이 SEC에 등록하여 결국 미국에서 지배적인 P2P 대출업체가 될 수 있었습니다. DLO가 안전하고 안전한 방식으로 전 세계의 관심 있는 투자자와 훌륭한 자산 작성자를 연결할 수 있는 엄청난 기회가 있습니다.
신용 카드 산업은 확실히 세계에서 가장 큰 대출 플랫폼 중 하나이며 진정으로 분산된 글로벌 모델입니다. 신용 카드 이전에 소비자는 일반적으로 레스토랑과 상점에서 청구 계정을 가지고 있었습니다. 그 상인들은 그들의 고객을 인수하고 수집을 처리할 것입니다. 일부는 잘했고 일부는 그다지 좋지 않았지만 대부분의 상인에게 핵심 강점은 아니었습니다. 신용 카드를 받는 것은 판매자가 인수 및 수금 위험을 감수하지 않고 더 많이 판매할 수 있는 보다 효율적인 방법이었습니다. MasterCard와 Visa는 인수 은행과 가맹점에 지불하는 데 사용되는 레일과 해당 거래를 가능하게 하는 다양한 데이터를 제공합니다. 발행 은행은 소비자를 인수하고 계속 구매하는 데 필요한 자금을 대출합니다. 보편적인 수용은 일본 소비자가 자신의 마스터 카드로 NYC를 여행할 수 있고 쇼핑하려는 대부분의 장소에서 해당 카드를 사용할 수 있음을 의미했습니다. 처음에 발행 은행은 성장 자금을 조달하기 위해 소매 예금에 의존했지만 시간이 지남에 따라 보다 효율적이고 확장 가능한 기관 자금을 위해 유동화 시장에 접근했습니다. 지난 60년 동안 이 시스템은 기하급수적으로 성장하여 현재 전 세계적으로 XNUMX조 달러의 구매(및 회전 부채)를 나타냅니다.
지불 네트워크는 글로벌 상거래에 중요하지만 소비자가 돈을 빌리기에는 끔찍한 시스템입니다. 신용 카드 회전 부채의 대부분은 일반적으로 유사한 할부 대출보다 높은 이자율로 소수의 대형 은행에 집중되어 있습니다. 할부 부채는 소비자가 자신이 빚진 금액과 상환하는 데 걸리는 시간을 정확히 이해하기 때문에 더욱 책임감 있는 상품입니다. 회전 부채가 계속 증가하는 동안 소규모 할부 부채 시장이 시장 점유율을 차지하며 핀테크가 주도하고 있습니다. St. Louis Fed에 따르면 은행/CU는 71년 할부 대출의 2013%를 차지했으며 핀테크는 5%를 차지했습니다. 5년 후 핀테크는 점유율이 거의 8배에서 38%로 증가했으며 이제 은행이나 CU보다 더 많은 양을 나타냅니다.
우리가 2007년에 Lending Club을 시작했을 때 아이디어는 은행을 중개하지 않고 개인이 할부 대출을 통해 다른 개인에게 직접 대출할 수 있도록 하는 것이었습니다. Zopa는 최초의 p2p 대출 회사였으며 이미 영국에서 몇 년 동안 운영되었습니다. 그 아이디어는 대출 기관이 저축 계좌에 있는 자금보다 더 높은 수익률(확실히 더 큰 위험이 있음)을 얻고 차용인이 더 책임감 있는 부채 상품으로 신용 카드로 지불하는 것보다 더 적은 금액을 지불할 것이라는 것이었습니다. 이는 많은 자금 출처(개인 대출 기관)와 자금 사용(대출자)을 보다 직접적으로 연결하여 대출을 분산화하는 단계였습니다.
우리는 초기에 커뮤니티를 관리(또는 시도)하는 데 많은 시간을 보냈습니다. 즉, 시장이 효율적으로 작동하는 데 필요한 것이 무엇인지 경청했습니다. 우리는 당사자들이 직접 질문하고 정보를 얻을 수 있는 도구를 제공했고, 대출 프로세스를 자동화하여 '파워 렌더'가 도구와 API를 사용하여 의사 결정 프로세스를 자동화할 수 있도록 했습니다. 대출을 통해 대출 및 지불 내역을 발행했지만 신청을 거부했습니다. 지불 내역에는 성공적인 거래뿐만 아니라 실패한 거래 및 해당 자금을 회수하기 위한 징수 노력도 포함됩니다. 신용 카드 산업과 마찬가지로 Lending Club은 결국 개인 개인 투자자보다 기관 부채에 의존하여 성장하는 것이 더 효율적이라는 것을 알게 될 것입니다.
기존 은행/신용카드 대출 모델의 가장 큰 약점은 무엇이었습니까? 중개인 비용을 지불하는 최종 사용자. Lending Club은 기존 은행과 비교하여 비용 이점에 대한 연구를 수행했으며 지점 네트워크 부족, 보다 효율적인 개시, 향상된 고객 서비스, 수금 및 사기 방지 조치로 인해 400bp 이상의 운영 이점이 있다고 추정했습니다. 현재(코로나 이전) Lending Club의 비용을 분류하면 가장 큰 비용(순서대로)은 판매 및 마케팅, 일반 및 관리, 엔지니어링 및 제품 개발, 그리고 마지막으로 시작 및 서비스였습니다.
DLO 모델은 기존 도구를 활용하고 기존 규제 대상 간의 보다 효율적인 중개자 역할을 함으로써 중개자 비용을 크게 절감(및 재정렬)할 수 있는 기회가 있습니다. DLO는 각 당사자의 역할에 대해 보상하고 다음을 제공합니다. 위험 할당을 최적화하기 위한 증권화 프로토콜; 문서의 토큰화; 모든 당사자를 위한 단일 정보 출처 그리고 비즈니스 문서를 개인적이고 안전하며 검증 가능한 방식으로 저장하고 교환하기 위한 프로토콜입니다. 효율적인 DLO를 위한 도메인 팀에 대해 생각하면서 저는 MasterCard와 Lending Club에서 경험한 도전 과제에 대해 생각하고 3개의 기본 팀을 식별했습니다. 규정 준수; 위험; 그리고, 마케팅. 시간이 지남에 따라 이러한 기능의 대부분은 자동화되거나 DLO 참가자에게 아웃소싱되어야 합니다.
컴플라이언스팀 – 규정을 준수하는 규제 프레임워크 구축
수조 달러를 처리할 수 있는 잠재력이 있는 모든 플랫폼은 기존 규정을 준수하고 필연적으로 발전할 새로운 규정을 충족할 수 있을 만큼 기술적으로 충분히 강력해야 합니다. 처음 백만 달러를 준수하지 않으면 절대 확장할 수 없습니다..
Lending Club을 출범시켰을 때 우리는 주정부 차원에서 허가를 받았으며, 이는 우리의 접근 가능한 시장을 크게 제한하고 Lending Club이 수십 개의 주 규제 기관과 직접 거래할 것을 요구했습니다. 전국적으로 공인된 은행과 제휴함으로써 Lending Club은 전국적으로 대출을 발행하고 파트너 은행의 규제 전문 지식에 의존할 수 있습니다. 한 국가의 은행이 사업을 수행하고 가맹점이 합법적인 사업인지 확인하기 위해 적절한 허가를 받을 책임이 있는 마스터카드에도 동일하게 적용됩니다. 해당 가맹점에서 카드를 구매하는 카드 소지자는 해당 발급 은행에서 적절하게 심사를 거쳐 주, 국가 및 지역 규제 기관이 적절한 거래가 이루어지고 있음을 확인했습니다.
이 규정 준수 팀은 DLO에 적절한 라이선스가 부여되고 연결된 엔터티가 해당 관할권에 대한 적절한 거버넌스와 라이선스를 갖도록 합니다. 여기에는 대출, 투자 및 관련 산업(B/D, eMoney, Money Transmitter 등)이 포함됩니다. 모든 DLO 부채 제공은 관련 규제 당국을 만족시키는 방식으로 적절하게 문서화되는 대출 기관과 차용인에 의존합니다.
이 팀은 또한 특정 플레이어가 징수 및 법적 조치를 포함한 계약을 이행하지 않을 경우 규정 준수를 시행합니다. 분산 솔루션을 채택할 때 가장 큰 문제 중 하나는 '가비지 인, 가비지 아웃'입니다. 적절하게 라이선스가 부여된 당사자가 시행 가능한 방식으로 올바른 문서를 제출하고 있는지 확인하는 시스템이 필요합니다. 이것은 탈중앙화 원장이 지원할 검증 기능이 될 것입니다. 규제 영역은 주어진 부채 제안에 대한 권리를 가진 라이선스가 있는 브로커/딜러가 해당 제안을 토큰화하고 플랫폼 투자자가 권리를 구매할 수 있도록 합니다.
이 작업은 컴플라이언스 도메인 팀에서 관리하며 일부는 현지 법률 회사에 아웃소싱됩니다.
위험팀 – 투명한 공개 데이터를 통해 신뢰를 구축하고 전문적인 인수 및 사기 방지 노력을 통해 위험을 제한합니다.
위험 관리는 특히 통합 AI/ML 도구를 통해 더 나은 분석 및 이해와 함께 대량의 제10자 데이터를 활용할 수 있는 능력과 함께 거의 모든 다른 영역보다 지난 1980년 동안 더 많이 발전했습니다. 1990년대 대중 마케팅을 통해 신용 카드가 처음 발행되었을 때 은행은 종종 애완 동물이나 어린이였던 임의의 이름으로 신청서를 보냈습니다. XNUMX년대에는 훨씬 더 자세한 신용 조사 기관 정보에 액세스할 수 있는 첨단 기술 '모노라인' 은행이 등장했습니다. Capital One과 MBNA 및 Providian과 같은 다른 회사는 해당 데이터를 활용하여 위험을 식별하고 분류함으로써 마케팅 효율성을 개선했습니다. 오늘날 대출 기관은 더 많은 출처에서 보다 향상된 신용 조사 기관 정보에 액세스할 수 있으며 은행 거래, 자산 및 재무 정보, 소득 및 세금 보고, 학생 확인, 소셜 데이터에도 액세스할 수 있습니다. 지금까지 이렇게 많은 데이터는 없었습니다. 이는 자동화된 의사 결정을 지원하는 초기 단계에 불과합니다.
궁극적으로 모델과 스코어카드는 신용의 '5C', 즉 성격, 능력, 자본, 조건 및 담보에 대한 답을 시도합니다.
- 성격은 차용인의 신용 또는 대출을 상환하려는 욕구입니다. 그들의 신용은 어떻습니까? 결제 내역은 어떻게 되나요? 참조 및 적절한 자격 증명이 있습니까? 그들의 평판은 어떻습니까?
- 능력은 대출을 상환할 수 있는 능력입니다. 그들은 훌륭한 성격을 가지고 있을 수 있지만 사업체는 단순히 대출금을 상환할 현금 흐름이 없습니다.
- 자본은 사업에서 현금 및 기타 금융 자산의 금액입니다. 여기에는 기계, 건물 및 장비도 포함될 수 있습니다.
- 조건은 비즈니스의 시장 환경입니다. 사업이 성장하고 있습니까? 자금은 무엇에 사용됩니까? 상환에 영향을 미칠 수 있는 지역 경제의 상태, 추세 및 기타 요인은 무엇입니까?
- 그리고 마지막으로 담보. 담보 위험 관리는 대출 문서의 요구 사항에 따라 결정되지만 가격 책정(시가 평가 포함) 및 다양한 보고 요구 사항이 포함될 수 있습니다. 문서에는 담보, 마진 콜 매개변수, 청산 및 종료 조항, 평가 방법론 및 재사용 옵션이 정의되어 있어야 합니다. 가격 책정에는 등급, 만기, 담보 통화 및 시가 평가 매개변수(또는 기타 유사한 가격 계산)와 같은 상위 수준 매개변수가 포함될 수 있습니다. 정확하고 시기 적절한 보고는 분쟁을 줄이고 모든 당사자에게 정보를 제공합니다.
이 팀은 데이터 검증, 분산 모델링 및 채점 팀과의 데이터 공유, 기술 및 데이터 과학 팀과 긴밀하게 협력하는 모든 관련 프로세스 및 절차를 자동화하기 위해 노력할 것입니다. 이 정보는 상환 정보와 함께 안전과 투명성을 지속적으로 개선하기 위한 프레임워크의 기초를 형성합니다.
위험 팀은 플랫폼이 제XNUMX자 데이터 액세스는 물론 다양한 신용 모델 및 위험 스코어카드를 지원할 수 있도록 보장하여 각 담보 제공이 자산 제공자가 대표할 뿐만 아니라 제XNUMX자 보험업자가 데이터에 액세스하고 위험 지침을 제공할 수 있도록 합니다. 이 데이터는 Maker Vault에 저장되어 참가자가 모든 거래 단계에서 상장, 구매 및 지속적인 조정 기록에 대한 실시간 액세스를 제공합니다. 이 팀은 모든 당사자와 협력하여 데이터 요구 사항을 이해하고 규정 준수에 따라 합의된 데이터가 계약에 따라 제공되도록 합니다.
또한 별도의 팀에서 효과적인 사기 방지 도구를 구축하고 사기 위험을 모니터링합니다. 이것은 주로 자동화된 도구이지만 이러한 도구는 팀에서 다음을 포함한 위험 평가를 수행한 후 구축됩니다. 가능성과 영향을 기반으로 잠재적인 계획을 식별하고 사기 방지 도구의 우선 순위를 지정합니다. 기존 시스템 제어를 매핑하고 격차를 식별합니다. 지속적인 효과 테스트 그리고 사고의 가능성과 비즈니스 영향을 평가합니다.
마케팅 – 수요와 공급의 균형을 통한 성장 확장
우리가 Lending Club을 시작했을 때 마케팅을 파악하는 데 오랜 시간이 걸렸고 처음 몇 년은 매우 어려웠습니다. 우리는 (당시) 아주 어린 청중이었고 잠재적인 차용인을 심각하게 제한했던 Facebook의 벽으로 둘러싸인 정원에서 앱으로 처음 시작했습니다. 25세 미만의 평균 FICO는 637이었고 당시 최소 FICO 요건은 640이었습니다. 우리는 최근 대학 졸업자를 대출자로, 나이가 많은 동문을 대출자로 식별하는 데 중점을 두었습니다. 추문 Columbia University의 모든 대학이 계약을 취소했습니다. 우리는 단일 채널에 너무 많이 의존할 수 없으며 공급과 수요를 관리하는 것이 더 큰 과제 중 하나라는 것이 분명해졌습니다. 시간이 지남에 따라 Lending Club은 고객이 하나의 획득 방식에 의존할 필요가 없도록 수천 개의 채널을 개발하여 고객을 유치했습니다.
DLO의 마지막 팀은 마케팅 및 영업 부서입니다. 그들은 자금의 투자자 공급과 차용인 수요의 균형을 맞출 책임이 있습니다. DLO가 균형을 이루지 못할 때 그들의 임무는 기존 인센티브 도구를 활용하고, 새로운 채널과 파트너를 식별하고, 신제품을 개발하고, 전반적인 플랫폼 성장을 지원하는 것입니다.
이 팀은 DLO 참가자들과 투명하게 협력하여 향후 3-6개월에 초점을 맞춰 기대치를 관리할 것입니다. 그들은 교환, 창시자 및 투자자를 포함한 대상 고객을 식별합니다. 이 작업의 대부분에는 자금 흐름과 수익률 기대치를 이해하는 것이 포함됩니다. 미국 화물 운송 송장 부채 제안이 일본 투자자의 상당한 관심으로 과매도된 경우 마케팅에서 유사한 다른 제안을 식별할 것입니다. 또는 제안이 충족되지 않은 경우 마케팅은 분석을 이해하고 적절한 투자자를 찾거나 더 흥미로운 발신자에 집중하여 해결할 것입니다. 노력에는 고객 온보딩, 고객 서비스 및 전반적인 인식 노력이 포함됩니다.
결론적으로 DLO는 투자자와 차용인이 전 세계적으로 투명하고 비용 효율적이며 규정을 준수하는 실시간 방식으로 연결할 수 있는 자연스러운 솔루션입니다. 진입 장벽이 높은 불투명한 산업에 대한 접근성을 제공합니다. 1950년대에 지역 청구 계정으로 시작한 것이 1990년대에 회전 부채가 되었습니다. P2P 대출은 글로벌 투자자 기반을 끌어들이는 보다 책임감 있는 국가 부채 상품으로 한 단계 더 발전했습니다. 이제 DLO를 통해 차용자 플랫폼이 어디서나 모든 투자자 플랫폼과 원활하게 연결할 수 있습니다.
