세인트 레지스 아스펜 리조트 호텔의 거의 XNUMX/XNUMX 지분이 콜로라도의 명성 있는 부동산 일부를 취득하려는 투자자들에게 매각된 세계 최초의 부동산 토큰 제공 이후 XNUMX년이 넘었습니다.

179개의 객실이 있는 호텔의 지분 매각으로 미화 18만 달러를 모금했으며 당시 세계에서 가장 오래된 자산 클래스를 블록체인의 부 창출 잠재력에 개방하는 혁신적인 새로운 수단으로 찬사를 받았습니다.

그 이후로 전 세계 부동산은 부동산 부문을 재편할 잠재력이 있는 개발로 토큰화되었습니다. 그러나이 현상은 많은 지지자들이 지금까지 희망했던 종류의 견인력을 얻지 못했습니다. 

디지털 자산 공간의 많은 부분에서 그렇듯이 그 이유 중 일부는 기술의 복잡성일 수 있으며, 그 중 많은 부분이 엄청난 변동성 속에서 많은 관심을 받았음에도 불구하고 많은 일반 대중이 잘 이해하지 못하고 있습니다. 지난 XNUMX년간 암호화폐 시장.

그 이유 중 하나는 부동산 토큰화가 누구에게 물어보느냐에 따라 사람들마다 다른 것을 의미할 수 있기 때문일 수 있습니다.

다른 스트로크

다국적 로펌 Dechert의 홍콩 사무소 파트너인 Michael Wong은 "부동산 토큰화에 대해 이야기할 때 어떤 종류의 구조에 대해 이야기하는지에 따라 다릅니다."라고 말했습니다. 포크 캐스트. “블록체인 기술을 사용하여 토지 등록을 대체하고 소유권의 증거로 토큰을 발행하는 경우 대부분 관련 토지법에 따라 규제됩니다.

“하지만 자산을 가져다가 그 자산을 기반으로 한 증권을 발행하는 토큰화를 언급한다면, 그것은 투자자의 돈이 토큰을 획득함으로써 모아지고 수익이 기반이 되는 집합 투자 계획과 비슷할 것입니다. 자산의 반환, 따라서 아마도 증권법의 적용을 받을 것입니다. .

Dechert의 선임 연구원이자 Wong의 동료인 Jason Chan은 “부동산의 토큰화가 있든 없든 이미 존재하는 REIT나 부동산 펀드와 크게 다르지 않습니다. 토큰화는 그것을 블록체인에 올려놓는 것의 진화입니다.”

미국에 기반을 둔 부동산 블록체인 및 인공 지능에 중점을 둔 독립 자문 회사인 HeightZero Real Estate의 설립자 Laura Pamatian은 다음과 같이 말했습니다. 포크 캐스트 업계의 토큰화는 확실히 증권 거래의 한 형태가 될 수 있으며 이미 잘 확립된 규제 프레임워크의 혜택을 받았다고 그녀는 말했습니다.

"보안 토큰이 소매 투자자에게 서비스를 제공하는 이유는 다음과 같습니다. 보안 토큰은 증권거래위원회를 준수합니다."라고 그녀는 말했습니다. “SEC 자격을 갖춘 제안을 통해 소매 투자자에게 상업용 부동산 투자에 대한 액세스 권한을 부여하는 것은 새로운 것이 아닙니다. 새로운 것은 토큰화를 통해 유동성 옵션을 추가하는 것입니다. 우리는 여전히 현재 규정을 준수하여 그렇게 할 수 있습니다. 또한 토큰화를 통해 규정 준수를 토큰에 프로그래밍할 수 있어 또 다른 보안 및 신뢰 계층이 추가됩니다.”

DeFi를 통한 전달 

그러나 에드먼턴에 본사를 둔 캐나다 ICI 캐피탈 코퍼레이션(Canada ICI Capital Corporation)의 모기지 인수 이사인 앨빈 응고(Alvin Ngo)는 모든 부동산 토큰 오퍼링이 반드시 증권인 것은 아니며 증권 규칙의 범위에 속하지 않는 토큰 오퍼링은 더 혁신적이고 투자자들은 보유 자산을 보다 직접적으로 통제할 수 있습니다.

“증권은 당신이 함께 일하기로 선택한 팀(변호사, 중개인)을 신뢰하도록 요구합니다. 그리고 그 과정에서 그들이 당신이 좋아하지 않는 일을 한다면 그 과정은 당신이 원하는 것과 같지 않을 수 있습니다. 상상했다"고 말했다. "블록체인 기술의 약속만큼 혁명적이지는 않습니다."

그는 탈중앙화 금융(DeFi) 토큰 오퍼링을 규제된 증권과 관련된 오퍼링과 대조했습니다. 그는 중앙화 금융(CeFi)의 산물로서 "당신 대신 다른 사람이 당신의 돈을 보관하는 것"을 의미한다고 말했습니다.

"우리가 CeFi에서 DeFi로 이동함에 따라 이 모델은 자금과 자산에 대한 자체 수탁을 장려합니다. 즉, REIT와 같은 중앙 집중식 토큰화와 [달리] 자신의 돈을 통제할 수 있습니다."

Ngo는 지금까지 희소했던 증권법의 적용을 받지 않는 DeFi 부동산 토큰이 시장 잠재력을 최대한 발휘하려면 새롭고 전용 규제 프레임워크가 필요하다고 말했습니다.

“첫 번째 재단은 개인 투자자나 프로젝트 참가자에게 부동산 소유권을 보장해야 합니다.”라고 그는 말했습니다. “두 번째 부분은 상환 가능성을 중심으로 구축되어야 합니다. 따라서 보유하고 있는 타이틀이 실제로 상환될 수 있는지 확인할 수 있습니다. 그리고 세 번째는 실행 가능해야 합니다.

“사람들이 마음의 평화를 얻고 이해하고 구매할 수 있도록 이 세 가지 기둥을 중심으로 하는 국제법 시스템의 일부를 형성해야 합니다. 부동산 전통 증권이나 REIT처럼요.”

올바른 규제

대조적으로 Pamatian은 그러한 철저한 규제 재검토를 주장하지 않았으며 미국의 증권 규제 시스템은 이미 부동산 토큰화 시장을 지배하기에 충분하다고 말했습니다.

“유가 증권에 대한 매우 유효한 프레임워크가 이미 존재하며 저는 부동산을 토큰화하는 것이 정말 좋다고 생각합니다. 블록체인에서 공유를 작성, 추적, 관리하는 것은 공간에서 블록체인 기술을 가장 실용적으로 적용하는 것입니다.”라고 그녀는 말했습니다. 이것은 교육의 문제일 뿐이며 사람들이 토큰화가 부동산 투자에 의미하는 바를 진정으로 이해하면 부동산 소유자뿐만 아니라 투자자에게도 어떤 이점이 있는지 알게 될 것입니다. 윈윈입니다.

홍콩에 본사를 둔 투자 지주 회사 BOA Financial Group의 기업 재무 책임자이자 비영리 PropTech Institute의 공동 창립 부사장인 Andy Yiu는 DeFi 또는 CeFi가 업계 최고의 모델이 될 것인지에 대해 다소 불가지론했습니다. 대신 이를 지원하기 위한 생태계의 개발을 촉진하는 것의 중요성을 강조합니다.

"시장에 출시되는 새로운 기술인 부동산 토큰화에는 위험을 감수하려는 얼리 어답터가 필요합니다."라고 그는 말했습니다. 포크 캐스트. “첫째, 함께 성장할 생태계가 필요하기 때문에 판매에 실패하거나 도약하지 못할 위험에도 불구하고 기꺼이 시도하는 기업가와 집주인이 필요합니다. 

“둘째, 예를 들어 이더리움보다 더 우수하고 저렴한 블록체인을 사용하는 것과 같이 집주인에게 실제 솔루션을 제공하는 증권형 토큰 목록 플랫폼이 필요하며 제품 마케팅에 도움이 되는 중개인과 부동산 중개인이 필요합니다. ”

Yiu는 특정 관할권의 증권 규제로 인해 일반 소매 투자자가 토큰화된 부동산 제공을 막았고 시장의 발전을 방해했다고 말했습니다.

"부동산 토큰화가 성장하는 데 도움이 되는 변화는 토큰을 소매 투자자에게 판매할 수 있도록 허용하는 것입니다. 즉, 전문 투자자에게만 토큰을 보유하는 제한이 해제되어야 합니다." 여러 관할권. 

그는 “부동산 토큰화가 본격화되려면 정부가 중간 규모 투자자들이 자유롭게 참여할 수 있도록 해야 한다. "시장이 없다면 아무도 당신의 기술에 투자하지 않을 것이고 어떤 발행인도 접근하려고 하지 않을 것입니다."

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• 출처: https://forkast.news/real-estate-tokenizing-rules-regulation/