So 나는 충분히 오랫동안 투자해 왔다. — 약 10년 — 실제로 마스터하지는 못했지만 투자에서 절충점의 결과를 보았습니다. 나는 약 30 개의 재료 투자를했습니다. 더 알아보기 여기에서 지금 확인해 보세요.. 대부분은 성공했지만, 물론 전부는 아니었고, 그렇지 못한 것들에 대해서도 반성하고 있습니다. 적어도 일부는 수십억 달러(Salesloft, Pipedrive, Greenhouse)에서 빠져나가거나(Salesloft, Pipedrive, Greenhouse) 수억 달러의 수익(Talkdesk, Algolia 등)으로 수십억 달러의 가치가 있는 이유를 알 수 있을 만큼 충분히 멀리 왔습니다. 강력한 초기 약속에도 불구하고.

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내 학습 :

작동하는 것 – 당신이 생각하지 않을 것 :

• 높은 직원 / VP 이탈. 많은 VP를 넘기는 것이 성장에 영향을 미칠 것이라고 생각할 것입니다. 그러나 일부 CEO는 다음 VP 그룹을 영입하기 위해 최선을 다하는 한이를 극복합니다. 이것은 과잉 성장 중에 특히 흔할 수 있습니다.
• 개인 창립자, 너무 많은 창립자, 공동 CEO. 5인 창업자도 일할 수 있습니다(Zoom이 이를 증명합니다). XNUMX명 이상의 공동 창업자가 일할 수 있습니다(요리사가 너무 많다고 생각하지만 지금은 여전히 ​​일할 수 있습니다). 공동 CEO는 일할 수 있습니다. 비록 많은 투자자들이 이것이 깃발이고 혼란스럽다고 생각하지만 말입니다. Atlassian에서 작동합니다. 다른 사람들에게도 효과가 있습니다.
• $ 1m- $ 2m ARR에 도달하는 데 오랜 시간이 걸림. 초기 견인력을 충분히 얻지 못하면 팀이 타 버릴 것이라고 생각 했었습니다. 그러나 지금은 항상 그렇지는 않다는 것을 배웠습니다. 저의 최고의 투자 중 일부는 처음 2 년 이상 수익이 없었습니다.  UiPath는 ARR이 10만 달러에 도달하는 데 1년이 걸렸습니다.!
• 공동 창업자 갈등. 나는 그것을 보는 것이 싫고 개인적으로 그것은 나를 방해했습니다. 그러나 지금은 많은 유니콘들이 초기와 중기의 중요한 공동 설립자 갈등에도 불구하고 그것을 만드는 것을 보았습니다. 최고의 CEO 중 일부는 어떤 식 으로든 그것을 밀어 붙입니다.

아마 해결되지 않을 투자에 대한 징후와 힌트 :

• CEO가 물건을 숨기거나 오해의 소지가 있음. 지표가 이해가 되지 않으면 투자하지 마십시오. 지금은 유니콘인 한 가지 예외를 생각할 수 있지만, 그렇지 않으면 지표가 약간 허황된 경우(예: 예약이 ARR이라고 주장하거나 분기별 MRR을 사용하거나 그렇지 않은 팀원이 정규직이라고 주장하는 경우) … 통과하다.
• CEO가 당신을 놀라게 할 경우 투자하지 마십시오. 공을 숨기는 것은 보통의 결과로 이어집니다. 항상 실패는 아니지만 항상 평범한 결과입니다. 이것은 실제로 증폭된 이전 포인트일 뿐입니다. 최고의 CEO는 좋은 사람, 나쁜 사람, 추한 사람과 직접적으로 대합니다. 적어도 두 번째 회의까지는.
• 위대한 CEO 그러나 Mediocre CTO. 때로는 평범한 CTO로도 $ 1m- $ 2m + ARR에서 빠르게 성장할 수 있습니다. 그 때문에 하나의 10 배 기능 그 정도까지는 충분할 수 있습니다. 하지만... 상황이 복잡해집니다. 규모를 조정하고 10배의 워크플로우를 추가해야 합니다. 평범한 CTO는 따라갈 수 없습니다. 이들은 훌륭한 CEO가 있더라도 어딘가에 벽에 부딪혔습니다. $10m-$15m ARR만큼 늦을 수 있지만 어딘가에 있습니다. 나는 이들 중 일부가 여전히 실제 가치(수억 달러)로 확장되는 것을 보았지만 평범한 CTO가 아직 SaaS에서 성층권으로 스타트업을 시작하는 것을 보지 못했습니다. CEO가 훌륭하더라도.

당신이 생각할 수없는 매우 위험한 것들 :. 다음과 같은 문제가 발생할 수 있지만 문제가되지는 않습니다.

• 제안된 첫 번째 VC 자금을 너무 빨리 가져가는 것, 특히 차선책인 VC인 경우. 최고의 CEO는 시간이 걸립니다. 약간의 공황 상태에서 제공되는 첫 학기 시트를 즉시 가져가는 사람들은 성공 확률이 감소하는 것을 보았습니다. 그것은 신생 기업을 죽이지는 않지만 적어도 CEO가 너무 걱정하거나 긴장하거나 보수적이라는 신호로 밝혀졌습니다. 원하는 투자자가 맞는지 확인하려면 XNUMX~XNUMX주가 더 걸립니다.
• 이차 유동성이 너무 빠르다. 나중에 가치가 100억 달러를 넘어설 때 일부 설립자 주식을 매각하는 것은 상당한 의미가 있습니다. 창립자로서 오래 갈 수 있도록 도와줍니다. 나는 그것을 했어야했다. 그러나 너무 일찍, 너무 낮은 가치로 매도하는 것은 설립자들이 100% 믿지 않는 위험한 신호입니다. 이것이 실패와 100% 상관관계가 있는 것은 아니지만 내 경험상 강력한 상관관계가 있습니다. 또한 성과가 저조한 공동 창업자가 점점 더 많은 주식을 현금화할 것으로 예상할 때 상당한 공동 창업자 갈등으로 이어질 수 있습니다. 2021년 Go Go Days에서 이곳에서 많은 실험이 진행되었습니다.
• 평소보다 훨씬 높은 연소율. 이것은 그곳에서만 자라기 때문에 매우 위험합니다. 동종업체보다 30~40%나 높은 소각률이 플래그다. 연소 속도가 이 속도로 계속 확장된다는 플래그입니다. ARR이 3만 달러 이상으로 가는 과정에서 1만 달러 이상을 소진한 스타트업은 너무 많습니다. 그들이 가져오는 각각의 새로운 1달러에 대해 너무 많이 태워야 한다는 신호입니다. 메타 학습은 돈이 많을수록 상황을 악화시킵니다. 그들은 불을 질렀고 비슷한 위치에 있는 회사보다 훨씬 더 많이 불태웠습니다. 정상보다 약간 높은 연소율도 합성됩니다. 너무 높은 연소율로. 지난 10년 동안 내 경험상 거의 매번 그랬다. 더 여기를 클릭해 문의해주세요.

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