올해 XNUMX 분기에 유럽 스타트 업은 21.4 억 달러 이상의 자금 지원 — 작년 같은 분기에 투자 한 금액의 두 배. 이 숫자는 번성하는 벤처 주식 생태계를 가리 키지 만, 연못 전체의 창립자들이 스타트 업 자금을 조달 할 수있는 대체 방법에 더 개방적이라는 신호도 있습니다.
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"오랫동안, 특히 유럽에서는 다른 방법에 대해 생각하지 않고 형평성을 높이는 방향으로 생각이 매우 편협했습니다." 옌스 뭉크, 독일에 본사를 둔 공동 CEO 도이치 헨델스방크, 디지털 스타트 업 및 성장 기업에 벤처 부채 및 자금 조달을 제공합니다.
그는“창립자들이 자본 스택에 대해 훨씬 더 전략적으로 생각하기 시작하고, 누가, 언제 사람들을 자신의 상한선에 올릴 것인지, 어떤 종류의 희석을 기꺼이 받아 들일 것인지에 대해 생각하기 시작하면서 지금 빠르게 변화하고 있습니다.
이 자본 스택에는 이제 부채, 수익 기반 금융 및 반복되는 수익 수치를 중심으로하는 기타 도구, 유럽의 신생 기업 (때로는 미국 금융 기관의 도움을 받음)은 벤처 캐피탈 회사의 문을 두드리는 것 외에 스스로 자금을 조달하는 다른 방법을 모색합니다.
수익 기반 제품의 성장
소유 지분을 잃지 않고 유럽에서 자본을 확보하는 가장 빠른 방법 중 일부는 구독 및 반복 수익을 기반으로하는 다양한 형태의 자금 조달입니다. 기본적으로 회사는 향후 수익에 대해 차입하거나 할인 된 가격으로 계약 할 수 있습니다.
할인 수수료 (분명히)와 함께 돈을 상환해야하지만 회사의 지분을 잃지 않으므로 설립자가 회사를 완전히 통제 할 수 있습니다.
"몇 년 전 미국에서 대체 금융 시장이 등장하는 것을보기 시작했고 여기서 시작해야한다고 생각했습니다." 헨릭 그림, 당시 런던에 본사를 둔 유럽 벤처 캐피탈 세계에서 일하던 노스 존, 웃으며 말했다.
Grim은 최근 캡 체이스, 반복적 인 수익이 발생하는 회사에 초기 자본을 제공하는 비 희석 벤처 펀딩 대안입니다. 뉴욕 기반 플랫폼은 최근 영국과 스페인에서 125 만 달러 시리즈 A 지난 달에는 올해 말까지 대륙의 대부분에있을 것으로 예상됩니다.
유럽에서 Capchase는 혼자가 아닙니다. 지난 24 개월 동안 다른 여러 회사에서 유사한 자금 조달 옵션을 제공하기 시작했습니다. 수익 기반 금융 플랫폼 미개봉 — 2019 년 런던에서 설립되어 80 월에 XNUMX 천만 달러의 부채와 자본을 조달했습니다. 베를린 기반 Re : cap 같은 달에 작은 pre-seed를 마감했고, 베를린 동료는 업 리프트 1 또한 창립자에게 자금 조달 옵션을 제공하기 위해 현장에 나타났습니다.
Munk는 제품으로서의 벤처 부채가 유럽 전역에서 빠르게 증가하고 있지만 지난 몇 년 동안 생겨난 몇 가지 새로운 도구에 주목했습니다.
“다른 형태의 비 희석 금융도 도입되고 있지만 아직 초기 단계에 있습니다. "저는 수익 기반 금융이 특정 단계에서 특정 회사에 자금을 조달하는 정착물이자 승인 된 방법이 될 것으로 기대합니다."
최근에 출시되었지만 Capchase의 수치는이를 입증하는 것 같습니다. 회사는 상당한 수요를 보았습니다. 현재 유럽에서 50 명의 고객과 협력하고 있으며 시장에서 약 118 억 XNUMX 만 달러를 사용할 수 있습니다.
"나는 이것이이 시장에 관심이있는 것이라고 생각하지만, 이것은 일반적으로 미국보다 덜 성숙한 벤처 시장이라는 것을 기억해야합니다."라고 Grim은 말했습니다. "그러나 이것은 확실히 빠르게 움직이는 시장이며 설립자들이 원하는 것입니다."
빚
유럽 창립자들은 또한 자금 조달을위한 또 다른 옵션으로 부채와 벤처 부채를 더 많이 고려하는 것 같습니다.이 시장은 다음과 같은 대형 은행으로 인해 다른 대체 자금 조달 방법보다 유럽에서 더 성숙합니다. 산탄데르, 클레이 과 유럽 투자 은행 수년간 제공합니다.
지난달 베를린에 본사를 둔 전기 스쿠터 회사 계층 이동성 자산 기반 자금 조달 (기본적으로 대출)에서 60 천만 달러를 모금했습니다. 골드만 삭스. 그 전 달, 베를린에 기반을 둔 또 다른 스타트 업 — 전자 상거래 지주 회사 면도기 그룹 — 부채와 자본이 혼합 된 400 억 달러의 시리즈 A + 라운드를 마감했습니다. 올해 초 영국 기반 통합 플랫폼 마틸리온 자금 조달이 포함 된 시리즈 D에서 100 억 달러를 모금했습니다. 실리콘 밸리 은행 영국.
벤처 부채에 대한 데이터는 추적하기 어려울 수 있지만 작년 말에 발표 된 연구 런던에 본사를 둔 벤처 회사 Atomico 와 협력하여 실리콘 밸리 은행 유럽의 예상 벤처 부채 활동은 지난 6 년 동안 8 배에서 1.5 배까지 증가했습니다. 작년에 시장 규모는 약 XNUMX 억 달러라고 추정했습니다.
데이비드 스프 렝, 회장 겸 CEO 활주로 성장 자본, 최근 독일에서 벤처 부채 거래를 마감했으며 유럽에서 벤처 부채가 증가하고 있지만 여전히 미국 시장에 뒤떨어져 있다고 말했다.
Runway는 전체 거래의 약 15 %가 유럽에서 나온다고보고 있지만 Spreng은 유럽 벤처 시장의 약 5 %만이 부채이고 미국 시장의 약 15 %를 차지하는 것으로 추정되는 수치를 보았다고 말했습니다.
다른 시장, 다른 문화
업계 관계자들에 따르면 성장이 다가오고 있지만 유럽에서 부채 (및 기타 대체 충원)가 더디게 처리되는 데에는 몇 가지 이유가 있습니다.
수치를 볼 때 기억해야 할 한 가지 분명한 사실은 많은 성공적인 스타트 업이 결국 유럽을 떠나 바다를 건너 더 쉽게 부채를 포함 할 수있는 대규모 성장 라운드를 모으고 최대 고객 시장에 진입 할 수 있다는 것입니다.
또한 유럽의 모든 국가가 다루어야 할 자체 법률과 규정이 있으므로 국경을 넘는 일을하는 것이 더 어려울 수 있다는 문제가 있다고 그는 덧붙였습니다.
일부는 또한 부채와 같은 것을 방해하는 낙인이 유럽에 있다고 생각합니다.
Grim은“유럽 시장에는 확실히 부정적인 편견이 있습니다.”라고 Grim은 말했다. 시장에 대한 교육 부족이 있고 부채 조건이 더 경쟁적인 부채 시장에서 창립자에게 더 세련되고 유리 해졌다는 이해가 덧붙여졌습니다.
또 다른 낙인은 빚을지게되면 모금 활동이 앞으로 더 어려워 질 수 있다는 것입니다.
그것에 대한 진실이 있으며 설립자들은 그들이 너무 많은 빚을지는 것을 막고 거래가 어떻게 구성되는지에주의를 기울일 필요가 있다고 Munk는 말했다. 그러나 이는 벤처 펀딩의 경우 청산 선호도와 높은 가치가 제시 될 수있는 어려움과 다르지 않습니다.
"하지만 변화하고 있으며 벤처 부채 제공 업체가 시장을 교육함에 따라 계속해서 속도를 높일 수있을 것으로 기대합니다."라고 그는 말했습니다.
블레어 실버 버그, 뉴욕에 본사를 둔 CEO 험 캐피탈 창립자에게 비 희석 대안을 제공하는이 회사는 회사 사업의 약 5 %가 유럽에 있으며 견실하고 성장하는 시장이 있다고 말했습니다.
그는 미국이 세계에서 가장 경쟁력있는 자본 시장이며 때로는 새로운 방법을 채택하는 다른 분야에서 약간의 지연이 있음을 기억하는 것이 중요하다고 덧붙였습니다.
"아마 유럽에서 XNUMX ~ XNUMX 년 지연이있을 수 있지만 거기에 도달하는 데 그 정도의 시간이 걸릴지 모르겠습니다."
그림 : 돔 구즈만
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