By 니콜라스 소바 쥬

실사가 다시 돌아왔습니다. 에 따르면 700개 벤처 캐피털 회사에 대한 연구, 전형적인 거래는 한 번 걸렸습니다 83 일 동안 완료합니다. 평균적인 거래에서 VC는 다음과 같은 비용을 지출합니다. 118시간 실사 전화 10 레퍼런스.

거품이 나는 동안 "자금 조달 당사자” 2021년에 VC는 속도를 우선시하고 코너를 자르기 시작하여 주기가 압축되고 심사가 덜 견고해졌습니다. 다른 사람이 이미 근면을 수행했다고 가정하는 경우가 많았습니다. 처럼 금리가 올랐다 과 자본 계약, 파급 효과가 더 명확해졌습니다.

2023년 XNUMX분기 모두, 19의 % 20 %로 의 자금 조달 라운드는 팬데믹 이전 표준인 10~12%를 훨씬 웃도는 수준으로 감소했습니다. 이는 긴축된 자본 환경을 상징하는 동시에 “믿을 수 없는 평가” 2021년은 정상으로 돌아가는 중.

이를 통해 수준 높은 근면함이 돌아왔고, 그것은 예술이자 과학이다. 벤처 투자에서 근면의 목적은 기회를 철저히 평가하고 확신이 강한 투자 논제를 개발하는 것입니다.

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엄격하고 빠른 규칙은 없습니다. 체크리스트는 유용할 수 있지만 실사의 "기술"은 기회의 장점과 단점과 관련된 주요 문제를 집중적으로 파악하는 것입니다. 한 스타트업의 경우 이는 시장 견인력을 검증하는 것일 수 있습니다. 또 다른 경우에는 단위 경제학에 관한 것일 수도 있습니다.

근면에는 패턴이 있습니다. VC를 대상으로 한 설문조사에서 창업자는 가장 중요한 요소로 가장 많이 언급되었으며, 95%의 VC 동의합니다.

투자자가 고려할 수 있는 다른 영역에는 경쟁사 및 시장 역학, 기술/IP, 고객, 재무, 운영 지표, 규제 위험, 거버넌스, 한도표 및 거래 조건이 포함됩니다.

일반적으로 스타트업에서 소개한 연락처와 백채널 확인을 통해 참조 통화가 필요합니다. 철저한 실사에는 고객과의 수십 번의 통화가 포함될 수 있으며 직원 및 분석가와의 대화가 보완될 수도 있습니다.

초기 단계 투자에서는 투자자들이 창업자와 시장에 더 많은 영향을 미치기 때문에 근면은 매우 다르게 보일 수 있습니다. 초기 단계 VC의 31% 재무 상황을 예측하지도 말고 대신에 큰 규모의 출구와 현금 환급 수익을 찾으세요. 경쟁 상황과 같이 시간이 중요한 경우 투자자는 학기말 보고서에 더 많은 관심을 기울일 수 있습니다.

이후 단계 투자는 완료하는 데 시간이 더 오래 걸리며 데이터룸과의 사모 펀드 거래처럼 보일 수 있습니다. 투자자들은 자세한 재무 정보, 수익 내역, 계약서, 기업 문서 및 IP 포트폴리오를 찾아보고 기술 실사에 대해 더 깊이 알아볼 것입니다.

실사는 CVC(기업 벤처 캐피탈) 회사마다 다르게 보입니다. CVC에 대한 한 연구에서는 66% "대부분" 또는 "순수한" 전략적 동기가 있었습니다. 이러한 CVC는 스타트업과 모회사 간의 전략적 중복을 검증하는 데 더 많은 시간을 소비합니다. 그들은 제품 포트폴리오, 채널과의 시너지 효과를 고려할 수 있습니다. 고객 기반, R&D 협업 또는 특권적 접근 가능성, 라이선스 또는 인수 옵션. CVC는 또한 문화가 어떻게 결합되는지 평가하고 있습니다.

실사는 투자자뿐만 아니라 창업자에게도 위험을 완화시킵니다. 잘 관리된다면 모든 당사자에게 긍정적인 경험이 될 수 있습니다. 이는 속도와 엄격함의 균형을 유지하는 프로세스이며, 이를 통해 양쪽 모두 비즈니스와 앞으로의 과제에 대한 더 큰 통찰력을 얻을 수 있습니다.

현실이 다시 시작되면서 투자자들은 부지런함을 수행하는 방법, 즉 여성의 벤처 캐피탈 작업에 대한 중요한 근육 기억을 재구성하고 있습니다. 앞을 내다보며, 2024 밸류에이션이 합리적으로 유지되고 2021년부터 교훈을 얻는다면 거듭제곱법칙 빈티지 중 하나가 될 가능성이 있습니다. “근면은 새로운 블랙이다.”'

니콜라스 소바 쥬 의 대통령이다 TDK 벤처는 재료 과학을 활용하여 세계의 지속 가능한 미래를 열어가는 초기 단계의 스타트업에 전 세계적으로 투자하는 기술 중심 벤처 펀드입니다. 그는 350년 전 유니콘을 포함한 여러 투자와 관리 자산 XNUMX억 XNUMX천만 달러로 TDK Ventures를 시작했습니다. 그로크. 이전에 Sauvage는 다음 회사에서 근무했습니다. 인벤센스 다음을 포함한 전략적 생태계 관계를 담당했습니다. 구글 과 퀄컴. 그는 또한 NXP 소프트웨어 관리팀의 일원이기도 했습니다. 그는 졸업생이다. 스탠포드, 해외, Institut superrieur d'électronique et du numérique 과 런던 비즈니스 스쿨.

그림 : 돔 구즈만