에 따르면 링컨 인터내셔널의 중간 시장 지수 (Lincoln MMI) 7.5 분기 민간 중간 시장 기업의 기업 가치 하락은 S & P 16.0의 급격한 500 % 하락에 비해 XNUMX % 하락한 반면 상대적으로 감소했습니다.
Lincoln MMI는 주로 개인 주식 회사가 소유 한 2,000 개가 넘는 포트폴리오 회사의 Lincoln 데이터베이스 하위 집합을 기반으로 시간이 지남에 따라 개인 중소 기업의 기업 가치 변화를 측정합니다.
최근의 경제 충격파가 시장을 강타함에 따라 모든 산업 부문에서 밸류에이션이 하락함에 따라 안전한 공간은 없었습니다. 링컨 MMI의 감소는 산업 및 소비자를 포함한 COVID-19 영향 산업에서 평균 8.6 % 감소로 가장 심각했습니다. 기술 및 의료 부문도 평균 5.3 % 감소했습니다. 유가 하락으로 인해 에너지 부문은 링컨 MMI 업계에서 가장 큰 18.0 % 감소했습니다.
그러나 흥미롭게도, 중간 시장 회사의 기본 성과는 올해 첫 XNUMX 개월 동안 강력한 성장을 보였으며, 이는 XNUMX 분기 동안 가장 큰 분기 이익을 나타 냈습니다. 코로나 바이러스 전염병으로 인해 배수가 크게 감소한 반면, XNUMX/XNUMX 분기 말 기업 가치는 약 XNUMX 년 전에 관찰 된 수준과 일치하여 시장이 크게 상승하기 전에 발생했습니다.
밸류에이션 배수가 어디로 향하고 있는지 판단하기는 어렵지만, 코로나 바이러스가 중소 기업 및 링컨 MMI에 미치는 부정적인 영향은 기업들이 COVID-19 이후 수입을 발표하고 2020 년 동안 예산을 개정 할 때까지 완전히 결정되지 않을 것입니다.
“유행병은 단기간에 전 세계적으로 건강 상 응급 상황을 만들었을뿐만 아니라 심각한 경제적 문제로 이어졌습니다. 이 어려운시기에 민간 기업의 투자자가 포트폴리오의 성과를 평가함에 따라, 민간 중견 기업이 공공 시장을 능가했다는 점에 주목해야합니다.” 론 칸, Lincoln International의 평가 및 의견 그룹의 전무 이사 겸 공동 책임자. "이 데이터가 비즈니스 리더에게 필수적인 것으로 입증 될 때가 있었다면 지금은 Lincoln MMI가 사모 펀드 포트폴리오 성과에 대한보다 정확한 벤치 마크 역할을 할 수 있습니다."
Lincoln MMI는 연간 총 수입이 500 억 달러 미만인 100 개가 넘는 중소 기업에 대한 시장 총액뿐만 아니라 회사 수입의 총 변동을 분석하여 중소 기업의 기업 가치 변동을 측정합니다. 이 지수는 Lincoln의 평가 및 의견 그룹이 집계 한 익명 데이터를 사용하여 계산되며, 재무 후원자, 사업 개발 회사 및 민간 부채 자금의 수천 포트폴리오 투자의 재무 성과에 대한 통찰력을 제공합니다.
Lincoln MMI의 방법론은 Lincoln이 교수들과 협력하여 결정했습니다. 스티븐 카플란 과 마이클 미니 니스 시카고 대학교 부스 경영 대학원.
“링컨 MMI의 초기 단계부터, 우리는 사모 펀드 지원, 중간 시장 회사의 기업 가치가 공개적으로 거래되는 주식에 비해 변동성이 낮다는 것을 관찰했습니다. 2 월에 공개 시장이 회복 된 것은 흥미 로웠으며, 이는 공개 시장이 과잉 반응했을 수 있음을 시사합니다. XNUMX 분기 수입으로 링컨 MMI가 무엇을 생산하는지 보는 것은 매우 흥미로울 것입니다.”라고 Kaplan 교수는 말했습니다.
불확실성 가운데 신용 시장 감정 변화
기업 가치가 떨어지고 회사의 미래 성과에 대한 명확성이 부족 해짐에 따라 중소 기업에 대한 대출 기관은 이들 회사에 자본을 제공 할 때보다 보수적 인 접근 방식을 취하고 있습니다. 대출 기관은 종종 중간 시장 기업에 대출을 제공 할 때 가치에 대한 대출에 초점을 맞추고 COVID-19로 인한 기업 가치 하락의 결과로 대출 기관이 대출 기관이 제공하는 금액이 절반으로 줄어드는 것을 관찰했습니다 그리고 그들의 EBITDA의 100 배. 또한 자본에 대한 수요가 증가하고 불확실성이 지속됨에 따라 대출 기관들은이 부채에 대한 더 엄격한 계약과 함께 LIBOR에 250 ~ XNUMX 개의 기본 포인트 증분 스프레드를 요구하고 있습니다.
“지난 몇 분기 동안 우리는 우리가 볼 게임의 후반에 있다고 믿었습니다. 그러한 신속한 수정을 기대할 수있는 사람은 거의 없다. 그러나 중견 시장에 대한 COVID-19의 영향이 아직 완전히 감지되지 않았으며 COVID-19의 시작 이후 회사의 성과가 공개 될 때까지는 중요하지 않다는 것이 중요합니다.”라고 Kahn은 덧붙였습니다. 결과적으로, 이들 회사의 미래 성과에 대한 가시성이 높아질 때까지 사모 펀드 그룹과 대출 기관은 자본을 배치하기 전에 신중해야합니다.”
링컨 인터내셔널 합병 및 인수 자문 서비스, 부채 자문 서비스, 민간 자본 조달 및 중간 시장 거래에 대한 구조 조정 조언을 전문으로합니다. 또한 다양한 거래 규모에 대한 공정성 의견, 평가, 합작 투자 및 파트너십 자문 서비스를 제공합니다. 링컨은 아메리카, 아시아 및 유럽에 21 개의 지사를두고 있으며 시카고에 본사를두고 있습니다.
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사모 펀드 전문가 | 8 년 2020 월 XNUMX 일
출처 : https://peprofessional.com/2020/05/mid-market-valuations-fare-better-sp-500/
