투자자들은 일반적으로 주식이나 채권을 사고 파는 과정을 잘 알고 있지만, 거래 후의 세계는 전혀 고려하지 않는 경우가 많습니다. 그러나 거래소에서 거래가 이루어진 후 펼쳐지는 단계는 다음과 같습니다.
또는 전자 플랫폼은 투자자의 보안을 보장하고 더 넓은 규모로 글로벌 자본 시장의 무결성을 보호하는 데 큰 의미를 갖습니다.

모든 거래의 주요 목표는 최적의 가격으로 실행되고 최소한의 위험과 비용으로 결제되는 것입니다. 거래 수명주기는 종종 거래 전 활동과 거래 후 활동이라는 두 가지 주요 단계로 나뉩니다. 사전 거래 활동에는 다음 단계가 포함됩니다.
주문 실행 전에 발생합니다.

거래 후 처리는 금융 거래가 완료된 후의 활동을 말하며 주로 거래 내역 확인, 구매자와 판매자 모두의 승인 획득, 소유권 기록 업데이트, 증권 양도 조정에 중점을 둡니다.
그리고 현금. 이 프로세스는 일반의약품(OTC) 시장과 같은 비표준 시장에서 특히 중요합니다. 

이 글에서는 거래 후 단계에서 가장 중요한 단계를 자세히 살펴보겠습니다. 하지만 계속 진행하기 전에 앞으로 사용할 몇 가지 기본 거래 용어를 빠르게 요약해 보겠습니다.

거래 조건

거래는 증권이나 기타 금융 상품을 사고 파는 역동적인 활동입니다.

청산은 거래를 따르며 거래일과 결제일 사이의 조치를 관리합니다. 이 프로세스는 CCP(중앙 거래상대방) 청산소를 통해 공식적으로 이루어질 수도 있고 구매자와 판매자 간에 직접 비공식적으로 이루어질 수도 있습니다. CCP 청산에서 CCP는
구매자 대 판매자의 역할을 맡거나 그 반대로 거래 상대방 위험을 실제 당사자로부터 CCP로 이전합니다. 

정산은 구매자가 구매한 증권을 받고, 판매자가 해당 현금을 받는 매매 후 과정에서 필수적인 단계입니다. 투자자의 중개자 역할을 하는 은행과 중개인은 증권 거래를 결제하는 역할을 합니다.
도서 항목 양식 및 CSD에 대한 액세스 제공. 

보관 및 자산 서비스에는 투자자를 대신하여 중개 은행, 중개인 및 CSD가 자산을 보관하는 것이 포함됩니다. 또한 소득 징수, 기업 행동 처리, 세금 환급 및 대리 투표와 같은 자산 서비스 기능도 포함됩니다.
서비스를 제공합니다.

거래 후 프로세스

거래 후 프로세스는 거래 실행 이후에 수행되는 활동입니다. 여기에는 청산, 결제(확인, 확인, 할당 및 매칭과 같은 프로세스 포함), 보관, 자산 서비스 및 관련 활동이 포함됩니다.
담보로. 

위에 나열된 서비스는 중앙거래소(CCP), 어음교환소, 중앙예탁결제원(CSD)과 같은 금융시장 인프라와 관리인 및 중개인을 포함한 중개은행에 의해 제공됩니다.

청소

청산은 자금 전달 과정의 예비 단계로, 개인이나 기업이 전신 송금을 시작할 때 시작됩니다. 청산 과정에서 지불 지시 사항은 송금인의 은행에서 CHIPS와 같은 은행 간 청산 네트워크로 전송됩니다.
실제 자금 이체에 초점을 맞춘 결제 네트워크와 달리 CHIPS와 같은 청산 네트워크는 주로 은행 간 결제 지시사항 조정 및 전달을 용이하게 합니다. 

특히, 청산 네트워크를 통해 거래를 차감할 수 있어 실시간 결제 시스템에 비해 비용이 절감됩니다. 청산은 이체 자금의 정확성과 가용성을 보장하지만 은행 간 자금의 직접적인 이동을 포함하지는 않습니다.
대신, 수취인의 은행이 예비 자금을 사용하여 수취인의 계좌에 이체 금액을 입금하면 청산 프로세스가 완료되었음을 효과적으로 확인하면 청산이 종료됩니다.

CCP를 통한 위험 완화

CCP는 위험 완화에 중요한 역할을 합니다. 자격을 갖춘 회원은 회비를 지불하고 기본 기금에 기여하여 극단적인 상황에 대비한 자본의 기본 계층 역할을 하도록 요구합니다. 증거금 또는 담보는 매일 또는 즉시 요청됩니다.
변동성이 큰 시장. 회원이 채무를 불이행하는 경우 CCP는 수집된 자금을 사용하여 공개 포지션을 종료합니다. CCP는 증권 거래소 거래에서 익명성을 제공하여 양 당사자의 법적 상대방 역할을 하여 서로를 알 필요성을 줄입니다.
다른 사람의 재정 문제.

네팅 기능

CCP는 상계를 제공하여 여러 거래를 단일 거래로 통합하여 노출을 줄입니다. 예를 들어, 상대방이 동일한 증권을 사고 파는 경우 CCP는 이러한 거래를 상쇄하여 수령할 총 증권 수를 줄입니다.
또는 위험을 전달하고 완화합니다.

해결

정산은 이전 청산 단계와 달리 자금 전달 프로세스의 정점을 의미합니다. 청산 후 정산은 즉시 시작되거나 나중에 시작될 수 있습니다. CHIPS와 같은 대부분의 결제 시스템은 일반적으로 결제를 시작합니다.
영업일 종료 시 최종 정산 송금을 보내드립니다. 주로 지불 지시사항 전송 및 자금 가용성 확인을 포함하는 청산과 달리, 결제에는 은행 간의 실제 자금 이체가 포함됩니다. 의 경우
USD 거래, 정산은 종종 Fedwire와 같은 시스템을 통해 이루어집니다.

구매자가 증권을 받고, 판매자가 증권을 대가로 현금을 받는 것은 거래 후 과정에서 중요한 단계입니다. 거래일로부터 영업일 기준 2~3일 후에 발생하는 이 프로세스에는 전자 배송과 결제를 사용하는 방식이 포함됩니다.
(DvP) 어느 한쪽이 증권과 현금을 모두 보유하는 것을 방지합니다.

투자자는 일반적으로 은행을 보관 계좌에 유가증권과 현금을 보관하는 관리인으로 사용합니다. 정산에는 구매자와 판매자의 관리인 간의 유가증권 및 현금 양도가 포함됩니다. 다른 관리인이 관여하는 경우,
거래 상대방의 은행 간 조정이 필요합니다.

보관은행은 중앙증권예탁기관(CSD)이 운영하는 증권결제시스템(SSS)을 통해 상호 연결됩니다. SSS는 결제를 위한 기술적 상호 작용 및 처리 효율성을 촉진합니다. 정산 전 중요한 과정인 매칭(Matching),
거래일, 결제일, 거래상대방 은행 정보 등 다양한 요소를 고려하여 구매자와 판매자 관리인의 지시사항이 정확하게 일치하는지 확인합니다.

거래 후 활동은 규제된 시장에서 실행된 거래와 양자간 거래를 구분하지 않습니다. 항상 유가증권의 양도와 현금지급이 이루어지며, 각종 거래의 원활한 이행을 위해서는 정확한 정산지시가 필수적입니다.
거래가 실행되는 방식에 관계없이 거래 유형.

정산과 청산의 차이점

은행의 청산 및 결제 프로세스는 주로 기능과 시기가 다릅니다. 청산은 자금 약속을 결정하는 반면, 결제는 은행 간의 최종 계좌 조정을 포함합니다. 청산 시 자금은 계좌 간에 이동할 수 있습니다.
동일한 은행 내에서 결제하는 반면, 결제에는 은행 간 자금 이체가 포함됩니다. 

중앙은행은 종종 결제 시스템을 감독하여 은행 계좌 간 직접적인 자금 이동을 촉진합니다. 타이밍 측면에서 청산은 일반적으로 몇 분 내에 신속하게 이루어지며, 결제는 더 많은 유연성을 제공하므로 은행이 즉시 자금을 교환할 수 있습니다.
클리어 후 또는 나중에. 이러한 차이점을 이해하면 은행은 유동성 관리에 관해 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있습니다. 예를 들어 속도가 중요하다면 Fedwire와 같은 실시간 결제 시스템을 사용하는 것이 바람직하지만 비용이 중요하다면
우선적으로 CHIPS와 같은 시스템을 선택하는 것이 재정적으로 더 신중할 수 있습니다.

거래 후 프로세스 단계별

이제 거래 후 프로세스를 단계별로 살펴보겠습니다. 펀드매니저가 브로커를 통해 주문을 하고 실행한 후 확인 및 확인 프로세스가 진행되고 청산 및 정산이 이어집니다. 

확인 및 확인(백오피스 기능)

– 기관은 특히 국제 거래에 참여할 때 청산 및 결제 활동을 위해 관리인을 모집합니다.

– 펀드 매니저는 처음에는 특정 펀드 할당 없이 주문을 하고 나중에 할당을 결정할 수 있습니다.

– 브로커는 기관에 거래 확인서를 보내고 펀드 매니저는 특정 펀드에 주식을 할당합니다.

– 관리인은 브로커와 기관 모두로부터 세부 정보를 받아 검증 프로세스를 통해 거래의 정확성을 확인합니다.

청산 및 정산(백오피스 기능)

– 거래는 T+2일 이내에 청산 및 정산됩니다. 이는 거래일로부터 XNUMX일 후에 투자자의 Demat 계좌에서 거래 할당이 발생함을 의미합니다.

– 청산회사는 자금(매수 거래) 및 증권(매도 거래)에 대한 채무를 계산합니다.

– 청산 회원은 지정된 은행 및 예탁기관에 계좌를 유지하여 자금 의무 및 주식 보유에 대한 충분한 잔액을 보장합니다.

– 청산 회원은 의무를 이행하여 투자자의 Demat 계좌에 있는 주식과 자금을 결제합니다.

T+2 및 증권 결제 일정

2017년 SEC는 주식 및 기타 자산의 결제 기간을 T+2로 단축했습니다. 청산에는 구매 및 판매 조정, 자금 확인, 이체 기록 및 보안 전달 보장이 포함됩니다. 청산되지 않은 거래는 결제 위험을 수반하며
회계 오류가 발생할 수 있습니다. 

새로운 규정, 파생상품 표준화, 처리 복잡성 증가로 인해 거래 후 서비스가 주목을 받아 기업이 경쟁사를 앞설 수 있는 기회를 제공하고 있습니다. 

SEC는 주식 거래 청산 시간을 T+1로 단축하고 0년 2022분기 시행을 목표로 1년 봄에 당일 결제(T+2024)를 추가로 줄일 것을 제안했습니다. 결제일은 거래 후 XNUMX~XNUMX일입니다. 날짜, 수용
거래 후 처리, 청산 및 결제. 레거시 시스템이 이러한 지연을 초래합니다. 캐나다와 멕시코도 이러한 움직임을 따르고 있습니다. 

대부분의 주식, ETF, 회사채 및 지방채는 T+2를 결제하지만 상장 옵션 및 국채는 T+1을 결제한다는 점을 언급해야 합니다. 예금증서(CD)와 기업어음은 T+0으로 정산됩니다.

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