지난 목요일, 러시아가 우크라이나를 침공했다는 소식을 듣고 나는 다음과 같이 썼다. 이 조각 위기 속에서 비트코인의 헤지 능력을 평가합니다. 금은 17개월 최고치를 돌파하면서 거래의 끝을 잘 지켜냈고, 비트코인은 팀을 실망시키고 7% 하락했습니다.
비트코인이 완벽한 기회를 날려버린 것처럼 보이면서 비트코인이 주권 헤지라는 오랜 주장을 희망적인 생각으로 만들면서 골드 버그는 암호 화폐 애호가를 조롱했습니다. 비트코인은 약 37,400달러에 거래되고 있었고 금은 약 1,920달러에 거래되고 있었습니다.
비트코인 부활
그러나 암호 화폐에는 지루한 순간이 없으며 그 이후로 상황이 극적으로 변경되었습니다. 비트코인은 저점에서 17% 상승하여 약 $44,000에 거래되고 있습니다. 한편 금은 이전($1,920)과 유사한 수준에서 거래되고 있습니다.
금과 비트코인의 최근 움직임과 러시아에 대한 경제 제재의 맹공격에 비추어 목요일의 나의 분석을 다시 보는 것은 흥미롭습니다. 지난주 러시아 침공 발표 이후 비트코인 7% 하락은 암호화폐가 아직 가치 자산 저장 수준에 도달하지 못했다는 것을 증명한다고 결론지었습니다. 대신에 나는 붉은 양초가 투자자들이 시장 변동성 속에서 현금과 금과 같은 안전한 피난처를 위해 그것을 버렸다는 것을 증명했다고 주장했습니다. 위기 상황에서 상관 관계는 1로 가고 품질에 대한 비행이 있습니다. COVID 전염병이 우리 문을 두드린 2020년 XNUMX월에 일어난 일과 마찬가지로 사람들은 세계가 바나나에 빠지면서 암호화폐에 대한 노출을 줄였습니다.
그렇다면, 그 결론을 재검토할 필요가 있습니까?
예, 아니요. 침공 직후 비트코인이 급락한 반면 대체하려고 애쓰는 "헤지" 자산인 금이 17개월 최고치를 기록했다는 사실을 여전히 피해갈 수 없습니다. 그러나 이것이 암호 화폐의 반등 규모였습니다. 우리는 더 깊이 파고 다시 검토해야합니다.
경제 제재 및 현대 법정화폐 시스템
지난주 분석 이후 주요 발전은 러시아에 대한 제재의 맹공격이었다. 영공은 러시아 항공기에 폐쇄되었으며 러시아 은행은 SWIFT 네트워크에서 동결되었으며 모스크바는 최대 630억 달러의 외환 보유고를 사용할 수 있는 능력이 제한되었습니다. 외환 보유고에 관한 이 후자의 점은 비트코인의 가격 움직임을 평가할 때 특히 매력적입니다. 미국, 영국, EU, 캐나다는 "러시아 중앙은행이 우리 제재의 영향을 약화시키는 방식으로 국제 준비금을 사용하는 것을 방지"하기로 합의했습니다.
현대 금융 시스템에서 명목 화폐는 실제로 가지고 있는 유형의 것이 아니라 실제로 빚진 것입니다. 따라서 은행 계좌에 보유하고 있는 현금은 "가지고 있는" 것으로 간주되지만 실제로는 은행에서 빚을 지고 있으며 ATM에서 인출하거나 다른 계좌로 이체하면(이 시점에서 수취인) 그런 다음 이체는 은행의 책임을 져야 합니다).
현재 시장에서 우리가 보고 있는 것은 러시아가 자산을 "가지고 있지" 않은 경우 이러한 자산이 차단될 수 있다는 것입니다. 푸틴은 630억 달러의 외환 보유고가 그가 생각했던 것만큼 유동적이지 않다는 것을 어렵게 발견했습니다.
대체
물론 법정 화폐에 대한 대안이 있습니다. 러시아의 630억 달러 매장량이 금괴로 되어 있었다면 그러한 제한은 없었을 것입니다. 러시아 금고에 잠겨 있는 금은 다른 누구의 책임도 아닙니다. 러시아는 모든 의미에서 단순히 "가져가는" 것입니다. 캐나다 시민이 가질 수 있는 것처럼 최근에 실현 시위대를 위한 은행 계좌 동결 이후, 법정 화폐는 항상 그 접근을 보장할 수 없습니다.
물론 지난 XNUMX년 동안 우리는 이러한 품질을 제공하는 또 다른 자산인 비트코인의 출현을 보았습니다. 개인 키를 보유하는 것은 금괴를 침대 밑에 숨겨두는 것만큼 좋습니다(훨씬 더 쉽습니다). 그러나 Bloomberg의 Joe Weisenthal이 그의 논문에서 지적했듯이 뉴스 레터 오늘 아침, 시장 규모를 감안할 때 러시아가 비트코인을 상당량 보유하고 있다는 것은 상상할 수 없는 일입니다. 금의 시가총액은 약 12조 달러에 달하지만 비트코인의 시가총액은 826억 달러에 불과합니다(때로는 훨씬 더 낮아질 수 있음). 따라서 정부가 현재 시가 총액으로 많은 양의 비트코인을 보유하는 것은 실현 가능하지 않습니다(러시아의 630억 달러 외환 보유고는 비트코인 공급량의 XNUMX/XNUMX에 해당함).
기타 시사점
따라서 비트코인이 성숙하고 더 높은 수준으로 확장될 때까지는 금이 지금 제공할 수 있는 것을 제공할 수 없습니다. 실제로 많은 분석가들이 비트코인의 성장 잠재력을 추정할 때 금의 시가 총액을 자주 지적하며 이는 확실히 매력적인 벤치마크를 제시합니다. 그러나 현재로서는 모든 투자자가 러시아 국가만큼 크지 않으며 비트코인은 여전히 가치를 가질 수 있습니다. 지난 며칠 동안 러시아 루블화의 움직임은 이것을 분명히 보여줍니다. 미국 달러에 대해 가치의 20%를 떨어뜨리면서 러시아 시민들은 순자산 분화구를 실제로 보았습니다.
XE.com을 통해
물론 비트코인이 있었다면 이 법정화폐 하락을 피할 수 있었을 것입니다. 그렇다면 BTC-Ruble 거래소의 거래량을 확인해 볼까요? 아 예, 어제 러시아인들이 추가 제재와 루블화 약세를 두려워하여 거래소로 도피하면서 우리는 9개월 최고치를 기록했습니다.
카이코 경유
우리가 (베네수엘라나 짐바브웨에 물어보라) 인플레이션이 발생한 첫 사례도 아니고 저축을 두려워하는 시민들의 첫 사례도 아니며(안녕하세요 그리스와 키프로스) 비트코인이 자산군으로서 얼마나 강력할 수 있는지를 강조합니다. 계속해서 성장하고 안정화됩니다. 그래서 제가 지난 주에 열광적인 가격 행동을 바라보는 방식은 다음과 같습니다. 비트코인은 현재 평판이 좋은 가치 저장소는 아니지만, 비트코인이 거기에 도달하고 있다는 모든 올바른 신호를 보고 있으며, 비트코인의 힘을 엿볼 수 있습니다. 유지할 수 있습니다.
분수령 모멘트
현재 일어나고 있는 일은 역사의 분수령이 되는 순간입니다. 이전에 자율적인 중앙 은행은 더 이상 금융 운영을 수행하는 데 일반적으로 사용하는 자산을 통제할 수 없었습니다. 그리고 현재 비트코인은 개발 및 필요한 인프라(위에서 언급한 시가총액 포함)와 관련하여 걸음마를 배우는 유아기이므로 러시아와 같은 국가가 암호 화폐를 통해 제재를 우회하는 것은 어려울 것입니다. 이 도전은 블록체인의 투명한 특성으로 인해 더욱 악화될 것입니다. 암호화폐 애호가가 암호화폐가 주권적인 악의를 위한 도구가 될 수 있다는 생각에 맞서 싸울 때 사용하는 핵심 주장입니다.
그러나 너무 멀리 떨어져 있지 않을 수도 있습니다. 실제로 우리는 이미 러시아가 세계의 절반인 이란 제한에 맞서 싸우는 데 필요한 규모는 아니더라도 제재를 피하기 위해 마법의 인터넷 머니에 뛰어드는 탁월한 예를 가지고 있습니다.
이란의 암호화폐 전술
중동 국가는 미국의 강력한 제재를 받고 있습니다. 그러나 이란의 해결책은 비트코인 채굴자(채굴에 화석 연료를 사용하는)로부터 비트코인을 구매하여 필요하지 않은 에너지(이란에는 화석 연료가 풍부함)를 현금으로 전환하는 것입니다. 이 비트코인은 수입품을 포함하여 원하는 모든 것을 구매하는 데 사용할 수 있습니다. 그리고 미국은 그것에 대해 아무 것도 할 수 없습니다. 러시아는 세계에서 세 번째로 큰 암호화폐 채굴국입니다(11월 21일 기준 월 평균 해시레이트 점유율은 XNUMX%입니다. 캠브리지 대학). 냄비를 조금 더 저어주기 위해 푸틴이 나타났다. 부드럽게 하다 러시아 중앙 은행이 산업에 대한 금지를 제안했을 때 암호 화폐에 대한 그의 입장: “물론 우리는 특정 경쟁 우위를 가지고 있습니다. 특히 소위 광업에서 말입니다. 즉, 국가에서 사용할 수 있는 잉여 전력과 잘 훈련된 인력을 의미합니다. ". 흠.
캠브리지 비트코인 전기 지수, 러시아와 함께 세계에서 세 번째로 큰 암호화폐 채굴기.
결론적으로 Bitcoin의 가치 저장소로 향하는 경로를 쉽게 알 수 있습니다. 비록 이번 주에 Bitcoin이 거기에 도달하는 동안 아직 안전한 피난처 상태에 도달하지 못했다는 것을 보여주긴 했지만요. 그러나 Satoshi는 2009년에 블록체인을 발명했을 때 지니를 병 밖으로 내보냈습니다. 점점 더 파편화되고 혼돈스러운 이 세계의 지정학적 긴장(특정 코로나바이러스와 모든 백신 명령 및 전염병으로 인해 발생하는 기타 결과는 말할 것도 없음) Bitcoin에 대한 모든 종류의 의미와 잠재적 사용 사례를 제기했습니다.
암호화폐는 좋을 수 있습니다! 블록체인 분석 회사에 따르면 우크라이나의 암호화폐 지갑은 작성 당시 31.7만 달러의 기부금을 받았습니다. 타원. 그들은 또한 현재 기부를 받고 있습니다. 폴카 도트, 곧 추가될 예정
우리는 그 결과가 좋은지 나쁜지에 대해 토론할 수 있지만(비트코인 규모의 대부분의 경우와 마찬가지로 둘 다 선택 가능합니다), 점점 더 명확해지고 있는 한 가지는 법정화폐의 대안이 되는 근본적인 가치와 무수한 사용 사례입니다. 제안.
예, 장점과 단점이 있지만 가격 측면에서 충분히 축소하면 Bitcoin은 역사적으로 한 가지 방향으로만 상승했습니다. 그리고 세상이 향하고 있는 방식에 따라 미래가 달라지지 않을 이유가 많지 않습니다.
