편집자 주: 이 글은 2024년 초 시드 스타트업 투자 현황에 대한 1부 시리즈 중 두 번째입니다. 지난 XNUMX년간의 시드 자금 조달 동향과 시드와 시리즈 A 사이의 중간 기간을 살펴본 XNUMX부를 읽어보세요. 자금 조달, 여기에서 지금 확인해 보세요..

스타트업에 대한 시드 펀딩은 지난 2021년 동안 자체 자산 클래스로 성장했으며, 라운드 규모가 더 커지고 이러한 초기 스타트업을 지원하는 투자자 풀도 더 커졌습니다. 하지만 XNUMX년 벤처 자금 전성기와 그에 따른 하락 여파로 투자자들은 이렇게 말합니다. 종자 자금 조달은 다른 스타트업 투자 단계보다 더 잘 유지되었습니다., 이러한 아주 젊은 스타트업은 낮은 가치 평가를 보게 될 것이며 이제 지원을 받으려면 훨씬 더 높은 기준을 통과해야 합니다.

1년에는 더 많은 기업이 2021만 달러 이상의 초기 자금을 조달했습니다. 해당 기업은 — 기록적인 벤처 자금 조달을 위해 한 해 동안 모금된 금액 — 현재 시장에 비해 너무 높은 가치 평가를 받고 있습니다. 심지어 시드에서도 마찬가지입니다. 이들 스타트업 중 다수는 활주로 확장을 위해 비용을 절감해야 했고, 더욱 어려운 영업 환경에 직면해 있습니다.

"그러면 시리즈 A 투자자들이 찾고 있는 주요 수단 중 하나인 성장을 희생할 수 있습니다."라고 말했습니다. 마이클 카르 다몬 뉴욕 기반 종자 투자자 포럼 벤처스.

2021년 후유증

2021년에는 "성장, 성장, 성장, 성장"이라고 말했습니다. 제니 르쿠르, Bay Area 기반 종자 투자자의 일반 파트너 자유형 자본. "돌이켜 보면 부끄럽지만 그게 바로 게임이 진행되고 있던 일이었습니다."

그녀는 호황기에 투자자들이 엉성해졌다고 말했습니다. “많은 VC들이 당신을 지지하게 되어 기뻐하며 '우리가 해결하겠습니다'라고 말했습니다. ”

“현실은 그 당시 이루어진 거의 모든 일(2021년이라고 부르기)이 잘못된 가격이었다는 것입니다.”라고 그녀는 말했습니다.

이로 인해 시드에서도 하락 라운드가 발생했지만 일반적으로 과거처럼 부정적으로 여겨지지는 않는다고 그녀는 말했습니다.

실제로 “우리 회사가 최종 라운드를 마치면 이는 해당 회사가 좋은 사업이라는 표시입니다. 가격이 잘못 적혀 있었을 뿐이에요.”라고 그녀는 말했습니다.

요즘에는 자금 조달의 기준이 더 높아졌지만 "이러한 환경에서 시작하는 회사에게는 훨씬 더 좋다고 생각합니다"라고 Lefcourt는 말했습니다.

다운 라운드는 실제로 유죄 판결의 표시가 될 수 있다고 그녀는 말했습니다. “우리 중 누구도 회사에 더 많은 자본을 제공할 뿐만 아니라 많은 비용이 드는 자본금을 회수하기 위해 모든 무거운 작업을 수행하지 않을 것입니다. 그것은 큰 일입니다. 회사에 대해 아주 잘 알고 있지 않다면 우리 중 누구도 그렇게 하지 않을 것입니다. 더 게으른 접근 방식, 더 쉬운 접근 방식은 메모에 적고 평평하게 유지한 후 작업을 완료하는 것입니다.”라고 그녀는 말했습니다.

레나타 퀸티니의 공동 설립자 레니게이드 파트너시리즈 A 기업에 초점을 맞춘 베이지역 기반 투자 회사인 는 "요즘 '페이 투 플레이(pay-to-play)'가 늘어나고 있다는 소식을 듣고 상황이 추악해지기 시작했습니다." 이는 새로운 투자자가 이전 투자자를 쓸어버릴 때 발생하며, 지분을 원하는 사람은 누구나 새로운 자금 조달 라운드에 참여해야 합니다.

중앙값 및 평균 상승

그럼에도 불구하고 Forum Ventures의 Cardamone에 따르면 "시드 라운드 가치 평가는 정점에서 크게 떨어지지 않았습니다"라고 합니다. 하지만 "시드 [라운드]를 키우는 기준은 훨씬 더 높습니다."

“특히 대부분의 최초 창업자, 그리고 일반적으로 대다수의 창업자는 이전에 모금할 수 있었던 것과 동일한 라운드를 모금할 수 있으려면 상당한 견인력을 얻어야 합니다. 그리고 그러한 라운드가 훨씬 적게 일어나고 있습니다.”라고 그는 말했습니다.

“3만 달러(사전 자금)로 15만 달러의 가격이 책정된 시드 라운드가 여전히 진행되고 있지만 지금 라운드를 올리려면 ARR이 500,000달러에 도달해야 할 수도 있습니다. 반면 2021년에는 해당 라운드 사전 수익을 높이는 것이 일반적이었습니다.”라고 그는 말했습니다.

Cardamone은 "회사들이 나가서 3개의 시드 라운드를 모집하고 있기 때문에 시리즈 A 자금 조달이 더욱 어려워졌습니다"라고 말했습니다.

Crunchbase 데이터 분석에 따르면 미국의 중앙 및 평균 종자 라운드 크기는 지난 10년 동안 증가했습니다.

Crunchbase 데이터에 따르면 2023년 중앙값 및 평균 인상률은 2022년 최고치와 멀지 않았으며 전염병 이전 수준보다 훨씬 높았습니다. (그러나 시드 자금의 롱테일(long tail)이 소급하여 Crunchbase 데이터베이스에 추가됨에 따라 이 수치는 다소 하향 이동하게 됩니다.

시드 라운드가 더 커졌습니다.

Lefcourt는 "내가 확신을 갖고 있다면 더 많은 돈이 필요할 수 있습니다. 왜냐하면 그들이 현재 더 높은 이정표에 도달하는 데 더 오랜 시간이 걸릴 것이라는 것을 알고 있기 때문입니다"라고 말했습니다.

Crunchbase 데이터 분석에 따르면 1만 달러 이상의 대규모 시드 라운드가 지난 XNUMX년 동안 증가했습니다.

1만 달러 미만의 초기 단계 기업에 대한 자금 조달 금액은 크게 변하지 않았으며 지난 XNUMX년 동안의 초기 자금에 비해 극히 일부에 불과합니다.

1년 2014만 달러 미만의 종자는 전체 종자 자금의 약 25%를 차지했습니다.

그 이후로 매년 그 비율이 감소했습니다.

그리고 2021년 현재 그 비율은 처음으로 10% 미만으로 떨어졌으며, 그 이후 미국에 투자된 전체 종자돈의 5~7%에 이르렀습니다.

지난 1년 초반에는 1만 달러 미만 라운드의 종자 거래 수가 XNUMX만 달러 이상 라운드의 종자 거래 수를 크게 앞질렀습니다.

하지만 2021년은 다시 한번 중요한 해였습니다. 그때 처음으로 1만 달러 이상의 시드 라운드가 더 작은 시드를 앞질렀습니다.

2023년에는 목이 막힐 정도입니다. (시드 라운드의 긴 꼬리가 닫힌 후 오랫동안 Crunchbase 데이터베이스에 추가됨에 따라 바뀔 수 있습니다.)

이 모든 것이 보여주는 것은 씨앗이 되었다는 것입니다. 회사의 초기 수명주기에서 점점 더 중요해지고 길어지는 단계, 기업들이 수백만 달러 규모의 시드 라운드를 유치하고 있는 곳입니다. 그리고 최근에는 그 어느 때보다 많은 기업이 종자 풀에 뛰어들고 있습니다.

이것이 2024년 종자 자금 시장에 어떤 의미를 갖는가?

Quintini는 “올해 [지난]에 더 많은 더 나은 기업이 자금을 지원받는다는 전제 하에 시리즈 A가 회복되기 시작할 것으로 예상합니다.”라고 Quintini는 말했습니다.

방법론

미국 시드 펀딩의 경우 엔젤, 프리 시드, 시드, 주식 크라우드 펀딩 및 3만 달러 이하 전환사채가 포함됩니다. 이 분석에서 우리는 100억 달러 이상의 종자 자금을 제외했습니다.

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