공급측 토큰경제학: 공급, 배포, 최적화

작성자 및 기여자: 맥스 케이 – CEO 코인스트럭트테크

베스팅 조건 및 절벽, 토큰 배포 및 토큰 가격 책정에 대한 올바른 선택은 무엇입니까? 어떤 FDV(Fully Diluted Valuation)를 목표로 하고 과도한 인플레이션을 극복하는 방법은 무엇입니까? 하지만 사용자에게 공정한 보상을 제공하고 투자자에게 견고한 ROI를 보장하려면 어떻게 해야 할까요?

많은 창업자들은 이러한 다면적이지만 매우 중요한 문제에 접근할 때 피로감을 느낍니다. 이 기사에서는 대부분의 공급 측 토크노믹스 요점을 논의하며 web3 빌더에게 공급 관리 및 배출 모델 작업 방법에 대한 입증되고 실용적인 지식을 제공하는 것을 목표로 합니다.

토큰의 가격 성능과 장기적인 성공에 영향을 미치는 많은 요소가 있습니다. 이러한 요소에는 인센티브 메커니즘, 사용 사례, 유용성, 가치 포착, 가치 발생, 공급 싱크, 무작위 이벤트, 내러티브 등이 포함됩니다. 그러나 공급측 토큰경제학은 적절한 토케 노믹스 모든 성공적인 web3 프로젝트의

토큰 발행 메커니즘부터 유통 전략, 인플레이션 모델부터 디플레이션 메커니즘, 지속적인 발행 및 테일 배출까지, 공급측 토큰경제학의 각 측면은 토큰에 고유한 과제와 기회를 제시합니다. 공급, 토큰 분배, 싱크 및 소스를 비판적으로 관리하고 마일스톤 베스팅 또는 가격 조치 트리거 소각과 같은 혁신적인 솔루션을 적극적으로 제안함으로써 우리는 유기적 성장, 유동성 및 장기 지속성을 지원할 수 있는 탄력적인 토큰 생태계의 출현을 위한 길을 열 수 있습니다. 용어가치창출.

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낮은 플로트 – 높은 FDV

고려해야 할 첫 번째 측면은 토큰 생성 이벤트(TGE)의 초기 잠금 해제입니다.

인플레이션에 대한 우려로 인해 web3 공간의 빌더는 유통 중인 토큰 공급 과잉과 관련된 위험에만 집중하는 경우가 많습니다. 그러나 창업자는 반대 시나리오도 고려해야 합니다. 즉, 처음에 공급이 부족할 때 발생할 수 있는 잠재적인 단점입니다.

토큰이 처음 출시될 때 일반적으로 다음과 같은 특징이 있기 때문입니다.

➡️ 최고 거래량
➡️ 높은 수준의 비합리적인 과대광고
➡️ 토큰의 가장 낮은 순환 공급량

이러한 요인들의 조합으로 인해 대량의 FOMO 구매가 발생하여 토큰 배출이 시작되면 즉시 붕괴되는 지속 불가능한 가격 펌프가 생성될 수 있습니다. 왜냐하면 가용 공급 단위당 집중된 구매 수요 수준은 과대광고가 감소함에 따라 단순히 유지될 수 없기 때문입니다. 및/또는 공급 증가.

단지 낮은 수준을 유지하기 위해 공급을 제한하는 것을 목표로 하는 대신, 사용자 수요를 사용 가능한 액체 공급에 맞추는 데 초점을 맞춰야 합니다.

실제로 TGE 중 토큰의 초기 배포는 토큰의 공급 측면 역학에 큰 영향을 미치는 중요한 지점입니다. TGE에서 총 토큰 공급량의 5% 미만이 유통되면 TGE 이후 잠재적인 엄청난 인플레이션 압력이 발생할 수 있는 무대가 되는 경우가 많습니다.

프로젝트는 처음부터 토큰의 상당 부분을 잠그거나 예약해 두어 시장에서 사용 가능한 공급량을 효과적으로 제한하고 더 높은 FDV를 목표로 합니다. 그러나 이 전략은 특히 수요가 제한된 공급을 충족하지 못하는 경우 의도치 않게 공급-수요 불균형을 초래할 수 있습니다. 결과적으로 잠긴 토큰이 잠금 해제되어 유통되기 시작하면 갑작스러운 공급 유입으로 인해 토큰 가격에 하향 압력이 가해져 잠재적으로 인플레이션 추세가 발생할 수 있습니다.

더욱이 가격 안정성을 유지하기 위해 수요가 1900% 이상 증가해야 한다는 의미는 이러한 프로젝트가 직면한 과제의 규모를 강조합니다. 이 시나리오는 토큰경제학을 시장 역학 및 커뮤니티 참여와 조화시켜 지속 가능한 서비스를 보장하는 것의 중요성을 보여줍니다. 성장 그리고 가치 창출.

월드코인($WLD)의 예를 들어보겠습니다.

Worldcoin의 베스팅 일정을 살펴보면 최대 10억 개의 토큰 공급으로 TGE에서 잠금 해제되는 비율은 1,14%에 불과하다는 것을 알 수 있습니다.

자료 : 토큰 잠금 해제 – $WLD 베스팅 일정

이는 $WLD의 공급이 60년 내에 3배 증가할 것임을 나타냅니다. 매주 평균 40% 증가하는 이러한 급속한 인플레이션 증가는 토큰 공급이 확대되는 가운데 가격 안정성을 유지하는 엄청나게 어려운 작업을 만듭니다. Worldcoin의 경우 가격 안정성을 유지하려면 신규 구매자의 지속적인 유입이 필요하며 매주 수백만 달러를 생태계에 투입해야 합니다. 이러한 수요는 증가하는 공급을 상쇄할 뿐만 아니라 시장 역학, 투자 심리 및 경쟁 압력도 고려해야 합니다.

코인스트럭트 25개 이상의 프로젝트가 공급측 토큰경제학을 최적화하는 데 도움을 줬으며 우리의 핵심 벤치마크는 합리적인 15-20% MC 대 FDV 비율을 유지하는 것입니다. Coinstruct는 또한 마일스톤 기반 베스팅 또는 AVV(Adoption adjusted Vesting)와 같은 다양한 유연한 베스팅 모델을 고려할 것을 적극 권장합니다.

공급 모델 선택: 제한 있음 또는 제한 없음

상한 또는 최대 공급 또는 지속적인 배출이 포함된 상한 없는 토큰 공급 중에서 선택하는 것은 Web3 창립자가 고민해야 할 중요한 결정입니다. 이는 토큰의 경제적 역학과 장기적인 생존 가능성을 근본적으로 형성하기 때문입니다.

비트코인을 만들 때 나카모토 사토시는 최대 공급량이 21만 개에 불과하도록 보장했습니다. 21만 개의 비트코인이 채굴되면 새로운 BTC를 생성할 수 없습니다. 이러한 제한된 공급은 비트코인이 중앙은행의 통화 정책으로 인해 공급을 늘리는 명목화폐에 비해 진정한 가치 저장 수단이라는 설명을 도왔습니다.

대조적으로, 이더리움은 초기에 인플레이션 공급이 있었습니다. 에테르 공급량은 연간 4.5%씩 증가하고 있었습니다. 그러나 이더리움 병합 이후 작업 증명에서 지분 증명으로 전환되었으며 이제 연소율로 인해 인플레이션이 없는 자산이 되었습니다.

최대 공급량을 가진 토큰(비트코인과 같은 토큰경제학)이 본질적으로 공급량 제한이 없는 토큰보다 우수하다는 가장 널리 알려진 가정은 실수이거나 적어도 오해로 간주될 수 있습니다.

공급 모델은 토큰의 미래 성장의 핵심입니다. 이는 프로젝트의 성격과 인센티브 구조를 기반으로 정의되어야 합니다. 제한된 공급 토큰은 디플레이션 압력과 부족 가능성으로 인해 처음에는 투자자에게 어필할 수 있지만 현실은 훨씬 더 미묘합니다. 적극적인 수요가 없을 때 유통되는 토큰의 양이 줄어든다는 점은 의미가 없습니다.

시간이 지남에 따라 새로운 토큰 발행이 중단되고 기존 토큰이 소각되거나 손실됨에 따라 제한 공급 토큰은 디플레이션되는 경향이 있습니다. 이러한 디플레이션 궤적은 가격 상승과 투기 역학으로 이어질 수 있지만 일상적인 거래에서 토큰 사용을 방해할 수도 있습니다. 이 기사의 다음 섹션에서 이에 대해 논의하겠습니다.

반대로, 무제한 공급이 가능한 토큰은 결정론적인 디플레이션이나 인플레이션 궤적을 고수하지 않습니다. 예를 들어 이더리움(ETH)은 공급 제한이 없으며 시간이 지남에 따라 인플레이션과 디플레이션 사이의 변동을 경험합니다. 이 유연한 공급 모델을 통해 이더리움은 변화하는 시장 상황에 적응하고 인위적인 부족 제약에 직면하지 않고 네트워크 성장을 수용할 수 있습니다.

실제로는 제한이 있는 공급과 제한이 없는 공급 간의 선택은 프로젝트 목표, 시장 역학 및 커뮤니티 선호도라는 더 넓은 맥락에서 평가되어야 합니다. 여한도가 있는 공급 토큰은 인지된 희소성과 디플레이션 압력을 제공할 수 있으며, 한도가 없는 공급 토큰은 유연성, 적응성 및 확장성을 제공합니다.

더욱이, 무제한 공급을 지지하는 사람들은 토큰경제학이 인위적인 희소성보다 유용성, 채택 및 네트워크 효과를 우선시해야 한다고 주장합니다. 역동적인 공급 모델을 수용함으로써 프로젝트는 생태계 내에서 지속 가능한 성장, 유동성 및 포용성을 달성할 수 있습니다.

따라서 여기서 핵심 내용은 다음과 같습니다.

1. 공급 제한으로 인한 디플레이션은 소비자 지출 감소, 사용자의 보상 제한으로 인해 부가가치 활동 실행에 대한 인센티브가 줄어들고 경기 침체가 발생하여 장기적인 지속 가능성에 위험이 초래될 수 있습니다.

2. 종종 비트코인의 경쟁자로 간주되는 두 가지 주요 블록체인 플랫폼인 이더리움과 모네로는 토큰 공급에 대한 대안적인 접근 방식을 보여줍니다. Ethereum은 유연성과 확장성을 허용하는 최대 공급량을 갖지 못한 반면, Monero는 지속적인 채굴을 장려하고 네트워크 보안을 보장하기 위해 테일 방출을 구현합니다. 분산형 음악 스트리밍 프로토콜인 Audius 또는 TheGraph와 같은 더 많은 프로젝트도 지속적인 방출과 잘 작동합니다.

3. 수년간 지속적인 참여에 대한 보상이 필요한 프로젝트는 집중적인 배출 관리를 통해 무제한 공급을 선택할 수 있습니다. 예를 들어, 모든 유형의 토큰화된 자산(예: 탄소 배출권), 고정된 자산, 래핑된 자산 또는 담보(스테이블 코인 포함)에 대한 사용자 발행 자산에는 실질적으로 무제한 공급이 필요합니다.

4. 테일 배출 및 인플레이션: 테일 배출과 같은 연간 인플레이션의 일정한 비율은 전통적인 의미에서 반드시 인플레이션이 아닐 수도 있습니다. 비트코인 핵심 개발자들이 주장하는 꼬리 배출 모델은 초인플레이션 압력을 가하지 않고도 네트워크 보안과 지속 가능성에 기여할 수 있습니다.

건설업체는 제한 없는 공급 방식과 제한 없는 공급 방식을 모두 평가하고 사용 사례에 더 적합한 것을 선택해야 합니다.

보다 자세한 사항을 확인하실 수 있습니다. 총 공급량 및 토큰당 가격 Coinstruct의 다음 기사에 나올 것입니다. 프로젝트 개발에 필요한 특별한 정보를 놓치지 않으려면 InnMind 주간 뉴스레터를 구독하세요.

코인스트럭트, InnMind의 공식 토큰경제학 파트너, 수학자, 제품 관리자, 주요 DAO 출신의 다양한 전문가로 구성된 팀이 함께 협력하여 고급 토큰 모델, 보상 시스템, 경제 감사 및 채점을 만드는 전체 주기 Web3 토큰경제학 개발을 위한 전문 기관입니다. Coinstruct의 초점은 효율적인 자금 조달부터 사용자 기반, 유지 및 충성도 증가에 이르기까지 프로젝트가 토큰을 통해 원하는 목표를 달성할 수 있도록 Web3 기반의 지속 가능한 경제 솔루션을 만드는 것입니다.

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