그래서 Michael Ho가 분석을 했습니다. 여기에서 지금 확인해 보세요. IMHO가 많은 창립자들이 놓치는 방식으로 시각화하는 방식으로 Carta 평가 데이터를 제공합니다. 그리고 오해합니다.

결국 최고의 SaaS 회사는 IPO를 하고 "표준" ARR 배수로 거래됩니다. 오늘날 평균적으로 약 6배입니다. 좋지는 않지만 그게 바로 그거예요. 그러나 그들은 거기에서 시작하지 않습니다.  

사전 시드 및 시드 라운드는 일반적으로 6x ARR에서 실제로 수행할 수 없습니다. ARR로 300만 달러를 벌어들이는 스타트업의 가치가 요즘에는 1.8만 달러로 평가되는 경우가 거의 없습니다. 만약 그들이 2만 달러를 모금했다면, 그것은 200달러의 사전 가치 평가가 될 것입니다!

따라서 ARR 배수는 어떤 의미에서는 초기 단계에서 부풀려집니다.. 이는 공공 SaaS 회사보다 더 높은 성장세를 보이고 있거나 그래야 한다는 사실로 인해 정당화됩니다. 그리고 또한 그들은 실제로 현재가 아닌 미래에 대한 내기라는 사실에 의해서도 그렇습니다.

그러나 많은 창립자들은 이러한 높은 ARR 배수가 향후 모든 라운드에 적용될 것이라고 생각합니다.

좋습니다. 하지만 실제로는 어떻게 보일까요? 다음은 차트이며 요점(및 문제)을 잘 시각화했습니다.

매 라운드마다 밸류에이션이 항상 하락할 뿐만 아니라 요즘에는 그 가치가 더욱 강조되는 것을 볼 수 있습니다.

왜? 시장에 너무 많은 종자 자본이 사상 최고치에 가까운 배수를 유지하고 있다는 사실이 결합된 것입니다. 적어도 가장 인기 있는 종자 및 사전 종자 스타트업의 경우입니다. 그러나 대중의 가치 평가가 수년 전의 최저 수준으로 돌아갔다는 사실도 마찬가지입니다. 대부분의 경우 지난 5년 이상 동안보다 훨씬 낮습니다.

그래서 여러분이 보시는 것은 제가 경력 투자에서나 창업자로서 본 것 중 단계별 ARR 배수의 가장 급격한 감소입니다.

배수는 높은 수준에서 시작하여 각 라운드마다 급락합니다.

예외가 있나요? 확신하는. 뜨거운 AI 거래는 많은 고전적인 규칙을 깨고 있습니다. 하지만 그렇게 많지는 않습니다.

적어도 VC 자본을 조달한다면 위의 차트를 잘 이해하십시오. 이는 또한 다음 라운드가 대부분의 창업자들이 깨닫는 것보다 훨씬 더 어렵다는 것을 의미합니다.

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• 출처: https://www.saastr.com/how-revenue-multiples-really-fall-after-each-vc-round/