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ओलिवर का असली भोजन
मैंने हाल ही में नौकरी बदली है जिसने मुझे व्यस्त रखा है, और ओलिवर के रियल फूड आईपीओ के साथ केवल दो सप्ताह के लिए खुला है, मैंने सोचा कि प्रस्ताव बंद होने के बाद मुझे अपनी समीक्षा प्रकाशित करनी होगी। यह कुछ राहत के साथ था कि मैंने शुक्रवार की रात को अपना ईमेल चेक किया और देखा कि उन्होंने एक सप्ताह के लिए चीजों को आगे बढ़ाने का फैसला किया है और संस्थागत निवेशकों से सीमित ब्याज के जवाब में शेयर की कीमत 30 से घटाकर 20 सेंट कर दी है। शेयर की कीमत में कमी उतनी नाटकीय नहीं है जितनी शुरू में दिखती है। ओलिवर ने एक ही समय में शेयरों की संख्या में वृद्धि की है, इसलिए जबकि मूल पेशकश के तहत अधिकतम सदस्यता कंपनी के 30% को 15 सेंट प्रति शेयर पर 30 मिलियन में बेचने की थी, इसे अब 35.8 मिलियन के लिए 15% पर समायोजित किया गया है। 20 सेंट प्रति शेयर। हालांकि शेयर की कीमत में एक तिहाई की गिरावट आई है, लेकिन शेयरों की संख्या में वृद्धि के कारण प्री-ऑफर वैल्यूएशन में वास्तविक कमी केवल 25% कम हुई है।
कीमत में आखिरी मिनट की यह गिरावट और शेयर संख्या में उतार-चढ़ाव आपको कई मिलियन डॉलर के आईपीओ की पेशकश की तुलना में कुछ डोडी झींगे को स्थानांतरित करने की कोशिश कर रहे एक मछुआरे के दिमाग में रखता है। एक आईपीओ का मूल्य निर्धारण एक सटीक और वैज्ञानिक अभ्यास है, जिसे फंड मैनेजरों और अन्य संस्थागत निवेशकों के साथ कई बैठकों के माध्यम से बाजार को सटीक रूप से मापने के लिए विकसित किया गया है। Wesfarmers ने हाल ही में अपनी Officeworks IPO योजनाओं में एक पिन डाला है क्योंकि वे प्रक्रिया के इस चरण में संस्थागत निवेशकों से बहुत उत्साह सुनने में विफल रहे हैं। ओलिवर के लिए अंतिम समय में अपनी कीमत कम करने के लिए मजबूर होना यह दर्शाता है कि उन्होंने या तो उनके फंड मैनेजर ने इस कदम को छोड़ दिया, या कि ओलिवर के प्रबंधन ने उन्हें दी गई सलाह को नहीं सुना।
अवलोकन
अंतिम समय में कीमतों में गिरावट को अलग रखते हुए, ओलिवर का रियल फूड 2017 के अधिक दिलचस्प आईपीओ में से एक है। व्यवसाय ऑस्ट्रेलिया के पूर्वी समुद्र तट पर प्रमुख मुख्य सड़कों पर स्वस्थ फास्ट फूड विकल्पों की एक श्रृंखला चलाता है। जबकि स्वास्थ्यवर्धक फ़ास्ट फ़ूड शृंखलाएँ कुछ समय से मौजूद हैं (सूमो सलाद अपने स्वयं के आईपीओ की योजना बना रहे हैं), ओलिवर पहला स्वस्थ फ़ास्ट फ़ूड व्यवसाय है जो हाईवे सर्विस स्टेशन बाज़ार को लक्षित कर रहा है। जैसा कि कोई भी जिसने कभी भी फ्रीवे पर भोजन प्राप्त करने की कोशिश की है, आपको बता सकता है, आपके भोजन के विकल्प आमतौर पर केएफसी, मैकडॉनल्ड्स, या बैन-मैरी में बैठे बर्गर और चिकन विंग्स के साथ एक डोडी कैफे तक सीमित हैं, इसलिए ऐसा प्रतीत होता है एक स्वस्थ और अधिक महंगे विकल्प के लिए खोलना।
प्रबंध
ओलिवर के मुख्य संस्थापक जेसन गन आपके क्लासिक नए युग के गुरु हैं। आप उनके पारलौकिक ध्यान के प्यार के बारे में ईमानदारी से बात करते हुए ऑनलाइन उनके वीडियो देख सकते हैं (ओलिवर के कर्मचारियों का 17% जाहिरा तौर पर हैं अब पारलौकिक ध्यान का अभ्यास जेसन के लिए धन्यवाद, एक आँकड़ा जो प्रॉस्पेक्टस से बाहर रह गया था) और उसके जाने-माने उद्धरणों में से एक यह है कि ओलिवर पहला व्यवसाय है जिसे उसने चलाया है जो "उसकी आत्मा को संतुष्ट करता है।" ऐसा लगता है कि उन्होंने अपने प्रॉस्पेक्टस फोटो के लिए फोटो शॉप विकल्पों पर भी पूरी तरह से ध्यान दिया है।
हालांकि जेसन को कुछ सांप के तेल बेचने वाले चार्लटन के रूप में खारिज करना लुभावना हो सकता है, वह वास्तव में उस सामान पर विश्वास करता है जिसके बारे में वह बात करता है, और उसने सफलतापूर्वक मूल्यों के एक समूह के आसपास एक व्यवसाय का निर्माण किया है जो उसके लिए काम करता प्रतीत होता है। वह अपने सह-संस्थापक कैथी हत्ज़िस द्वारा भी संतुलित है, जिन्होंने वित्त क्षेत्र में वरिष्ठ विपणन पदों पर कार्य किया है और दोनों के अधिक डाउन-टू-अर्थ प्रतीत होते हैं। केवल एक चीज जो मुझे उसके ऑनलाइन मिली, वह थी उन ब्रांडों के प्रबंधन के बारे में बहुत अधिक सांसारिक लेख जो ध्यान, टीके या ज्ञान का उल्लेख नहीं करते हैं। कुल मिलाकर, वे संस्थापकों की एक अच्छी जोड़ी की तरह लगते हैं, और ठीक उसी तरह के लोग जो आप एक नए युग के साथ स्वास्थ्य खाद्य श्रृंखला का नेतृत्व करना चाहते हैं।
विकास योजनाएं
चिंता का एक संभावित कारण यह है कि विकास मूल रूप से नियोजित की तुलना में धीमा रहा है। मार्च 2015 में, जेसन गुन ने बताया आस्ट्रेलियनकि उसे उम्मीद थी प्रति वर्ष 30 मिलियन तक बढ़ने का राजस्व 12 महीनों के भीतर, फिर भी 2017 वित्तीय वर्ष के अनुमानित आंकड़े भी केवल 21 मिलियन का राजस्व दिखाते हैं। इससे भी दिलचस्प बात यह है कि उसी लेख में जेसन ने कहा कि वह आईपीओ के साथ आगे बढ़ने से पहले 30 मिलियन के वार्षिक राजस्व का लक्ष्य बना रहा था। मैं वास्तव में इस बारे में उतना चिंतित नहीं हूं जितना शायद मैं अन्य मामलों में होता। जेसन पर या उसके द्वारा कुछ वीडियो पढ़ने और देखने के बाद, एक पत्रकार के साथ बातचीत में विकास दर को कम आंकना ठीक उसी तरह का लगता है जैसे वह करेगा। जब तक उसके आसपास अधिक शांत मन हैं, तब तक यह संभावित चरित्र दोष वास्तव में एक समस्या नहीं होनी चाहिए। क्या अधिक है, ओलिवर की वृद्धि काफी हद तक उनके द्वारा खोले जाने वाले स्टोरों की संख्या का एक कारक है, और ऐसा लगता है कि जब बड़े पेट्रोल स्टेशनों पर लीज आ रही है तो यह काफी हद तक निर्भर है। ऐसा लगता है कि 2015 के अंत में/2016 की शुरुआत में स्टोर की वृद्धि कुछ हद तक स्थिर हो गई है, वित्त वर्ष 2016 की पहली छमाही में कंपनी के स्वामित्व वाले स्टोरों की संख्या 8 से 7 तक पीछे की ओर जा रही है। प्रॉस्पेक्टस के समय, और फर्म की वित्त वर्ष 12 के अंत तक इसे बढ़ाकर 1 9 करने की योजना है।
लंबे समय तक, ओलिवर की कुल 60 साइटें हैं, जिन्होंने अगले 4 वर्षों के लिए ऑस्ट्रेलिया में संभावित स्टोर स्थानों की पहचान की है, जो इंगित करता है कि व्यवसाय में बढ़ने के लिए बहुत जगह है।
वित्तीय
ओलिवर के प्रॉस्पेक्टस के बारे में मुझे जो चीजें पसंद हैं उनमें से एक है वित्तीय में बड़े पैमाने पर प्रो फॉर्म समायोजन की कमी। बहुत बार, आप प्रॉस्पेक्टस के वित्तीय खंड में गुलाबी प्रो फॉर्मा आंकड़ों के पन्नों के माध्यम से फ़्लिक करते हैं, केवल वैधानिक आंकड़ों की कुछ संक्षिप्त पंक्तियों को खोजने के लिए जो दिखाते हैं कि कंपनी वास्तव में भारी नुकसान कर रही है। ओलिवर के साथ वित्तीय खंड में प्रस्तुत किए गए पहले आंकड़े वैधानिक लाभ और हानि विवरण हैं, और केवल प्रो फॉर्म के आंकड़े जो मुझे मिल सकते थे वे बैलेंस शीट में थे। संख्या भी बहुत अच्छी तरह से ढेर लगती है। बिक्री की लागत से अधिक मार्जिन तीस के दशक के मध्य में लगातार रहा है, और मार्जिन प्लस श्रम व्यय लगातार 75% के आसपास रहा है। जबकि ओलिवर ने 2017 की पहली छमाही में एक छोटा नुकसान किया था, एक कंपनी के लिए आईपीओ के माध्यम से जा रही थी और इसे तेजी से बढ़ाना वास्तव में प्रभावशाली है यह नुकसान इतना छोटा है।
यह समझने के लिए कि ओलिवर एक अधिक परिपक्व व्यवसाय के रूप में कैसा दिख सकता है, मैंने 40 दुकानों के आधार पर भविष्य के ओलिवर के लाभ और हानि के दो परिदृश्यों का अनुमान लगाया। यहाँ उत्पन्न करें. पहले अधिक रूढ़िवादी परिदृश्य में, मैंने अनुमान लगाया कि प्रति स्टोर ओलिवर का राजस्व 2015 के समान होगा, जो कि प्रति वर्ष केवल 1.6 मिलियन से कम होगा (मैं 2016 के नंबरों का उपयोग नहीं करना चाहता था क्योंकि मुझे यकीन नहीं था कि कौन स्टोर के उद्घाटन को प्रभावित करता है) आंकड़े), और वह श्रम और बिक्री की लागत राजस्व के 75% पर स्थिर रहेगी। मैंने प्रधान कार्यालय और सामान्य प्रशासन के बजट को बढ़ाकर 4 मिलियन कर दिया है और अन्य सभी लागतें केवल 2015 के आंकड़ों पर आधारित थीं, जो दुकानों की अधिक संख्या को दर्शाती हैं। इन बल्कि रूढ़िवादी अनुमानों के साथ, व्यापार कर के बाद प्रति वर्ष 2.6 मिलियन से अधिक कमाएगा।
दूसरे अधिक आशावादी पूर्वानुमान में, मैंने इस धारणा के आधार पर प्रति स्टोर बिक्री में 20% से 1.75 मिलियन से अधिक की वृद्धि का अनुमान लगाया कि ब्रांड की पहचान और परिचितता में वृद्धि से प्रति स्टोर अधिक ग्राहक होंगे (ऑस्ट्रेलिया में मैकडॉनल्ड्स स्पष्ट रूप से औसत से अधिक है) प्रति स्टोर बिक्री में $5 मिलियन इसलिए यह अवास्तविक होने से बहुत दूर है)। मैंने बिक्री की कम लागत + श्रम से राजस्व अनुपात 65% इस धारणा पर भी इस्तेमाल किया कि प्रति स्टोर उच्च राजस्व और एक बड़ा व्यवसाय होने की आपूर्ति श्रृंखला क्षमता इन लागतों को कम करने में मदद करेगी। £3.5 मिलियन के थोड़े अधिक आशावादी दुबले प्रधान कार्यालय के बजट के साथ, यह केवल 9 मिलियन से कम के कर पश्चात लाभ को दर्शाता है।
संशोधित ऑफ़र मूल्य पर अधिकतम सदस्यता के आधार पर सांकेतिक बाजार पूंजीकरण $41.9 मिलियन है। तथ्य यह है कि इस तरह के व्यवसाय के पास 9 मिलियन के लाभ का इतना स्पष्ट मार्ग है, जबकि साथ ही एक अधिक निराशावादी मॉडल अभी भी लाभप्रदता दिखाता है, यह एक आशाजनक संकेत है।
भोजन
आप तब तक वित्तीय स्थिति पर ध्यान दे सकते हैं जब तक कि आप नीले रंग के न हों, लेकिन दिन के अंत में यदि आप एक रेस्तरां श्रृंखला में निवेश करने की सोच रहे हैं तो यह वास्तव में जगह में खाने के लिए समझ में आता है। इस कारण से, मैं पिछले रविवार दोपहर मेलबर्न के बाहरी उपनगर स्कोर्सबी में अपने निकटतम ओलिवर के पास गया। ओलिवर एक बीपी सर्विस स्टेशन में एक बिजनेस पार्क के बगल में एक फ्रीवे पर स्थित था, जिसमें प्रतिस्पर्धा के लिए केएफसी और मैकडॉनल्ड्स थे। रविवार को दोपहर 3:50 बजे ट्रेड बिल्कुल तेज नहीं था। लगभग 20 मिनट में मैं वहाँ था केवल तीन अन्य ग्राहक ओलिवर में आए, जबकि अन्य दो फ़ास्ट फ़ूड रेस्तरां शायद लगभग 12 लोगों को परोसते थे।
चिकन पिज्जा पॉकेट का मेरा भोजन, नमक के साथ हरी बीन्स के ओलिवर के ट्रेडमार्क कप में से एक और ओलिवर के ब्रांड गैर-अल्कोहल ऑर्गेनिक ट्यूमेरिक बीयर की कीमत $ 22.75 थी (जैविक हल्दी बीयर 6.95 मिलीलीटर के लिए एक अद्भुत $ 350 थी, अगर ओलिवर पर्याप्त बेच सकता है) उनमें से उन्हें अपने लाभ मार्जिन को प्रभावित करने में कोई समस्या नहीं होनी चाहिए)।
एक तरफ मूल्य निर्धारण, मैं भोजन से सुखद आश्चर्यचकित था, पीटा रैप ताजा और स्वादिष्ट था, और एक कप हरी बीन्स का स्वाद कुछ भी नहीं था, लेकिन थोड़ा सा नमक आपके विचार से कम उबाऊ है। मुझे हल्दी बियर फिर से नहीं मिलेगी, लेकिन मुझे यकीन है कि यह कुछ लोगों के स्वाद के लिए है।
निष्कर्ष
कुल मिलाकर, ओलिवर के आईपीओ के बारे में बहुत कुछ पसंद है। जबकि अंतिम मिनट मूल्य परिवर्तन संभावित रूप से प्रबंधन पर बुरी तरह से प्रतिबिंबित करता है, एक ऐसे व्यवसाय में सूचीबद्ध होने का दुर्लभ अवसर जिसमें लाभप्रदता और महान विकास क्षमता प्राप्त करने का एक सिद्ध ट्रैक रिकॉर्ड है, मेरे लिए इसे मिस करने के लिए बहुत अच्छा है।
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