Si vous deviez parier sur laquelle des grandes acquisitions technologiques de cette année s'effondrerait, vous auriez peut-être pensé que le choix évident était Twitter-Musk, au moins avant les nouvelles de mardi selon lesquelles Musk a fait marche arrière et est prêt à fermer. (Et même maintenant la conclusion de cet accord n'est pas certaine.) Mais sans doute un candidat plus probable pour l'implosion de l'accord a toujours été l'acquisition proposée d'Activision par Microsoft pour 68.7 milliards de dollars. Après tout, le seul problème pour l'accord Twitter était le caprice de Musk, et les développements de cette semaine suggèrent même qu'il s'est rendu compte qu'il n'avait pas une jambe sur laquelle se tenir pour essayer de sortir de la transaction.
Mais l'accord de Microsoft fait face à des examens réglementaires rigoureux aux États-Unis et en Europe, ce qui est compréhensible compte tenu de la taille de l'entreprise et de sa part importante du marché des jeux grâce à la Xbox. Les investisseurs semblent certainement douteux quant aux perspectives de l'accord, à en juger par le prix qu'ils paient actuellement pour Activision, soit près de 21 dollars de moins que le prix de l'offre de 95 dollars. J'entends dire que la communauté des arbitragistes, ces commerçants rusés qui parient sur la conclusion des accords annoncés, ont des positions plus importantes sur Twitter que sur Activision, ce qui suggère qu'ils avaient une plus grande confiance dans la fermeture de Twitter avant même cette semaine. Si les régulateurs réussissaient à bloquer l'accord avec Microsoft, ce serait un coup dur pour le géant technologique vieillissant, qui a réalisé ces dernières années une série d'acquisitions apparemment sans souci antitrust dans le monde. Cela contraste fortement avec l'expérience d'autres grandes entreprises technologiques comme Alphabet, Meta Platforms et Amazon.