Eine einzigartige Kombination aus Lockdowns, dem Börsencrash im März und der provisionsfreien Handelsinnovation von Robinhood führte zu einem massiven Anstieg einer neuen Anlegerklasse. Mit einem Durchschnittsalter von 31 Jahren ersetzten Millionen von Anfängern Sportwetten, Filmschauen und andere Hobbys durch das obsessive Anstarren von Aktiencharts in ihren neu reduzierten Broker-Apps.

Allein Robinhood stieg von 10 Millionen Nutzern im Jahr 2019 auf über 13 Millionen im Jahr 2020, das seinen Umsatz im Jahresvergleich um 514% auf 682 Millionen US-Dollar gesteigert hat, dank seiner Payment-for-Order-Flow (PFOF) Geschäftsmodell. Soziale Medien wurden zu einer multiplizierenden Kraft für diese Armee von Kleinanlegern, so sehr, dass die Wall Street der sogenanntes „Portnoy-Top“ Effekt, da sie ein neues Maß an Volatilität bei den Kursbewegungen von Aktien einführte.

Am Ende des Jahres erreichte das Zuhausebleiben beim Social Networking bei Millionen von Menschen einen Höhepunkt versuchen, GameStop, AMC und andere Aktien zu shorten unter Leerverkaufsangriffen durch Wall Street Hedgefonds. Diese Saga enthüllte vor allem die zwielichtige Grundlage des Aktienhandels, die zu mehreren Anhörungen vor dem Kongress führte. Im gleichen Zeitraum, von Juni 2020 bis heute, erzielte die dezentrale Finanzierung (DeFi) ein spektakuläres Wachstum mit über 2.6 Millionen Investoren.

Durch die Gegenüberstellung der Funktionsweise dieser beiden Bereiche – Blockchain-betriebenes DeFi vs. ein zentralisierter Aktienmarkt – können wir die Konturen der Zukunft des Finanzwesens besser erfassen.

Vorteile von dezentralen Börsen (DEX)

Der einfachste Weg, dezentrale Börsen zu verstehen, besteht darin, dass es sich um intelligente Verträge handelt, mit denen Sie Ihre Krypto-Assets vollständig verwahren können. Darüber hinaus werden Transaktionen/Börsen, wenn sie abgeschlossen sind, direkt von der Krypto-Wallet eines Händlers zu einer anderen abgewickelt, wodurch die Notwendigkeit für Dritte entfällt. Bevor wir zu ihren Nachteilen kommen, hier einige ihrer Vorteile.

24/7 Handel

Während die Börsen/Wertpapierbörsen zwischen 9 Uhr und 30 Uhr EST geöffnet bleiben (und an Wochenenden und Feiertagen geschlossen sind), gibt es keine solche Beschränkung der „Marktzeiten“ für die Blockchain. Darüber hinaus sind sowohl Robinhood als auch Coinbase als zentralisierte Krypto-Börse auch innerhalb der Marktzeiten berüchtigt für Ausfälle gerade dann, wenn ihre Dienste am dringendsten benötigt werden.

Bei DEXs bleibt genügend Zeit, um auf Nachrichten zu reagieren, die den Preis eines Vermögenswerts aus der Fassung bringen könnten. Leider könnten solche Nachrichten im Krypto-Bereich von den Tweets von Elon Musk bis hin zu einem Vorgehen der Regierung oder einer Regulierung des Krypto-Assets reichen. In jedem Fall ist das Konzept der Marktzeiten für den Handel ein Erbe aus dem nicht-digitalen Zeitalter, das eindeutig in den Mülleimer der Geschichte geht.

Nahezu sofortige Handelsabwicklung

Bei den Kongressanhörungen von GameStop wurde mehrfach auf die Abrechnungszeiten verwiesen. Dies ist der Zeitraum von dem Moment, an dem ein Händler eine Order aufgibt, bis zu dem Zeitpunkt, an dem sie abgeschlossen wird. Da Aktien und Wertpapiere von der Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) gecleart werden müssen, ist die Abwicklungszeit im traditionellen Finanzwesen außerordentlich lang – T2 oder zwei Tage.

Dies geschieht, damit Makler genügend Zeit haben, um die Trades ihrer Kunden zu sichern. Während des GameStop-Handelsrausches versäumte Robinhood, ihre Orders zu besichern, was einer der Gründe ist, warum die Short-Squeeze-Aktien von der Liste genommen wurden. Mit anderen Worten, es gab eine Liquiditätskrise.

Mit DEXes werden Abrechnungen sofort oder so schnell abgewickelt, wie es die Blockchain-Überlastung zulässt, normalerweise innerhalb von Sekunden oder Minuten. Darüber hinaus dient die Blockchain selbst als Verifizierungstool, da alle Transaktionen über alle Knoten im Netzwerk synchronisiert werden müssen. Um eine solche Effizienz zu erreichen, müsste der Aktienmarkt mehrere Schichten verwenden.

Auch beim GameStop-Skandal haben wir gesehen, dass diese zentralisierten Ebenen spektakulär versagt haben. ergibt 359 Millionen US-Dollar in FTD (Failure-to-Deliver)-Wert von Aktien.

Investierte Beteiligungen über PFOF

Es ist zwar großartig, dass die meisten Broker jetzt gebührenfreien oder gebührenfreien Handel anbieten, aber dies hat seinen Preis. Robinhood hat aus GameStops Short Squeeze einen Mord gemacht, Hinzufügen von 3.4 Milliarden US-Dollar zu seiner Bilanz. Das Problem ist, dass 43% des Umsatzes von Robinhood im ersten Quartal 1 von Citadel Securities stammten, demselben Market Maker, der direkt am Leerverkauf der Aktie beteiligt war.

Mit anderen Worten, anstatt Gebühren zu erheben, verkauft Robinhood seine Orders an Market Maker, die dann einen Einblick in Handelsmuster erhalten, die Privatanlegern nicht zur Verfügung stehen. Dieser Payment-for-Order-Flow (PFOF) ist so umstritten, dass er sowohl in Kanada als auch in Großbritannien illegal ist.

Durch die Erleichterung von Peer-2-Peer-Transaktionen eliminieren DEXs solche Marktmanipulationen, ohne dass regulatorische Einblicke erforderlich sind. Sie verhindern auch Wash-Trading oder Round-Trip-Trading – den gleichzeitigen Kauf und Verkauf derselben Vermögenswerte, um das Marktvolumen zu manipulieren.

Transparente Auftragsbücher

Orderbücher sind ein weiterer Aspekt des traditionellen Finanzwesens, der für Privatanleger völlig verborgen ist und nur Market-Makern zur Verfügung steht. An Kryptobörsen, sogar zentralisierten, sind die Orderbücher transparent, sodass Händler die Marktstimmung auf einen Blick sehen können. Dies wird oft durch die Tiefe der Kauf- und Verkaufswände veranschaulicht.

Darüber hinaus haben DEXs On-Chain-Orderbücher (Stellar oder Bitshares) als ultimative Transparenzstufe. Dieser Ansatz erfordert zwar Gebühren, um Bestellungen zur Blockchain hinzuzufügen und das Vertrauen zu stärken, führt jedoch zu einem potenziellen Problem. Wenn ein Miner den Auftrag erhält, der Blockchain hinzuzufügen, könnte er technisch gesehen zuerst seinen eigenen Auftrag hinzufügen.

Transparente und niedrige Gebühren

Uniswap, einer der beliebtesten DEXes auf Ethereum mit a TVL von 5.2 Milliarden US-Dollar, hat eine Transaktionsgebühr von 0.3% für den Austausch von Vermögenswerten. PancakeSwap, das auf Binance Smart Chain (BSC) mit einem TVL von 3.76 Milliarden US-Dollar läuft, hat eine Transaktionsgebühr von 0.2%. Beide sind deutlich günstiger als an zentralisierten Börsen. Coinbase berechnet beispielsweise 1.49%.

Während ihre Gebühren nicht Null sind, wie die Top Discount-Börsenmakler, Trader gefährden ihre Trades nicht, indem sie Ihre Orders an einen potenziell korrupten Market Maker verkaufen. Schließlich haben DEXs automatisierte Market Maker (AMMs). Darüber hinaus gibt es keine Möglichkeit zu verschleiern, wie viel ein Händler zahlt, wenn die Regeln in einer Blockchain kodiert sind.

Einige Nachteile von dezentralen Börsen

Wenn Sie einige der beliebtesten Börsenmakler in der gesamten Landschaft berücksichtigen – darunter Robinhood, E-Trade und Fidelity – überschatten sie den gesamten DeFi-Bereich in Bezug auf die Benutzerzahl vollständig. Allein E-Trade hat über 5.2 Millionen Nutzer, was fast das Doppelte der gesamten (geschätzten) Nutzer im DeFi-Bereich mit knapp über 2.8 Millionen ist.

Abgesehen von einer größeren Vertrautheit mit der Welt der Aktien und Wertpapiere hat DeFi mit einer größeren Komplexität zu kämpfen, die diejenigen übersieht, die auch nur versuchen würden, diesen Bereich zu betreten. Man muss nicht nur die Vielfalt der angebotenen Blockchains berücksichtigen, sondern auch verschiedene darauf aufbauende DEXes, Krypto-Wallets, Private Keys und Seed-Phrasen.

Dann gibt es noch das Erlernen des DeFi-Jargons zum Booten. Apps wie MetaMask haben jedoch erhebliche Fortschritte bei der Vereinfachung und Vereinheitlichung der Erfahrung gemacht. Die in DeFi gefundene UX verblasst im Vergleich zu einem Großteil der FinTech-Welt immer noch. Vom Handel mit Aktien oder Optionen über Apps wie Robinhood bis hin zur nahtlosen Annahme von Zahlungen als kleines Unternehmen über Software wie Freshbooks, hat der FinTech-Bereich UX klar betont.

Ein weiteres Hindernis ist das Fehlen von Fiat-Währungen auf DEXs für direkte Umrechnungen. Dies kann zwar leicht durch den Kauf von Stablecoins – einer tokenisierten Fiat-Währung – gelöst werden, es ist jedoch noch ein zusätzlicher Schritt, der erfolgen muss. Da AMMs auf DEXs schließlich auf Liquiditätsanbieter angewiesen sind, hängt die Gesamtliquidität vom Handelsvolumen ab. Im Laufe der Zeit kann dies durch eine zunehmende Popularität überwunden werden, wie die Entwicklung der DeFi-Benutzeranzahl nahelegt.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Sprung zwischen dem bereits digitalisierten Aktienhandelsraum und der Blockchain kurz ist. Das größere Problem ist die Regulierung, dh die Überwindung von Altsystemen und Interessen. In Anbetracht dessen wird der Wettbewerb zwischen den Banken wahrscheinlich zu einer stärkeren Einführung von DeFi führen. Kleinere Banken werden diesen Prozess beginnen, wie wir kürzlich gesehen haben, als die Schweizer Sygnum Bank die Integration der beliebtesten DeFi-Protokolle ankündigte – Uniswap, Aave, Maker, Curve, 1inch und Synthetix.

Gefällt Ihnen was Sie sehen? Abonnieren Sie Updates.

Münzsmart. Beste Bitcoin-Börse in Europa
Quelle: https://cryptoslate.com/how-comparing-tradfi-with-defi-reveals-the-future-of-finance/