Die Finanzwelt war Anfang April in Aufruhr, als die Securities and Exchange Commission auf Special Purpose Acquisition Companies (SPACs) abzielte und sagte, dass zusätzliche Vorschriften erforderlich seien, um weniger erfahrene Privatanleger zu schützen.
Vorgeschlagene regulatorische Änderungen die die Berichts- und Offenlegungsanforderungen verschärfen würden, um sie an die Standards für Börsengänge (IPO) anzupassen, wurden von den Anlegern gut aufgenommen. Seit ihrer Einführung in die Geschäftswelt haben sich SPACs mit Maßnahmen wie geizigen Offenlegungen und übertriebenem Potenzial einen zwielichtigen Ruf erworben.
Wenn ein SPAC gegründet wird, stellen Privatanleger einer Briefkastenfirma Bargeld zur Verfügung, ohne genau zu wissen, in was sie investieren. Die Administratoren legen grundlegende Parameter fest, wie einen Interessenssektor oder eine Bewertung von 50 Millionen US-Dollar für das Akquisitionsziel, tun dies jedoch normalerweise nicht spezifische Ziele von Interesse oder Akquisitionsdaten im Voraus offenlegen. Anleger können sich entscheiden, sich aus dem Fonds zurückzuziehen, wenn die Einzelheiten bekannt gegeben werden, oder mit den impliziten Vorteilen vorzeitigen Eigenkapitals zu bleiben. Wenn das Zielunternehmen in Privatbesitz mit der börsennotierten Briefkastenfirma fusioniert, umgeht die Transaktion die etablierten IPO-Berichtspflichten und ermöglicht den Aktionären effektiv, im Erdgeschoss eines Unternehmens einzusteigen, das möglicherweise nicht lebensfähig ist.
Kritiker bezeichnen SPACs als Blankoscheck-Unternehmen, weil die Beiträge der Investoren unter den bestehenden Vorschriften so behandelt werden. SPAC-Investitionen sind äußerst riskant, denn während die Renditen bei einer unterbewerteten Akquisition beeindruckend sein können, laufen Anleger Gefahr, einen Teil oder ihren gesamten Beitrag zu verlieren, wenn das Ziel die Prognosen nicht erfüllt oder Aktien bei späteren Kapitalerhöhungen verwässert werden. Ein weiteres Problem, gem Viridian Capital Advisors: Es gibt mehr Cannabis-SPACs als potenzielle Ziele, die ihre Kriterien erfüllen; Folglich fusionierten fünf von achtzehn SPACs innerhalb des vergangenen Jahres mit anderen Branchen. Um diese Bremsschwelle zu überwinden, schnüren SPAC-Administratoren manchmal einen Deal zusammen, der aus mehreren kleineren Unternehmen besteht. Das resultierende Konglomerat könnte mächtiger sein als eine bestehende Entität, oder es könnte Operationen auf eine Weise kombinieren, die nicht sehr sinnvoll ist.
Die vorgeschlagenen neuen Regeln würden SPACs dazu verpflichten, Interessenkonflikte, potenzielle Verwässerung des vorzeitigen Eigenkapitals der Aktionäre und viele andere Aspekte offenzulegen, die mit der routinemäßigen Prüfung von Börsengängen verbunden sind, aber derzeit nicht auf SPAC-Transaktionen angewendet werden.
Aber die umgekehrten Fusionen haben einen besonderen Platz in der Cannasphäre, die mit fähigen Unternehmern und vielversprechenden kleinen Unternehmen gefüllt ist keinen Zugang zu Kapital haben mit traditionellen Mitteln. Fünfzig Jahre Verbot bedeutet, dass börsennotierte Unternehmen und staatlich konzessionierte Banken keine Geschäfte mit ihnen machen werden oder können pflanzenberührende Wesenheiten. Blue-Chip-Hedgefonds, die lieber Geld verdienen als Rechtsprechung, sitzen in diesen frühen Tagen ebenfalls aus.
Obwohl die ersten Proto-SPACs Ende der 1990er Jahre mit dem Handel begannen, erlebte das Instrument zwischen 2019 und 2020 seine Blütezeit, als immer mehr Staaten damit begannen, Cannabis für medizinische Zwecke und für Erwachsene zu legalisieren. Diese Begeisterung lässt nach.
Es sind nicht nur kleine Unternehmen, die hoffen, durch den Handel an einer amerikanischen Börse Geld zu verdienen und ihren Ruf zu sichern. Weedmaps, das in Los Angeles ansässige Unternehmen, das als Online-Verzeichnis von Marihuana-Lieferungen und -Apotheken begann, fusionierte im Juni 2021 mit der börsennotierten Silver Spike Acquisition Corp. mit einer NASDAQ-Bewertung von 1.5 Milliarden US-Dollar. Die Notierung – um 300 Prozent überzeichnet – brachte Weedmaps 580 Millionen Dollar ein und war einer der seltenen SPACs, die Investoren sofort Geld einbrachten. Die Aktien wurden im April deutlich unter dem 22.24-Wochen-Hoch von XNUMX $ gehandelt, aber Analysten betrachten die Aktie als eine der robustesten der Branche. In Zukunft plant Weedmaps, seine Expansion in internationale Märkte fortzusetzen.
Ein Faktor, der die vorgeschlagenen Vorschriften der SEC wahrscheinlich abschwächen wird: Die US-Behörde ist nicht für kanadische Unternehmen zuständig, und ein großer Prozentsatz der umgekehrten Fusionen der Branche wird an Kanadas Börsen gehandelt.
