Woche vor uns – Können Verbraucherpreisindex, Einzelhandelsumsätze und Bankgewinne die Aussichten auf eine Zinserhöhung durch die Fed entgleisen lassen?

Der US-Arbeitsmarkt gibt nach, bleibt aber immer noch angespannt, und das sollte den politischen Entscheidungsträgern die Tür offen halten, um die Zinsen bei der geldpolitischen Sitzung am 3. Mai erneut anzuheben. Der Fokus verlagert sich nun darauf, ob Disinflationstendenzen wieder auf Kurs kommen können. Der März-Inflationsbericht wird voraussichtlich ein langsameres monatliches Tempo von 0.2 % nach 0.4 % zeigen, während die Gesamtinflation bei 5.2 % im Jahresvergleich erwartet wird, nach 6.0 % im Februar. Der Bericht über die Einzelhandelsumsätze im März wird voraussichtlich auch einen weiteren schwachen Monat mit Ausgaben zeigen.

Das Fed-Protokoll wird analysiert, ebenso wie eine Handvoll Kommentare von Fed-Sprechern, die Hinweise darauf enthalten könnten, dass sich die politischen Entscheidungsträger dem Ende dieses Straffungszyklus nähern. Williams von der Fed spricht am Montag, Goolsbee, Harker und Kashkari von der Fed sprechen am Dienstag. Mittwoch enthält einen Auftritt von Feds Barkin.

Die Berichtssaison ist da und die Wall Street wird genau darauf achten, was die großen Banken zu sagen haben. JPMorgan, Wells Fargo und Citigroup werden nicht nur ihre eigenen Bilanzen und die Gesundheit der US-Verbraucher einschätzen, sondern auch, ob sie aufgrund der von SVB und anderen ausgelösten Turbulenzen erhebliche Ströme gesehen haben.

Eurozone

Die kommende Woche ist nach dem Osterwochenende nicht nur verkürzt, sondern auch mit knallharten Wirtschaftsdaten versehen. Die EZB-Konten werden angesichts der jüngsten Ereignisse und der Entscheidung der Zentralbank, inmitten der Bankenturbulenzen um 50 Basispunkte zu steigen, von Interesse sein. Aber da die Informationen zu diesem Zeitpunkt ein wenig Licht sind, können wir möglicherweise nicht allzu viel aus den Minuten auf längere Sicht abschätzen.

Das lange Feiertagswochenende bedeutet, dass es ein langsamer Start in die Woche sein wird, da der Mittwoch das erste bemerkenswerte Ereignis bringt, eine Rede von BoE-Gouverneur Andrew Bailey in Washington. Von dort wird das BIP am Donnerstag von einer Reihe von Tier-XNUMX-Indikatoren sowie einem Auftritt von BoE-Chefökonom Huw Pill begleitet, wobei Silvana Tenreyro ebenfalls am Freitag erscheint.

Russland

Sehr wenig Bemerkenswertes in der nächsten Woche, abgesehen von den VPI-Inflationsdaten am Mittwoch, die voraussichtlich einen sehr erheblichen jährlichen Rückgang ein Jahr nach der Invasion und den Sanktionen markieren werden.

Südafrika

Eine sehr ruhige Woche ohne größere wirtschaftliche Veröffentlichungen oder Ereignisse. Die folgenden Wochen werden damit verbracht, zu beurteilen, ob die SARB berechtigten Grund zur Sorge hatte, als sie im März um 50 Basispunkte anhob.

Türkei

Eine Auswahl interessanter Wirtschaftsmeldungen, die nächste Woche erscheinen, insbesondere die Leistungsbilanz, die trotz offensichtlicher Korrekturversuche ein tiefes Defizit aufweist. Nur ein weiteres Beispiel dafür, dass das geldpolitische Experiment nicht hält, was es verspricht. Abgesehen davon bekommen wir am Montag Arbeitsmarktzahlen.

Schweiz

Eine weitere sehr ruhige Woche, die mit einem Feiertag am Montag beginnt und am Freitag nur PPI-Daten enthält.

China

Es wird eine arbeitsreiche Woche voller Geldmengen, Kreditinflation, Handelsdaten und Eigenheimpreise in China. Es wird erwartet, dass die Banken die Wirtschaft stärker unterstützt haben und dass sich die Gesamtfinanzierung im März erholt hat. Die Inflation wird voraussichtlich stabil bei 1.0 % bleiben, und der Deflationsdruck wird PPI belasten, was der PBOC den Weg zu Zinssenkungen ebnen wird. Es wird erwartet, dass die Handelsdaten sowohl bei den Importen als auch bei den Exporten eine anhaltende Schwäche zeigen werden.

India

Nachdem die RBI auf Zinserhöhungen verzichtet hat, wird nun erwartet, dass die Inflation wieder in den Zielbereich der RBI zurückfällt. Der März-Inflationsbericht wird voraussichtlich von 6.44 % auf 5.76 % fallen und damit wieder in den RBI-Zielbereich von 2-6 % fallen. Handelsdaten für März werden ebenfalls erwartet.

Australien

Australien wird mehrere Wirtschaftsveröffentlichungen haben, wobei die wichtigste der Beschäftigungsbericht für März sein wird. Es wird erwartet, dass sich die Beschäftigungsänderung von einem Tempo von 64.6 auf 20.0 verlangsamt, da die Arbeitslosenquote auf 3.6 % steigt. Anfang der Woche werden das Verbrauchervertrauen von Westpac und das Geschäftsvertrauen von NAB veröffentlicht.

Neuseeland

Neuseeland hat eine relativ ruhige Woche mit Ausnahme der Veröffentlichung von Kartenausgabedaten, des PMI für das verarbeitende Gewerbe und der Nettomigration.

Japan

Mehrere Veröffentlichungen werden mit Japan erscheinen, aber nichts sticht wirklich heraus. Einige Aufmerksamkeit wird dem PPI gelten, da dieser kürzlich in der Nähe von 41-Jahres-Höchstständen feststeckte, aber begonnen hat, zu fallen. Kernmaschinenaufträge werden ebenfalls beobachtet, da diese Messwerte voraussichtlich nachlassen werden.

Singapur

Die politische Entscheidung der Währungsbehörde von Singapur im April könnte zu einer weiteren Verschärfung führen, da der Preisdruck anhaltend bleibt. Dies wäre das sechste Mal in Folge, dass sie die Politik straffen, aber möglicherweise das letzte Mal in diesem Zyklus. Die Vorabveröffentlichung des BIP für Q1 ist fällig: q/q 0.2 % erwartet vs. 0.1 % zuvor; J/J: 0.7 % erwartet gegenüber 2.1 % zuvor. Das Wachstum hätte durch die Ausgaben der Haushalte und die Verbesserung der Exporte gestützt werden sollen.

Märkte

Energie

Die überraschende Produktionskürzung der OPEC+ dominiert weiterhin das Preisgeschehen an den Ölmärkten. Die Reduzierung war beträchtlich, aber präventiv, was Händler dazu veranlasste, sich zu fragen, ob dies nur ein Preisproblem war oder ob sie glaubten, dass die Weltwirtschaft auf eine schwierige Zeit zusteuert. Die Rohölpreise haben an den anfänglichen Kursgewinnen festgehalten und befinden sich in einer Konsolidierung, seit es ihnen nicht gelungen ist, die Höchststände der Spanne, in der sie von Anfang Dezember bis Mitte März gehandelt wurden, zu durchbrechen.

Es gab einige zinsbullische Aufrufe zu den Ölpreisen, aber es sollte daran erinnert werden, dass es einen Grund gibt, warum die Ölpreise Schwierigkeiten hatten, die Verluste nach den Bankenturbulenzen vollständig auszugleichen. Strengere Kreditbedingungen bedeuten eine langsamere Wirtschaft, sogar eine Rezession und eine geringere Nachfrage. Das Ausmaß davon ist zu diesem Zeitpunkt jedoch nicht klar, und nur wenn es so ist, können wir richtig beurteilen, welche Preisauswirkungen die Kürzungen haben.

Gold

Die Aussichten für Gold sind eng mit denen der US-Renditen verknüpft, die nach den Bankenturbulenzen erheblich gesunken sind und erneut fallen, da Rezessionsängste auftauchen. Das hat dazu beigetragen, Gold über 2,000 $ zu treiben, ein Niveau, über dem es bisher nur wenige Tage verbracht hat. Das gelbe Metall könnte rekordverdächtige Ambitionen haben, nachdem es diesen psychologischen Widerstand überwunden hat, aber das könnte davon abhängen, dass die Renditen weiter sinken.

Unabhängig davon, ob dies auf Rezessionsängste, niedrigere Inflation, zunehmende Unterauslastung am Arbeitsmarkt oder eine Kombination davon zurückzuführen ist, die Anleger werden zunehmend zuversichtlich, dass die Fed am Ende ist, und werden später im Jahr einige Male gezwungen sein, den Kurs umzukehren.

Crypto

Bitcoin konsolidiert sich seit einigen Wochen, nachdem es inmitten der Banken-Minikrise stark gestiegen ist. Dass es gelungen ist, diese Gewinne so lange zu halten, ist ermutigend, auch wenn der Auslöser für die anfängliche Rallye nicht besonders klar ist. Dennoch wird es weiterhin nicht weit von 30,000 $ gehandelt, und ein Durchbruch darüber wäre ein großer psychologischer Schub. Ethereum hat vor einem großen Upgrade, das den Inhabern einen leichteren Zugriff auf ihre Token ermöglichen soll, an Zugkraft gewonnen.