In diesem Monat, der Die Securities Exchange Commission genehmigte wichtige Aktualisierungen der über das JOBS Act 2012 erlassenen Vorschriften. Ihr erklärtes Ziel war es, die Richtlinien zu „harmonisieren“, die Ausnahmen für Aktien-Crowdfunding-, Reg D- und Reg A + -Angebote festlegen. Diese Änderungen sind sowohl für Startups als auch für Investoren ein großer Fortschritt.

Dies ist ein Bereich, den ich seit unserem Start genau beobachtet habe Indiegogo in 2008 und Vincent früher in diesem Jahr. Ich habe vier Jahre mit der Obama-Regierung, der SEC und der FINRA zusammengearbeitet, um die Verabschiedung zu unterstützen JOBS Act Danach dauerte es weitere vier Jahre, bis die SEC und die FINRA ihre Regeln verfeinert hatten, bis im Mai 2012 endlich das Crowdfunding von Aktien eingeführt wurde. Bei Indiegogo haben wir mit mehreren großartigen Partnern zusammengearbeitet und dabei geholfen, fast 2016 Unternehmen über Aktien-Crowdfunding in nur wenigen Jahren zu finanzieren ein paar Jahren.

Für diejenigen, die hinter den Kulissen arbeiteten, wussten wir, dass die ursprünglichen Regeln für das Crowdfunding von Aktien für 2016 kleine Schritte waren. Wir haben unbekannte Risiken mit alten Regeln in Einklang gebracht und eine breitere Demokratisierung sowohl für Investoren als auch für Unternehmer angestrebt. Jetzt ist der Tag des Crowdfunding gekommen, und ich empfehle allen Beteiligten, einschließlich der Aufsichtsbehörden, Politiker, Start-ups und Investoren, die alle zusammengearbeitet haben, um das Ökosystem auf den nächsten Schritt voranzutreiben.

Trotzdem ist das Crowdfunding von Aktien auch heute noch nicht perfekt. Es gibt Grenzen, wie viel Sie erhöhen können, wie Sie kommunizieren können und wie viel Dokumentation Sie bereitstellen müssen. In Wirklichkeit ist es nicht viel anders als das Erhöhen von einem Pre-Seed- oder Seed-Investor oder weit entfernt von einem traditionellen Produkt-Crowdfund. Kurz gesagt, es funktioniert.

Die SEC hat einige wichtige Änderungen an den Regeln vorgenommen, und es ist wertvoll, sie einzeln zu untersuchen. Anstatt sie auf einer Makroskala zu betrachten, sind hier einige der wichtigsten Punkte aufgeführt, die für Unternehmer wichtig sind.

• Regulierung Crowdfunding (Reg CF) ist die grundlegende Erhöhung des Aktien-Crowdfunding für Unternehmen. Jetzt können Unternehmen bis zu 5 Millionen US-Dollar von Investoren aufbringen, gegenüber der derzeitigen Obergrenze von 1.07 Millionen US-Dollar. Jeder Investor kann teilnehmen.
• Regel D, Regel 504 (Reg D) ist eine andere Art des Crowdfunding von Aktien, jedoch ausschließlich für akkreditierte Anleger. Mit den neuen Regeln erhöht sich die maximale Finanzierungsobergrenze von 10 Mio. USD auf 5 Mio. USD.
• Vorschrift A +, Tier II (Reg A +), das für etabliertere Unternehmen bestimmt ist, kann jetzt 75 Millionen US-Dollar durch Crowdfunding von Aktien aufbringen, von derzeit 50 Millionen US-Dollar. Dies ist ein großer Schritt, der es etablierten Unternehmen ermöglicht, Millionen von Trockenpulver zu gewinnen. Jeder Investor kann teilnehmen.
• Dank eines "Teste das Wasser" Unternehmen können Indiegogo-ähnliche Crowdfunding-Seiten erstellen, auf denen Unternehmen vor dem Fundraising Informationen mit Investoren austauschen können. Dies ist neu für Reg CF, wurde aber zuvor für Reg A + zugelassen.
• Demo-Tageskommunikationwird im Allgemeinen nicht mehr als allgemeine Werbung betrachtet.
• Reg CF- und A + -Angebote können genutzt werden Spezialfahrzeuge (SPVs), um ihre Investorenbasis in einer einzigen Position auf einer Cap-Tabelle zu konsolidieren.
• Reg CF Spendenaktionen können alle durchgeführt werden 30 Tagevon 180 Tagen.

Nun zu einem Zeugnis. In der Hoffnung, diese Änderungen ein wenig zu klären, habe ich mir jeden einzelnen Punkt angesehen und ihm eine Note gegeben, je nachdem, wie wichtig es für aufstrebende Unternehmer sein wird. Während viele der Regeln ein A oder besser haben, bleiben einige immer noch zurück und wenn wir in eine neue Verwaltung und ein neues Jahr wechseln, könnte der Unterschied zwischen Erfolg und Misserfolg des Crowdfunding in diesen einfachen Änderungen deutlich werden.

1. Erhöhung des Crowdfunding (Reg CF) -Limits

Diese Änderung ist erheblich. Eine der Hauptbeschwerden, die wir von Unternehmern hörten, die Reg CF untersuchten, waren die tatsächlichen Kosten, die mit der Erhöhung verbunden waren. Zwischen finanziellen, rechtlichen und Plattformgebühren könnten Unternehmen Einrichtungskosten von 100,000 USD oder mehr in Betracht ziehen. In Kombination mit Zeit, Aufwand und zusätzlichen Marketingkosten ergibt sich eine Menge Geld, das auf 1 Million US-Dollar begrenzt werden kann. Im Vergleich zur Suche nach ein paar Angel-Investoren rechtfertigen die Kosten oft nicht den Aufwand. Bei einer Obergrenze von 5 Millionen US-Dollar verbessert sich die Kapitalkostenökonomie jedoch drastisch. Auch 5 Millionen Dollar sind echtes Geld, nicht etwas, mit dem einige Engel mithalten können.

2. Erhöhung der Regelung A + Tier II

In diesem Fall ist es schön, dass die Obergrenze angehoben wurde, aber dies ist kein Game-Changer. Selten erreichen Reg A + -Angebote sogar die Obergrenze von 50 Millionen US-Dollar, und diejenigen, die Reg + in Betracht ziehen, nennen die Obergrenze selten als entscheidenden Faktor. Es ist immer schön zu sehen, wie die Zahl steigt, aber das ändert sich nicht viel.

Quelle: https://techcrunch.com/2020/11/16/a-report-card-for-the-secs-new-equity-crowdfunding-rules/