Die mögliche Zulassung von Spot-Ethereum (ETH) Exchange Traded Funds (ETFs) in den USA, zu denen auch Einsätze gehören, könnten die Konzentrationsrisiken innerhalb des Ethereum-Netzwerks verstärken, betonte S&P Global Ratings in einem aktuelle Analyse.

Dem Bericht zufolge könnte die SEC bereits im Mai ETH-ETFs genehmigen. Da jedoch Finanzschwergewichte um eine Beteiligung an diesem aufstrebenden Sektor wetteifern, könnte der Einstieg von ETFs das Gleichgewicht der Validierungsmacht in Ethereum erheblich verändern und neue Herausforderungen und Chancen mit sich bringen.

Die SEC muss darüber entscheiden VanEcks Der Antrag muss bis zum 23. Mai eingereicht werden und kann bis zu diesem Termin über weitere ETH-ETF-Anträge entscheiden.

Konzentrationsrisiken

Entdecken Sie Ethereum-ETF-Vorschläge von Arche Invest und Franklin Templeton Ziel ist es, durch den Einsatz der ETH zusätzliche Erträge zu erwirtschaften. Wenn diese ETFs mit Staking-Unterstützung jedoch ausreichend hohe Zuflüsse verzeichnen, könnten sie sich auf die Beteiligungsquoten im Validierungsnetzwerk von Ethereum auswirken, schrieben die Analysten von S&P Global.

Nach dem Bericht Freibad macht derzeit etwas weniger als ein Drittel der eingesetzten ETH aus und ist der größte Ethereum-Validator. Der Bericht lässt jedoch Zweifel an der Wahrscheinlichkeit aufkommen, dass sich diese ETFs für dezentrale Absteckprotokolle wie Lido entscheiden.

Stattdessen erscheint eine Bevorzugung institutioneller Krypto-Depotbanken wahrscheinlicher, was auf einen unterschiedlichen Einfluss auf die Validatorkonzentration je nach Diversifizierungsstrategie der Emittenten hindeutet.

Auch das wurde im Bericht hervorgehoben Coinbase – das als Depotbank für einige Fonds fungiert – könnte auch ein Konzentrationsrisiko darstellen, wenn es im Auftrag von US-ETFs neue ETH aufnimmt.

Die Börse ist derzeit für etwa 15 % der eingesetzten ETH verantwortlich und ist damit der zweitgrößte Validator insgesamt. Es fungiert auch als Depotbank für drei der vier größten nicht-US-amerikanischen Ethereum-ETFs.

Dem Bericht zufolge sind diese Probleme von entscheidender Bedeutung, da die Abhängigkeit von einer einzelnen Entität oder einem einzelnen Software-Client das Risiko von Ausfällen und Angriffen des Validators mit sich bringen kann. Es forderte eine stärkere Überwachung des Konzentrationsrisikos und betonte dessen Bedeutung.

Das Aufkommen neuer Depotbanken für digitale Vermögenswerte könnte ETF-Emittenten die Möglichkeit bieten, ihre Anteile breiter zu verteilen, was auch das Konzentrationsrisiko mindern könnte.

JP Morgan äußert Bedenken

Der Bericht von S&P Global spiegelt die kürzlich von JP Morgan geäußerten Bedenken wider ähnliche Analyse über Spot-Ethereum-ETFs. Der Bericht des Kreditgebers kam außerdem zu dem Schluss, dass die Dominanz von Lido und Coinbase erhebliche Konzentrationsrisiken für das Ökosystem birgt.

JP Morgan argumentierte, dass eine konzentrierte Anzahl von Validatoren zu einem Single Point of Failure werden und die Stabilität und Sicherheit des Netzwerks gefährden könnte. Eine solche Zentralisierung stellt auch lukrative Ziele für böswillige Angriffe dar, die von Hacking-Versuchen bis hin zu koordinierten Störungen des Netzwerkbetriebs reichen.

Darüber hinaus warnten die Analysten von JPMorgan vor möglichen Absprachen zwischen großen Validatoren. Ein Oligopol von Validatoren könnte die Governance- und Betriebsparameter des Netzwerks zu seinem Vorteil auf Kosten der breiteren Nutzerbasis von Ethereum manipulieren.

Dies könnte sich in der Zensur von Transaktionen, der Vorzugsbehandlung bestimmter Vorgänge oder dem Front-Running äußern – Praktiken, die das Vertrauen in die Fairness und Transparenz von Ethereum untergraben würden.

Um sicherzustellen, dass Ethereum eine robuste, sichere und dezentrale Plattform bleibt, sind gemeinsame Anstrengungen erforderlich, um Konzentrationsrisiken zu mindern und ein Umfeld zu schaffen, in dem kein einzelner Prüfer oder keine Gruppe von Prüfern unverhältnismäßige Macht ausüben kann.

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• Quelle: https://cryptoslate.com/sp-global-warns-of-spot-ethereum-etfs-impact-on-staking-concentration/