Die neuseeländische Zentralbank trifft sich am Mittwoch, am Ende des jüngsten Zyklus politischer Sitzungen, bei denen im Allgemeinen der Ton darin bestand, noch einen Monat durchzuhalten. Es scheint, dass sich dieser Trend auch bei der RBNZ-Zinssitzung fortsetzen wird. Ökonomen sind sich einig, dass es keine Änderung der Politik geben wird und dass die OCR bei 5.5 % bleiben wird.
Doch während die Zentralbanken an der Pause-Taste festhalten, werden die Märkte unruhig. Dies ist das sechste Mal in Folge, dass die Zinssätze in Neuseeland nicht geändert wurden. Inzwischen ist das Land jedoch in eine technische Rezession gerutscht. Das Unternehmervertrauen sinkt weiter. Der Druck auf den MPC, die Wirtschaft etwas zu entlasten, wächst.
Es ist eine Frage des Timings
Die andere Sache, in der sich alle befragten Ökonomen einig sind, ist, dass die RBNZ die Zinsen senken wird. Sie sind sich nur uneinig darüber, wann. Die Mehrheit geht davon aus, dass die erste Kürzung bis zum Ende des dritten Quartals erfolgen wird, während der Rest davon ausgeht, dass sie später erfolgen wird, und eine kleine Zahl geht sogar davon aus, dass die Kürzung erst zu Beginn des nächsten Jahres erfolgen wird.
Anleger, die darauf hoffen, Hinweise zu erhalten, um genauer zu sagen, wann dies geschehen wird, werden wahrscheinlich enttäuscht werden, da die RBNZ erst ihren geldpolitischen Bericht veröffentlichen soll. Darin sind die aktualisierten Prognosen für Inflation und Wirtschaftswachstum nicht enthalten, die als entscheidend für eine genauere Prognose zum Beginn der Lockerung angesehen werden.
Immer die Chance auf eine Überraschung
Wir sollten bedenken, dass sich die RBNZ in der jüngsten Vergangenheit den Markterwartungen widersetzt hat, was zu starken Schwankungen beim Kiwi geführt hat. In letzter Zeit waren diese Überraschungen eher negativ, und es besteht immer die Möglichkeit, dass Gouverneur Adrian Orr überraschende, zurückhaltende Kommentare abgeben könnte.
Andererseits befindet sich das relativ neue Monetary Policy Committee (MPC) in einer Übergangsphase, in der in den Tagen vor der Sitzung zwei Vorstandsmitglieder ausscheiden und ein neues Mitglied hinzukommt. Ein weiteres Vorstandsmitglied wird in zwei Monaten ausscheiden. Bei nur sieben Mitgliedern (der Gouverneur ist ständig) ist das praktisch die Hälfte des MPC, der innerhalb von zwei Monaten gewechselt wird. Dies könnte sich auch darauf auswirken, wie die RBNZ die Wirtschaftsdaten und -aussichten versteht. Es könnte aber auch bedeuten, dass die Bank versucht, die Märkte nicht aufzurütteln, während sie sich an die neuen Ansichten des MPC anpassen.
Eine sich verbessernde Situation
Die aktuellen Prognosen gehen davon aus, dass die Inflation bis zum Ende des laufenden Quartals auf den Zielwert sinken wird, und der Markt preist zwei Zinssenkungen bis zum Jahresende ein. In früheren Kommentaren hat die RBNZ jedoch angedeutet, dass die Zinsen auch bei einer niedrigeren Inflation hoch bleiben werden, um sicherzustellen, dass die VPI-Änderung auf dem gewünschten Niveau bleibt.
Was einen Einfluss auf den NZDUSD haben könnte, ist der relative Zeitpunkt der ersten Zinssenkung der RBNZ im Vergleich zur erwarteten ersten Zinssenkung der Fed. Derzeit wird erwartet, dass die Fed ihre Zinsen im Juni und die RBNZ unmittelbar danach senken wird. Sollte sich jedoch abzeichnen, dass die Zentralbank von Kiwi darüber hinaus hinauszögert, könnte dies der Währung Auftrieb geben.
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- Quelle: https://www.orbex.com/blog/en/2024/04/rbnz-rate-decision-when-to-cut
