• Mo: PBoC MLF, Schweizer PPI (März), EZ-Industrieproduktion (Februar), US-Einzelhandelsumsätze (März), Südkoreas Import-/Exportpreiswachstum (März)
• Di: Chinesisches BIP (Q1)/Industrieproduktion (März)/Einzelhandelsumsätze (März), britischer Arbeitsmarktbericht (März/Februar), deutsche ZEW-Umfrage (April), US-Baugenehmigungen (März), kanadischer Verbraucherpreisindex (März), US-Industrieproduktion (März), neuseeländischer VPI (Q1)
• Heiraten: Sonderbericht des Europäischen Rates, japanische Handelsbilanz (April), britische Inflation (März), EZ-VPI-Finale (März)
• Do: Sonderbericht des Europäischen Rates, australische Beschäftigung (März), Schweizer Handel (Q1), US Philly Fed (April)
• Fr: Japanischer Verbraucherpreisindex (März), Einzelhandelsumsätze im Vereinigten Königreich (März), deutscher Erzeugerpreisindex (März)

Hinweis: Die Vorschauen werden in der Reihenfolge der Tage aufgeführt

PBoC MLF (Mo):

Die PBoC wird nächste Woche ihre mittelfristige Kreditfazilität durchführen, wobei die Zentralbank den 1-Jahres-MLF-Satz voraussichtlich auf dem aktuellen Niveau von 2.50 % belassen wird. Zur Erinnerung: Die Zentralbank hat letzten Monat von jeglichen Anpassungen des 1-Jahres-MLF-Zinssatzes Abstand genommen und sich dafür entschieden, auslaufende Mittel nicht vollständig zu verlängern, da sie 387 Mrd Es überrascht nicht, dass die 1-Jahres- und 500-Jahres-LPRs bei 1 % bzw. 5 % gehalten werden. Die Maßnahmen der Zentralbank deuten weiterhin darauf hin, dass es an Dringlichkeit für Anpassungen der kurzfristigen Finanzierungssätze mangelt, wobei die täglichen Offenmarktgeschäfte größtenteils auf bescheidene Beträge beschränkt bleiben, während sich die wichtigsten Aktivitäts- und Produktionsdaten Chinas, einschließlich der neuesten Daten zur Industrieproduktion und zum Einzelhandel, verbessern Verkaufsdaten sowie eine überraschende Rückkehr des offiziellen Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in China deuten ebenfalls darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit einer Lockerung der Politik geringer ist. Umgekehrt können Unterstützungsmaßnahmen in naher Zukunft nicht ausgeschlossen werden, da die jüngsten VPI-Daten schwächer ausfielen als erwartet und der PPI weiterhin in der Deflation verharrte, während China weiterhin mit den anhaltenden Problemen im Immobiliensektor zu kämpfen hat. Darüber hinaus versprach die PBoC zuvor, zur Konsolidierung und Stärkung der wirtschaftlichen Erholung beizutragen, während Gouverneur Pan auch erklärt hatte, dass es noch Spielraum für eine Senkung des Mindestreservesatzes gebe und dass die Zentralbank noch ausreichend Spielraum für die Geldpolitik habe.

US-Einzelhandelsumsätze (Mo):

Es wird erwartet, dass die gesamten Einzelhandelsumsätze im März um +0.3 % M/M steigen (gegenüber +0.6 % im Februar); Die Kennzahl „Ex-Autos“ wird im Monatsvergleich um +0.4 % steigen (gegenüber vorher +0.3 %). Die monatlichen Verbraucherkontrolldaten der Bank of America für den Monat deuten darauf hin, dass die Ausgaben im März nachgelassen haben, doch für die Zukunft heißt es, dass anhaltendes Lohnwachstum, Steuerrückerstattungen und eine nachlassende Mietinflation die Verbraucherdynamik unterstützen dürften. Die Daten der BofA zeigten, dass die gesamten Kartenausgaben pro Haushalt im Vergleich zum Vorjahr um +0.3 % gestiegen sind, nachdem das Schaltjahr im Februar einen Anstieg von 2.9 % gegenüber dem Vorjahr verzeichnete; Die BofA sagte, dass die frühen Osterfeiertage wahrscheinlich zu einigen Ausgaben von April bis März geführt hätten. „Unter Berücksichtigung dieser saisonalen Auswirkungen sanken die Ausgaben gegenüber dem Vormonat um 0.7 %“, hieß es darin, „doch während die Ausgaben im Monatsvergleich schwach waren, hält der solide Arbeitsmarkt weiterhin die Verbraucherdynamik aufrecht“, und verwies auf die starken Arbeitsmarktdaten des Monats scheint sich in einem stärkeren Lohn- und Gehaltswachstum nach Steuern in seinen Daten niedergeschlagen zu haben. „Steuerrückerstattungen können auch eine zusätzliche Unterstützung für Haushalte darstellen, wobei die durchschnittlichen Rückerstattungen in diesem Jahr bis Ende März um 5 % gestiegen sind, und während die meisten Verbraucher offenbar planen, zu sparen oder Schulden abzubezahlen, ist ein leichter Anstieg der Zahl derer zu verzeichnen, die dies vorhaben.“ werde einkaufen gehen.“ Zukünftig sieht die BofA Anzeichen dafür, dass die nachlassende Mietinflation den Ausgaben der Mieter Rückenwind verleiht, wobei sich ihr Ausgabenniveau offenbar in den Einzelhandelskategorien am meisten verbessert.

Chinesische BIP-/Aktivitätsdaten (Di):

Das BIP Q/Q im ersten Quartal wird bei 1 % (vorher 1.4 %; Spanne: 1.0–0.9 %) liegen und das BIP Y/Y wird bei 1.8 % (vorher 4.6 %; Spanne 5.2–3.3 %) erwartet. Die Einzelhandelsumsätze werden bei 5.2 % (vorher 4.5 %; Spanne 5.5–1.0 %) und die Industrieproduktion bei 5.8 % (vorher 5.4 %; Spanne 7.0–4.0 %) prognostiziert. Die erwartete Verlangsamung des BIP-Wachstums im Jahresvergleich wird auf mehrere Faktoren zurückgeführt, darunter ein anhaltender Immobilienabschwung, steigende Schulden der Kommunalverwaltungen und schwache Ausgaben des privaten Sektors. Trotz Anzeichen einer wirtschaftlichen Stabilität zu Beginn des Jahres 8.8 ist die allgemeine Erholung den Schreibtischen zufolge immer noch fragil. Was die jüngsten Daten anbelangt, zeichneten die PMI-Daten zunächst ein konstruktiveres Bild der chinesischen Wirtschaft, doch die jüngsten unterprognostizierten CPI- und PPI-Daten ließen Zweifel an der wirtschaftlichen Gesundheit Chinas aufkommen und weckten wiederum Hoffnungen auf kurzfristige politische Unterstützung. „Einige Analysten glauben, dass die Zentralbank vor einer Herausforderung steht, da mehr Kredite in die Produktion als in den Konsum fließen, was strukturelle Mängel in der Wirtschaft aufdeckt und die Wirksamkeit ihrer geldpolitischen Instrumente verringert“, so Reuters. SCMP schrieb unterdessen: „Peking hat sein ehrgeiziges Ziel eines Wirtschaftswachstums von ‚rund 2024 Prozent‘ in diesem Jahr verteidigt und darauf bestanden, dass es dem Potenzial Chinas für Wirtschaftswachstum entspricht.“ Analysten sagen, dass China eine proaktive Finanzpolitik und eine „flexible und angemessene“ Geldpolitik einführen und gleichzeitig den maroden Immobilienmarkt reparieren muss.“ Unterdessen ist ING optimistischer: „Die Wachstumsprognosen für das erste Quartal wurden weitgehend nach oben korrigiert, nachdem die Daten in den ersten beiden Monaten des Jahres stärker als erwartet ausfielen, und die Märkte rechnen nun mit einem BIP-Wachstum von 5 % gegenüber dem Vorjahr.“

UK Jobs Report (Di):

Es wird erwartet, dass die Arbeitslosenquote im 3-Monats-Zeitraum stabil bei 3.9 % bleibt, wobei für die anderen Kennzahlen noch kein Konsens veröffentlicht wurde. Zur Erinnerung: Die vorherige Veröffentlichung zeigte einen unerwarteten Anstieg der Arbeitslosenquote, während sich das Gewinnwachstum leicht abschwächte und die Leerstände weiter zurückgingen. Diesmal äußern die Analysten von Investec weiterhin Bedenken hinsichtlich der Genauigkeit der Daten angesichts der Probleme bei der Erhebung beim ONS. Allerdings ist das Referat der Ansicht, dass Umfragewerte und anekdotische Daten eher darauf hindeuten, dass die Arbeitslosigkeit derzeit einen Aufwärtstrend aufweist. Was die Löhne betrifft, prognostiziert Investec: „Das Gesamtgewinnwachstum wird sich leicht auf 5.5 % abschwächen, während wir ohne Boni einen Rückgang von 5.9 % auf 6.1 % erwarten.“ Die regulären Löhne im Privatsektor dürften sich ähnlich verlangsamen, und zwar von 5.8 % auf 6.1 %, und fügte hinzu, dass „in den nächsten Monaten die jährlichen Raten voraussichtlich weiter sinken werden, wenn man bedenkt, dass die Löhne im letzten Frühjahr stark angestiegen sind und somit eine hilfreiche Basis bieten.“ Wirkung". Aus politischer Sicht werden die Lohnkennzahlen wahrscheinlich den größten Einfluss auf die Marktpreise haben, wenn sie vom Konsens abweichen. Die Konsolidierung der Markterwartungen könnte jedoch zögerlich sein, da Händler auf die britischen Inflationsdaten am nächsten Tag warten.

Kanadischer Verbraucherpreisindex (Di):

Die jüngste Grundsatzerklärung der BoC war zurückhaltend und strich eine Zeile, in der es hieß, sie sei besorgt über Risiken für die Inflationsaussichten. Die Erklärung fügte hinzu, dass die Inflation zwar immer noch zu hoch sei und die Risiken weiterhin bestehen, der VPI und die Kerninflation jedoch in den letzten Monaten weiter gesunken seien. Im aktualisierten MPR wurden die VPI-Prognosen für das 1. Quartal nach unten in das obere Ende des Zielbereichs korrigiert (bei 2.8 % gegenüber dem Zielbereich von 1–3 %), obwohl der VPI für das 2. Quartal bei 2.9 % erwartet wird. Gouverneur Macklem bestätigte die Leitlinien der BoC, dass die politischen Entscheidungsträger, während sie darüber nachdenken, wie lange sie die Zinsen noch auf dem aktuellen Niveau halten sollen, nach Beweisen dafür suchen, dass die jüngste weitere Entspannung der zugrunde liegenden Inflation anhalten wird. Macklem räumte ein, dass die Inflation der Kosten für Unterkünfte immer noch sehr hoch sei und nach wie vor den größten Beitrag zur Gesamtinflation leiste. Auch einige andere Dienstleistungen, wie Restaurantmahlzeiten, bleiben anhaltend hoch. Was die Aussichten auf eine Zinssenkung im Juni anbelangt, deutete Macklem an, dass ein solcher Schritt im Bereich des Möglichen liege, merkte jedoch an, dass der beobachtete Rückgang der Dynamik erst kürzlich stattgefunden habe. Er sagte auch, dass die BoC darüber diskutiert habe, wann die Zinsen gesenkt werden sollen, und obwohl es auf der Sitzung in diesem Monat einen klaren Konsens gegeben habe, gebe es im EZB-Rat gewisse Meinungsverschiedenheiten darüber, wann sie sehen werden, was sie suchen.

Neuseeländischer Verbraucherpreisindex (Dienstag):

Es wird prognostiziert, dass der VPI Q/Q im ersten Quartal 1 von 0.7 % auf 0.5 % steigen wird, während sich der Y/Y-Wert voraussichtlich von 4 % auf 2023 % abkühlen wird. Westpac geht davon aus, dass der vierteljährliche Anstieg mit 4.1 % etwas höher ausfallen wird. Für die Jahresrate rechnet Westpac mit einem Rückgang auf 4.7 %, was einem Rückgang gegenüber zuvor 0.8 % entspricht, aber leicht über den Markterwartungen liegt. Die Verlangsamung der Y/Y-Inflation ist hauptsächlich auf schwächere Preise für handelbare Güter zurückzuführen, während inländische nicht handelbare Güter robust bleiben. Die RBNZ, die ursprünglich auf der Grundlage früherer Daten einen konservativeren Anstieg von 4.2 % für das erste Quartal prognostizierte, hat nach jüngsten Daten potenzielle Aufwärtsrisiken für diese Prognose eingeräumt. Zu den wichtigsten Faktoren, die es zu beobachten gilt, gehört laut Westpac die anhaltende Stabilität der Inlandspreise, die größere Auswirkungen haben könnte als Schwankungen in volatileren Kategorien wie Flugpreisen.

UK Inflation (Mi):

Es wird erwartet, dass sich der VPI im Jahresvergleich von 3.1 % auf 3.4 % verlangsamt, der Kern-VPI im Jahresvergleich von 4.3 % auf 4.5 % sinkt und die Gesamt-M/M-Rate bei 0.4 % im Vergleich zum Vorjahr prognostiziert wird. 0.6 %. Zur Erinnerung: Die vorherige Veröffentlichung zeigte einen Rückgang der Gesamt-, Kern- und Dienstleistungsinflation, wobei letztere durch die Beseitigung ungünstiger Y/Y-Basiseffekte unterstützt wurde und im Einklang mit der neuesten Prognose der BoE lag, für die Mitglieder des MPC jedoch immer noch unangenehm hoch war . Diesmal sind die Ökonomen von Pantheon Macroeconomics der Ansicht, dass die Inflation im Dienstleistungssektor wahrscheinlich bei 5.9 % gegenüber der MPC-Erwartung liegen wird. 6.0 %-Prognose „trotz eines Aufschwungs durch das frühe Osterfest, da die enormen Preissteigerungen des letzten Jahres weiterhin aus dem Jahresvergleich verschwinden“, während die Hauptkennzahl vor allem durch Lebensmittel und Basisgüter nach unten gezogen wird. Über die bevorstehende Veröffentlichung hinaus stellt das Beratungsunternehmen fest, dass „die Ostereffekte sich im April umkehren und die Inflation im Dienstleistungssektor deutlich auf 5.2 % senken werden, 0.1 Prozentpunkte schwächer als vom MPC angenommen“. Aus politischer Sicht wird die Veröffentlichung wahrscheinlich einen gewissen Einfluss auf die Zinssenkungserwartungen in den kommenden Monaten haben, wobei eine Senkung im Juni mit einem nahezu ausreichenden Coinflip bepreist wird und eine Lockerung um insgesamt 52 Basispunkte bis zum Jahresende zu erwarten ist.

Australische Beschäftigung (Do):

Es wird erwartet, dass die Gesamtbeschäftigung im März bei +15.5 liegt (zuvor +116.5), während die Arbeitslosenquote um 2 Prozentpunkte auf 3.9 % (zuvor 3.7 %) und die Erwerbsquote bei 66.7 % (zuvor 66.7 %) steigen dürften. . Nachdem der Februar-Bericht einen unerwarteten Anstieg der Beschäftigung zeigte, hebt Westpac die beobachtete Volatilität bei den Beschäftigungsdaten hervor und deutet an, dass die März-Zahlen wahrscheinlich eine klarere Aussage über die Arbeitsmarktbedingungen liefern und ein moderateres Wachstum zeigen könnten, das eine Korrektur gegenüber dem ungewöhnlich starken Februar widerspiegelt . Ihre Prognose einer Beschäftigungszahl von -40 würde die Gesamtzahl im ersten Quartal 1 auf etwa +2024 bringen, was unter den +90 im Vorjahreszeitraum liegt, aber eine Verbesserung gegenüber den beiden vorangegangenen Quartalen darstellt. Zur Arbeitslosenquote sagt Westpac: „Da der Einfluss der großen saisonalen Dynamik (hoffentlich) nachlässt, gehen wir davon aus, dass die Erwerbsbeteiligung wieder auf 150 % sinken wird.“ Dadurch würde die Arbeitslosenquote in diesem Monat wieder auf 66.6 % ansteigen, ein Ergebnis, das im Großen und Ganzen dem etablierten allmählichen Aufwärtstrend im Jahr 4.0 entspricht.“

Japanischer Verbraucherpreisindex (Fr):

Der Kern-VPI wird im Jahresvergleich voraussichtlich um 2.6 % steigen (vorher 2.8 %). Es wird prognostiziert, dass der Gesamtverbraucherpreisindex (VPI) für Japan im März stabil bei 2.8 % im Vorjahresvergleich bleiben wird. Eine Aufschlüsselung der Inflationskomponenten lässt darauf schließen, dass zwar höhere Rohstoffpreise und ein schwächerer Yen die Gesamtinflation gestützt haben, die Kerninflation (ohne frische Lebensmittel) jedoch voraussichtlich nachlassen wird, was den hohen Basiseffekt des letzten Jahres widerspiegelt. Auch im Dienstleistungssektor wird mit steigenden Kosten gerechnet, insbesondere im Gastgewerbe und anderen Dienstleistungen, heißt es in der Mitteilung. Analysten von ING heben auch zusätzliche Datenpunkte wie den Tertiärindustrieindex hervor, der auf einen optimistischen Ausblick für die Dienstleistungsaktivität hinweist, während Kernmaschinenbestellungen, ein wichtiger Indikator für Unternehmensinvestitionen, voraussichtlich wieder ansteigen werden, angetrieben durch eine erhöhte Nachfrage in Sektoren wie Halbleitern und elektrische Maschinen.

UK-Einzelhandelsumsätze (Fr):

Es wird erwartet, dass die Gesamtumsätze im M/M-Einzelhandel den Zahlen des Vormonats entsprechen und kein Wachstum aufweisen. Was die jüngsten Einzelhandelsindikatoren betrifft, so stiegen die BRC-Einzelhandelsumsätze im Februar im Vergleich zum Vorjahr um 3.2 %, verglichen mit einem Anstieg von 1.0 % im Vormonat. In der begleitenden Pressemitteilung heißt es: „Während sich das Wachstum der Einzelhandelsumsätze im letzten Monat verbesserte, war dies größtenteils darauf zurückzuführen, dass Ostern ungewöhnlich früh fiel und der anschließende Anstieg der Lebensmittelverkäufe in der Woche vor dem langen Wochenende.“ An anderer Stelle zeigte der Barclaycard Consumer Spending-Bericht: „Die gesamten Einzelhandelsausgaben stiegen im März 0.7 um 2024 %, ein Rückgang im Vergleich zum Vorjahreswachstum von 1.4 % im Februar 2024. Dies ist darauf zurückzuführen, dass das anhaltend nasse Wetter im März zu einer weiteren Herausforderung führte.“ Monat für stationäre Einzelhändler“.

Dieser Artikel erschien ursprünglich auf Nachrichtenquawk

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