In 2018, BOX Digitale Märkte und tZERO ist ein Joint Venture eingegangen, von dem prognostiziert wurde, dass es die weltweit erste regulierte Börse für den Handel mit Sicherheitstoken werden sollte. Zum Zeitpunkt der Ankündigung wurde berichtet, dass tZERO würde den Tech-Stack, die Wartung und den Support usw. verwalten, während BOX Digital Markets die Geschäftsführung und das regulatorische Know-how bereitstellen würde.
tZERO, zuvor gesteuert von Überbestand, aber im letzten Jahr versponnen, ist ein registriertes alternatives Handelssystem (ATS), das den Weg für den digitalen Wertpapierhandel ebnen will. BOX Digital Markets ist verbunden mit BOX Optionsmarkt und BOX-Austausch – eine registrierte nationale Wertpapierbörse, die gemäß dem Securities Exchange Act von 1934 betrieben wird.
In jüngerer Zeit hat BOX Exchange beim SEC-Multiple eingereicht vorgeschlagene Regeländerungen Regeln für die Notierung und den Handel von Beteiligungspapieren an der Börse durch eine Einrichtung der Börse zu erlassen, die als . bekannt ist Boston Security Token Exchange LLC (BSTX). Die neuesten vorgeschlagenen Regeländerungen wurden am 2. Juni 2021 im Federal Register zur Kommentierung veröffentlicht. Es wurden nur wenige Kommentare veröffentlicht, die mehrheitlich BSTX unterstützen. Die Kommission hat seit erweitert seine Entscheidung innerhalb von 45 Tagen bis zum 31. August 2021, um entweder zu genehmigen oder abzulehnen oder ein anderes Verfahren einzuleiten, um zu einem Abschluss zu gelangen.
Der Genehmigungsprozess für eine erste digitale Wertpapierbörse war, gelinde gesagt, lange Zeit in der geheimnisvollen Welt des Wertpapierrechts und der mühsamen Natur des Entscheidungsprozesses der SEC verbannt. Während die meisten Leute glauben, dass die Zukunft der Wertpapiere digital ist, kann es schwierig sein, die erste zu werden. Es ist eher eine Frage des Wann, nicht des Ob. Aber kann die SEC dem Unvermeidlichen grünes Licht geben? Oder wird Vorsicht die Räder der unvermeidlichen Innovation bremsen?
Vor einer möglichen Entscheidung Crowdfund Insider verbunden mit Lisa J. fallen, der Präsident von BOX Exchange, der auch CEO & Founder von Box Digital Markets und BSTX.
Wir haben Fall gefragt, ob sich bei tZERO seit der Ausgliederung von Overstock etwas geändert hat. Sie sagte, die Beziehung bleibe die gleiche und tZERO sei weiterhin ihr Technologiepartner.
Warum dauert das behördliche Zulassungsverfahren so lange? Herbst sagte, der Zeitpunkt sei nicht untypisch für einen Antrag auf Registrierung einer neuen öffentlichen Börse bei der SEC.
„BSTX ist dankbar für den gründlichen und energischen Prozess der SEC, der im Kern darauf ausgelegt ist, sicherzustellen, dass unter anderem jede Börse so funktioniert, dass Anleger und das öffentliche Interesse geschützt werden.“
Abgesehen von weniger Reibung und schnelleren Abwicklungen haben wir Fall gefragt, was die Wettbewerbsvorteile von BSTX sind.
„Wie Sie erwähnen, umfassen die zentralen Elemente des aktuellen BSTX-Vorschlags: (i) eine schnellere Abwicklungspräferenz, (ii) Blockchain-gesicherte Marktdaten und (iii) eine Einschränkung der nicht börsennotierten Handelsprivilegien (UTP),“ sagte Fall. „Außerdem wird BSTX nach seiner Zulassung durch die SEC als nationale Wertpapierbörse weiterhin innovative Verbesserungen beantragen, die den Kapitalmärkten zugutekommen und den Status quo des aktuellen Marktes vorantreiben.“
Wie viele Branchenbeobachter wissen, werden digitale Wertpapiere weltweit nur langsam angenommen. Viele Leute glauben, dass digitale Wertpapiere die Zukunft sind, also was dauert so lange? Herbst hatte dies zu sagen:
„Obwohl jeder erkennt, dass digitale Wertpapiere eine Alternative zu traditionellen Notierungen sein können, wird die Einrichtung der vollständig regulierten Handelsplätze, die ihre Einführung erfordert, denselben gründlichen, zeitaufwändigen Prozess erfordern, den BSTX derzeit durchläuft. Letztendlich bieten diese regulierten Handelsplätze, wie die bei der SEC registrierten nationalen Wertpapierbörsen, jedoch einen starken Anlegerschutz und verfügen im Allgemeinen über eine starke Liquidität aus dem Market-Making.“
Börsennotierte Unternehmen sind seit einigen Jahren rückläufig. In der Zwischenzeit versuchen kleinere Unternehmen aufgrund von Kosten und regulatorischen Anforderungen, so lange wie möglich privat zu bleiben. Kann eine digitale Wertpapierbörse dieses Phänomen abmildern? Und da digitale Wertpapiere Blockchain verwenden, wie sieht es mit dem Potenzial für Regtech aus (etwas, das die Arbeit der Aufsichtsbehörden erleichtern kann)?
„Absolut“, sagte Fall. „Eine digitale Börse wird kleineren Unternehmen den Zugang zu öffentlichen Kapitalmärkten erleichtern und kostengünstiger machen. Der Markt braucht öffentliche, regulierte Börsen, um die Notierung dieser kleineren Unternehmen zu unterstützen. Als regulierte Börse wird BSTX dazu beitragen, diese Lücke zu schließen.“
Wir erkundigten uns nach anderen digitalen Assets (Krypto) und Esoterik (wie Immobilien oder anderen Alternativen) sowie nach privaten Wertpapieren (Reg CF/Reg A+/Reg D Wertpapiere). Ist das Teil der Roadmap von BSTX?
„BSTX wird jedes Unternehmen begrüßen, das unsere Listungsstandards erfüllt, um sich für die Listung zu bewerben. BSTX wird zunächst Beteiligungspapiere unterstützen, einschließlich bestimmter börsengehandelter Produkte, die bei der SEC registriert sind. Nach der Markteinführung könnte BSTX vorbehaltlich zusätzlicher behördlicher Genehmigungen versuchen, auf andere Produkte auszuweiten.“
In den letzten Wochen hat der SEC-Vorsitzende Gary Gensler hat wiederholt erklärt, dass Krypto-Börsen (nicht SEC-regulierte nationale Börsen) erfordern eine stärkere regulatorische Kontrolle. Herbst sagte, dass BSTX der Betonung des Vorsitzenden Gensler auf die Bedeutung eines starken Anlegerschutzes und gut regulierter Handelsplätze zustimmt.
Was die Erwartungen von Herbst für den Rest des Jahres 2021 angeht, sagt sie, dass sie "zu 100 Prozent darauf ausgerichtet sind, weiterhin mit den Aufsichtsbehörden an unserer Zulassung als regulierte Börse und Markteinführung zu arbeiten".
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