Die Rohölpreise sind vor allem mittel- bis langfristig immer schwieriger vorherzusagen. Analysten haben eine Reihe von Fehleinschätzungen hinsichtlich Angebot und Nachfrage vorgenommen, was einige Händler dazu veranlasst hat, sich zu fragen, ob neue Modelle erforderlich sein werden, um die Lage abzuschätzen. Zumal die geopolitischen Spannungen offenbar noch lange nicht nachgelassen haben.
Es liegt nicht nur daran, dass die beiden größten Behörden, die die Ölproduktion überwachen, uneinig sind. Die IEA prognostiziert für dieses Jahr eine deutlich geringere Nachfrage als die OPEC. Aber die Faktoren, auf die man sich konzentriert, scheinen die Preisanalyse in die falsche Richtung geführt zu haben. Geopolitik ist bekanntermaßen unzuverlässig, sorgt aber für kurzfristige Schocks, auf die man sich oft einstellt. Aber es gibt noch andere grundlegende Probleme.
Die Rezession, die es nie gab
Beispielsweise prognostizierten Ökonomen und Analysten im vergangenen Jahr, dass der größte Ölverbraucher der Welt in eine Rezession geraten würde. Dies führte zu erheblichen Spekulationen darüber, dass die Rohölnachfrage und die Rohölpreise sinken würden. Doch die lang erwartete Rezession blieb letztes Jahr aus und der Ölverbrauch blieb robust. Analysten vermuteten außerdem, dass eine langsame Wirtschaftsleistung des weltgrößten Importeurs China zu einer geringeren Nachfrage führen würde.
Insgesamt blieb die Nachfrage jedoch solide. Und da die Weltwirtschaft voraussichtlich eine Erholungsphase durchleben wird, fragen sich einige Analysten, ob dies die richtige Kennzahl für Preisprognosen ist. Bei der übermäßigen Abhängigkeit von Wirtschaftsmodellen zur Prognose der Nachfrage im vergangenen Jahr wurden Faktoren wie der Aufbau von Lagerbeständen in China aufgrund niedrigerer Rohölpreise oder die Bereitschaft der OPEC, die Produktion zu drosseln, um die Preise aufrechtzuerhalten, nicht berücksichtigt.
Bedeutet das also höhere Preise?
Nicht nur die Nachfrage wird falsch prognostiziert. Die EIA prognostizierte Monat für Monat einen Rückgang der US-Schieferölproduktion, erwies sich jedoch wiederholt als falsch, da die US-Produktion tatsächlich zunahm. Die USA beendeten das Jahr als weltweit größter Rohölproduzent, entgegen den Prognosen, dass die Energiewende eine Abkehr von fossilen Brennstoffen mit sich bringen würde. Mittlerweile ist die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen ins Stocken geraten, da einige Steueranreize wegfallen und die Kunden mit der hohen Inflation zu kämpfen haben und nach günstigen Autos Ausschau halten.
Auch das Wetter spielte eine Rolle, da unerwartet kalte Bedingungen in den USA nicht nur die Nachfrage steigerten, sondern auch Produktion und Exploration reduzierten. Ein größerer Ausfall in einer US-Raffinerie verringerte die Menge der auf den Markt kommenden Destillate und erhöhte die Einzelhandelspreise. Der durchschnittliche Benzinpreis in den USA ist wieder auf über 3.50 $/Gallone gestiegen Zum ersten Mal seit letztem Jahr. Und das noch bevor die Sommerfahrsaison beginnt.
Der unvermeidliche Druck
Die Prognosen des letzten Jahres über eine geringere Nachfrage trugen zu einem Rückgang der Exploration bei, was durch den Rückgang der Zahl der US-Bohrinseln bis Dezember belegt wurde. Das impliziert das Die Chancen, dass eine neue Produktion in Betrieb genommen wird, sind geringer Da sich sowohl die IEA als auch die OPEC einig sind, dass die Nachfrage steigen wird (wenn auch in unterschiedlichem Ausmaß). Sollte sich die Weltwirtschaft tatsächlich verbessern, würde der Rohölpreis wahrscheinlich folgen.
Das setzt voraus, dass es keine Rezession gibt. Wenn Ökonomen und Analysten mit ihrer Aussage, dass es letztes Jahr eine Rezession gegeben hat, falsch lagen, heißt das nicht, dass sie Recht haben werden, dass es dieses Jahr keine Rezession geben wird.
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- Quelle: https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/can-crude-prices-keep-going-higher
