Der USDJPY flirtet erneut mit der Marke von 150, nachdem er sich Anfang des Monats von dieser Marke erholt hatte. Es gab weit verbreitete Gerüchte, dass die japanische Regierung am 4. Oktober interveniert habe, und das Paar machte einen Rückzieher.
Aber die anhaltende Stärke des Dollars und die Weigerung von irgendjemandem in der BOJ, eine mögliche Beendigung der Politik der extremen Lockerung anzudeuten, sorgen dafür, dass das Währungspaar wieder steigt. Es gibt viele Analysten, die glauben, dass selbst wenn die Japaner mit voller Kraft in den Wechselkurs eingreifen würden, dies nicht ausreichen würde, um den Rückgang zu stoppen. Die zugrunde liegenden Fundamentaldaten zeigen eine zu große Kluft zwischen dem Yen und dem Dollar, als dass eine Abstimmung mit US-Behörden erforderlich wäre, um eine Wende herbeizuführen.
Sich dem Unvermeidlichen stellen
Die wirkliche Lösung für die Schwäche des Yen bestünde darin, dass die Bank of Japan eine Straffung anstrebt. Es hat bereits zwei äußerst vorsichtige Schritte in diese Richtung unternommen, indem es den Bereich seines YCC erweitert hat. Wie die BOJ jedoch selbst betont, hält die Aktion alles weiterhin im Ultra-Lockerungsmodus. Die Schwankungen können größer sein, aber die BOJ hat ihre Haltung nicht geändert.
Aber selbst die gemäßigtsten Tauben der japanischen Zentralbank erkennen an, dass die Zinsen irgendwann steigen müssen. Tatsächlich hat die Bank einen Plan, in diese Richtung zu gehen; nur nicht so schnell, wie es der Markt verlangt. Der aktuelle Stand ist, dass es eine laufende Studie gibt, um die Auswirkungen einer politischen Änderung zu ermitteln, von der allgemein erwartet wird, dass sie zu dem Schluss kommt, dass es an der Zeit ist, die Zinssätze zu erhöhen. Der Bericht wird im März abgeschlossen sein, und es scheint, dass die BOJ versucht, bis dahin an der aktuellen Politik festzuhalten. Inzwischen stellt sich für Händler die Frage:
Können die Daten die BOJ zum Handeln zwingen?
Der schwächere Yen war ein Segen für die japanische Wirtschaft, da man davon ausgeht, dass die billigeren Exporte die Wirtschaft stützen. Das Land stagnierte lange und verzeichnete seit dem steilen Rückgang des Yen Verbesserungen sowohl beim BIP als auch bei den Reallöhnen. Allerdings sind dadurch auch die Kosten für Importe gestiegen, was für den Inselstaat ein Problem darstellt, da er einen erheblichen Teil seiner Waren und Rohstoffe importieren muss. Möglicherweise unerwartete Folgen des extremen Währungsverfalls könnten dazu führen, dass die BOJ ihren Zinserhöhungsprozess beschleunigt.
Wo genau der Wendepunkt liegt, bleibt eine offene Frage. Die Anleger dürften jedoch gespannt auf die kommenden Daten achten, um Anzeichen dafür zu erkennen, dass die Wirtschaftslage in Japan Warnsignale aussendet, die die Aufmerksamkeit der BOJ auf sich ziehen könnten.
Was die Daten sagen
An erster Stelle steht Japans Handelsbilanz, bei der sich das Defizit voraussichtlich fast halbieren wird und auf -500 Mrd. Yen ansteigt, verglichen mit -930 Mrd. Yen im Vormonat. Der Unterschied dürfte auf eine dramatische Veränderung der Importe zurückzuführen sein, die von einem Anstieg um 17.8 % auf einen Rückgang um -11.0 % fielen, während die Exporte relativ gesehen nur einen bescheidenen Anstieg von 2.9 % verzeichnen. Der Mangel an Importen könnte ein Zeichen dafür sein, dass die japanische Wirtschaft angesichts höherer Kosten ins Stocken gerät.
Als nächstes steht am Freitag die Inflationsrate an, die voraussichtlich leicht von 3.1 % auf 3.2 % sinken wird, was über dem Ziel der BOJ von 2 % liegt. Dies wäre jedoch bereits der 18. Monat in Folge und wird nicht unbedingt als ausreichend angesehen, um die BOJ in Besorgnis zu versetzen. Japans sogenannte „Kern-Kern“-Rate, die mehr oder weniger der „Kern“-Rate anderer Länder entspricht, wird voraussichtlich bei 4.1 %, aber auch um 4.3 % sinken. Während die erste Einschätzung besagt, dass eine langsamere Inflation ein Zeichen dafür ist, dass die Notwendigkeit einer Zinserhöhung geringer ist; Es kann auch ein Zeichen mangelnder Dynamik in der Wirtschaft sein, das ebenfalls eine Anpassung der Geldpolitik rechtfertigen könnte.
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- Quelle: https://www.orbex.com/blog/en/2023/10/japan-trade-balance-and-inflation-enough-to-change-boj
