Der Ölpreis hat sich in letzter Zeit eher enttäuschend entwickelt. Das hat jedoch verschiedene Broker und Analysten nicht davon abgehalten, ihre Erwartungen für Rohöl in diesem Jahr anzuheben. Zu Beginn der geschäftigen Nachfragesaison im Sommer können nicht nur die Spannungen im Nahen Osten die Energiekosten in die Höhe treiben. Es wird erwartet, dass eine eingeschränkte Produktion und eine steigende Nachfrage zu einer wachsenden Angebotsknappheit führen werden.

Aber nicht alles stimmt mit den Ölbullen überein. Die Geopolitik kann sich schnell ändern, und die jüngsten Marktbewegungen deuten darauf hin, dass die Anleger immer noch befürchten, dass hohe Zinsen die Risikobereitschaft niedrig halten. Selbst die besseren Daten aus China zeigen einige besorgniserregende Anzeichen.

Die Spannung bricht

Letzten Freitag erreichte WTI ein Sechsmonatshoch, während der Markt gespannt auf die lang erwartete Vergeltung Irans gegen Israel wartete. Doch das Raketenbeschuss der Islamischen Republik wurde größtenteils vollständig abgeschossen, wodurch ein ernsthafter Schaden für Israel verhindert wurde, der möglicherweise zu einer eskalierenden Reaktion geführt hätte.

Obwohl Israel angedeutet hat, dass es reagieren könnte, kommen die meisten Analysten zu dem Schluss, dass der Vorfall dem gleichen Muster folgt wie der Tod von Qasim Soleimani im Jahr 2020. Damals feuerte der Iran mit minimalem Aufwand ein Raketenbeschuss auf einen US-Militärstützpunkt ab Opfer bei einer Machtdemonstration. Der Angriff wurde weithin telegraphiert, so dass die Koalitionskräfte evakuieren und in Deckung gehen konnten. Nach der „Machtdemonstration“ reagierten die USA nicht weiter und die Situation eskalierte nicht. Angesichts des fehlenden materiellen Schadens für Israel scheint dies hier das wahrscheinliche Ergebnis zu sein.

Aber der Preis wird nicht sinken

Obwohl der Ölpreis die am vergangenen Freitag erreichten Sechsmonatshochs hinter sich gelassen hat, liegt er immer noch auf einem hohen Niveau. Die Spannungen im Nahen Osten lassen vielleicht nach, aber sie sind nicht verschwunden. Gleichzeitig übertraf Chinas BIP im ersten Quartal die Erwartungen, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage des weltgrößten Rohölimporteurs weiterhin gesund bleiben wird. Dies hat einige Analysten dazu veranlasst, ihre Prognosen für Rohöl nach oben zu revidieren. Die Bank of America geht davon aus, dass der Rohölpreis in diesem Jahr bei etwa 1 US-Dollar pro Barrel liegen wird.

Zu den weiteren Faktoren, die den Saldo nach oben verschoben haben, gehört die jüngste Bestätigung von Produktionskürzungen durch die OPEC Plus trotz des höheren Ölpreises. OPEC und IEA sind sich nicht einig darüber, wie groß das Angebotsdefizit ist, aber beide sind sich einig, dass die Nachfrage in den kommenden Monaten schneller steigen wird als das Angebot. Da die OPEC voraussichtlich die Produktion begrenzt halten wird, könnte diese Situation übertrieben sein.

Aber es gibt einige Warnzeichen

Bevor wir uns zu sehr von der Aufwärtstendenz hinreißen lassen, gibt es einige besorgniserregende Daten unter den ansonsten starken Schlagzeilen. Beispielsweise ist die industrielle Kapazitätsauslastung Chinas auf dem niedrigsten Stand seit Beginn der Pandemie. Die Konjunkturprogramme des asiatischen Riesen haben dazu beigetragen, sein BIP zu steigern, aber das bedeutet nicht, dass sie sich auch in der Nachfrage niederschlagen, wenn seine Fabriken die Produktion nicht hochfahren.

Während in den USA die Sommerfahrsaison beginnt, treiben die bereits höheren Preise an der Zapfsäule die Inflation in die Höhe. Dies könnte die Nachfrage saisonaler Treiber verringern und höhere Zinssätze könnten das Wirtschaftswachstum im größten Ölverbraucher schwächen.

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