Künstliche Intelligenz ist das Thema, das in Startup-Kreisen mit Abstand am meisten Aufsehen erregt.

Wenn wir uns jedoch die öffentlichen Märkte ansehen, wird klar, dass der Fokus auf KI kein Rezept für Aktienmarktgewinne war. Dies wird deutlich, wenn man sich die jüngste Leistung der am höchsten bewerteten KI-orientierten Unternehmen ansieht, die in den Quartalen vor dem Markthoch an die Börse gingen.

Zur Veranschaulichung haben wir verwendet Crunchbase-Daten um eine Auswahl von Risikokapitalunternehmen in diesem Bereich zu kuratieren, die in den letzten drei Jahren an US-Börsen an die Börse gegangen sind. Öffnen Sie die Liste unten, um alle 11 von uns gefundenen Unternehmen anzuzeigen.

Es handelt sich um ein abwechslungsreiches Angebot mit Schwerpunktbereichen von der Geschäftsautomatisierung (UiPath) zur rechtlichen Offenlegung (Disko für Jugendliche mit DJ), um KI zu sprechen (SoundHound). Allen gemeinsam ist jedoch, dass die Aktien derzeit weit unter dem Stand zum Zeitpunkt ihrer Börsendebüts liegen.

In der folgenden Grafik haben wir die Bewertungen zum Zeitpunkt des Börsengangs mit den aktuellen Marktkapitalisierungen der neun noch börsennotierten Unternehmen auf der Liste verglichen. (Zwei, Berkshire Gray und Zymergen, wurden erworben.)

Insgesamt haben die neun Unternehmen auf unserer Liste seit ihrem Börsengang fast 50 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung verloren. Das entspricht einem Rückgang von 76.5 % seit ihrem Debüt.

Nicht ganz entmutigend

Obwohl sie unten sind, sind sie nicht draußen. Auch wenn diese Rückgänge entmutigend klingen, sollte betont werden, dass die meisten Technologieaktien deutlich unter ihren Höchstständen von 2021 liegen. Außerdem gingen die Unternehmen auf unserer Liste etwa zu der Zeit an die Börse, als der Markt seinen Höhepunkt erreichte, sodass die anfänglichen Bewertungen im historischen Vergleich hoch waren.

Darüber hinaus haben die neun Unternehmen auf unserer Liste auch jetzt noch einen Wert von Hunderten Millionen oder mehr. Einige sind Multimilliarden-Dollar-Unternehmen. UiPath hat beispielsweise eine Marktkapitalisierung von 8.4 Milliarden US-Dollar. C3 KI, ein Anbieter konfigurierbarer Unternehmens-KI-Software, der sich das Tickersymbol „KI“ gesichert hat, ist ein 3-Milliarden-Dollar-Unternehmen.

Einige der Unternehmen erwirtschaften auch beträchtliche Umsätze. UiPath beispielsweise erzielte im vergangenen Jahr einen Umsatz von über 1 Milliarde US-Dollar, während C3 mehrere Hundert Millionen US-Dollar beträgt. Aber nein, falls Sie sich fragen, sie sind nicht profitabel.

KI-Hype trifft auf Marktabschwung

Was bedeutet es also, dass die kürzlich auf KI fokussierten börsennotierten Unternehmen weit von ihren Höchstständen entfernt sind, obwohl die Stimmung in diesem Bereich glühend heiß ist? Wird KI in Startup-Kreisen überbewertet? Ist es auf den öffentlichen Märkten unterbewertet?

Wer weiß. Und so oder so erscheint es unklug, eine Stichprobe von Unternehmen als repräsentativ für das KI-Potenzial heranzuziehen. Außerdem muss man zugeben, dass wir die Qualität der KI-Technologien der Unternehmen in unserer Stichprobe nicht überprüft haben. Sie könnten am Boden liegen, weil die Fortschritte langsamer waren als erhofft, oder weil sie in Technologie oder Akzeptanz hinter neueren Start-ups oder älteren etablierten Unternehmen zurückliegen. Oder vielleicht nicht.

Darüber hinaus haben wir nicht beurteilt, wie wichtig die Technologie für ihre Geschäftsmodelle ist, obwohl alle aufgeführten Unternehmen auf ihren Websites stolz und prominent ihren Fokus auf künstliche Intelligenz anpreisen. Wir haben auch nicht quantifiziert, welcher Anteil ihrer Ressourcen in die KI fließt.

Was wir wissen ist Folgendes: Es ist eine schwierige Zeit, ein sehr reifes Startup oder ein junges börsennotiertes Technologieunternehmen zu sein. Die Anleger scheinen der Art von Unternehmen überdrüssig zu sein, die schon lange bestehen, über ein etabliertes Geschäftsmodell und wachsende Umsätze verfügen, aber dennoch Geld verlieren. Es ist zu spät im Spiel, sie nur mit einer Geschichte und einer Vision zu überzeugen.

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Illustration: Dom Guzman