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Einfach
Ich wurde in letzter Zeit von ein paar anderen Dingen abgelenkt, also entschuldige ich mich für den Mangel an Beiträgen. Ich habe auch ein paar Posts gestartet, bevor mir klar wurde, dass ich nicht wirklich viel über das Unternehmen zu sagen hatte. Es gibt bestimmte Börsengänge in technischen Bereichen, bei denen es schwierig ist, nützliche Kommentare abzugeben, wenn Sie kein Fachexperte auf dem Gebiet sind, in dem das Unternehmen tätig ist.
Da es so aussieht, als ob sich meine Investition in Bigtincan endlich auszahlt, schien es ein guter Zeitpunkt, um einen weiteren SaaS-Börsengang (Software as A Service) zu prüfen.
Hintergrund
Ich habe ein wenig Schwierigkeiten, die Geschichte von Simble richtig zu verstehen. Der Prospekt besagt, dass Simble als Zusammenschluss von Incipient IT, einer internationalen Technologie-Venture-Gruppe, und Acresta und einem australischen Softwareunternehmen gegründet wurde. Was jedoch nicht sinnvoll ist, ist, dass Simble laut Prospekt im September 2015 gegründet wurde, die Übernahme von Acresta und Incipient IT jedoch erst im September 2016 erfolgte. Der Prospekt gibt nicht viele Informationen darüber, was genau während Simble passiert ist die 12 Monate zwischen der Gründung und dem Erwerb von Acresta und Inpient IT, aber was auch immer sie taten, sie haben es geschafft, in dieser Zeit über 1 Million an Ausgaben zu machen.
Nur um das klarzustellen, dies sind gesetzlich vorgeschriebene Zahlen, also tatsächliche Ausgaben für Simble, nicht für Acresta und Incipient IT, bevor sie erworben wurden. Eine mögliche Erklärung ist, dass diese Ausgaben etwas mit dem Kauf der beiden Unternehmen zu tun haben könnten, aber das scheint eine Menge Geld für die Due Diligence zu sein und erklärt nicht die Marketingausgaben in Höhe von 86,000 US-Dollar. Eine wahrscheinlichere Möglichkeit ist, dass Simble ursprünglich ein anderes Geschäftsvorhaben hatte, das sie inzwischen eingestellt haben und das der Prospekt vernachlässigt zu erwähnen.
Nachdem ich ein wenig herumgegraben habe, scheint es, dass Simble in ein paar verschiedene Bereiche involviert war, die sie nicht im Prospekt erwähnen. Geben Sie Simble in den Android App Store oder Google ein und Sie finden eine Reihe von Ergebnissen, einige etwas hirniger als andere. Es gibt Simble Kids, eine Website zum Auffinden von Kinderaktivitäten in den Vereinigten Arabischen Emiraten (Googlen Sie diese auf eigene Gefahr, da die Website ein abgelaufenes Sicherheitszertifikat hat), eine Buchungsplattform für kleine Unternehmen (diese scheint zumindest funktionsfähig zu sein) und Simble Live, das war anscheinend wieder eine Social-Commerce-App mit Sitz in den Arabischen Emiraten (ich habe immer noch keine Ahnung, was eine Social-Commerce-App eigentlich ist). Alle diese Unternehmen scheinen jedoch weitgehend aufgegeben worden zu sein, also haben sie wohl entschieden, dass es eine sauberere Erzählung wäre, sie aus dem Prospekt herauszulassen.
Als Außenstehender macht die Fusion zwischen Acresta und Simble zunächst wenig Sinn. Die wenigen Informationen, die ich online über Incipeint IT finden konnte, zeigen, dass es vor seiner Übernahme als Software-Venture-Capital-Firma und Inkubator tätig war. Incipient IT wurde von Phillip Shamieh mitbegründet, der australischen Small-Cap-Anlegern möglicherweise von seinem australischen Aktienforschungsunternehmen Wise-Owl bekannt ist. (Umstrittener ist, dass Shamieh auch an der inzwischen aufgelösten Sandlewood-Firma Quintis beteiligt war. Wise-Owl wurde in der mittlerweile berühmten Glaucus Research kritisiert kurzer Bericht auf Quintis für das Posten von Kaufempfehlungen auf Quintis Stock, ohne Shamiehs Beteiligung an dem Unternehmen offenzulegen).
Acresta hingegen ist ein australisches Softwareunternehmen, das sich auf die Bereitstellung von Automatisierungsdiensten für Regierungen und Unternehmen konzentriert.
Was genau die Synergien zwischen einem australischen Softwareunternehmen und einem asiatischen Business-Inkubator sind, ist nicht so klar, aber es scheint, dass das Unternehmen so organisiert wurde, dass das Programmier- und Softwareteam von Incipient IT in Vietnam bleibt, während Australien als Betriebsbasis des Unternehmens beibehalten wird. Zumindest aus wirtschaftlicher Sicht ist dies sinnvoll, da in einem Land wie Vietnam die Kosten für den Unterhalt eines Entwicklungsteams geringer sind. Ich habe eine Reihe verschiedener Unternehmen gesehen, die mit einem ähnlichen Modell arbeiten. Die Führungsstruktur scheint weitgehend die Fusion zwischen Incipient IT und Acresta widerzuspiegeln. Der CEO Fadi Geha war Mitbegründer von Acresta, und die nächstbestbezahlte Führungskraft ist der kaufmännische Direktor Phillip Shamieh von Incipient IT.
Produkte
Simble hat in der Vergangenheit den Großteil seiner Einnahmen von Simble Mobility erhalten. Ein gutes Beispiel für die Arbeit von Simble Mobility ist die App, für die sie entwickelt haben Krebszentrum von Barwon Health zur Patientenregistrierung und Buchung.
Simble arbeitet normalerweise mit einer Organisation zusammen, um eine elektronische Lösung für einen Geschäftsprozess zu entwickeln, und entwickelt dann die Software. Es ist wichtig zu beachten, dass Simble bei vielen dieser Projekte nicht die Plattform besitzt, auf der sie arbeiten. Stattdessen hat Simble zuvor eine Plattform verwendet, die von Blink Mobile, einem anderen kleinen australischen Softwareunternehmen, entwickelt und besessen wurde. Simble hat eine Vereinbarung zur Nutzung der Plattform von Blink Mobile, aber es sieht nicht so aus, als wäre es exklusiv, was ein wenig besorgniserregend ist.
Financials
Mitte Januar ist normalerweise eine ziemlich ruhige Zeit in der IPO-Welt. Es ist eine unangenehme Zeit, um aufzulisten, dass Sie etwa einen Monat später Ergebnisse für das Kalenderjahr 2018 einbeziehen könnten, aber so wie es aussieht, bleiben Sie mit Finanzinformationen zurück, die über sechs Monate alt sind. Dies ist ein besonderes Problem für den Börsengang von Simble, da eine pessimistische Interpretation ihrer Bilanz vom Juni 2017 darauf hindeutet, dass sie inzwischen bankrott sein könnten.
Im Juni 2017 hatte das Unternehmen nur 182,000 US-Dollar in bar, gegenüber 1,650,000 US-Dollar an Verbindlichkeiten, 309,000 US-Dollar an Verbindlichkeiten für Leistungen an Arbeitnehmer und knapp einer Million an unverdienten Einnahmen. Für ein Unternehmen mit negativen Netto-Cashflows in den sechs Monaten bis Juni 2017 von -951,000 US-Dollar ist dies eine ziemlich große Sorge. Deloitte scheint der gleichen Meinung gewesen zu sein, da sie bei der Unterzeichnung des Finanzberichts für das Halbjahr 16 und das Halbjahr 17 eine Erklärung mit Schwerpunkt auf die beunruhigende Position des Nettoumlaufvermögens abgegeben haben.
Aus Ertragssicht sieht es nicht viel besser aus. Unten ist der normalisierte Gewinn und Verlust für Simble aufgeführt, der sowohl Acresta- als auch Incipient-IT-Zahlen von vor der Fusion enthält.
| $000 | Januar - Juni 2016 | Juli - Dezember 2016 | Januar - Juni 2017 |
| Einnahmen | 1,090 USD | $ 1,629 | 1,160 USD |
| Umsatzkosten | -$340 | -$810 | -$ 359 |
| Bruttogewinn | $ 751 | 819 $ | $ 801 |
| Anderes Einkommen | $ 300 | 455 $ | $ 348 |
| Betriebsaufwand | $ - | ||
| Allgemeines und Verwaltung | -$& nbsp; 2,243 | - 1,823 $ | - 1,637 $ |
| Marketing | -$164 | -$359 | -62 $ |
| Gesamtgemeinkosten | - 2,407 $ | - 2,182 $ | - 1,699 $ |
| EBITDA | - 1,355 $ | -$909 | -$ 550 |
| Abschreibung und Amortisation | -$366 | -$407 | -$ 462 |
| EBIT | - 1,721 $ | - 1,316 $ | - 1,012 $ |
Bewertungstag
Simble machte in den sechs Monaten bis Juni 1.25 einen gesetzlichen Verlust vor Steuern von 2017 Millionen US-Dollar, sodass eine traditionelle Bewertungsmethode als Vielfaches des Gewinns nicht möglich sein wird. Stattdessen, wie es für SASS-Unternehmen Standard zu sein scheint, ist die wichtigste Metrik, die wir zur Bewertung des Unternehmens verwenden können, ein Vielfaches des Umsatzes.
Mit einer maximalen Marktkapitalisierung von 17.98 Millionen US-Dollar bewertet Simble seinen Börsengang mit dem 7.75-fachen des Umsatzes. Wenn Sie das Geld abziehen, das aufgebracht werden soll, beträgt der Wert vor dem Börsengang 10.48 Millionen US-Dollar oder das 4.52-fache des Umsatzes. Für ein SASS-Unternehmen ist das ziemlich vernünftig. Bigtincan, ein SASS-Unternehmen, in das ich investiert habe, das am unteren Ende der SASS-Bewertungen mit dem 6.6-Fachen des Umsatzes lag und jetzt über 50 % über seinem Börsenkurs liegt. Auf der negativen Seite notiert Registry Direct, ein weiteres SASS-Unternehmen, in das ich investiert habe, mit dem 31.7-Fachen des Umsatzes und wird jetzt etwa 40 % unter seinem Börsenkurs gehandelt. Was diese beiden Unternehmen jedoch hatten, was Simble nicht hat, ist ein beeindruckendes Umsatzwachstum. Letztendlich macht es nur Sinn, in ein Unternehmen zu investieren, das derzeit Geld verliert, weil Sie glauben, dass es schnell wachsen wird. Die Tatsache, dass Simble derzeit schrumpft, macht dies viel schwieriger zu verkaufen. Wenn sie lange genug warten konnten, um das tatsächliche Umsatzwachstum der Energiemanagement-Plattform zu zeigen, wäre die Bewertung viel überzeugender, aber ich denke, angesichts des schlechten Zustands ihrer Bilanz war ein Warten von sechs Monaten wahrscheinlich keine Option.
Urteil
Während zumindest die Idee der Simble Energy Management-Plattform überzeugend erscheint, gibt es zu diesem Zeitpunkt zu wenig tatsächliche Beweise für ein echtes Wachstum dieser Plattform, als dass ich eine Investition rechtfertigen könnte. Wenn sie in sechs Monaten ein gewisses Umsatzwachstum vorweisen können, könnte es sich lohnen, einige Aktien zu kaufen, selbst wenn Sie wesentlich mehr als 0.20 US-Dollar zahlen müssen, aber ohne dieses Wachstum scheint die Investition ein zu großes Glücksspiel zu sein. Ich werde auf etwas Überzeugenderes für meine erste Investition im Jahr 2018 warten.
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