Ein schlechtes Jahr ist mit einem Minus zu Ende gegangen.

Nordamerikanische Startup-Investoren schlossen das Jahr 2023 mit dem schlechtesten Quartal des Jahres ab und zogen sich bei Deals in der Spätphase angesichts eines schwachen Exit-Umfelds stark zurück.

Im gesamten Jahr 2023 beliefen sich die Investitionen über alle Phasen hinweg auf insgesamt 144.3 Milliarden US-Dollar – ein Rückgang von 37 % gegenüber dem Vorjahr. Um das ins rechte Licht zu rücken, haben wir unten die Investitionen der letzten 10 Kalenderjahre farblich nach Phase sortiert dargestellt.

Inhaltsverzeichnis

Adieu, Q4

Das vierte Quartal 2023 war im Vergleich zu den letzten Vorquartalen besonders schwach. Mit Ausnahme von Saatgut reduzierten die Anleger ihre Ausgaben in allen Phasen.

Insgesamt beliefen sich die Investitionen im vierten Quartal auf 29.3 Milliarden US-Dollar für Seed-Through-Wachstumsphasenrunden für US-amerikanische und kanadische Unternehmen. Das ist der niedrigste Quartalswert der letzten drei Jahre.

Um einen Eindruck davon zu bekommen, wie Q4 im Vergleich abschneidet, haben wir unten die Investitionssummen für die letzten 12 Quartale aufgeführt.

Es wurden auch weniger Geschäfte abgeschlossen. Für das vierte Quartal beliefen sich die gemeldeten Rundenzahlen auf allen Etappen auf etwas mehr als 4. Das ist ein Rückgang von 2,200 % gegenüber dem dritten Quartal und 16 % gegenüber dem Vorjahr. Nachfolgend vergleichen wir die Anzahl der Deals für das vierte Quartal mit den vorangegangenen 3 Quartalen.

Der Rückgang war in der Spätphase besonders ausgeprägt, als Bewertungsrückgänge nach dem Höhepunkt und ein glanzloses IPO-Umfeld die Geschäftsabwicklung und die Rundengrößen dämpften. Wir sahen zwar Begeisterung für angesagte Sektoren wie generative KI, diese wurde jedoch durch Rückgänge in Bereichen von Fintech bis hin zu Konsumgütern gedämpft.

Doch während die Gesamtinvestitionen zurückgingen, gab es Lichtblicke, darunter Runden im vierten Quartal, die die 4-Milliarde-Dollar-Marke überschritten. Neben KI gehörten auch Cleantech, Biotech und Fertigung der nächsten Generation zu den Bereichen, in denen Startups übergroße Runden erzielten.

Im Folgenden betrachten wir die Investitionen nach Phasen und prüfen auch den Stand der Ausstiege.

Spätphasen- und Technologiewachstum

Wir beginnen in einer späten Phase, in der die Geschäftsabschlüsse im Jahr 2023 vergleichsweise gedämpft verliefen und im vierten Quartal keine Belebung zu verzeichnen war.

Laut Crunchbase-Daten investierten Investoren im vierten Quartal 4 Milliarden US-Dollar in Start-ups und Unternehmen in der Wachstumsphase der Serie C und darüber hinaus. Es war ein Tiefpunkt für das Jahr.

Auch die Rundenzahlen gingen zurück: Im vierten Quartal wurden nur 215 Deals abgeschlossen, was ebenfalls ein Jahrestief ist.

Um einen Eindruck davon zu bekommen, wie das vierte Quartal im Vergleich zu den Vorquartalen abschneidet, haben wir unten die Investitionen und Rundenzahlen für die letzten fünf Quartale grafisch dargestellt.

Dennoch gab es gegen Ende des vierten Quartals einige Deals im Großformat. Ein herausragendes Unternehmen war das generative KI-Startup Anthropisch, die eine Finanzierung von bis zu 2 Milliarden US-Dollar sicherte Google im Oktober. Metropole, ein KI-gestütztes Startup mit dem Ziel, die Parkbranche zu modernisieren, war eine weitere großartige Spendenaktion, die eine Series-C-Finanzierung in Höhe von 1.1 Milliarden US-Dollar einbrachte.

Frühes Stadium

Auch die Frühphaseninvestitionen gingen im vierten Quartal zurück. Insgesamt flossen rund 4 Milliarden US-Dollar in etwas mehr als 10.3 bekannte Runden.

Sowohl nach den investierten Dollars als auch nach der Gesamtzahl der Runden war es die niedrigste Quartalsbilanz seit Jahren, wie Sie in der Tabelle unten sehen können.

Es sieht so aus, als ob 2023 auch kein erfolgreiches Jahr für die Geschäftsabwicklung in der Frühphase war. Die Gesamtinvestitionen rund um die Phasen A und B beliefen sich auf rund 50.1 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 43 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Im vierten Quartal kamen die größten Finanzierungsrunden im Frühstadium aus dem Biotech-Bereich. Dazu gehört u. a 245 Millionen US-Dollar Serie A. für Entwickler von Atemwegstherapeutika Aiolos Bio, eine 213 Millionen US-Dollar Serie A. für das Genomik-Startup Wälzer BiowissenschaftenUnd eine $ 175 Millionen Serie B für Arzneimittelentwickler Terremoto Biowissenschaften.

Trotz aller Begeisterung für generative KI spielte sie in den größten Frühphasenrunden jedoch keine große Rolle. Im vierten Quartal gab es nur ein Unternehmen in diesem Bereich, Gemeinsam KI, landete eine Serie-A- oder B-Runde über 100 Millionen US-Dollar oder mehr.

Samenbühne

Seed-Investitionen werden tendenziell weniger von Marktzyklen beeinflusst als Investitionen in der Früh- oder Spätphase. Zum jetzigen Zeitpunkt gehen Investoren weit entfernte Wetten auf junge Unternehmen ein, sodass das unmittelbare Ausstiegsumfeld keine große Rolle spielt.

Vor diesem Hintergrund ist es nicht völlig überraschend, dass die Startkapitalinvestitionen im vierten Quartal mit einer Gesamtfinanzierung von 3.3 Milliarden US-Dollar anhielten, was ungefähr dem Niveau der beiden vorangegangenen Quartale entspricht. Dennoch bleiben die vierteljährlichen Saatgutsummen für 2023 deutlich unter denen der Vorjahre, wie unten dargestellt.

Im gesamten Jahr 2023 investierten Investoren insgesamt 13.7 Milliarden US-Dollar in Seed-Stage-Deals, ein Rückgang von 32 % gegenüber dem Vorjahr. Es war der niedrigste Jahreswert seit 2017.

Auch wenn Seed-Finanzierungen tendenziell eher klein sind, ist das nicht immer der Fall. Im vergangenen Quartal zum Beispiel  Elon Muskist das Startup für künstliche Intelligenz xAI Aufheben gebunden 134.7 Mio. US$ aus einem geplanten 1-Milliarden-Dollar-Angebot, laut a Wertpapieranmeldung.

Eine weitere große Seed-Runde ging an das in Austin ansässige Unternehmen Schwarzerztechnologien, ein Entwickler von KI-Automatisierung für Steuervorbereitung und andere Finanzaufgaben, der 60 Millionen US-Dollar von einer langen Liste prominenter Investoren erhielt. Und mit Sitz in Philadelphia Vivodyne, das an KI-gestützten Tests für im Labor gezüchtete menschliche Organe arbeitet, sicherte sich in einer Seed-Runde unter der Leitung von 38 Millionen US-Dollar Khosla Ventures.

Ausgänge

Natürlich geht es bei Startup-Investitionen nicht nur darum, Geld in neue Unternehmen zu stecken. Die Geldgeber hoffen auch, irgendwann Geld zurückzubekommen, vermutlich durch eine Übernahme oder einen Börsengang.

Leider war das vergangene Quartal hinsichtlich der Renditen nicht besonders lukrativ. Die Akquisitionsaktivität lag weit unter dem Höhepunkt und der IPO-Markt war recht trübe. Erschwerend kommt hinzu, dass den Anlegern im Dezember eine ihrer größten voraussichtlichen M&A-Renditen überhaupt entgangen ist Adobe verschrottet die geplante 20-Milliarden-Dollar-Übernahme eines Design-Softwareanbieters Figma nach dem Widerstand der Kartellbehörden.

Dennoch gab es im vierten Quartal einige größere M&A-Deals und Börsengänge, die im Folgenden erläutert werden.

M & A

An der M&A-Front kam es im Dezember zum größten Deal im vierten Quartal, an dem ein privates, durch Risikokapital finanziertes Unternehmen beteiligt war. Pharmariese Roche Übereinstimmung zu erwerben Karmot Therapeutika, ein in Berkely, Kalifornien, ansässiger Entwickler von Therapien gegen Fettleibigkeit und Diabetes, für 2.7 Milliarden US-Dollar plus bis zu 400 Millionen US-Dollar an Meilensteinzahlungen.

Eine weitere große Ankündigung erfolgte im Oktober. Kollaborativer Softwareriese Atlassian sagte, es würde ein Video-Messaging-Startup und ein einmaliges Einhorn kaufen Loom für 975 Mio. US$. Der Deal geschlossen im November.

Ein weiterer großer Deal kam aus dem Versicherungsbereich. Reisende Versicherung stimmte der Zahlung von 435 Millionen US-Dollar zu Corvus-Versicherung, das sich auf Cyberrisiken spezialisiert hat.

IPOs

Das vierte Quartal war eines der langsamsten seit Beginn der Geschichte für Start-ups, die an der Börse debütierten. Im Gegensatz zum dritten Quartal, das sah Armhaltungen, Instacart und Klaviyo Als der Handel begann, gab es keine genau beobachteten Angebote und keine anfänglichen Marktkapitalisierungen von mehreren Milliarden Dollar für risikokapitalfinanzierte Unternehmen.

Allerdings haben wir eine Handvoll neuer Marktteilnehmer gesehen. Eines der größeren Debüts kam von Cargo-Therapeutika, ein Entwickler von Krebstherapien, der im November an die Börse ging und zuletzt eine Marktkapitalisierung von rund 800 Millionen US-Dollar hatte. Ein anderer war Lexeo-Therapeutika, ein Startup für genetische Medizin, das kürzlich bewertet wurde Nasdaq bei rund 400 Millionen US-Dollar.

Das große Bild

Während wir uns vom Jahr 2023 verabschieden, sind die Anleger zweifellos zuversichtlich, dass das neue Jahr im Hinblick auf Ausstiege und Portfoliounternehmensbewertungen bessere Ergebnisse bringen wird. Auch wenn das Jahr 2023 seine Aufschwünge und positiven Momente hatte, zeichnen die Finanzierungszahlen immer noch eindeutig das Bild eines schlechten Jahres.

Wird es von hier aus weiter bergauf gehen? Wie Yoda einmal sagte: „Schwer zu erkennen. Die Zukunft ist immer in Bewegung.“ Für die Optimisten da draußen gibt es jedoch einige Anzeichen für bessere Zeiten, darunter einen Börsenboom zum Jahresende, größere Chancen auf niedrigere Zinssätze und Überschwang in Sektoren wie KI, Cleantech und Genmedizin.

Hoffen wir, dass 2024, anders als 2023, das Jahr sein wird, in dem die Optimisten alles richtig machen.

Methodik

Die in diesem Bericht enthaltenen Daten stammen direkt von Crunchbase und basieren auf gemeldeten Daten. Die gemeldeten Daten beziehen sich auf den 3. Januar 2024.

Beachten Sie, dass Datenverzögerungen in den frühesten Phasen der Venture-Aktivität am ausgeprägtesten sind, wobei die Startfinanzierungsbeträge nach dem Ende eines Quartals/Jahres deutlich ansteigen.

Bitte beachten Sie, dass alle Finanzierungswerte in US-Dollar angegeben sind, sofern nicht anders angegeben. Crunchbase rechnet Fremdwährungen zum geltenden Kassakurs ab dem Datum der Meldung von Finanzierungsrunden, Akquisitionen, Börsengängen und anderen Finanzereignissen in US-Dollar um. Selbst wenn diese Ereignisse lange nach Bekanntgabe des Ereignisses zu Crunchbase hinzugefügt wurden, werden Fremdwährungstransaktionen zum historischen Kassakurs umgerechnet.

Glossar der Förderbedingungen

Wir haben ab Januar 2023 die Art und Weise geändert, wie wir Unternehmensfinanzierungsrunden in unsere Berichterstattung einbeziehen. Unternehmensrunden sind nur dann enthalten, wenn ein Unternehmen eine Eigenkapitalfinanzierung zu Beginn durch eine Finanzierungsrunde einer Venture-Serie beschafft hat.

Seed and Angel besteht aus Saat-, Vorsaat- und Engelsrunden. Crunchbase umfasst auch Venture-Runden unbekannter Serien, Crowdinvesting und Wandelanleihen im Wert von 3 Millionen US-Dollar (USD oder umgerechneter USD-Gegenwert) oder weniger.

Das Frühstadium besteht aus Runden der Serien A und B sowie anderen Rundenarten. Crunchbase umfasst Venture-Runden unbekannter Serien, Corporate Venture und andere Runden über 3 Millionen US-Dollar sowie solche mit einem Wert von weniger als oder gleich 15 Millionen US-Dollar.

Late Stage besteht aus Series C, Series D, Series E und später beschrifteten Venture-Runden, die der Namenskonvention "Series [Letter]" folgen. Ebenfalls enthalten sind Venture-Runden unbekannter Serien, Corporate Venture und andere Runden über 15 Millionen US-Dollar.

Technologiewachstum ist eine Private-Equity-Runde, die von einem Unternehmen ins Leben gerufen wurde, das zuvor eine „Venture“ -Runde gestartet hat. (Also im Grunde jede Runde aus den zuvor definierten Stufen.)

Illustration: Dom Guzman

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• Quelle: https://news.crunchbase.com/venture/north-american-startup-funding-eoy-2023/