Seit den verrücktesten Tagen des Jahres 2021 hat sich also so viel verändert. Für einige, wie Palantir, Cloudflare und andere, sind dies tatsächlich immer noch die besten Zeiten. Andere haben große Probleme.

Bei den Go Go Days hat jedoch jeder gelernt, dass es falsch ist: Es gibt kein freies Kapital.

Was scheint Kostenlos, wenn die Zeiten gut sind?

• Eine hochpreisige Runde erhöhen, nur um sie zu erhöhen
• Wir sammeln viel zusätzliches Geld für SAFEs
• Zu viel „nicht verwässerndes“ Kapital aufnehmen

Bei richtiger Anwendung können diese Tools alle gut funktionieren. Dazu kommen wir als nächstes. Aber was sind die Nachteile?

#1. Eine hochpreisige Runde übt großen Druck auf die Ausstiegs- und Wachstumsrate aus

2 Millionen US-Dollar, 4 Millionen US-Dollar, 10 Millionen US-Dollar sammeln? Der Verkauf zu jedem Preis ist in Ordnung. Und niemand wird sich große Sorgen machen, wenn sich das Wachstum verlangsamt. Aber eine Runde im Wert von 200 oder 500 Millionen US-Dollar sammeln oder eines der über 1,000 Unicorns sein, die wir in den letzten Jahren geprägt haben? Erstens wird es sehr stressig sein, für < 500 Millionen US-Dollar zu verkaufen. Und Sie sehen heute fast keine dieser Angebote mehr. Zweitens kann es fast unmöglich sein, mehr Geld zu sammeln, wenn Sie es nicht perfekt ausführen. Heute sehen wir Hunderte von Einhörnern, die nicht mehr aufbringen können. Und drittens werden Sie am Ende wahrscheinlich alles ausgeben. Disziplin neigt dazu, aus dem Fenster zu gehen.

#2. Safes sind kein „kostenloses“ Geld. Sie ergänzen lediglich den Stapel, für den Sie große Renditen erzielen müssen.

Es scheint eine einfache Lösung zu sein, über SAFEs weitere 5 Millionen US-Dollar, 10 Millionen US-Dollar, manchmal sogar 50 Millionen US-Dollar in ein Startup zu investieren, um entweder auf Bewertungsprobleme einzugehen oder die Start- und Landebahn zu erweitern. Und wenn es Ihnen hilft, zu überleben und einen weiteren Tag zu gewinnen, dann tun Sie es. Aber zu viele ignorieren den Preis, die Verwässerung und den Druck dieser SAFEs. Sie erwarten eine 10- bis 100-fache Rendite, auch wenn sie noch nicht offiziell in Aktien umgewandelt haben. Normalerweise sind sie nicht kostenlos.

#3. Nicht verwässernde Finanzierungen und Venture Debt haben zwar ihre Berechtigung, aber sie haben auch ihre Risiken. Und sie sind auch nicht frei

Ich bin definitiv ein Fan von nicht verwässernder Finanzierung und Venture Debt, wenn man sie konservativ einsetzt. Wenn Sie zum Beispiel grundsätzlich die Gewinnschwelle erreicht haben und einen ARR von Millionen oder mehr haben, können Ihnen einige Schulden dabei helfen, etwas mehr zu investieren. Das ist eine großartige Nutzung von Einnahmenfinanzierung und Risikokapital. Und manchmal, wenn Sie wirklich zu 100.000000 % sicher sind, dass die nächste Runde kommt, weil Sie völlig in Flammen stehen und nicht verlieren können, dann kann Venture Debt eine gute Überbrückung in diese Runde sein. Wenn Sie sich zu 100 % sicher sind.

Aber es stellt sich heraus, dass diese Produkte alle ein großes Risiko bergen. Vor allem, weil sie jetzt, wenn auch mit der Zeit, zurückgezahlt werden müssen. Und sie kommen zuerst. Wir sehen also viel zu viele Start-ups, die sich Geld geliehen haben und nun große Zahlungen mit knappem Bargeld leisten müssen. Es wäre viel besser gewesen, wenn sie sich das Geld nicht geliehen hätten und nur 10 % sparsamer gewesen wären.

Netto netto, Unmengen von Gründern bereuen jetzt Easy Money in hochpreisigen Runden, SAFEs und Schulden. Es macht einfach Sinn.

Einhörner, die sich wünschten, sie hätten in der letzten Runde nie erhöht. Leute mit Millionen und Abermillionen Schulden, die sich wünschen, sie wären einfach früher disziplinierter geworden. SAFEs, die letztendlich zu einer Menge Kopfschmerzen und Verwässerung führen.

Es gibt kein einfaches Geld, zumindest für 99 % von uns. Und das wissen wir alle.

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