Die Angebotsverteilung von Bitcoin ist weiterhin ein Thema von großem Interesse, sowohl für die Analyse der Kapitalströme, als auch für die Beobachtung des Kohortenverhaltens der Halterbasis. Die Verteilung von Coins ist auch das Thema vieler Bitcoin-Kritiker, die große Geldbörsen oft fälschlicherweise als Beweis für eine starke Angebotskonzentration einer kleinen Handvoll Wale zitieren.

In unserem Originalartikelhaben wir die Verteilung von Bitcoin analysiert, um zu zeigen, dass sich der BTC-Besitz nachweislich im Laufe der Zeit zerstreut und viel weniger konzentriert ist als oft berichtet. Um dies zu erreichen, haben wir unsere Entity-Adjustment-Clustering-Algorithmen implementiert, die mehrere Adressen sammeln und gruppieren, von denen angenommen wird, dass sie einen einzigen Entity-Inhaber haben. Diese Tools verbessern sowohl unsere Genauigkeit als auch unsere Präzision bei der Messung der wirtschaftlichen Aktivität in der Kette und isolieren große Einheiten wie Börsen oder ETF-Produkte, die eine große kollektive Benutzerbasis darstellen. Beides in Kombination verbessert unser Signal-Rausch-Verhältnis für die Verwendung von On-Chain-Daten, um Entscheidungen zu treffen.

Das Ziel dieses Artikels ist es, eine Folgeaktualisierung über das Wachstum und die Schrumpfung des Angebots dieser definierten Entitätskohorten bereitzustellen und Bemerkungen zur Verteilung des zirkulierenden Angebots in seiner heutigen Form zu machen.

Hinweis zur Analysenuance: Der Einfachheit halber spiegeln dieser Bericht und die gezeigten Zahlen aggregierte Werte wider und schränken die Diskussion einiger der zugrunde liegenden Nuancen ein. Detailliertere Punkte in Bezug auf diese Nuance werden am Ende des Stücks zur weiteren Bezugnahme präsentiert.

TL;DR Wichtige Imbissbuden

• Diese aktualisierte Analyse der Angebotsänderungen zwischen Kohorten mit Brieftaschengröße unterstützt weiter den Fall, dass die Das BTC-Angebot hat sich im Laufe der Zeit tatsächlich weiter verteilt, wobei die unerbittliche Verteilung durch Bergleute ein bezeichnendes Beispiel ist.
• Ein immer größerer Teil des Angebots wird von kleineren Einheiten gehalten repräsentativ für Einzelhändler, wobei Garnelen (< 1 BTC) und Krabben (< 10 BTC) bemerkenswerte 2.25-mal mehr Münzen absorbierten, als im Jahr 2022 abgebaut wurden.
• Die institutionelle Adoption nach März 2020 ist in der Kette sichtbar über mehrere Wallet-Kohorten hinweg, wobei die Salden Anzeichen dafür zeigen, dass sie zunehmend marktgesteuert sind (dh mit dem Preis anschwellen/kontrahieren). Unternehmen mit einem Guthaben zwischen 10 und 1 BTC absorbieren Münzvolumina, die 100 % der ausgegebenen Münzen im Jahr 2022 entsprechen.
• Die Devisenreserven gehen insgesamt weiter zurück, insbesondere nach dem Zusammenbruch von FTX. Dies ist eine Kombination aus der erneuten Nachfrage nach Selbstverwahrung, aber auch der Ausweitung von institutionellen und kollaborativen Verwahrungslösungen und börsengehandelten Produkten wie GBTC.

🪟 Die in diesem Bericht behandelten Metriken sind in unserem verfügbar Dashboard zur Entitätsversorgungsverteilung.

Verteilung des Bitcoin-Angebots

Zu Beginn werden wir unsere Meereslebewesen-Kohorten wieder einführen, die Netzwerkeinheiten nach ihren Bitcoin-Beständen aufteilen:

• Shrimps (<1 BTC)
• Krabbe (1-10 BTC)
• Krake (10-50 BTC)
• Fische (50-100 BTC)
• Delphin (100-500 BTC)
• Hai (500-1,000 BTC)
• Wal (1,000-5,000 BTC)
• Buckel (>5,000 BTC)
• Börsen und Bergleute

In unserer Original Artikel, haben wir sowohl den Prozentsatz des gehaltenen Umlaufangebots als auch das Rohvolumen der pro Einheitskohorte gehaltenen Münzen berechnet. Die folgende Grafik bietet eine Zusammenfassung des Zustands des relativen Eigentums an der Bitcoin-Versorgung etwa 2 Jahre später.

Wenn wir die Veränderungen bewerten, die jede Kohorte seit Februar 2021 erfahren hat, können wir sehen, dass die kleinsten Einheiten (Shrimps bis Octopus) ein relatives Wachstum verzeichneten, während Wale, Bergleute und Börsen die größten Kontraktionen des Angebotsanteils verzeichneten.

Wir können auch Änderungen in der relativen Verteilung des Angebots anhand einer neuen Metrik untersuchen, der Jährliche Absorptionsrate. Dieses Tool bietet ein relatives Maß für die Bilanzveränderung im Verhältnis zum Volumen der neu geprägten Münzen im letzten Jahr. Dies gibt Aufschluss über das Ausmaß der Expansion / Kontraktion, das eine Kohorte im Verhältnis zu neuen Angeboten, die auf den Markt kommen, erfahren hat.

• Eine Absorptionsrate von 120 % bedeutet, dass eine Kohortenbilanz um das 1.2-fache der Neuemissionen gewachsen ist.
• Eine Absorptionsrate von 0 % bedeutet, dass die Kohortenbilanz im vergangenen Jahr flach war.
• Absorptionsrate von -80 % bedeutet, dass der Kohortensaldo um das 0.8-fache der Neuemissionen zurückgegangen ist.

⛏️ Bergleute

Wir beginnen mit der Miner-Kohorte, die die Produktionsseite von BTC und der ursprüngliche Verwahrer jeder im Umlauf befindlichen Münze ist. Eine allgemeine Mainstream-Kritik an Bitcoin ist, dass große und gut kapitalisierte Bergleute im industriellen Maßstab eine übergroße Fähigkeit haben, Münzen zu beschaffen und zu horten, was zu einem Punkt der Angebotskonzentration wird (natürlich ignoriert dies die enormen Inputkosten und den überaus wettbewerbsintensiven Markt für die BTC-Produktion). .

Von allen kritischen Behauptungen, die gegen Bitcoin erhoben werden, ist diese wahrscheinlich am einfachsten zu widerlegen. In Anbetracht des Gesamtguthabens der Bergleute können wir einen Gesamtrückgang von 100 % Eigentum bei der Entstehung auf nur 9.5 % zum jetzigen Zeitpunkt sehen. Dies ist eigentlich eine Überschätzung des Anteils der Miner an den zirkulierenden Vorräten, da sie die Patoshi-Münzen enthalten (die im Laufe der Zeit mit zunehmender Wahrscheinlichkeit verloren gehen werden). Wenn wir diese entfernen, können wir sehen, dass Bergleute, die nicht zu Patoshi gehören, heute zusammen nur 3.77 % des zirkulierenden Angebots besitzen.

Diese Nettoverteilungskraft zeigt sich auch in den jährlichen Absorptionsraten für Bergleute, wo im Allgemeinen diese Kohortenbilanz um 1.05 bis 1.1 BTC für jede 1.0 BTC, die abgebaut wird, abnimmt. Dies stellt eine allmähliche Ausgabe des angesammelten Guthabens aller Bergleute im Laufe der Geschichte dar.

Bemerkenswert sind Perioden im Zyklus 2020-22, in denen Bergleute tatsächlich etwas mehr BTC absorbierten, als abgebaut wurde. Dies fällt mit der Entstehung börsennotierter Bergbauunternehmen zusammen, die einen besseren Zugang zu den Kapitalmärkten haben, um Operationen außerhalb des Direktverkaufs von produzierten Münzen zu finanzieren.

🦐 Garnelen [< 1 BTC] bis 🦀 Krabben [1-10 BTC]

Für die Bewertung der Einzelhandelsbeteiligung ist die Shrimp to Crab-Kohorte unsere erste Anlaufstelle, die alle Unternehmen umfasst, die weniger als 10 BTC-Einheiten halten. Trotz des Profils dieser Kohorte, die hauptsächlich aus Einzelhandelsteilnehmern besteht. Festangestellte HODLer mit mehrjährigen Akkumulationsstrategien werden ebenfalls in dieser Distribution erscheinen, insbesondere wenn sie Best Practices für den Datenschutz anwenden (wie die Vermeidung der Wiederverwendung von Adressen oder die Konsolidierung von UTXOs).

Bei der Analyse des Gesamtvorrats der Shrimp-Entitäten und der anschließenden monatlichen Änderung des Vorrats stellen wir zwei Hauptbeobachtungen fest:

• Die monatliche Positionsänderung ist nahezu unbegrenzt positiv geblieben, wobei nur 37 Handelstage einen niedrigeren Gesamtsaldo für Garnelen verzeichneten als im Vormonat.
• Sowohl die LUNA- als auch die FTX-Implosion lösten mit +56 bzw. +92 BTC pro Monat den größten monatlichen Anstieg des Angebots seit Beginn der Aufzeichnungen aus.

Die aktuelle monatliche Positionsänderung bleibt mit +24 BTC pro Monat historisch hoch, und nur 224 Handelstage haben eine größere monatliche Änderung erfahren.

Die Crab-Kohorte verzeichnete an 94 % aller Handelstage ein monatliches Saldowachstum, mit nur 305 Tagen Rückgang. Nach den Implosionen von LUNA und FTX erlebte die Crab-Klasse auch ihren größten monatlichen Zufluss von +78.4 bzw. +130 BTC.

Derzeit verfügen Shrimp-Entitäten über nicht unerhebliche 6.6 % des zirkulierenden Angebots (gegenüber 4.86 ​​% vor 1 Jahr), was 1.26 Mio. BTC entspricht, während Krabben 10.5 % des Angebots halten (gegenüber 8.7 % vor 1 Jahr), was 2.03 entspricht M BTC.

Die jährlichen Absorptionsraten für beide Kohorten waren seit Beginn ebenfalls fast immer positiv, mit der einzigen bemerkenswerten Ausnahme für Krabben, die eine niedrigere bis flache Beteiligung im gesamten H2-2022 war. Diese Kohorten erleben derzeit ein Allzeithoch im relativen Gleichgewichtswachstum und verzeichnen eine Absorptionsrate, die 105 % der jährlichen Emission für Garnelen und sogar 119 % für Krabben entspricht.

🐟 Fisch [10-100 BTC] bis 🦈 Haie [100-1 BTC]

Diese Kohorte umfasst vermögende Privatpersonen, Trading Desks und institutionelle Unternehmen, die zwischen 10 und 1 BTC halten. Diese besondere Kohorte hat eine bemerkenswert große Bilanzspanne, was auf mehrere Nuancen zurückzuführen ist, die darauf zurückzuführen sind, wie diese Unternehmen ihre Bestände erworben und verwaltet haben. Diese Kohorte macht aus:

• Early Bitcoin Adopters, die viele Coins zu deutlich günstigeren Preisen erworben haben.
• Wohlhabende Personen, die Bitcoin große Positionen zugeteilt haben, einschließlich derjenigen, die Akquisitionen auf mehrere Tranchen verteilen (und daher möglicherweise ungeclusterte UTXOs halten).
• Handelstische, vermögende Privatpersonen und Institutionen, die eine Mischung aus Lösungen für die Selbstverwahrung und die Verwahrung von Institutionen verwenden.
• Da das Bitcoin-Ledger transparent ist, werden viele größere Inhaber und Depotbanken größere Bestände in Sätze kleinerer UTXOs aufteilen, um „Whale Watching“-Detektoren zu vermeiden (z.

Ein Beispiel für diesen letzten Punkt ist in der folgenden Grafik zu sehen, wo große Mengen an UTXOs aus der „Wal-Kohorte“ aufgeschlüsselt und Anfang 2021 in die „Hai-Kohorte“ überführt wurden.

Diese aggregierte Kohorte verzeichnete von der Genesis bis Ende 2017 ein allgemeines Gleichgewichtswachstum, an welchem ​​Punkt das Wachstum nach dem parabolischen Hoch von Dezember 2017 stagnierte. Danach scheint das Wallet-Verhalten ein marktgerechteres, kurzfristigeres Handelsmuster anzunehmen. Der Kohortensaldo ist langfristig flach geblieben, neigt aber aufgrund von Marktpreissignalen zu Schwankungen.

Insbesondere hat diese Kohorte während und nach dem branchenweiten Deleveraging-Ereignis, das Mitte 2022 stattfand, eine relativ organische Wiederbelebung des Angebotswachstums erlebt. Dies deutet möglicherweise auf eine Änderung des Anlegerverhaltens von Unternehmen innerhalb dieser Vermögensklasse hin, die sowohl auf stark gesunkene Preise als auch auf ein erneutes Bewusstsein für das Kontrahentenrisiko bei Depotbanken reagieren.

Durch die Linse der jährlichen Absorptionsraten zeigt die Fisch-zu-Hai-Kohorte drei Hauptverhaltensphasen:

• Genesis bis Dezember 2017: sahen diese Kohorte als primären Teilnehmer an der Nettoangebotsabsorption an, was zum Teil darauf zurückzuführen ist, dass alle Blockbelohnungen innerhalb dieser Kohortenspanne (50 bis 25 BTC) liegen, aber auch aufgrund relativ niedriger Preise, wodurch eine solche Positionsgröße in USD relativ günstig zu erwerben ist Bedingungen.
• Dezember 2017 bis Februar 2021: Es ist eine Veränderung in der Struktur der jährlichen Emissionsabsorptionsrate zu erkennen, die von einem Regime konstanten Wachstums zu einem Zeitraum mit lokalisierten Expansions- und Kontraktionsphasen übergeht. In diesem Zeitraum stellte diese Kohorte fest, dass sich die Nettosaldoänderung im Nettogleichgewicht befand und somit einen relativen Verlust der Dominanz des zirkulierenden Angebots erfuhr.
• Ab Februar 2021: Neben einer Welle institutioneller Akzeptanz, größerer Marktliquidität und allgemeinem Bewusstsein wurden Gleichgewichtsänderungen in Kohorten zunehmend volatil und tendierten zu einer Ausweitung des Gleichgewichts. Diese Kohorte verzeichnet derzeit ein signifikantes Gleichgewichtswachstum von +104 % der Emissionen, mit einem ungefähren Beitrag von 75:25 von Fish bzw. Sharks.

🐳 Wale [1k+ BTC]

Schließlich untersuchen wir das Angebot von Unternehmen mit mehr als 1 BTC an ihren geclusterten Adressen, wobei an Börsen gehaltene Coins ausgeschlossen werden. Die Whale-Kohorte erlebte die größte Angebotserweiterung bis zur zweiten Halbierung Mitte 2016, zu diesem Zeitpunkt hielten sie ~7.8 Millionen BTC (ca. 50 % des Angebots). Dies war in ähnlicher Weise möglich, da die anfängliche Blockbelohnung 25 bis 50 BTC pro Block ausgab, neben historisch günstigen Preisen, bei denen 1 BTC in der Regel weniger als 1 Million Dollar wert waren.

Im Laufe der Zeit ist die Dominanz der Waleinheiten im gesamten Bestand stetig zurückgegangen, von 62.7 % bei der ersten Halbierung im Jahr 2012 auf heute 34.4 %, eine Verwässerung von 45 % über sieben Jahre.

Der Bullenmarkt 2017 war ein bemerkenswerter Wendepunkt für das Verhalten der Wale, als sich Börsen und reife Märkte entwickelten und die Walbilanzen deutlich zu sinken begannen. Bis zum Ende der Baisse 2018 hielten Whale-Einheiten zwischen 6.4 Mio. und 6.6 Mio. BTC, ein Rückgang von 16 % seit ihrem Höchststand im ersten Halbjahr 1. Waleinheiten halten derzeit rund 2016 Mio. BTC,6.64, was 34.4 % des zirkulierenden Angebots entspricht.

Durch die Linse der jährlichen Absorptionsrate gibt es zwei Hauptperioden, die sich für diese Kohorte auszeichnen:

• Der Bullenlauf 2017 was einen Nettorückgang der Walbestände darstellte, wahrscheinlich als Reaktion auf historisch große Zuflüsse neuer Nachfrage, hohe Volatilität sowie zunehmend entwickelte Märkte, die liquide genug waren, um darauf zu verteilen.
• Der Bullenlauf 2020-21 neben einer Ausweitung von ETP-Produkten wie GBTC und anderen ETFs die erste echte Welle von institutionellem und Unternehmenskapital in den Raum strömte. Dieser Zeitraum spiegelte die erste größere Ausweitung des Guthabens der Whale-Einheiten seit 2016 wider.

🏦 Börsen

Innerhalb eines On-Chain-Analyserahmens von Angebot und Salden können Bitcoin-Börsen vernünftigerweise als „Mittelsmann“ angesehen werden, durch den die Mehrheit der Münzen, die den Besitzer wechseln, passiert. Die Ausweitung der einen oder anderen Wallet-Kohorte wird in der Regel entweder durch eine gegenläufige Veränderung in einer anderen Wallet-Kohorte oder durch Veränderungen über die aggregierten Währungsreserven ausgeglichen.

Bei der Analyse der Geschichte der Börsenbilanzen bleibt das Ausverkaufsereignis im März 2020 ein entscheidender Wendepunkt, da sich das Anlegerverhalten und die Marktstruktur dramatisch verändert haben.

• Seit dem Zusammenbruch von Mt. Gox im Jahr 2013 bestand der vorherrschende Trend darin, dass Münzen kontinuierlich in Richtung Börsen fließen, ein Trend, der bis März 2020 anhielt.
• Nach März 2020 kam es zu einer strukturellen Veränderung, und Münzen begannen mit steigenden Raten aus den Börsen zu fließen. Diese Abflüsse fließen sowohl in selbstverwahrte Anleger-Wallets als auch in institutionelle und gemeinschaftliche Verwahrungsdienste und börsengehandelte Produkte wie GBTC (die außerhalb der On-Chain-Spotmärkte gehandelt werden).
• Dieser Effekt wurde nach dem Zusammenbruch von FTX verstärkt, als der Markt erneut brutal an die Natur des Kontrahentenrisikos erinnert wurde. Der Zeitraum Nov-Dez 2022 bleibt der größte monatliche Abfluss von -200 BTC/Monat.

Aus der Perspektive der jährlichen Absorptionsrate sind diese Phasenverschiebungen offensichtlich. Der Bullenlauf 2017 kann als historischer Höhepunkt des relativen Wachstums der Devisenbilanz angesehen werden, der in diesem Jahr um 177 % der ausgegebenen Coins wuchs. Dieser Wachstumstrend kehrte sich nach dem Höhepunkt der Manie im Februar 2018 um und wurde kurz nach dem COVID-Ausverkauf 2020 negativ. Es ist ersichtlich, dass sich die Börsenbilanzen über viele Perioden der Geschichte hinweg tendenziell in entgegengesetzte Richtungen zu den oben beschriebenen wichtigen Anlegerkohorten entwickeln.

Gesamtverteilung nach Anzahl der Einheiten

In den obigen Abschnitten haben wir das relative Guthaben und die Veränderung des Guthabens verschiedener Wallet-Kohorten untersucht. In diesem letzten Abschnitt werden wir die relative Anzahl der Unternehmen untersuchen und diese mit dem gehaltenen Gesamtsaldo vergleichen. Das folgende Diagramm zeigt die geschätzte Anzahl der Unternehmen (x-Achse im logarithmischen Maßstab), während rechts der relative Anteil des gehaltenen Angebots (x-Achse im linearen Maßstab) dargestellt ist.

Daraus können wir ersehen, dass die Anzahl der Entitäten einer Pareto-Verteilung folgt, wobei über 32 Millionen Garnelen 6.5 % des zirkulierenden Angebots ausmachen. Dem stehen etwa 1640 Wale gegenüber, die etwa 28.3 % des Angebots halten. Für jede Kohorte können wir einen durchschnittlichen Saldo pro Einheit für ein Gefühl der Größenordnung abschätzen (bewertet mit einem Preis von 22.4 USD):

• Garnelen = ~0.039 BTC (873.6 $) bei einer Bevölkerung von 32 Millionen
• Krabbe = ~2.73 BTC (61.15 $) mit einer Bevölkerung von 740
• Octopus = ~21.75 BTC (487.2 $) bei einer Bevölkerung von 80
• Fisch = ~74.17 BTC (1.66 Mio. USD) bei einer Bevölkerung von 12
• Dolphin = ~214 BTC (4.79 Mio. $) mit einer Bevölkerung von 10
• Hai = ~763.63 BTC (17.1 Mio. USD) mit einer Bevölkerung von 2.2
• Wal = ~1855.17 BTC (41.6 Mio. $) mit einer Bevölkerung von 1.45
• Buckelwal = ~14,473 BTC (324 Mio. $) bei einer Bevölkerung von 190

Als Verteilung über die Zeit betrachtet, können wir sehen, dass die kleinsten Kohorten per Saldo (Garnelen und Krabben) sowohl in Bezug auf die Populationsgröße (unteres Diagramm), als auch in Bezug auf den gehaltenen relativen Versorgungsanteil (oberes Diagramm) stetig gewachsen sind. Insgesamt spricht dies für eine strukturelle Streuung des Angebots über jeden mittel- bis langfristigen Zeitrahmen, da die Akzeptanz und das Bewusstsein von Bitcoin zunehmen.

Zusammenfassung und Schlussfolgerungen

In dieser Überprüfung der Angebotsverteilung für Bitcoin stellen wir fest, dass die Beobachtungen, die im ursprünglichen Stück gemacht wurden, verstärkt werden und sich das BTC-Angebot im Laufe der Zeit weiterhin auf mehr Brieftaschen mit einer kleineren durchschnittlichen Größe verteilt. Am interessantesten ist das außerordentliche Wachstum der Dominanz der kleinsten Kohorten nach Gleichgewichtsgröße (Garnelen und Krabben), insbesondere bis 2022. Dies spiegelt einen Grad an Einzelhandelsbeteiligung wider, der effektiv auf Allzeithochs liegt und ermutigend zu sehen ist.

In der jüngeren Geschichte gibt es zwei Ereignisse, die als Verhaltenswendepunkte über mehrere Kohorten hinweg auffallen:

• Ausverkauf März 2020, wonach der Eintritt von Kapital in institutioneller Größe offensichtlich wird, und kehrt einen Trend der stagnierenden oder sogar abnehmenden Dominanz größerer Unternehmen um.
• Schuldenabbau Mitte 2022 und FTX, das den größten Impuls für Selbstverwahrung und Umtauschabhebungen in der Geschichte auslöste. Dieser Effekt ist in mehreren Wallet-Kohorten sichtbar und festigt ihn als weit verbreiteten Wendepunkt.

Insgesamt kann gezeigt werden, dass sich das Bitcoin-Angebot kontinuierlich zerstreut, angetrieben sowohl von der Produktionsseite (Miner), als auch über Marktzyklen (Investoren/Inhaber). Dies ist eine gesunde Beobachtung und zweifellos eine unglaubliche Realität für die Kohorte professioneller Bitcoin-Kritiker.

🪟 Die in diesem Bericht behandelten Metriken sind in unserem verfügbar Dashboard zur Entitätsversorgungsverteilung.

Diskussion von Nuancen

Auf Bitcoin-Entitäten: Bitcoin-Adressen sind die grundlegenden öffentlichen Adressen, die in der Blockchain gespeichert sind und BTC senden und empfangen. Durch die Anwendung einer Vielzahl von Heuristiken und fortgeschrittenen Clustering-Algorithmen kann man Cluster von Adressen identifizieren, von denen wir ein hohes Vertrauen haben, dass sie von demselben Teilnehmer, dh Netzwerkeinheit, kontrolliert werden. Dies schafft eine genauere Annäherung an die Anzahl der Netzwerkteilnehmer, was es ermöglicht, dass nachfolgende Analysen die zugrunde liegenden Netzwerkrealitäten genauer modellieren. Bitte beachten Sie unsere frühere Arbeiten für weitere Informationen.

Metriken zum Ändern des Entitätssaldos: Wie in diesem Artikel diskutiert, sind die präsentierten Zahlen eine bestmögliche Schätzung der wahren Verteilung des Bitcoin-Besitztums. Auf aggregierter Ebene sind die Trends und das Ausmaß aufschlussreich. Für eine detailliertere Analyse sind zusätzliche Nuancen und noch verfeinerte Daten erforderlich, um eine individuellere Marktstruktur angemessen zu berücksichtigen. Hier sind einige Punkte, die an dieser Front berücksichtigt werden sollten:

• Angebot an Börsen: Die Quantifizierung der Börsenbenutzer wird sich auf die oben genannten Verteilungen auswirken. Die geschätzte Anzahl der Benutzer an Börsen liegt im Bereich von 130 Millionen. Es ist vernünftig anzunehmen, dass die Mehrheit der gezählten Anleger Kleinanleger sind, die sich in kleineren Unternehmen befinden. Es würde eine detailliertere Analyse der Verteilung der Inhaber an den Börsen erfordern, um die 2.3 Millionen BTC zu verteilen, die bei diesen Depotbanken gehalten werden. Der Einfachheit halber isoliert diese Analyse diese Coins, aber es könnte argumentiert werden, dass die Verteilung an der Börse sehr gut der von On-Chain-Wallets ähneln könnte (dh eine Teilmenge der Gesamtmenge).
• Verwalter: Graustufen und andere institutionelle Verwahrungsdienste werden in dieser aggregierten Analyse nicht ausdrücklich berücksichtigt. Die gehaltenen BTC befinden sich jedoch überproportional innerhalb der Whale+-Kohorten. Insbesondere für GBTC (mit ~650 BTC zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels) werden diese Münzen in Coinbase Custody (nicht mehr innerhalb unseres Coinbase-Börseneinheitsclusters) aufbewahrt und sind im Besitz mehrerer Teilnehmer auf Sekundärmärkten. Man könnte daher argumentieren, dass die GBTC „Whale Balance“ tatsächlich repräsentativ für eine Versorgung ist, die auf die eigene Halterbasis verteilt wird.
• Verpackte BTC: Ebenso sind es rund 180,000 BTC verpackt in den WBTC ERC20-Token, diese aggregierte Analyse betrachtet sie jedoch als eine einzige Einheit in Walgröße. Angesichts der Tatsache, dass diese verpackten Münzen vielen Investoren gehören, würde sich das Eigentum an BTC in Wirklichkeit weiter auf die Unternehmen verteilen.
• Verlorene Münzen: Viele Münzen stammen höchstwahrscheinlich aus der Frühzeit und gelten allgemein als verschollen. Darüber hinaus wurden angesichts des niedrigen Preises von Bitcoin schon früh große Mengen an BTC in einzelnen Adressen/Wallets aufbewahrt, insbesondere bevor BIP32 HD-Wallets einführte, um bei jeder Transaktion eine neue Adresse zu generieren. Gängige Heuristiken zur Bestimmung, welche Coins verloren gehen, können solche sein, die noch nie eine Transaktion durchgeführt haben, seit die Märkte mit dem Handel begonnen haben (~1.457 Mio. BTC), oder lange ruhende, über 7 Jahre alte Coins (4.45 Mio. BTC). Die Berücksichtigung verlorener Coins, die überproportional auf Kohortengruppen mit höherem Gleichgewicht ausgerichtet sind, würde auf eine noch weiter verbreitete Verteilung des Angebots hindeuten.
• Die geschätzte Anzahl kleiner Netzwerkeinheiten: Die Gesamtzahl der Netzwerkentitäten ist höchstwahrscheinlich viel geringer als angegeben. Unsere Methodik ist sehr konservativ, was bedeutet, dass wir optimieren, um Fehlalarme zu vermeiden. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass viele Adressen, die derselben realen Entität gehören, zu einer einzigen Entität geclustert werden. Bedenken Sie, dass ein monatlicher DCA-Strategie-HODLer, der niemals UTXOs kombiniert und niemals Adressen wiederverwendet, jede monatliche Akquisition als eigenständige Einheit erscheinen sieht. Dieser Effekt ist bei kleinen Einheiten aufgrund ihrer relativen Bevölkerungsgröße am ausgeprägtesten, die Auswirkungen werden jedoch auch bei größeren Einheiten vorherrschen. Dies bedeutet, dass die tatsächliche Anzahl der Netzwerkentitäten wahrscheinlich niedriger ist als die angezeigten Bereiche.

Haftungsausschluss: Dieser Bericht bietet keine Anlageberatung. Alle Daten werden nur zu Informations- und Bildungszwecken bereitgestellt. Keine Anlageentscheidung darf auf den hier bereitgestellten Informationen basieren, und Sie sind allein für Ihre eigenen Anlageentscheidungen verantwortlich.

• SEO-gestützte Content- und PR-Distribution. Holen Sie sich noch heute Verstärkung.
• Platoblockkette. Web3-Metaverse-Intelligenz. Wissen verstärkt. Hier zugreifen.
• Quelle: https://insights.glassnode.com/bitcoin-supply-distribution-revisited/