Entdecken Sie, wie Sie Ihre Handelsstrategien an die Bitcoin-Halbierung und die ETF-Dynamik anpassen und so sicherstellen, dass Sie auf die Veränderungen in der Kryptomarktlandschaft vorbereitet sind.

Executive Summary

• Während sich Bitcoin seiner Halbierung nähert, wird die erhebliche Kaufkraft von ETFs den traditionellen Angebotsengpass, der von der Halbierung erwartet wird, überschatten. Diese Dynamik führt dazu, dass Händler die historischen Auswirkungen von Halbierungen mit dem aktuellen Einfluss von ETFs auf die Verfügbarkeit und den Preis von Bitcoin in Einklang bringen müssen.
• Wir nähern uns der Phase des Marktzyklus, in der die Angebotsdynamik von Bitcoin zunehmend von den Aktionen der Langzeitinhaber (LTHs) beeinflusst wird. Da ihre Entscheidungen zum Verkaufen oder Halten die Marktliquidität und -stimmung erheblich beeinflussen können, sollten Händler die Inflationsrate des Marktes für Langzeitinhaber genau beobachten, um Marktveränderungen vorherzusehen und ihre Strategien entsprechend anzupassen.
• Das Erreichen eines ATH vor der Halbierung stellt ein neues Szenario dar, doch der Verlauf des Zyklus spiegelt vergangene Trends wider, wenn man ihn an den ATH vom April 2021 anpasst. Der beruhigende Einfluss von ETFs auf Korrekturen deutet auf Stabilität hin, ein potenzieller Rückgang der ETF-Nachfrage könnte jedoch die Marktschwankungen verstärken, was die Notwendigkeit strategischer Wachsamkeit bei Handelsansätzen unterstreicht.

Da die Halbierung von Bitcoin unmittelbar bevorsteht, analysieren viele direktionale Händler genau die möglichen Auswirkungen auf Markttrends und bewerten ihre Strategien im Lichte der historischen Bedeutung des Ereignisses als Aufwärtskatalysator neu.

Allerdings können die aktuellen Marktbedingungen aus dieser Perspektive neue Herausforderungen mit sich bringen. Dieser Bitcoin-Zyklus hat wohl Neuland betreten, da der größte Vermögenswert des digitalen Marktes in diesem Quartal nicht nur einen kometenhaften Anstieg erlebte, sondern sogar zum ersten Mal in der Geschichte vor der Halbierung ein Allzeithoch erreichte.

Diese Abweichung von historischen Normen wirft für Händler entscheidende Fragen auf: Wird die Halbierung einen weiteren Aufwärtstrend auslösen, oder bestimmen jetzt andere Marktdynamiken die Richtung des Zyklus?

In diesem Bericht werden wir die bevorstehende Halbierung aus der Perspektive der Handelsstrategie analysieren, untersuchen, ob wir Neuland betreten und die Treiber für mögliche Marktverschiebungen identifizieren. Die von uns angebotenen Erkenntnisse werden direktionalen Händlern dabei helfen, sich im einzigartigen Umfeld des Bitcoin-Marktes zurechtzufinden.

Halbierung vs. ETF-Angebotssenke

Marktteilnehmer betrachten die Halbierung von Bitcoin oft als Vorbote von Bullenmärkten, da dadurch die Rate, mit der neue Bitcoins generiert werden, reduziert werden soll. Durch die Halbierung wird die Belohnung der Miner für die Überprüfung von Transaktionen und die Erstellung neuer Blöcke halbiert, wodurch der Zustrom neuer Bitcoins auf den Markt effektiv verlangsamt wird. 

Darüber hinaus wird erwartet, dass diese vorprogrammierte Knappheit zu einem geringeren Verkaufsdruck seitens der Miner führen wird, die normalerweise ihre belohnten Bitcoins verkaufen müssen, um die Betriebskosten zu decken. Hier wird oft wiederholt, dass der Knappheitseffekt einsetzt, wenn weniger neue Bitcoins zum Verkauf stehen, was historisch gesehen die Voraussetzungen für einen Preisanstieg schafft, wenn das Angebot knapper wird und die Nachfrage stabil bleibt oder wächst.

Die aktuellen Marktbedingungen weichen jedoch von historischen Normen ab. Je näher wir der Halbierung kommen, desto geringer wird der Einfluss neuer Bitcoins, die geschürft und in Umlauf gebracht werden, im Vergleich zur wachsenden Nachfrage von ETFs. Wie in einem Glassnode-Diagramm unten gezeigt, entfernen die ETFs ein Vielfaches der Menge an Bitcoin, die jeden Tag geprägt wird, vom Markt.

Derzeit bringen Miner etwa 900 BTC pro Tag auf den Markt. Nach der Halbierung dürfte diese Zahl auf rund 450 BTC sinken, was unter früheren Marktbedingungen die Knappheit von Bitcoin hätte verstärken und die Preise in die Höhe treiben können. Doch das Ausmaß der Akquisitionen durch ETFs – die deutlich mehr Bitcoin aus dem Umlauf nehmen als die tägliche Produktion der Miner – deutet darauf hin, dass die bevorstehende Halbierung möglicherweise nicht zu der erwarteten Angebotsverknappung führen wird. 

Die ETFs verhindern im Wesentlichen die Auswirkungen der Halbierung, indem sie das verfügbare Angebot durch ihre umfangreiche und kontinuierliche Kaufaktivität bereits verengen. Mit anderen Worten: Der Angebotsengpass, der normalerweise bei Halbierungen zu erwarten ist, könnte aufgrund der groß angelegten Bitcoin-Akquisitionen von ETFs bereits vorhanden sein. Diese Mittel üben derzeit einen erheblichen Einfluss auf die Verfügbarkeit von Bitcoin aus, was kurz- bis mittelfristig die Auswirkungen der Halbierung auf den Markt überschatten könnte.

Die Aktivität von ETFs bringt jedoch eigene Komplexitäten in die Marktdynamik mit sich. Es ist beispielsweise nicht zu erwarten, dass die Kraft, die ETFs auf den Bitcoin-Preis ausüben, nur in eine Richtung wirkt. Trotz des aktuellen Trends starker Zuflüsse bleibt die Möglichkeit von Abflüssen bestehen, was das Risiko plötzlicher Marktverschiebungen birgt. Eine genaue Überwachung der ETF-Aktivitäten, sowohl der Käufe als auch der potenziellen Verkäufe, ist wichtig, um Marktbewegungen im Vorfeld der Halbierung vorherzusehen.

Einfluss des langfristigen Halterangebots

Da die Auswirkungen der Halbierung auf die langfristige Preisdynamik von Bitcoin durch ETF-Aktivitäten wahrscheinlich abgeschwächt werden, werden andere wichtige Markteinflüsse in den Fokus rücken. Im Hinblick auf die Angebotsdynamik sind Langzeitinhaber (LTHs) eine primäre für den Handel verfügbare Bezugsquelle, die über den Beitrag der Bergleute hinausgeht. Ihre Verkaufs- oder Halteentscheidungen wirken sich erheblich auf Angebot und Nachfrage auf dem Markt aus.

Im Bitcoin-Ökosystem werden Marktteilnehmer basierend auf der Haltedauer von Bitcoin häufig in Langzeitinhaber (LTHs) und Kurzzeitinhaber (STHs) unterteilt. LTHs werden von Glassnode als Einheiten definiert, die Bitcoin über einen längeren Zeitraum halten, wobei in der Regel davon ausgegangen wird, dass sie länger als 155 Tage gehalten werden. Diese Klassifizierung ergibt sich aus der Beobachtung, dass Bitcoins, die über diesen Zeitraum hinaus gehalten werden, weniger wahrscheinlich als Reaktion auf Marktvolatilität verkauft werden, was auf eine stärkere Überzeugung vom langfristigen Wert hinweist. Im Gegensatz dazu reagieren STHs stärker auf Preisbewegungen und tragen häufig zu unmittelbaren Angebots- und Nachfrageschwankungen bei.

Um die Rolle von LTHs in der Angebotsdynamik des Bitcoin-Marktes zu veranschaulichen, haben die Analysten von Glassnode die Kennzahl „Long-Term Holder Market Inflation Rate“ entwickelt. Es zeigt die jährliche Rate der Bitcoin-Akkumulation oder -Verteilung durch LTHs im Verhältnis zur täglichen Ausgabe von Minern. Diese Rate hilft dabei, Perioden der Nettoakkumulation zu identifizieren, in denen LTHs Bitcoin effektiv vom Markt entfernen, und Perioden der Nettoverteilung, in denen LTHs den verkaufsseitigen Druck des Marktes erhöhen.

Historische Muster deuten darauf hin, dass sich der Markt in Richtung Gleichgewicht bewegen und möglicherweise einen Höchststand erreichen könnte, wenn wir uns dem Höhepunkt der LTH-Verteilung nähern. Derzeit deutet die Entwicklung der Inflationsrate des LTH-Marktes darauf hin, dass wir uns in einer frühen Phase eines Vertriebszyklus befinden und etwa 30 % abgeschlossen sind. Dies deutet darauf hin, dass im aktuellen Zyklus erhebliche Aktivitäten bevorstehen, bis wir aus Angebots- und Nachfrageperspektive einen Marktgleichgewichtspunkt und potenzielle Preishöchststände erreichen. 

Vor diesem Hintergrund sollten Händler die LTH-Marktinflationsrate genau überwachen, da diese Kennzahl als Leitfaden für Handelsstrategien dienen kann, insbesondere bei der Identifizierung potenzieller Markthochs oder -tiefs auf der Makroskala.

Halbierung als Sell-the-News-Event?

Während die Halbierung oft als bullisches Signal für Bitcoin interpretiert wird, werden ihre unmittelbaren Auswirkungen auf den Markt stark von psychologischen Faktoren beeinflusst. Zeitweise betrachtete der Markt sie als ein „Sell-the-News“-Ereignis, bei dem die Marktstimmung – und der Preis – an Dynamik gewinnt, was zur Halbierung führt, nur um kurz darauf zu erheblichen Preiskorrekturen zu führen.

Beispielsweise erlebte der Markt im Jahr 2016 etwa zum Zeitpunkt der Halbierung einen starken Ausverkauf von etwa 760 $ auf 540 $ – eine Korrektur von etwa 30 %. Dieser Rückgang war ein klassisches Beispiel dafür, dass Marktteilnehmer auf das Ereignis selbst und nicht auf seine langfristigen Auswirkungen auf das Angebot reagierten, was zeigt, dass die Halbierung unmittelbare Marktvolatilität auslösen kann.

Die Halbierung im Jahr 2020 stellte ein komplexeres Szenario dar. Während die unmittelbaren Folgen nicht den heftigen Ausverkauf im Jahr 2016 widerspiegelten, erlebten die Bergleute aufgrund der Preiserholung vor der Halbierung einen „doppelten Schlag“, gefolgt von einem Rückgang der Emissionen, der ihre Herausforderungen verschärfte. Dieser Zeitraum war kein traditionelles „Sell-the-News“-Ereignis, sondern unterstrich die differenzierten Marktreaktionen auf Halbierungsereignisse, die von der allgemeinen Wirtschaftslage und der Marktstimmung beeinflusst wurden.

Während wir uns der nächsten Halbierung nähern, deutet die Marktstruktur darauf hin, dass wir eine weitere deutliche Korrektur erleben könnten. Eine solche Korrektur würde sich nicht nur an historischen Mustern orientieren, sondern auch als Neustart dienen, das kurzfristige spekulative Interesse abschütteln und die Voraussetzungen für den nächsten Wachstumszyklus schaffen. 

Diese Erwartung hängt von mehreren Faktoren ab, darunter dem anhaltenden Einfluss von ETFs auf den Markt. Obwohl ihre Kaufaktivitäten den Bitcoin-Preis erheblich gestützt haben, besteht Einigkeit darüber, dass diese Zuflüsse nicht auf unbestimmte Zeit nachhaltig sind. Sollten sich die ETF-Flüsse im Vorfeld der Halbierung verlangsamen oder umkehren, könnten sich die Auswirkungen auf den Markt verstärken. Die Erwartung einer geringeren Nachfrage von ETFs könnte in Verbindung mit der traditionellen Halbierungspsychologie eine Phase erhöhter Volatilität auslösen, in der Händler ihre Positionen wahrscheinlich als Reaktion auf erste Anzeichen einer Verschiebung anpassen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die unmittelbaren Auswirkungen der Halbierung auf den Markt von psychologischen Faktoren und der Dynamik der institutionellen Beteiligung, beispielsweise der von ETFs, geprägt sein werden. Händler sollten sich auf eine mögliche Volatilität rund um die Halbierung vorbereiten und die ETF-Aktivität als wichtigen kurzfristigen Indikator für die Marktstimmung im Auge behalten.

Was ist in diesem Zyklus anders?

Historisch gesehen begannen Bitcoin-Zyklen typischerweise 12 bis 18 Monate nach dem vorherigen Bullenmarkt-Höhepunkt, wobei das neue Allzeithoch mehrere Monate nach der Halbierung kam. Dies hat viele zu der Annahme veranlasst, dass das Halbierungsereignis selbst aufgrund der damit einhergehenden Angebotsengpässe den nächsten Bullenmarkt auslöst. 

Wie wir jedoch festgestellt haben, wird die Wirkung der Halbierung in diesem Zyklus aufgrund der neuen institutionellen Nachfrage von Bitcoin-ETFs wahrscheinlich abgeschwächt. Diese Nachfrage und der damit verbundene Kapitalzufluss in das Bitcoin-Netzwerk haben wahrscheinlich dazu beigetragen, dass BTC den ATH seines vorherigen Zyklus bereits lange vor diesem durchbrochen hat.

Diese Tatsache hat jedoch einige zu Spekulationen veranlasst, dass der aktuelle Zyklus kürzer sein könnte als die vorherigen. Obwohl wir nicht mit Sicherheit sagen können, ob dies der Fall sein wird oder nicht, können wir anhand der Daten beurteilen, wo wir uns derzeit im Marktzyklus befinden und wie hoch die Wahrscheinlichkeit einer Fortsetzung des Bullenmarktes ist.

Erstens: Wenn es um die zyklischen Muster geht, bedeutet das Durchbrechen des ATH vor der Halbierung nicht unbedingt, dass wir von den historischen Normen für Bitcoin abgewichen sind. Der Schlüssel liegt darin, zu beurteilen, wann der Bullenmarkt-Höhepunkt tatsächlich im vorherigen Zyklus erreicht wurde. Bei Glassnode sind wir seit langem davon überzeugt, dass dies im April 2021 passiert ist, obwohl Bitcoin technisch gesehen im November 2021 preislich gestiegen ist. Unsere Annahme basiert auf der Tatsache, dass nach dem April-Hoch eine große Mehrheit der technischen und On-Chain-Indikatoren Die mit der Marktstimmung und dem Anlegerverhalten verbundenen Entwicklungen zeigten ihre typischen Bärenmarktwerte und erholten sich nie richtig.

Wenn wir nun den April 2021 als vorherigen Bullenmarkthoch betrachten, können wir sehen, dass der aktuelle Zyklus gut in die historischen Normen passt. Dies würde auf die Möglichkeit hinweisen, dass der Bullenmarkt noch länger andauern könnte, obwohl wir den vorherigen ATH vor der Halbierung durchbrochen haben.

Bei der Beurteilung der Unterschiede zwischen dem aktuellen Zyklus und historischen Normen und Trends im Hinblick auf die Verbesserung von Handelsstrategien kann es auch sinnvoll sein, die Metrik „Bullen Market Correction Drawdowns“ zu überwachen. Dieser Indikator spiegelt die Tiefe und Häufigkeit von Preisrückgängen während des anhaltenden Bullenmarktes wider.

Bemerkenswert ist, dass es in diesem Zyklus weniger starke Korrekturen gab, die von den größeren Rückgängen von 30–40 % abweichen, die in früheren Bullenmärkten üblich waren. Die Verfolgung dieser Drawdowns kann Händlern einen Anhaltspunkt für die Marktstimmung, die Risikobereitschaft und mögliche Wendepunkte liefern. Da ETF-Zuflüsse weiterhin den Markt beeinflussen, könnte eine deutliche Änderung dieses Trends milderer Korrekturen ein Zeichen für Veränderungen im Anlegerverhalten sein und einen rechtzeitigen Hinweis für Strategieanpassungen bieten.

Auswirkungen auf direktionale Handelsstrategien

Die Rolle von ETFs bei der Gestaltung der Bitcoin-Marktlandschaft, insbesondere da wir uns der Halbierung nähern, kann nicht genug betont werden. Es ist jedoch ebenso wichtig, den Einfluss von Langzeitinhabern (LTHs) auf die Angebotsdynamik des Marktes im Auge zu behalten. Das Zusammenspiel zwischen dem Angebotsengpass der Halbierung und dem Auf und Ab der Nachfrage der ETFs führt zu einer komplexen Dynamik, die die traditionellen Marktreaktionen auf das Halbierungsereignis erheblich verändern könnte.

Für Händler, die ihre Richtungsstrategien verfeinern möchten, ist die Überwachung des Verhaltens von LTHs unerlässlich. Die Entscheidungen der LTHs, entweder ihre Positionen zu behalten oder mit der Verteilung ihrer Bestände zu beginnen, können Frühindikatoren für Veränderungen der Marktstimmung und potenzielle Liquiditätsänderungen sein. Angesichts der aktuellen Marktbedingungen, in denen ETFs bereits das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage beeinflussen, könnte eine deutliche Bewegung der LTHs der Wendepunkt sein, der die Richtung des Marktes nach der Halbierung bestimmt.

Daher wird ein erfolgreicher direktionaler Handel in diesem Zyklus wahrscheinlich von einem vielschichtigen Ansatz abhängen. Händler müssen die ETF-Aktivitäten genau im Auge behalten, um Anzeichen einer anhaltenden Nachfrage oder eines aufkommenden Verkaufsdrucks zu erkennen. Gleichzeitig müssen sie die Stimmung und die Aktionen von LTHs einschätzen, deren Entscheidungen zum Verkauf oder Halten die Angebotsdynamik des Marktes weiter beeinflussen können. Die Anpassung der Handelsstrategien zur Berücksichtigung dieser Einflüsse wird für die effektive Bewältigung der nächsten Phasen des Bitcoin-Marktzyklus von entscheidender Bedeutung sein.

Seien Sie gespannt auf weitere Inhalte zum Thema Halbierung von Glassnode

Während der Countdown zur Bitcoin-Halbierung läuft, ist Glassnode weiterhin bestrebt, direktionale Händler mit umfassenden Analysen und umsetzbaren Erkenntnissen auszustatten, die auf dieses wichtige Marktereignis zugeschnitten sind.

Unser nächster Artikel in der Reihe „Bitcoin-Halbierung und Mining-Operationen“ wird speziell die Auswirkungen der Halbierung auf die Bitcoin-Mining-Aktivitäten untersuchen und untersuchen, wie sich diese Änderungen auf den breiteren Markt auswirken könnten.

Bleiben Sie mit Glassnode in Verbindung, um weitere strategische Perspektiven zu erhalten, die Sie benötigen, um das Bitcoin-Handelsumfeld nach der Halbierung optimal zu nutzen.

Haftungsausschluss: Dieser Bericht bietet keine Anlageberatung. Alle Daten werden nur zu Informations- und Bildungszwecken bereitgestellt. Keine Anlageentscheidung darf auf den hier bereitgestellten Informationen basieren, und Sie sind allein für Ihre eigenen Anlageentscheidungen verantwortlich.

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• Quelle: https://insights.glassnode.com/trading-strategies-for-bitcoin-halving-2024/