• Der Nikkei 225 stieg auf ein 34-Jahres-Hoch und übertraf seit Jahresbeginn die wichtigsten US-amerikanischen Benchmark-Aktienindizes.
• Inlandsnachfrageorientierte Sektoren sind die Outperformer der aktuellen Aufwärtsbewegung am japanischen Aktienmarkt.
• Der USD/JPY korreliert nun negativ mit dem Nikkei 225.
• Die Nachhaltigkeit des aktuellen Aufwärtstrends beim Nikkei 225 hängt weitgehend stärker von Japans Inflationswachstumsaussichten ab.

Dies ist eine Folgeanalyse unseres vorherigen Berichts. „Nikkei 225 Technisch: Möglicher großer Aufwärtsausbruch nach Rückzug“ veröffentlicht am 20. Dezember 2023. Klicken hier für eine Zusammenfassung.

Das Nikkei 225 hat in der heutigen asiatischen Sitzung (7. Januar) tatsächlich den zinsbullischen Ausbruch aus seinem 33,770-Monats-Widerstand bei 10 geschafft und ist auf ein 34-Jahres-Hoch bei 34,440 gestiegen.

Insgesamt beträgt die Rendite seit Jahresbeginn 2024 +2.9 % und übertrifft damit die wichtigsten US-Referenzaktienindizes; S&P 500 (-0.3 %), Nasdaq 100 (-0.9 %), Dow Jones Industrial Average (-0.4 %) und Russell 2000 (-2.9 %) in den ersten beiden Handelswochen des Jahres 2024.

Schwache direkte Korrelation zwischen USD/JPY und Nikkei 225

Abb. 1: Langfristige direkte Korrelationsanalyse von USD/JPY und Nikkei 225, Stand 10. Januar 2024 (Quelle: TradingView, klicken Sie, um das Diagramm zu vergrößern)

Seit dem vierten Quartal 4 hat sich die direkte Bindung des USD/JPY an den Nikkei 2023 bisher verringert und ist zusammengebrochen, was darauf hindeutet, dass es in Zukunft unwahrscheinlich ist, dass ein schwächerer JPY die Stimmung der Anleger am japanischen Aktienmarkt verbessern kann, wie dies in der Vergangenheit der Fall war .

Der rollierende 20-Wochen-Korrelationskoeffizient von USD/JPY und Nikkei 225 ist zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels am 0.48. Januar 10 auf -2024 gesunken (siehe Abbildung 1).

Ein Ausstieg aus einem deflationären Umfeld unterstützt einen weiteren Aufwärtstrend des Nikkei 225

Abb. 2: Trendbewegungen der Kern-Kern-Inflation in Tokio mit Nikkei 225, Stand 10. Januar 2024 (Quelle: TradingView, klicken Sie, um die Grafik zu vergrößern)

Zweitens hängt die Nachhaltigkeit des aktuellen Aufwärtstrends beim Nikkei 225 bei näherer Betrachtung weitgehend stärker von der Inflationssituation in Japan als von einem schwächeren JPY (stärker exportorientiert) ab. Ein klarer Ausstieg aus einem über 20 Jahre andauernden deflationären Umfeld dürfte eine weitere potenzielle große Aufwärtstrendphase am japanischen Aktienmarkt unterstützen, da das Verbraucher- und Geschäftsvertrauen wieder zum Vorschein kommt, was wiederum zu einem deutlichen Anstieg der Inlandsnachfrage führen kann.

Der vorherige starke Aufwärtstrend des Nikkei 225 von Februar 2 bis Juni 225 überlagert den führenden Kern-Kern-Inflationstrend Tokios (ohne Lebensmittel und Energie) mit dem Nikkei 2022 (siehe Abbildung 2023) und verlief synchron mit einem Anstieg des Kern-Kern-Inflationstrends Inflationsrate. Der jüngste Wert der Kerninflation in Tokio vom Dezember 2023 blieb im Jahresvergleich mit 2.7 % erhöht und blieb damit unverändert gegenüber November; nahe einem 31-Jahres-Hoch.

Outperformance der inlandsnachfrageorientierten Sektoren

Abb. 3: 3-monatige rollierende Performance von 17 TOPIX-Sektoren, Stand 10. Januar 2024 (Quelle: TradingView, klicken Sie, um das Diagramm zu vergrößern)

Aus einer mittelfristigen Sektorrotationsperspektive (3-Monats-rollierende Performance) unter den 17 Kern-TOPIX-Sektoren sind mehrere inlandsnachfrageorientierte Sektoren wie IT & Dienstleistungen (+8.13 %), Transport & Logistik (+7.52 %), Bau & Grundstoffe (+6.65 %) übertrafen den Gesamtmarkt (TOPIX +6.10 %). Im Gegensatz dazu schnitten Sektoren, die tendenziell von einem schwächeren JPY abhängen, schlechter ab; Handels- und Großhandel (+4 %) sowie Automobile und Transportausrüstung (+1.21 %) (siehe Abbildung 3).

36,600 nächster großer Widerstand, den es beim Nikkei 225 zu beobachten gilt

Abb. 4: Wichtige und mittelfristige Trends des Nikkei 225, Stand 10. Januar 2024 (Quelle: TradingView, klicken Sie, um das Diagramm zu vergrößern)

Aus der Sicht der technischen Analyse dürfte der Nikkei 225 mit seiner wichtigsten mittelfristigen entscheidenden Unterstützung bei 32,090 (der unteren Grenze des aufsteigenden Kanals vom 4. Januar 2023-Tief und der aufsteigenden 200-Tage-Marke) eine potenzielle neue große Aufwärtstrendphase eingeleitet haben gleitender Durchschnitt).

Der nächste große Widerstand liegt bei 36,600, der durch die obere Grenze des aufsteigenden Kanals und eine Ansammlung von Fibonacci-Erweiterungsniveaus definiert wird.

Darüber hinaus weist der tägliche RSI-Momentum-Indikator weiterhin bullische Momentumbedingungen auf und hat keinen extrem überkauften Bereich (über 70) erreicht.

Andererseits macht das Scheitern bei 32,090 den bullischen Ton zunichte, der im ersten Schritt die nächste mittelfristige Unterstützung bei 30,500 freilegt.

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