Sie haben wahrscheinlich schon einmal von Stake-Kryptowährungen gehört – dem Akt des Verdienens von Belohnungen durch das Sperren von Token auf einer Proof-of-Stake-Blockchain für einen bestimmten Zeitraum.

Wenn Sie noch nie zuvor einen Token eingesetzt haben, klicken Sie im Grunde einfach auf „Einsetzen“ bei dem Einsatzdienst Ihrer Wahl, und voilà, Sie setzen ein. Das Abstecken trägt dazu bei, ein Blockchain-Netzwerk zu sichern, und Staker erhalten Anreize mit Belohnungen, die im Allgemeinen im Bereich von 5 bis 12 % APY liegen und in der Stückelung dieses Tokens ausgezahlt werden.

Die Komplexität wird durch benutzerfreundliche Dienste größtenteils vom Akt des Absteckens abstrahiert.

LSTfi oder LST-Finanzierung erfreute sich deutlich wachsender Beliebtheit, nachdem das Shanghai-Upgrade von Ethereum (April 2023) Abhebungen von abgesteckten ETH ermöglichte.

Liquid-Stake-Tokens sind eine neuere Erfindung, die aus Bequemlichkeit und Notwendigkeit entwickelt wurde, um den Stakern etwas Liquidität für ihre gesperrten Token zu bieten.

Ein Liquid Staking Token ist ein Token, der die eingesetzte Kryptowährung darstellt – Lido gibt den Staklern beispielsweise stETH für die Menge der eingesetzten ETH.

Liquid-Stake-Token wie stETH ermöglichen es Menschen, durch Stake Erträge zu erzielen und gleichzeitig die Möglichkeit zu behalten, den Token zu handeln und zu verkaufen.

Also, was ist der Haken? Gibt es einen Haken bei Liquid-Stake-Tokens? Ist es eine technologische Entwicklung oder nur eine vorübergehende Lücke?

Der folgende Leitfaden zu Liquid-Stake-Tokens erläutert alles, was Sie über die Entwicklung von Liquid-Stake-Tokens wissen müssen.

Eine kurze Geschichte: Was Sie über Liquid Staking Tokens wissen müssen:

Als die Ethereum-Beacon-Kette am 1. Dezember 2020 startete, konnten ETH-Inhaber mindestens 32 ETH einsetzen, Validatoren werden und automatisch vom Netzwerk verteilte Belohnungen verdienen. Abgesehen davon, dass 32 ETH eine beträchtliche Summe zum Sperren darstellen, waren Abhebungen erst ab April 2023 möglich.

Liquid Staking Derivatives (LSDs) wurden eingeführt, um das Staking für kleine und große ETH-Inhaber attraktiver zu machen.

Bei Liquid Staking Derivatives (LSDs) handelt es sich grundsätzlich um tokenisierte Quittungen, die einen Eigentumsanspruch an den eingesetzten Vermögenswerten darstellen. Diese Quittungen können gehandelt oder als Kreditsicherheit verwendet werden und stellen den Stakern Liquidität zur Verfügung.

Dies führte zu einer aufkeimenden Wirtschaft von Liquid Staking Derivatives Finance (LSDFi) oder Liquid Staking Token Finance (LSTfi) – die Begriffe werden synonym verwendet

Zum Zeitpunkt des Schreibens sind Token im Wert von mehreren Milliarden US-Dollar eingesetzt – 92 Milliarden US-Dollar in den drei größten PoS-Netzwerken Ethereum, Solana und Cardano.

XNUMX dieser Milliarden Dollar stecken derzeit in Liquid Staking (LST)-Protokollen.

Es ist die größte Kategorie in DeFi, nicht zuletzt dank Marktführern wie Lido, die der ganzen Tortur eine umwerfende benutzerfreundliche Oberfläche hinzugefügt haben.

Es wird erwartet, dass die Kategorie noch schneller wächst, weil:

• Das anhaltende Wachstum von PoS-Netzwerken sowie der erwartete Anstieg ihrer Token-Preise.
• Eine tiefgreifendere Migration von traditionellen zu Liquid Staking-Protokollen

Darüber hinaus ermöglichen dezentrale Anwendungen wie Enzyme, Lybra, Prisma und Sommelier Benutzern, ihre LSTs als Sicherheit oder für andere Zwecke zu verpfänden.

Eine häufige Verwendung für stETH ist die Bereitstellung von Liquidität für DeFi-Klassiker wie Compound, Uniswap, Sushiswap, Balancer und mehr – wodurch Sie zusätzliche 3 bis 8 % auf Ihr stETH verdienen, was Ihrem auf Lido eingesetzten ETH-Betrag entspricht und einen Basisgewinn von 3 % bringt. oder so.

Die ständige Suche der Krypto-Inhaber nach Rendite ist der Hauptgrund für die Beliebtheit von Liquid Staking.

Lohnt sich Liquid Staking?  Auf den ersten Blick erscheint die Möglichkeit, einen Token für 5 % zu setzen und dann seinen Erhalt für weitere 5 % zu setzen, ziemlich wertvoll – wer möchte seinen Ertrag nicht verdoppeln? Man wäre geneigt zu überlegen – wo ist der Haken?

Ist das Abstecken von Flüssigkeiten sicher? Fragen Sie sich: Ist irgendetwas in DeFi jemals sicher oder nicht riskant? Die Antwort ist nein, aber das System hat seiner Meinung nach relativ gut funktioniert – darauf gehen wir weiter unten ein.

Ist Liquid Staking sicher?

Wie riskant ist also die Suche nach der durchschnittlichen LSTfi-Rendite von 4.4 %?

Es gibt einige Bedrohungen, auf die Sie achten sollten:

• Smart-Contract-Exploits: Bei DeFi hängt alles von intelligenten Verträgen ab. Vertragsfehler oder andere Exploits können Ihr Geld gefährden.
• Kürzungen wegen ungezogener Prüfer: Durch die Verwendung einer Plattform für liquide Einsätze geben Sie den Validatoren im Grunde einen Freibrief, sich so zu verhalten, wie sie sollten. Wenn ein Prüfer versucht, das System zu betrügen, könnte sein Einsatz gekürzt werden – ebenso wie einige Ihrer Belohnungen.
• Preisvolatilität: Ein liquider Einsatztoken ist an den Preis des Basisvermögenswerts gekoppelt. Wenn diese Bindung unterbrochen wird, kommt der LST-Wert in Frage.

Einige aktuelle Beispiele aus der Praxis helfen dabei, LSTs auf hohem Niveau in Aktion zu demonstrieren.

Wir schreiben das Jahr 2022. Das zentralisierte Kreditunternehmen Celsius Network gerät außer Kontrolle. Die Einleger wollen ihr Geld, und Celsius steckt in der Klemme – das Unternehmen vertuschte erhebliche Marktverluste und steckte außerdem in illiquiden, liquiden Einsatzpositionen fest. Celsius war einer der größten Einzelinhaber von stETH mit rund 426 Millionen US-Dollar an ETH-Derivaten.

Blockchain-Transaktionsdaten zeigen die folgende Abfolge von Ereignissen:
Celsius übertrug 81.6 Millionen US-Dollar in USDC an das automatisierte dezentrale Kreditprotokoll Aave und ermöglichte so…
Geben Sie 410 Millionen US-Dollar an stETH frei, die Celsius als Sicherheit für sein Aave-Darlehen verpfändet hatte.

Celsius würde seine DeFi-Schulden weiterhin abbezahlen, einschließlich einer weiteren Schuld von 228 Millionen US-Dollar gegenüber Maker für eine Sicherheit in Höhe von 440 Millionen US-Dollar in WBTC (Wrapped Bitcoin). Anschließend würde das Unternehmen weitere 95 Millionen US-Dollar für seine Kredite von Aave und Compound zurückzahlen.

Was lernen wir daraus über Liquid-Stake-Token? Trotz des Schlamassels, in das Celsius geraten war, war das Unternehmen gezwungen, sich zumindest teilweise zu entwirren und etwas Liquidität aus seinen verschiedenen APY-generierenden Engagements zu gewinnen, insbesondere durch die Verwendung von Liquid Staking Tokens.

Mit anderen Worten: Die LSTfi-Bemühungen von Celsius gehörten zu den wenigen Dingen, die nicht völlig scheiterten. Celsius hat durch den Zusammenbruch von UST und ungesicherte Kredite etwa 1.7 Milliarden US-Dollar verloren.

Tatsächlich gibt es viele der Grundnahrungsmittel von LSTfi auch heute noch, während zentralisierte Unternehmen wie FTX, BlockFi, Celsius, Voyager und Hodlnaut allesamt in Konkurs und Gefängnis stecken.

Arten von Liquid Staking Tokens

Hier wird es etwas verwirrend – alles, was Sie bisher gelesen haben, reicht aus, um etwas über Liquid Staking auf funktionaler Ebene zu wissen. Sie betreten jetzt das metaphorische Unkraut.

Rebase-Token sind Token wie stETH von Lido oder BETH von Binance, die ihr Guthaben automatisch basierend auf Belohnungen und Einzahlungen anpassen.

Nehmen wir zum Beispiel an, Sie setzen 100 ETH auf Lido. Im Gegenzug erhalten Sie 100 stETH. Unter der Annahme eines effektiven Jahreszinses von 3.5 % auf Lido würden Ihre stETH-Token in einer Woche etwa 100.067 stETH betragen. Diese 067 ist die Belohnung, die Sie in ETH auf Lido erhalten haben und die automatisch Ihrem Einsatzguthaben hinzugefügt wird.

Dies trägt dazu bei, die 1:1-Parität zwischen den beiden Token aufrechtzuerhalten – gäbe es diese nicht, könnten Sie am Ende des Jahres 100 stETH gegen 103.50 ETH eintauschen, was den Saldo aus dem Gleichgewicht bringen würde.

Das Rebasing findet normalerweise jeden Tag statt und es gibt keine sichtbare Transaktionsaktivität.

Die Menge der Belohnungs-Tokens ändert sich vergleichsweise nicht. Vielmehr bestimmt der Wechselkurs zwischen dem liquiden Einsatztoken und dem eingesetzten Vermögenswert die Belohnung.

Es ist etwas verwirrend, aber nicht weniger funktional im Vergleich zur populäreren Rebase-Token-Architektur.

Wenn Sie beispielsweise 100 ETH auf Stader setzen, erhalten Sie 98.978 ETHx. In einer Woche haben Sie immer noch 98.978 ETHx, aber bei einem effektiven Jahreszins von beispielsweise 100.068 % ist es 3.56 ETH wert.

Gleich, aber anders.

Verpackte Token führen zu einer weiteren Ebene der Komplexität. Die Belohnungen werden in den Wechselkurs integriert und durch verschiedene Aktionen wie Transfer, Prägen oder Verbrennen realisiert.

Beliebte LSTfi-Protokolle und dApps

Die folgenden LSTfi-Protokolle, Dienstanbieter und dApps sind alphabetisch aufgelistet.

LST-Protokolle und CEXs:

• Ankr (ANKR) ankrETH
• Binance CEX (BNB) BETH & WBETH
• Coinbase CEX (COIN) cbETH
• Diva Staking (DIVA) divETH & wdiveETH
• Ether.fi eETH
• Frax Finance (FXS) frETH & sfrETH
• Lido (LDO) stETH & wstETH
• Liquid Collective LsETH
• Mantel (MNT) mETH
• Rocket Pool (RPL) rETH
• StakeWise (SWISE) osETH
• Stader (SD) ETHx & MaticX
• Anschwellen (SWELL) swETH

Verdienstplattformen:

• Asymetrix-Protokoll (ASX)
• CIAN
• Gleichgewichte (EQB) und Pepin (PNP)
• Flashstake (FLASH)
• Instadapp (INST) iETH
• Pendel (PENDEL)
• Sommelier (SOMM)
• Synthese (SNX)
• Tapio Finance tapETH
• Tokemak (TOKE)
• Yearn Finance (YFI) yETH

LST-gestützter Stablecoin:

• Curve Finance (CRV) crvUSD
• Ethena USDe
• Gravita-Protokoll GRAI
• Liquidität V2 (LQTY) LUSD
• Lybra Finance (LBR) eUSD
• Prisma Finance (PRISMA) mkUSD
• Floß (RAFT) R

Ist Liquid Staking das Richtige für Sie?

Hier betreten wir das Reich der Meinung – dies ist weder eine Empfehlung noch eine Finanzberatung. Dieser Abschnitt ist eher ein Warnhinweis, wenn überhaupt. Dennoch sollte es Ihnen dabei helfen, den richtungsgenauen Weg zu finden.

Das Liquid Staking von LSTfi ist eine ziemlich fortgeschrittene Sache – wir raten Ihnen davon ab, Ihre Ersparnisse in ETH für einen abgeleiteten Token aus einem Protokoll mit anonymen Gründern zu investieren, das es schon seit ein paar Wochen gibt.

Machen Sie sich zunächst mit der Funktionsweise von Plattformen wie Lido vertraut. Verschiedene Software-Wallets wie Exodus bieten Absteckdienste an. Sogar Coinbase ermöglicht es Benutzern, Belohnungen zu verdienen, indem sie ihre Proof-of-Work-Vermögenswerte einsetzen.

Was wir hier skizziert haben, sollte lediglich als Einführung in das Konzept des Liquid Staking dienen und nicht als strategischer Entwurf. Abgesehen davon gibt es Milliarden von Dollar an Protokollen für liquide Einsätze und es werden stille Vermögen auf prekäre Weise aufgebaut – auf der anderen Seite wird rechnet, dass durch die Protokolle für liquide Einsätze in Höhe von 910 Milliarden US-Dollar jedes Jahr etwa 26 Millionen US-Dollar an Belohnungen generiert werden.

Es ist nicht übertrieben anzunehmen, dass der Löwenanteil von Walen, Institutionen und Dienstleistern stammt, die Token aggregieren – keine gleichmäßige Mischung aus Beständen unter 10,000 US-Dollar.

Es handelt sich um einen sehenswerten Teilsektor innerhalb von DeFi, der bereits eine faszinierende Innovationslandschaft darstellt.

Abschließende Gedanken: Zusagen trifft auf Offenmarktliquidität

Liquid Staking Tokens (LSTs) sind eine Reaktion auf den Bedarf an Flexibilität und Liquidität beim Staking und haben einen völlig neuen DeFi-Untersektor hervorgebracht.

In LSTfi werden Token im Wert von mehreren Milliarden Dollar eingesetzt und wiederverwendet, was die Art und Weise beeinflusst, wie Benutzer von Kryptowährungen mit PoS-Netzwerken wie Ethereum und Solana interagieren.

Wie alles bei DeFi birgt auch das Liquid Staking seine einzigartigen Risiken. Schwachstellen bei Smart Contracts und Marktvolatilität sind echte Bedenken. Dennoch sucht immer noch eine beträchtliche Anzahl von Spielern nach potenziellen Belohnungen durch einen der vielen wachsenden LSTfi-Dienste.

Für den durchschnittlichen Benutzer mag das Abstecken wie ein einfacher Klick erscheinen, aber ein Blick unter die Haube offenbart eine komplexe Aufgabe, die darauf abzielt, die integrale Token-Parität aufrechtzuerhalten und die Belohnungen auszugleichen. Zu den führenden Pferden im Rennen um Back-End-LST-Mechanismen gehören Rebase-Tokens und Wrapped-Tokens.

Für den durchschnittlichen Kryptowährungsnutzer, der seine Zehen ins Staking-Wasser taucht, ist es vielleicht nicht die klügste Wahl, sich kopfüber in das Liquid Staking zu stürzen. Allerdings ist es ein guter erster Schritt, die Grundlagen zu verstehen (einen großen Teil davon haben Sie mit diesem Artikel bereits erledigt!) und sich mit beliebten, benutzerfreundlichen Plattformen vertraut zu machen, bevor Sie sich mit komplexeren Protokollen befassen.

Wenn Sie sich entscheiden, tiefer in das flüssige Absteckbecken einzutauchen, stellen Sie sicher, dass Sie wissen, wie tief das Wasser wirklich ist. Denken Sie daran, niemals mehr zu setzen, als Sie sich leisten können, zu verlieren.