Der chinesische Aktienmarkt hat im letzten Jahr über 7 Billionen US-Dollar an Wert verloren, selbst für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt eine schockierende Menge. Es ist allgemein bekannt, dass die zugrunde liegende Wirtschaft in Schwierigkeiten gerät, wenn der Aktienmarkt fällt. Und es gab im letzten Jahr viele Gründe für die Enttäuschung der Anleger.
Noch besorgniserregender ist, dass es immer wieder Anzeichen für Probleme gibt, da sich Händler fragen, wie weit die Talsohle noch reicht. Ausländische Investoren haben in Rekordzahlen Geld aus dem chinesischen Aktienmarkt abgezogen. Eine Zeit lang galt die Regierung als zögerlich und selbstgefällig angesichts des Rückgangs der Vermögensbewertungen. Schließlich scheint es in den letzten Tagen so zu sein, dass die Zentralregierung die Börsenkrise ernster nimmt. Aber all dies stellt Forex-Händler vor eine wichtige Frage:
Was ist mit Rohstoffwährungen?
China ist der größte Rohstoffimporteur, was Rohstoffe exportierende Volkswirtschaften anfällig für einen möglichen Wirtschaftsabsturz in China macht. Der asiatische Riese konnte trotz der Pandemie wachsen und erlebte seit Beginn dieses Jahrhunderts keine Rezession mehr. Analysten gehen nicht davon aus, dass die Situation in China zu einer Rezession führen wird (zumindest ist dies nicht so wahrscheinlich wie die Erwartung einer Rezession in den USA). Sollte dies jedoch der Fall sein, gibt es in der aktuellen Marktdynamik kaum einen Präzedenzfall, der abschätzen lässt, wie sich ein solches Szenario entwickeln würde.
Aber selbst eine deutliche Abschwächung der chinesischen Wirtschaft kann ein Problem darstellen. Und nicht nur Rohstoffwährungen wie der Aussie und der CAD, die darauf angewiesen sind, dass chinesische Käufe die Rohstoffpreise aufrechterhalten. China ist Japans größtes Exportziel und der ohnehin schon „kranke Mann Europas“ Deutschland ist stark auf Maschinenexporte nach China angewiesen. Es sollte nicht überraschen, dass das Eingreifen der chinesischen Regierung zur Stützung des Aktienmarktes weltweit als Erleichterung empfunden wird. Es bleibt jedoch die Sorge bestehen, dass ein solcher Eingriff überhaupt notwendig war.
Ich versuche, das Boot wieder in Ordnung zu bringen
Nachdem der Shanghai Composite Index in einer einzigen Woche um 6 % gefallen war, wurde berichtet, dass der chinesische Präsident Xi mit den Finanzaufsichtsbehörden über den chinesischen Aktienmarkt sprechen wird. Dies geschah, nachdem eine Reihe von Maßnahmen zur Stützung des Marktes keine nennenswerten Ergebnisse erbracht hatten. Dazu gehören das Verbot von Leerverkäufen und die Erhöhung des Kaufs von ETFs durch den Staatsfonds des Landes. Es gibt immer noch Gerüchte, dass die chinesische Regierung über ein Rettungspaket in Höhe von 278 Milliarden US-Dollar für den Aktienmarkt nachdenkt.
In letzter Zeit gab es eine Divergenz in den Daten, wobei die großen, staatseigenen Unternehmen größerem Gegenwind ausgesetzt waren als die kleineren, exportorientierten Unternehmen. Dies lässt sich an den jüngsten Einkaufsmanagerindizes erkennen, bei denen die offizielle NBS-Maßnahme rückläufig war, während die private Caixin-Maßnahme expandierte.
Wohin die Reise geht
Dies ist eine ungewöhnliche Situation, da davon ausgegangen wird, dass staatliche Unternehmen den Löwenanteil der Steuerunterstützung erhalten würden. Dies geht aus der jüngsten PMI-Umfrage im Dienstleistungssektor hervor, aus der hervorgeht, dass Unternehmen ihre Preise senken, um Kunden zurückzugewinnen, da die Verbrauchernachfrage weiterhin nachlässt. Bestenfalls bleibt das Wirtschaftswachstum Chinas vorerst lückenhaft, was den Druck auf die großen Exportwirtschaften aufrechterhalten könnte.
Weitere Unterstützung für diese Annahme könnte durch die Veröffentlichung der CPI-Zahlen für China am Donnerstag erzielt werden, die voraussichtlich zeigen, dass der asiatische Riese weiter in die Deflation abgleiten wird. Typischerweise ist dies ein Zeichen für eine sich abschwächende Wirtschaft, und wenn sich die Preisdynamik nicht verbessert, könnte dies den Druck auf chinesische Aktien und damit auch auf Rohstoffwährungen erhöhen. Es wird erwartet, dass die jährliche Gesamtinflation in China von zuvor -0.4 % auf -0.3 % sinken wird.
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- Quelle: https://www.orbex.com/blog/en/2024/02/china-stock-crash-commodity-currency-impacts
