Executive Summary: Zentralisierte Kryptobörsen (CEXs) sind unglaublich schnell gewachsen, weil sie machen Krypto benutzerfreundlich.

Ihre Benutzerfreundlichkeit macht sie zur Einstiegsrampe für die meisten Investoren, sodass CEXs heute den größten Teil des Handelsvolumens in Kryptowährungen kontrollieren. Die monatlichen Nutzerzahlen liegen jetzt im zweistelligen Millionenbereich, und die vierteljährlichen Einnahmen der größten CEXs haben 1 Milliarde US-Dollar überschritten, wobei das langfristige Wachstum weiter zunimmt. CEXs erfreuen sich auch massiver institutioneller Investitionen und verzeichneten im vergangenen Jahr Zuflüsse von über 3 Milliarden US-Dollar.

In diesem Artikel betrachten wir den CEX-Bereich aus der Vogelperspektive, skizzieren unsere Anlagethese und lernen die besten Möglichkeiten im Bereich für Krypto-Investoren kennen.

Branchenübersicht

Während viele fortschrittliche Krypto-Investoren dezentralisierte Börsen (DEXs) nutzen, sind es zentralisierte Börsen, die Krypto zu den Massen bringen. Aus diesem Grund sind große Namen wie Binance, Coinbase und OKX für viele Investoren die erste Wahl für den Kauf, Verkauf und die Aufbewahrung von Krypto.

Im Gegensatz zu DEXs haben sich zentralisierte Börsen darauf konzentriert Erstellen benutzerfreundlicher Produkte, um Benutzer anzuziehen und zu halten. Da die meisten CEXs Einnahmen erzielen, indem sie Gebühren für Transaktionen erheben, bedeutet eine wachsende Benutzerbasis ein höheres Handelsvolumen und höhere Einnahmen.

Obwohl DEXs in den letzten Jahren Marktanteile gewonnen haben, werden die meisten Krypto-Transaktionen von zentralisierten Börsen abgewickelt. Entsprechend Der Block, machen DEXs etwa 8 % des Handelsvolumens von CEXs aus (klicken Sie hier, um unsere zu lesen Sektorbericht zu DEXs).

DEXs haben noch einen langen Weg vor sich, bevor sie CEXs einholen. Außerdem haben einige CEXs in den letzten Jahren ihre Marketingbemühungen mit aufwendigen Werbekampagnen und großen Sponsorings verstärkt. Sie bauen Markengräben auf, die DEXs mit ihren mageren Marketingbudgets nur schwer überwinden können.

Anlagethese

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, in zentralisierte Börsen zu investieren. Bei börsennotierten Unternehmen wie Coinbase (COIN) können Anleger kaufen traditionelle Aktien. Nicht gehandelte CEXs haben ihre eigenen eingeführt Token austauschen, was unserer Meinung nach wie ein Stellvertreter für den Besitz von Unternehmensaktien ist.

Es ist heute in der Branche üblich, dass Börsen ihre eigenen Token herausgeben, die es den Benutzern ermöglichen, bestimmte Vergünstigungen zu genießen, wie z. B. Rabatte auf Gebühren. Zusätzlich zu diesen Vorteilen entscheiden sich einige Anleger dafür, die Token zu kaufen und zu halten, in der Hoffnung, dass der Preis steigt, wenn die Börse Marktanteile gewinnt.

Während ein erfolgreicher Austausch höchstwahrscheinlich einen steigenden Aktien- oder Tokenpreis bedeuten würde, gilt auch das Gegenteil. Börsen können gehackt werden; Aufsichtsbehörden können sie abschalten. Die Investition in CEXs ist ein hohes Risiko und eine hohe Belohnung.

Wie immer kann das Risiko durch den Bau unseres gemindert werden Portfolio der Blockchain-Gläubigen, und halten Sie Börsen-Token als nicht mehr als 1-2% Ihres Gesamtportfolios.

Wer investiert: Institutionelle Unterstützung

Laut einem aktuellen Bericht von Messari, wurden im vergangenen Jahr branchenweit über 30 Milliarden US-Dollar an Kapital aufgebracht. 10 Milliarden US-Dollar davon wurden für Centralized Finance (CeFi) aufgebracht, zu dem auch zentralisierte Börsen gehören. Tatsächlich waren über 3 Milliarden Dollar dieses Kapitals allein auf zentralisierte Börsen ausgerichtet.

CEXs haben von diesen institutionellen Investitionen profitiert. Zum Beispiel,

Binance, die nach Handelsvolumen größte Börse der Welt, hat Berichten zufolge über 3 Milliarden US-Dollar über 4 Fonds gesammelt. Coinbase hat in 573 Runden 17 Millionen US-Dollar gesammelt, die letzte kommt Ende letzten Jahres.

Dieser Zufluss an institutionellem Kapital ist unerlässlich, da er das Wachstum der Branche vorantreibt. Es signalisiert auch, dass institutionelle Investoren auf das Potenzial von Börsen setzen – und damit auch auf die Kryptoindustrie. Institutionelle Investitionen tragen auch dazu bei, die Glaubwürdigkeit der Branche aufzubauen und die Massenakzeptanz von Krypto zu fördern.

Top CEXs nach Handelsvolumen

Binance (BNB)

Binance wurde 2017 eingeführt, fast fünf Jahre nach Coinbase, aber es dauerte nicht lange, bis es an Popularität gewann. Die Krypto-Börse meldete nur ein Jahr später über 13 Millionen Benutzer und wurde damit zur weltweit größten Krypto-Börse nach Handelsvolumen.

Im Jahr 2019 unternahm Binance einige große Schritte, um das Unternehmen auszubauen. Zuerst brachten sie ihre eigene USD-unterstützte Stablecoin, BUSD, auf den Markt. Sie haben BNB von der Ethereum-Blockchain auf ihre eigene Binance Chain migriert. Und sie starteten eine US-Version der Binance-Börse, um die US-Vorschriften einzuhalten.

Wie bei Coinbase stammen die meisten Einnahmen von Binance aus Transaktionsgebühren. Im Gespräch mit TechCrunch Ende letzten Jahres gab Changpeng Zhao, CEO von Binance, bekannt, dass Transaktionsgebühren 90 % der Einnahmen des Unternehmens ausmachen. Diese Transaktionsgebühren umfassen Kaufgebühren (die je nach Zahlungsmethode variieren), Handelsgebühren und Auszahlungsgebühren.

Die Einnahmen von Binance nahmen gegen Ende des Jahres 2020 richtig Fahrt auf und erwirtschafteten im Jahr 20 über 2021 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von über 260 % ​​gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Trotz des Marktabschwungs im Jahr 2022 überstieg der Jahresumsatz von Binance laut On-Chain-Anbieter 12 Milliarden US-Dollar Kryptoquant, in den letzten zwei Jahren um das Zehnfache gewachsen. Wir glauben, dass die Börse aufgrund ihrer Position als derzeitiger Marktführer noch größer werden wird, obwohl die Regulierungsbehörden dies bremsen könnten.

Coinbase (MÜNZE: NASDAQ)

Coinbase wurde 2012, nur wenige Jahre nach der Einführung von Bitcoin, mit einem klaren und einfachen Ziel ins Leben gerufen: „Jeder, überall, sollte in der Lage sein, Bitcoin einfach und sicher zu senden und zu empfangen.“

Über ein Jahrzehnt später hat Coinbase mehrere Kryptoprodukte für Einzelpersonen, Unternehmen und sogar Entwickler auf den Markt gebracht, was die Reichweite und den Umsatz erheblich erweitert hat.

Die Einnahmen von Coinbase können in zwei Hauptkategorien eingeteilt werden. Der erste und größte sind Transaktionseinnahmen, die durch die Verarbeitung von Transaktionen für Privatanleger oder institutionelle Anleger generiert werden.

Da das Handelsvolumen den Höhen und Tiefen des Kryptomarktes folgt, verdienen CEXs weniger Geld in Bärenmärkten und mehr Geld in Bullenmärkten. (Beobachten Sie einfach den Preis von Bitcoin, um zu sehen, wie viel Geld CEXs verdienen.)

Aus diesem Grunde CEX-Investoren können nicht erwarten, dass die Transaktionseinnahmen im Laufe der Zeit linear wachsen. Im Coinbase-Finanzbericht unten machen die Transaktionseinnahmen im 3. Quartal 2022 nur ein Drittel der Einnahmen im 3. Quartal 2021 aus – aber der Preis für Bitcoin war im Jahresvergleich um die Hälfte gesunken.

Die gute Nachricht ist, dass Coinbase diese Abhängigkeit von Transaktionseinnahmen mit einer zweiten Kategorie ausgeglichen hat: Einnahmen aus Abonnements und Dienstleistungen, das Depotgebühren, Zinserträge und auf der Plattform angebotene Abonnementdienste umfasst.

Diese Kategorie ist stetig gewachsen und ist ein Anker, um die unruhigen Wellen von Krypto-Transaktionen auszugleichen. Es kann auch eine Absicherung sein: Laut Coinbase profitierte „der größte Beitragszahler bei Abonnements und Dienstleistungen – Zinserträge – vom Umfeld steigender Zinssätze“.

In Hinsicht auf Nutzer, erlebte die Benutzerbasis von Coinbase einen massiven Sprung von 2020 auf 2021. Das Unternehmen meldete Ende 2.8 über 2020 Millionen monatlich tätige Benutzer und ein Jahr später über 11.4 Millionen.

Während der Bärenmarkt diesen Zahlen einen Schlag versetzte, konnte Coinbase das ganze Jahr über durchschnittlich 9 Millionen monatlich tätige Benutzer verzeichnen und die Marke von 100 Millionen verifizierten Benutzern überschreiten und als eine der regulierungskonformsten Börsen gelten. Aus unserer Sicht ist Coinbase der Goldstandard der US-Kryptobörsen.

OKX (OKX)

OKX ist eine zentralisierte Kryptowährungsbörse, die nicht nur Börsendienste anbietet, sondern auch eine Reihe anderer kryptobezogener Dienste wie Trading Bots, Copy Trading und eine Vielzahl von Derivaten. Die Börse hat ihren Sitz auf den Seychellen und bietet ihre Dienste einem weltweiten Kundenstamm an, steht jedoch nicht für Einwohner der USA zur Verfügung. Die Börse zieht Benutzer vor allem wegen ihrer niedrigen Handelsgebühren an.

Anfang 2022 war OKX die zweitgrößte zentralisierte Börse nach Volumen, nur von Binance übertroffen. Inzwischen wurde es jedoch von Coinbase überholt und rutschte auf den dritten Platz ab. Trotzdem soll Mitte 2022 das Unternehmen verpflichtet, weiter zu wachsen, das versprach, seinen Personalbestand um 30 % zu erhöhen, obwohl andere Börsen erwogen, Personal abzubauen.

Laut einem OKX-Blogbeitrag vom Juni 2022: „Wir haben einen sorgfältigen und wohlüberlegten Einstellungsplan, um während dieser Zeit ein nachhaltiges Wachstum sicherzustellen. Wir beschleunigen unsere Rekrutierung mit dem Plan, unsere weltweite Belegschaft um 30 % zu erhöhen und innerhalb der nächsten 5,000 Monate insgesamt 12 Mitarbeiter zu erreichen"

OKX gab im Februar 2023 bekannt, dass sie auf OKBChain entwickeln, das dazu beitragen soll, die Entwicklung eines größeren OKB-Ökosystems zu fördern. Die neue OKBChain soll die bestehende OKXChain ergänzen, wobei sich erstere auf Unternehmenslösungen konzentriert, während letztere sich weiterhin auf die Erstellung und Bereitstellung dezentraler Anwendungen konzentriert.

Takeaway für Investoren

Für einen Raum, der kaum mehr als ein Jahrzehnt alt ist, ist das Umsatz- und Benutzerwachstum von CEXs beeindruckend. Sie sind sicherlich einer der bewährten Anwendungsfälle von Blockchain, denn die Menschen brauchen „Bitcoin-Banken“, um ihre Kryptos zu verwahren.

Wir glauben, dass das zukünftige Wachstumspotenzial für CEXs immer noch riesig ist, was durch große Kapitalinvestitionen belegt wird, die in den Raum fließen.

Vor diesem Hintergrund ist es wichtig zu erwähnen, dass die Wachstumsfähigkeit des Sektors stark von der Zukunft der Regulierung abhängt, insbesondere in den USA. Wenn es sich wirklich um Banken handelt, müssen sie sich wie Banken verhalten.

Der vorsichtige Krypto-Investor wird nach CEXs suchen, die sich wie Banken verhalten, vollständig lizenziert und konform bleiben und innerhalb des bestehenden Regulierungsrahmens arbeiten. Die Unternehmen, die dies tun, werden unserer Meinung nach die nächsten Finanzsupermächte werden.

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• Quelle: https://www.bitcoinmarketjournal.com/sector-report-cexs/