بواسطة كاليب تيبي وآلان كيرتس
تطور المستثمر ذو القيمة المضافة
على مدى السنوات القليلة الماضية كان هناك تسجيل كميات عالية من رأس المال الاستثماري تم جمعه ونشره في صناعة التشفير المتنامية. وقد خلق هذا بيئة يكون فيها رأس المال نفسه سلعة ، مع كل شيء آخر متساوٍ. هذا صحيح بشكل خاص في صناعتنا حيث توجد وفرة من آليات جمع الأموال التي يتم استكشافها باستمرار والتي تعمل خارج القضبان التقليدية.
نتيجة لذلك ، أدرك المؤسسون أن بناء جولة مثالية لجمع التبرعات يتجاوز مجرد رأس المال المحقون حديثًا. في الحقيقة، عند الاستطلاع، أجاب الرؤساء التنفيذيون أن القدرة على إضافة قيمة إلى جانب التمويل كانت من أهم معايير التقييم عند اختيار شركة رأس مال مخاطر - وهي تأتي في المرتبة الثانية بعد السمعة. تميل بعض شركات المشاريع الاستثمارية إلى هذه الفرصة وتستخدم موظفيها ومواردها لإنشاء ألفا عن طريق إضافة قيمة غير متكافئة إلى شركات محافظهم. من الناحية التاريخية ، بدا هذا وكأنه الاستفادة من شبكة VC ، والوصول إلى الامتيازات (مثل أدوات SaaS المخفضة) ، والتوظيف ، والخبرة ، والمساحة المكتبية ، وما إلى ذلك. وبينما لا تزال هذه عوامل تفاضل مهمة ، فإننا نشهد طرقًا جديدة لعملات VC المشفرة للإضافة والاشتقاق قيمة في الشبكات التي يستثمرون فيها.
صعود الحراس
يتمثل أحد عروض القيمة الرئيسية لشبكات التشفير اللامركزية في عدم التوسط بين المستخدمين والكيانات المركزية لأداء المهام الحرجة. لحل هذا القيد ، تم تقديم نوع جديد من المشاركين في السوق ويشار إليه الآن عمومًا باسم أ حارس. الحراس هم الفاعلون الذين يؤدون أنواعًا منفصلة من العمل الضروري للتشغيل الفعال لبروتوكول تشفير ، وفي المقابل يتم مكافأتهم على أصل مقوم محليًا.
تم تقديم أول "شبكة Keeper" داخل Bitcoin تُعرف باسم Miner (PoW). يشكل عمال المناجم شبكة تعاونية لتوفير الوظيفة الحاسمة لإنتاج الكتلة (معالجة المعاملات) إلى Bitcoin مقابل مكافأة أصلية مقومة بـ BTC. مع زيادة الطلب على Bitcoin ، أصبحت هذه المكافأة مرغوبة أكثر ، واستجاب عمال المناجم من خلال الاحتراف وزيادة النطاق وتقليل الهوامش لزيادة حصتهم في السوق - وهو اتجاه نلاحظه عبر فرص Keeper.
كما هو موضح في منشور Keeper الأصلي ، يمكننا تحديد فئات فرعية بناءً على الوظيفة النسبية داخل شبكة معينة:
- أصحاب المصلحة - أصحاب المصلحة الحاليون في الشبكة الذين يديرون عملاء خفيفي الوزن نسبيًا لتشغيل الشبكة. غالبًا ما تكون الحصة قابلة للقطع في حالة عدم الامتثال مثل PoS.
- Arbitrageurs - الجهات الفاعلة التي تبحث عن فرص مربحة منخفضة / خالية من المخاطر والتي تحافظ على كفاءة البروتوكول وتشغيله. هذه الفرص عادة ما تكون ألعاب محصلتها صفر وقد تجلت في المجال الأوسع لـ MEV.
- موفرو الموارد - مقدمو الخدمات الذين يقدمون بروتوكولًا موردًا ضروريًا (تخزين ، حساب ، سيولة ، إلخ) في مقابل أصل أصلي. من أجل الاستدامة ، ستحتاج الشبكات إلى دفع المزيد مقابل هذه الموارد أكثر مما يمكن الحصول عليه في أي مكان آخر من أجل تلبية الطلب.
مع ظهور بروتوكولات تشفير جديدة ، نرى هذا النمط متكررًا: تحفيز الجهات الخارجية لتقديم خدمات جانب العرض من أجل الحفاظ على عملية تصغير الثقة. اليوم ، أدت حالات الاستخدام الجديدة إلى انفجار في الخدمات التي تغطي مجموعة من إجراءات البروتوكول الجديدة بما في ذلك التحقق من الصحة ، والتصديق ، والمراجحة ، والتجسير ، والتخزين ، وتحويل الشفرة ، والتصفية ، والعرض ، والترحيل ، وصنع السوق ، والمزيد. في الآونة الأخيرة ، قدم دمج Ethereum بلوك باني، وفي المستقبل ، من المحتمل أن تمكن بروتوكولات المعرفة الصفرية خدمات إثبات متخصصة من الوصول إلى السوق.
رأس المال الاستثماري ومشهد Keeper
في حوالي عام 2018 ، بدأ مجتمع Crypto VC بما في ذلك شركات مثل CoinFund و Placeholder و Notation بتغطية هذه الفئة. مثل جميع الفئات الناشئة ، يتم اختبار اصطلاحات التسمية A / B في الوقت الفعلي وتضمينها رأس المال الإنتاجي, تعدين 2.0و التعدين المعمم. إلى جانب تحديد الفئة ، توصل كل منهم إلى نتيجة مماثلة: المستثمرون مؤهلون تمامًا ليكونوا مشاركين نشطين في الشبكة. عند التفكير في أنواع Keeper أعلاه ، فإننا نرى مواءمة خاصة مع أصحاب المصلحة:
- زيادة احتمالية نجاح المحفظة من خلال توفير السيولة و / أو الحوكمة و / أو اللامركزية.
- واجب ائتماني تجاه LPs للتخفيف من التخفيف غير الضروري.
- فرصة لزيادة الملكية من خلال تقديم خدمة ذات قيمة مضافة.
- خذ التعلم العملي المباشر لإبلاغ الصفقات المستقبلية.
بعيدًا عن السيولة و / أو الحوكمة و / أو اللامركزية ، غالبًا ما تكون أنشطة Keeper الأخرى أكثر ملاءمة للكيانات المتخصصة التي تركز على التحسين حول مكانتهم المحددة. يخضع المراجحون ومقدمو الموارد في منافسة مباشرة مع الآخرين في فئتهم الخاصة ويستفيدون بشكل كبير من خلال زيادة هوامشهم من خلال النطاق وطرق الملكية والمعرفة التشغيلية. على سبيل المثال ، أصبح البحث عن MEV (في) مشهورًا بيئة خصومة حيث ستؤدي المعرفة المتخصصة العميقة في مجالات مثل تحسين غاز EVM وتنفيذ كود الكمون المنخفض والشبكات وإدارة رأس المال إلى النجاح أو الفشل. من الواضح أن هذه الخبرة تقع خارج معظم مهارات رأس المال الجريء.
دور BCAP كحارس
على مدار فترة 10 سنوات لشركتنا ، استثمرنا بنشاط في Keeper العمودي مبكرًا بما في ذلك الشركات البارزة مثل Blockstream و Bitfuryومؤخرا بيسون مسارات (acq. بواسطة Coinbase) ، RADAR (acq. بواسطة Core Scientific) ، أصلي, مبادلة البقرو فورتا. على مدار العام الماضي ، عززنا جهودنا للمشاركة في الشبكة الداخلية من خلال إنشاء فريق هندسة البحث الذي أنشأه ريان، وجلب مؤسسي RADAR السابقين آلان وكالب الذين أداروا شركة Keeper مربحة تغطي عشرات البروتوكولات.
ونحن لا نتوقف عند هذا الحد - توقع المزيد منا قريبًا حول كيفية زيادة هذه الجهود لدعم محفظتنا المتنامية التي تضم أكثر من 170 شركة. إذا كنت ترغب في المشاركة في هذا العمل أو المناقشة من فضلك لا تتردد في التواصل معنا contact@blockchaincapital.com.
قد تكون الآراء المعبر عنها في كل منشور على المدونة هي الآراء الشخصية لكل مؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Blockchain Capital والشركات التابعة لها. لا تضمن Blockchain Capital ولا المؤلف دقة أو كفاية أو اكتمال المعلومات المقدمة في كل منشور في المدونة. لا يتم تقديم أو تقديم أي تمثيل أو ضمان ، صريحًا أو ضمنيًا ، من قبل أو نيابة عن Blockchain Capital أو المؤلف أو أي شخص آخر فيما يتعلق بدقة واكتمال أو عدالة المعلومات الواردة في أي منشور على المدونة ولا يتم قبول أي مسؤولية أو التزام لأي من هذه المعلومات. لا يوجد شيء وارد في كل منشور يمثل نصيحة استثمارية أو تنظيمية أو قانونية أو امتثال أو ضرائب أو غيرها من النصائح ولا يجب الاعتماد عليها في اتخاذ قرار استثماري. لا ينبغي النظر إلى منشورات المدونة على أنها توصيات حالية أو سابقة أو استدراج عروض لشراء أو بيع أي أوراق مالية أو اعتماد أي استراتيجية استثمار. قد تحتوي منشورات المدونة على توقعات أو بيانات تطلعية أخرى ، والتي تستند إلى المعتقدات والافتراضات والتوقعات التي قد تتغير نتيجة للعديد من الأحداث أو العوامل المحتملة. في حالة حدوث تغيير ، قد تختلف النتائج الفعلية ماديًا عن تلك المعبر عنها في البيانات التطلعية. جميع البيانات التطلعية لا تتحدث إلا اعتبارًا من تاريخ إصدار هذه البيانات ، ولا يتحمل كل من Blockchain Capital ولا كل مؤلف أي واجب لتحديث هذه البيانات باستثناء ما يقتضيه القانون. إلى الحد الذي تتم فيه الإشارة إلى أي مستندات أو عروض تقديمية أو مواد أخرى تم إنتاجها أو نشرها أو توزيعها بطريقة أخرى بواسطة Blockchain Capital في أي منشور مدونة ، يجب قراءة هذه المواد بعناية فائقة لأي إخلاء مسؤولية يتم توفيره فيها.
- محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
- بلاتوبلوكشين. Web3 Metaverse Intelligence. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
- المصدر https://blockchain.capital/vcs-as-keepers-the-rise-of-investor-network-participation/
