👋 هل تريد العمل معنا؟ CryptoSlate تقوم بالتوظيف لعدد قليل من الوظائف!
ساوت ورقة بحثية جديدة نشرها بنك التسويات الدولية قيمة استخراج التعدين (MEV) بالأنشطة غير القانونية في الأسواق التقليدية مثل الصفقات الأمامية وتجارة الساندويتش.
يشير MEV إلى الأرباح التي يمكن أن يكسبها عمال المناجم عن طريق اختيار المعاملات التي سيتم تضمينها في الكتلة وبأي ترتيب. يعتبر التقرير أن MEV هو:
"[P] الأرباح التي يتم إجراؤها عن طريق التلاعب بأسعار السوق من خلال طلب معين - أو حتى فرض الرقابة - على المعاملات المعلقة."
في السوق المالية التقليدية ، يتم ترتيب المعاملات بترتيب استلامها تقرير قال. ومع ذلك ، في حالة blockchains ، يحدد المعدنون المعاملات التي يجب إضافتها إلى الكتلة ، وهؤلاء المعدنين أحرار في الاختيار والاختيار من بين جميع المعاملات المعلقة في تجمع الذاكرة أو mempool.
لذلك ، بدلاً من اختيار المعاملات بناءً على رسوم المعاملات ، حيث تتم إضافة المعاملات ذات الرسوم الأعلى أولاً ، يمكن للمعدنين تحديد المعاملات بناءً على "فرص الربح التي يولدونها".
على سبيل المثال ، يمكن للمعدن تقديم معاملته الخاصة قبل معاملة كبيرة معلقة قد تؤثر على الأسعار ، وبالتالي تحقيق ربح ، كما يوضح التقرير. بمعنى آخر ، إذا رأى المعدنون معاملة معلقة كبيرة يمكن أن تؤثر على سعر الأصل ، فيمكنهم اختيار إضافة معاملتهم الخاصة. سيمكن هذا المُعدِّن من كسب ربح لأن لديهم معلومات مسبقة حول كيفية تأثر الأسعار ، وذلك بفضل المعاملة المعلقة في mempool.
وذكر التقرير:
"لا يأتي هذا الربح على حساب المشاركين الآخرين في السوق فحسب ، بل إن معاملات المُعدِّن تؤخر أيضًا المعاملات المشروعة الأخرى. وبالتالي فهي تشكل "ضريبة غير مرئية" على المشاركين المنتظمين في السوق ".
وبالمثل ، يمكن لعمال المناجم أيضًا الانخراط في "التشغيل الخلفي" ، كما زعم التقرير. وأوضح أن هذا يعني أن المُعدِّن يمكنه وضع أمر شراء أو بيع فورًا بعد صفقة كبيرة أو حدث يحرك السوق.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن لعمال المناجم أيضًا الانخراط في تجارة السندويتشات. في مثل هذه الصفقات ، يمكن للمعدنين وضع أوامر قبل وبعد معاملة تحريك السوق. وذكر التقرير أن هذا يمكّن عمال المناجم من جني "أرباح دون الاضطرار إلى تولي أي مركز طويل الأجل في الأصول الأساسية".
يقدر التقرير أن MEV قد بلغت حوالي 550 إلى 650 مليون دولار منذ عام 2020 على Ethereum blockchain وحدها. وأضاف التقرير أنه نظرًا لأن هذه التقديرات تستند إلى أكبر البروتوكولات ، فمن المرجح أن يكون الرقم الفعلي أعلى.
في الواقع ، في بعض الأحيان ، تتم إضافة واحدة من بين 30 معاملة بدافع كسب MEV ، كما يشير التقرير. وأضافت أن هذه الحصة كانت أعلى في أوائل يونيو 2022 "بسبب عدد من معاملات MEV الكبيرة بشكل خاص خلال ضغوط السوق الأخيرة".
الحاجة إلى التنظيم
وفقًا للتقرير ، يحتاج المنظمون في جميع أنحاء العالم إلى تحديد ما إذا كان ينبغي تصنيف القيمة المستخرجة من قبل عمال المناجم على أنها غير قانونية. في حين أن معظم الولايات القضائية تعتبر مثل هذه المعاملات في العالم المالي التقليدي غير قانونية ، فإن الوضع القانوني لـ MEV في معظم الولايات القضائية غامض في الوقت الحالي.
وأضاف التقرير:
"بغض النظر عن هذه الاعتبارات المتعلقة بعدم الشرعية ، فإن MEV تطرح أيضًا مشكلة جوهرية للصناعة نفسها ، لأنها تتعارض مع فكرة اللامركزية."
وقال التقرير في المستقبل ، من المرجح أن يزيد MEV. هذا يعني أن عمال المناجم الذين يشاركون في MEV سيحققون المزيد من الأرباح ويمكنهم في النهاية مزاحمة عمال المناجم الآخرين الذين لا يفعلون ذلك. يذكر التقرير أن:
"تشكل MEV خطرًا وجوديًا على سلامة دفتر الأستاذ Ethereum."
