تواجه هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية دعوى قضائية تتحدى قدرتها على التعامل مع الرموز المميزة التي يتم إسقاطها جواً كأوراق مالية.

في 25 مارس، قام صندوق DeFi Education Fund (DEF)، وهو منظمة مناصرة للويب 3، أعلن لقد تعاونت مع Beba Collection، وهي شركة ملابس مقرها تكساس، لمقاضاة هيئة الأوراق المالية والبورصة لمحاولة إقناع محكمة أمريكية بالحكم بأن رمز BEBA لا يشكل عقد استثمار في الأوراق المالية.

لم تتلق Beba، التي قامت بإسقاط رمز BEBA الخاص بها إلى Unisocks وحاملي الاسم الأساسي الأوائل، شكوى من هيئة الأوراق المالية والبورصة ولكنها تسعى بشكل استباقي إلى الحصول على حكم من المحكمة يحمي رمزها المميز من تصنيف الأوراق المالية. وقد اتبعت هيئة الأوراق المالية والبورصات حملة صارمة من التنظيم عن طريق التنفيذ تستهدف مصدري الأصول الرقمية في السنوات الأخيرة، بدعوى أن الأصول الرقمية تشمل أصول الأوراق المالية.

يؤكد DEF أن BEBA لا يشكل عقدًا استثماريًا وفقًا لاختبار Howey - وهو عبارة عن سلسلة من أربعة أسئلة تستخدم لتحديد ما إذا كان الأصل يشتمل على ضمان. ويصف هاوي أن "عقود الاستثمار" تتطلب "استثمار الأموال" بين الأطراف، مما يعني أن BEBA لا يشتمل على أصل ضمان نظرًا لأنه يتم توزيعه عبر الإنزال الجوي، وفقًا للشكوى.

أكدت DEF أن حكم المحكمة الذي يدعم ادعاءاتها من شأنه أن يشكل سابقة لقطاع الويب 3 الأوسع، مما يحمي الكيانات التي وزعت رمزًا مميزًا من خلال الإنزال الجوي من إجراءات إنفاذ هيئة الأوراق المالية والبورصات المستقبلية.

وقالت DEF: "إذا قضت المحكمة بأن رموز BEBA ليست عقود استثمار وأن عمليات الإسقاط المجانية ليست معاملات أوراق مالية، فإنها ستوفر الوضوح الذي تشتد الحاجة إليه للصناعة".

تهدف الدعوى أيضًا إلى الحصول على إعلان من المحكمة بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات انتهكت قانون الإجراءات الإدارية (APA) من خلال اعتماد سياسة تؤكد أن جميع الأصول الرقمية تقريبًا تشتمل على عقود استثمار في الأوراق المالية دون الالتزام بعملية وضع القواعد الرسمية.

وفقًا لـ APA، يجب إنشاء قواعد جديدة من خلال عملية تتضمن تقديم إشعار عام وإرسال تعليقات عامة، وهو ما تقول DEF إن لجنة الأوراق المالية والبورصة فشلت في القيام به.

وقال DEF: "تواجه صناعة العملات المشفرة تهديدًا وجوديًا من جهة تنظيمية مفرطة الحماس تسيء استخدام سلطتها من خلال استهداف صناعتنا من خلال إجراءات إنفاذ صارمة لا تنتهي". "منذ أن تولى الرئيس جينسلر منصبه، تبنت هيئة الأوراق المالية والبورصة... سياسة جديدة جذرية وبدأت في تنفيذها بقوة."

قالت DEF إن حكم المحكمة الذي يؤكد أن هيئة الأوراق المالية والبورصات انتهكت واجهة برمجة التطبيقات من شأنه أن يوفر "حاجزًا هائلاً أمام حملة التجاوزات التنظيمية المستمرة التي تقوم بها هيئة الأوراق المالية والبورصات."

DEF ليست وحدها التي تسعى إلى اللجوء ضد حملة التنظيم عن طريق التنفيذ التي تقوم بها هيئة الأوراق المالية والبورصة، حيث قدمت Coinbase، أكبر بورصة مركزية مقرها الولايات المتحدة، شكواها الخاصة ضد الوكالة في أبريل 2023.

سعت دعوى Coinbase إلى إجبار هيئة الأوراق المالية والبورصات على الالتزام بعملية وضع القواعد الرسمية فيما يتعلق بتنظيم صناعة العملات المشفرة. كما قامت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) أيضًا قدم تم اتخاذ إجراء قانوني ضد Coinbase، بدعوى أن البورصة سهلت تداول الأوراق المالية دون الترخيص اللازم.

ظهر صندوق DeFi التعليمي لأول مرة كمنظمة مثيرة للجدل في يوليو 2021، مع المشروع التفريغ نصف منحة رمز UNI البالغة مليون دولار من مؤسسة Uniswap مقابل 1 ملايين دولار بعد وقت قصير من استلام الأصول. وقالت DEF إن تنويع ممتلكاتها سيوفر لها "ميزانية مستدامة" لمواجهة مجموعة متنوعة من ظروف السوق وضمان المدرج المستقبلي.