إعادة تخزين السوائل ليست فقط للديجينات. ويشارك المستثمرون المؤسسيون أيضًا في التجارة.

قال جيتيس تريليكاوسكيس، المدير التنفيذي للعمليات في MEV Capital، إن صندوقه ركز في البداية على توفير السيولة والمراجحة والاستراتيجيات القائمة على MEV، لكنه تحول مؤخرًا للاستفادة من قطاع الرموز المميزة لإعادة السيولة (LRT) المزدهر.

أشار تريليكاوسكيس إلى أن شركة MEV Capital لم تكن مهتمة بإعادة الحيازة حتى أدت رموز إعادة الاستعادة السائلة (LRTs) إلى ظهور فرص جديدة لتوليد العائد من خلال قابلية تكوين التمويل اللامركزي، مشيرًا إلى أن عملائه يتوقعون "عائدًا مكونًا من رقمين على الأقل".

وقال تريليكاوسكيس إن المستثمرين المحترفين يسعون إلى الاستفادة من العائد الناتج عن إعادة تخزين السوائل، بالإضافة إلى عمليات الإنزال الجوي المحتملة التي من المتوقع أن تقوم بها العديد من هذه التطبيقات. إنها علامة على أن المؤسسات تدرس أن العائد من أحد أسرع القطاعات نموًا في مجال العملات المشفرة يستحق المخاطرة المحتملة التي تأتي من تحمل طبقات متعددة من مخاطر البروتوكول والعقود الذكية.

تقوم MEV Capital، التي تم إطلاقها في أواخر عام 2020، بتعبئة 160 مليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة نيابة عن العملاء المؤسسيين بما في ذلك صناديق العملات المشفرة، والأفراد ذوي الثروات العالية، والمنظمات اللامركزية المستقلة، ومشاريع web3 الأخرى التي تسيطر على خزائن كبيرة.

"ما نركز عليه هو توليد المزيد من الإيثريوم لعملائنا... نريد فقط الحفاظ على المبدأ الذي يقدمه لنا العملاء ومن ثم نريد أن نحقق لهم بعض العائد."

تنتقل MEV Capital إلى إعادة الاحتفاظ بالسيولة

ايجينلاير، بروتوكول إعادة الإيداع الرائد، يسمح للمستخدمين بكسب عوائد إضافية على أعلى مكافآت الستاكينغ على إيثريوم من خلال تأمين خدمات التحقق من الصحة النشطة (AVSs) التابعة لجهات خارجية في نفس الوقت الذي يمكن فيه لمستخدمي EigenLayer إما إيداع رموز الرهن العقاري السائلة (LSTs) في مجموعاتها المحددة أو تقديمها الأثير رهنا أصلا بلا حدود.

تعتمد إعادة الإيداع السائلة على ذلك من خلال منح المستخدمين فرصة لإعادة الإيداع الأصلية، مع حصول المودعين على الرموز المميزة التي تمثل مركزهم المعاد تخزينه. يمكن بعد ذلك استخدام LRTs المذكورة في بروتوكولات DeFi لتوليد المزيد من العائد، أو تداولها لتجاوز تأخيرات السحب. الودائع تكسب أيضا " نقاط"- والتي من المتوقع أن تؤهل حامليها لعمليات الإنزال الجوي المستقبلية من موفري EigenLayer وLRT في المستقبل.

أشار تريليكاوسكيس إلى أن MEV Capital لا تنظر إلى الرموز المميزة التي تم الحصول عليها من خلال حملات النقاط على أنها عقد طويل الأجل.

وقال: "أعتقد أننا سنقوم بتصفية حجم كبير بالتأكيد". "نحن لا نتحمل مخاطر السوق بهذه الرموز المميزة التي نزرعها أو نسقطها."

ومع ذلك، أضاف تريليكاوسكيس أن الشركة ستتواصل مع عملائها لإنشاء "مسار وسط" إذا رغب العملاء الأفراد في الحفاظ على التعرض للرموز الأصلية التي يتم إسقاطها بواسطة موفري EigenLayer أو LRT في المستقبل.

يقدر تريليكاوسكيس أن شركة MEV Capital هي من بين أفضل 10 شركات في مجال إعادة تخزين السوائل الأكثر نشاطًا في أكبر ثلاثة بروتوكولات LST -  إيثيرفي، عشب البحر DAO، و  رينزو المالية، بالإضافة إلى الاحتفاظ ببعض المراكز الأصغر  التمويل المنتفخ. وأشار إلى أن الشركة ليست مهتمة باستخدام كل بروتوكول LRT ممكن، معترفًا بأن العديد من بروتوكولات DeFi يمكن أن تعرض المستخدمين لمخاطر كبيرة.

وقال تريليكاوسكيس: "نحن نحاول التركيز على من نعتقد أنهم سيكونون قادة الصناعة".

وقال تريليكاوسكيس إن شركة MEV Capital تعمل بنشاط على توفير السيولة لـ LRTs في البورصات اللامركزية بالإضافة إلى استخدام Pendle، وهي منصة ترميز العائد. يستكشف الفريق أيضًا بروتوكولات تحسين العائد المبنية على كل من DEXes وPendle لتوليد عوائد إضافية

قال تريليكاوسكيس: "في الوقت الحالي، نظرًا لوجود الكثير من الضجيج، وهناك الكثير من السرد حول [LRTs]، تعمل البروتوكولات بنشاط على دفع عمليات التكامل التي من شأنها أن تسمح لك بوضع LRTs في DeFi". "لقد وصلنا إلى النقطة التي يمكنك القول فيها أنه يمكنك حقًا رؤية قابلية تركيب DeFi في أفضل حالاتها، وإلى أين يمكن أن تؤدي." في حين اعترف تريليكاوسكيس بالمخاطر المرتبطة بإعادة التخزين، فقد أشار إلى أن العديد من المشاريع تعمل على التخفيف من مخاطر القطع المتفاقمة المرتبطة بـ EigenLayer في حالة سوء تصرف خدمات AVS التابعة لجهات خارجية.

وقال: "ستكون قادرًا على سحب حصتك بشكل استباقي إذا بدأت هذه البروتوكولات في القيام ببعض الأعمال السيئة التي لا تقتصر على مجموعة القواعد". "بالطبع، هناك الكثير من المخاطر، ولكن يمكنك أن ترى كيف يمكن لهذه البروتوكولات أن تتراكم فوق بعضها البعض."

النظر إلى ما هو أبعد من LRTs

وبالنظر إلى المستقبل، قال تريليكاوسكيس إن شركة MEV Capital ستراقب عن كثب نمو نظام AVS البيئي الخاص بـ EigenLayer بحثًا عن الفرص، ولكنها ستكون أيضًا على استعداد للخروج من القطاع إذا لم تعد الاستراتيجيات المحايدة للدلتا موجودة.

وقال: "قد يكون من المثير للاهتمام [مواصلة إعادة العمل على EigenLayer] والحفاظ على تعرضنا لـ LRT". "ولكن إذا كان هناك المزيد من الفرص على المشتقات السائلة أو الأصول المستندة إلى ETH التي لا تتعلق بـ EigenLayer، فسنذهب إلى حيث توجد الفرصة... بمجرد إطلاق EigenLayer، بمجرد خروج القطة من الحقيبة، فسنقوم بذلك بحاجة لرؤية كيف تبدو القطة. هذا هو الحال دائمًا مع إدارة الأصول، حيث تحاول العثور على أفضل فرصة معدلة حسب المخاطر وتذهب إلى هناك. في هذه اللحظة، يبدو أن EigenLayer هو الفائز الواضح.