Bancor ، شركة رائدة في مجال التمويل اللامركزي ، مؤقتًا أوقف ميزة التأمين الشائعة للخسارة الدائمة (IL) في نهاية الأسبوع الماضي ، مما أثار مخاوف من أن البروتوكول ليس "لامركزيًا" حقًا.

تشير الخسارة غير الدائمة إلى المبلغ غير المحقق الذي يحدث عندما توفر السيولة لمجموعة في شكل عملة مشفرة ، وتتغير قيمة هذه الرموز منذ أن قمت بإيداعها.

منذ أن قال صانع السوق الآلي إنه يريد إعطاء فرصة للبروتوكول للتنفس ، فقد لاحظ أن المحافظ المرتبطة بمقرضي العملات المشفرة Celsius و Nexo تزيل السيولة من النظام أثناء إجراء عملية قص الشعر.

تحدثت Blockworks إلى رئيس قسم النمو في Bancor ناثانيال هندمان ورئيس الأبحاث مارك ريتشاردسون لفهم ما اعتبروه "سلوكًا تلاعبًا" جعلهم يحمون البروتوكول. حدد الزوج عاملين رئيسيين: صفقات بيع كبيرة تم أخذها مقابل رمز BNT للبروتوكول ، بينما في نفس الوقت زيادة في عمليات السحب وبيع مكافآت تعدين السيولة ، والتي يتم دفعها بعملة BNT بواسطة البروتوكول.

صفقات بيع كبيرة

في يونيو 19 مدونة، قال Bancor أنه سيوقف IL مؤقتًا لمزودي السيولة (LPs) بسبب "هجوم" مستمر و "خصم معاد". ويعتقدون أن الهجوم يتعلق بمحافظ مرتبطة بمحاولة Celsius للخروج من مواقع كبيرة في البروتوكول. وجدوا حسابات في بورصتين ، FTX و OKX ، تحتوي على فائدة قصيرة بقيمة 2.5 مليون دولار إجمالاً مقابل رمز BNT الخاص بالمنصة.

قال ريتشاردسون في مقابلة: "إنها ليست كبيرة بشكل كارثي". "ولكن من يحافظ على هذه المراكز يقترض الحد الأقصى اليومي كل يوم." وافترض أن عمليات السحب السريعة تمت لتغطية عمليات التصفية أو الديون.

وقال: "بسبب الوضع المالي الذي يعيشون فيه ، فإنهم أكثر تهورًا في الطريقة التي يديرون بها خروجهم من السوق".

بالإضافة إلى ذلك ، اعتقدوا أن شخصًا ما نشر معلومات خاطئة على لوحة الرسائل 4chan حول الطريقة التي يدير بها Bancor بروتوكولها. أدى ذلك إلى الذعر وأدى إلى تراكم عدد من عمليات السحب النشطة ، على غرار ما حدث في البنوك ، مما شجع الآخرين على المتابعة - حتى تم وضع غالبية إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في قائمة الانتظار للمغادرة ، وفقًا لمهندس المنتج.

تنتهي عمليات السحب الكبيرة بجعل BNT أقل سيولة ، مما يعني أن الرمز المميز أقل قدرة على امتصاص ضغط البيع. لكن هندمان قال إن بانكور تم بناؤه للتعامل مع الاهتمام القصير - مؤكداً أن هذا الحادث لم يكن فقط هو الذي أدى إلى توقف IL.

"لقد كانت هذه العاصفة المثالية من الأحداث."

قال: "إنها ليست السراويل القصيرة فقط". "كما أن لديها بعضًا من أكبر اللاعبين المركزيين في الصناعة الذين يستخدمون نظامنا ، ومن ثم يتم إفلاسهم في نفس الوقت وسحب وإلقاء كميات كبيرة من مكافآت تعدين السيولة."

لقد استمرت مكافآت تعدين السيولة لشركة Bancor LP لفترة طويلة جدًا"

في حين أن التبادلات اللامركزية مثل Uniswap لا تحمي من الخسارة غير الدائمة ، فقد عرضت Bancor مثل هذا التعويض كنقطة بيع فريدة. يتلقى LPs رموز BNT كمكافآت لالتزام رأس مالهم بمجمعات Bancor. قال هيندمان إن هذه كانت "الخطيئة الأصلية" التي تسببت في حدوث صداع للبروتوكول. 

وقال: "لقد استمرت مكافآت تعدين السيولة في BNT لفترة طويلة جدًا" ، مضيفًا أن مكدسات كبيرة تراكمت في أيدي بعض الأشخاص الذين يتخلصون منها بسرعة ، "مما يضع هذا الحد الأقصى من الضغط على النظام".

لذا فإن الجمع بين انهيار السوق والمراكز القصيرة الكبيرة وأطنان من مكافآت BNT التي يتم التخلص منها في وقت واحد تسبب في تدخل الفريق.

قال ريتشاردسون: "يمكننا أن نرى بسهولة أننا لن نكون قادرين على تحمل ذلك لفترة أطول". 

كانت هناك بعض اهتمامات تقوم Bancor ببساطة بصك BNT الجديدة لتعويض مزودي السيولة بموجب آلية ILP الخاصة بها.

أنكر هندمان ذلك ووصفه بأنه مفهوم خاطئ. قال "بعض هذه الانتقادات جاءت من أكبر المستثمرين لبعض منافسينا والأفراد في الصناعة الذين لم يأخذوا الوقت الكافي لفهم هذا النظام".

وقال إن Bancor تعمل على غرار شركة التأمين ، من خلال تقديم تأمين IL مقابل نسبة مئوية من رسوم التداول على الشبكة.

"حاليًا ، تتم مصادرة حوالي 15٪ من رسوم التداول من أرباح مزود السيولة من أجل تمويل التأمين ، وهذا أيضًا على رأس استثمار Bancor المشترك لـ BNT داخل مجمعاتنا الخاصة من أجل إنشاء رسوم بروتوكول تعوض هذه التكلفة ،" قال.

يعد سك عملة BNT هو الملاذ الأخير ، حيث يتم استخدامه فقط عندما لا تكون رسوم البروتوكول ، من نشاط التداول ، كافية.

سلطات الطوارئ DAO مقابل السلطة المركزية

قال بانكور إنه كان عليه تفعيل "سلطات الطوارئ" من أجل الاستجابة للأزمة ، مما أثار الدهشة حول ما إذا كان ذلك يتعارض مع أساسيات منظمة مستقلة لامركزية. من الناحية الفنية ، ليس من المفترض أن تكون هناك مجموعة قيادة مركزية داخل DAO.

لكن فريق Bancor يقول إنهم شعروا بضرورة تخصيص حقوق الطوارئ لأشخاص معينين يمكنهم اتخاذ قرارات في أزمة ما. 

كانوا قادرين على أخذ زمام المبادرة بسبب أ مقترح قبل أربعة أشهر ، والتي تم التصويت عليها في النهاية والتصديق عليها من قبل DAO. منح ذلك سلطات الطوارئ لداو متعدد سيج لتنفيذ مثل هذه الإجراءات.

قال هيندمان: "في هذه الأيام الأولى من البروتوكولات اللامركزية ، وخاصة تلك التي هي معقدة مثل Bancor ، نعتقد أنه من المسؤول فقط أن يمنح DAO حقوق الطوارئ إلى متعدد التوقيعات" ، في إشارة إلى محفظة التوقيعات المتعددة التي تدير ترقيات البروتوكول والمعلمات ، مما يوفر مقياسًا للتحكم المركزي.

"لم نكن لنجلس ونراقب كمجتمع ما نعتقد أنه حفنة صغيرة من اللاعبين الكبار تمتص النظام."

تعمل Bancor الآن على اقتراح إجراءات حماية أقوى لنظام تأمين IL الخاص بها إلى DAO ، حتى كمراقبين مستقلين تشكك في الجدوى للنظام بأكمله.

قال هندمان: "نحن نتفهم أنه مثير للجدل بالتأكيد ، لكننا نعتقد أنه كان القرار الصائب".

احصل على أفضل الأخبار والرؤى المتعلقة بالعملات المشفرة في اليوم إلى صندوق الوارد الخاص بك كل مساء. اشترك في النشرة الإخبارية المجانية من Blockworks الآن.