ربما يكون تقييم المخاطر أحد أهم جوانب التمويل التقليدي. تعد القدرة على تقييم مخاطر الاستثمار أو النشاط المالي قبل التعمق فيه ميزة كبيرة للمستخدمين. فهو يساعدهم على فهم الإيجابيات والسلبيات التي يواجهونها بشكل أفضل وتعديل عملية صنع القرار وفقًا لذلك. في الأساس، تساعد تقييمات المخاطر المستخدمين على قياس مدى ملاءمة أداة معينة أو فئة أصول معينة فيما يتعلق بأولوياتهم.

ومع ذلك، في حين أن تصنيف المخاطر يعد ظاهرة شائعة في التمويل التقليدي، لا يمكن قول الشيء نفسه بالنسبة للتمويل اللامركزي، على الرغم من حاجة الصناعة الشديدة إليه. يوجد بالفعل قدر كبير من القلق بين المستخدمين فيما يتعلق بتقلبات سوق العملات المشفرة والتهديدات المرتبطة بها، مما يزيد من أهمية الحصول على تصنيفات مخاطر محددة جيدًا يمكن أن تساعد الأشخاص على اتخاذ قرار بشأن الاستثمار في أصول أو بروتوكولات معينة.

تاريخ بروتوكولات تصنيف مخاطر DeFi

إن فكرة إنشاء بروتوكولات تصنيف المخاطر في DeFi ليست جديدة تمامًا. وقد كانت هناك جهود عرضية في هذا الاتجاه منذ عدة سنوات حتى الآن. غالبًا ما أعرب المستخدمون ذوو الخبرة لمنصات الإقراض والاقتراض الشهيرة لـ DeFi مثل Compound وDyDx وFulcrum عن مخاوفهم بشأن عوامل الخطر الكامنة التي قد تؤثر على عملياتهم. على سبيل المثال، أثيرت أسئلة بشأن أمن العقود الذكية الأساسية، ودرجة اللامركزية، وعناصر التلاعب المحتملة التي قد تؤثر على قيم الاستثمار.

مرة أخرى في عام 2019، قدمت ConsenSys أ منهجية نقاط DeFi من شأنه أن يساعد المستخدمين على فهم المخاطر الفنية والمالية التي تؤثر على أسواق التمويل اللامركزي. وكان الهدف هو إنشاء إطار لتصنيف المخاطر وتعزيز الشفافية، ولكن تبين أن التنفيذ كان أخرق. ومع ذلك، فإن الفكرة لم تنجح في النهاية - كان هناك الكثير من المؤشرات للبروتوكولات المختلفة، مما أدى إلى عدم وجود صلة وقابلية للمقارنة مع هذه الطريقة.

بالنسبة لمنصات التمويل اللامركزي، من الضروري أن يكون هناك تمييز واضح بين بروتوكولات تصنيف المخاطر الفنية والاقتصادية. تعتمد مساحة التمويل اللامركزي بالكامل بشكل كبير على التكنولوجيا، ولهذا السبب غالبًا ما تكون لنقاط الضعف التكنولوجية الأسبقية في عملية تقييم المخاطر. من ناحية أخرى، تركز المخاطر الاقتصادية على تقييم وقياس المخاطر المالية المرتبطة ببروتوكولات ومشاريع التمويل اللامركزي المختلفة.

ولهذا السبب تحتاج الشركات العاملة في مجال التمويل اللامركزي إلى اعتماد نهج مركّز أثناء إنشاء تصنيفات المخاطر ذات الصلة لجميع منتجاتها.

عقبات إنشاء تقييمات المخاطر الاقتصادية

إن إنشاء تصنيفات للمخاطر الاقتصادية في مجال التمويل اللامركزي ليس بالأمر السهل، خاصة لأنه يتضمن تقييم وقياس المخاطر الفردية المرتبطة ببروتوكول أو مشروع معين. لا توجد معايير مقبولة على نطاق واسع فيما يتعلق بإنشاء هذه التصنيفات، وبما أن التمويل اللامركزي DeFi هو مجال جديد نسبيًا وسريع التطور، فإن وضع سوابق يصبح أمرًا صعبًا أيضًا.

يتأثر التمويل اللامركزي بشدة بالمخاطر التقنية، ولإنشاء نظام شامل لتصنيف المخاطر الاقتصادية، فإنه يحتاج إلى مراعاة التحديات التقنية أيضًا. على سبيل المثال، يمكن أن تتسبب نقاط الضعف أو العيوب في العقود الذكية في خسائر مالية فادحة للمستخدمين. وفي حين أن هذه مخاطرة فنية، إلا أنها لا تزال أمرًا يجب أخذه في الاعتبار عند وضع إطار لتصنيف المخاطر الاقتصادية لضمان التمثيل المناسب.

تقييمات المخاطر الاقتصادية: ماذا ولماذا

تعد تقييمات المخاطر الاقتصادية ضرورية للمستخدمين لاتخاذ قرارات مستنيرة حول مكان الاستثمار أو المشاركة في أنشطة التمويل اللامركزي. من خلال توفير تقييمات المخاطر، يمكن لبروتوكولات التمويل اللامركزي DeFi تعزيز الشفافية والمساءلة أمام مستخدميها.

أثناء وضع مثل هذه التصنيفات، فيما يلي بعض المخاطر الاقتصادية التي ينبغي أخذها في الاعتبار:

• هجمات المضخات والتفريغ: تحدث هجمات الضخ والتفريغ إما عن طريق تضخيم أو تقليص سعر الأصل لاقتراض أصول أخرى ذات أسعار معقولة. ونتيجة لذلك، هناك مشكلة سيولة ضمن البروتوكول وديون غير قابلة للسداد.
• التلاعب بالسوق: يمكن التلاعب بأسواق DeFi بسهولة من قبل المستخدمين المؤثرين بسبب انخفاض السيولة ونقص التنظيم في هذا القطاع.
• سيولة البروتوكول: يمكن أن تؤثر أزمات السيولة المحتملة والخسارة غير الدائمة وسهولة التداول في الأسواق الثانوية على سيولة البروتوكول، مما يسبب مشاكل في عمليات الاقتراض والإقراض من DeFi

غالبًا ما تنحرف هذه المخاطر عن مسارها بسبب المشكلات الفنية في مجال التمويل اللامركزي، ونتيجة لذلك، لا يتوقع معظم المستخدمين ومنشئي البروتوكول مشكلات مثل انهيار الأصول أو حتى اختراق البروتوكول. سيؤدي إعداد تصنيفات مخاطر اقتصادية محددة جيدًا إلى إنشاء بيئة DeFi أكثر أمانًا وتنظيمًا وخالية من تكتيكات التلاعب.

من الواضح أنه من الصعب إيجاد حل واحد يناسب الجميع لإنشاء إطار لتصنيف المخاطر الاقتصادية، ولهذا السبب يجب إجراء أبحاث مكثفة. الهدف هو إنشاء إطار عمل موحد، لكن هذا لا يعني أن البروتوكولات يجب أن تتنازل عن التخصيصات. اعتمادا على طبيعة البروتوكول والأنشطة المنفذة، يمكن تعديل وتحديث تصنيفات المخاطر.

لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه عندما يتعلق الأمر بوعي المستخدم في مجال التمويل اللامركزي، ولكي يكون نظام تصنيف المخاطر فعالاً، يجب على المستخدمين أنفسهم أيضًا توخي الحذر بشأن المخاطر الاقتصادية لمنع عمليات الاستغلال المحتملة وضمان أمن الأموال.

تساعد تقييمات المخاطر الاقتصادية مستخدمي DeFi والبروتوكولات على حدٍ سواء في الحصول على نظرة ثاقبة لطريقة منظمة وموحدة لرصد وتقييم ومعالجة عدد من المخاطر المحتملة المرتبطة بمشاريع مختلفة. في نهاية المطاف، سيكون تنفيذ مثل هذه التدابير خطوة كبيرة نحو استقرار مجال العملات المشفرة من حيث الأمن العام والمساءلة.

كيت كوربانوفا هي أحد مؤسسي شركة سيدني أبوسترو، وهي شركة لإدارة المخاطر تركز على الهجمات الاقتصادية. إنها محترفة تستفيد من الممارسات المالية التقليدية الراسخة لتعزيز إدارة مخاطر التمويل اللامركزي.