احصل على تحديثات مجانية للتنظيم المالي في المملكة المتحدة

سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث التنظيم المالي في المملكة المتحدة أخبار كل صباح.

تستعد أكبر هيئة تنظيمية مالية في المملكة المتحدة لإطلاق مراجعة شاملة للتقييمات في الأسواق الخاصة، وفقًا لأشخاص مطلعين على خططها، وسط مخاوف متزايدة بشأن تأثير ارتفاع تكاليف الاقتراض على القطاع.

وقال أحد الأشخاص إن تمرين هيئة السلوك المالي، الذي يتبع مراجعة كبيرة لسيولة مديري الأصول في أعقاب اضطراب سوق السندات في المملكة المتحدة العام الماضي، سينظر في "الانضباط والحوكمة" فيما يتعلق بالتقييمات.

وقال ذلك الشخص إن ذلك يشمل النظر في من هو المسؤول عن التقييمات داخل الشركة، وكيفية تمرير المعلومات المتعلقة بهذه التقييمات إلى لجنة الإدارة ومجلس الإدارة المعنيين، وما هي إجراءات الحوكمة الأخرى المعمول بها.

التمرين، الذي سيبدأ من قبل FCA ويأتي ذلك في الوقت الذي يتزايد فيه قلق الهيئات التنظيمية العالمية بشأن احتمال حدوث انفجارات في الأصول الخاصة والأسواق الأخرى في أعقاب الانعكاس المفاجئ لأكثر من عقد من أسعار الفائدة المنخفضة.

حذرت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (Iosco)، وهي هيئة مراقبة عالمية للأوراق المالية، مؤخرًا قطاع رأس المال الخاص العالمي البالغ حجمه 13 تريليون دولار كان راضيا جدا حول المخاطر المحتملة، مع تسليط الضوء على التقييمات باعتبارها واحدة من عدد من المجالات التي يمكن أن تظهر فيها نقاط الضعف.

غالبًا ما يتم تقييم الأصول الخاصة مثل العقارات والأسهم والسندات غير المدرجة باستخدام نماذج تكون عادةً أبطأ في الاستجابة لظروف السوق المتدهورة من الأصول المدرجة.

يتم تقييم الأصول عادة على أساس ربع سنوي، مما يعني أن التصحيح الحاد في السوق قد لا يؤثر على التقييمات لأسابيع، إن لم يكن أشهر.

مديري الصناديق عادة ما يتمتع أولئك الذين يستثمرون في الأسواق الخاصة بقدر أكبر من السلطة التقديرية بشأن تقييم أصولهم الخاصة لأن ممتلكاتهم لا تخضع للتقلبات اليومية لمشاعر السوق العامة.

إذا لم تشعر هيئة مراقبة السلوكيات المالية بأن عمليات الحوكمة قوية، فيمكنها أن تندد بالفشل. وأضاف الشخص أنه إذا لم تستجب الشركة لذلك، فيمكن أن يُطلب منها إجراء تحسينات، لأن التقييمات هي "جزء من بيئة المخاطر" للشركات الخاضعة للتنظيم.

وقال الشخص الثاني إن المراجعة لم يتم تحديد نطاقها بالكامل بعد ولن تبدأ إلا في وقت لاحق من هذا العام. وقال المصدر إن عدد ونوع شركات إدارة الأصول المشاركة لم يتم الانتهاء منه بعد.

ورفضت هيئة الرقابة المالية التعليق.

تعمل حوالي 2,600 شركة في صناعة إدارة الأصول في المملكة المتحدة بقيمة 11 تريليون جنيه إسترليني، حيث تعمل هيئة الرقابة المالية كمنظم رئيسي لها. وهي تشمل صناديق التحوط، ورأس المال الاستثماري، والأسهم الخاصة، فضلا عن مديري الأصول المؤسسية الكبيرة.

وقال ريتشارد أولسون، خبير التقييمات في بنك الاستثمار لينكولن إنترناشيونال، إن التحقيق الذي تجريه هيئة مراقبة السلوكيات المالية يمكن أن يكون "جرس إنذار"، يمكن أن يدفع بعض الأموال نحو الاستعانة بمصادر خارجية للتقييمات.

ورحب أحد المسؤولين التنفيذيين في إحدى شركات إدارة الأصول المؤسسية الكبيرة بالمراجعة. وقال: "لا تستطيع الأسواق الخاصة أن تعتمد نماذجها الخاصة فحسب، بل يجب أن تكون هناك عملية تحقق مستقلة".

في يوليو ، انتقدت FCA بشدة إدارة السيولة لدى مديري الأصول، محذرة من أن خطط بعض الشركات للتعامل مع عمليات الاسترداد واسعة النطاق "تفتقر إلى التماسك"، وأمرتهم بإجراء تحسينات.

وقد استجاب المنظمون الأمريكيون للمخاوف بشأن الأسواق الخاصة من خلال طلب الأموال الخاصة لتقديم إفصاحات أكثر شمولاً حول أدائها ونفقاتها، وهي مبادرة أدت إلى رفع دعوى قضائية من ائتلاف من الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري وصناديق التحوط.

شارك في التغطية كوستاس مورسيلاس وويل لوش وجوزفين كومبو