By جريج سيشنزيا

من الصعب تحديد من يراقب سوق الاكتتابات العامة عن كثب: المستثمرون أم الشركات الناشئة.

من مستوى عالٍ، يبدو أن الإجماع هو أنه مع انخفاض أسعار الفائدة في وقت ما في النصف الأول من عام 2024، إلى جانب مرونة الاقتصاد الأمريكي وأرقام الناتج المحلي الإجمالي والتضخم الأخيرة، فإن سوق الاكتتابات العامة الأولية قد عادت إلى العمل.

ناسداك الرئيس التنفيذي أدينا فريدمان تم شرحه مؤخرًا أثناء وجوده في معرض الإلكترونيات الاستهلاكية الذي تم إغلاقه إلى 100 شركة لقد قدمت مؤخرًا السرية إلى ثانية للاكتتابات العامة الأولية وخطة الإدراج في بورصة ناسداك - مما يشير إلى انتعاش كبير لسوق الاكتتابات العامة.

لكن أولئك منا الذين يعملون مع جهات الإصدار الجديدة على أساس يومي تقريبًا يعرفون: إن سوق الاكتتابات الأولية هذا لن يكون مثل الأسواق التي كانت موجودة في السنوات الخمس الماضية.

لقد ولت الأيام التي كان يمكن فيها لشركة ما أن تضع معايير "ESG" أو "Cryptocurrency" أو "الذكاء الاصطناعي" أو "EV" على موقعها الإلكتروني وتجمع على الفور عشرات، إن لم يكن مئات، الملايين من الدولارات في العروض الخاصة والعامة.

توقعات النصف الأول من عام 1

لنبدأ ببعض الدوافع والاتجاهات التي تتجاوز مجرد انخفاض أسعار الفائدة.

أولا، لا تعني أسعار الفائدة مجرد "أموال رخيصة" للشركات الناشئة وشركات التكنولوجيا الناشئة. ويعني ذلك أيضاً أن شهادات الإيداع وسندات الخزانة التي احتفظ فيها المستثمرون الأفراد والمؤسسات بأموالهم خلال العامين الماضيين لن تحقق عائداً يزيد عن 5% بعد الآن. كان المستثمرون الذين فعلوا ذلك أذكياء، وسيكونون أذكياء مرة أخرى - مما يعني أن الوقت قد حان لسحب تلك الأصول ووضعها في مكان آخر، مما يخلق المزيد من الفرص لمصدري السندات وشركات التأمين لجذب المساهمين.

علاوة على ذلك، فإن بعض أكبر الشركات العامة في العالم، مثل NVIDIA, مایکروسافت وحتى أسابيع قليلة مضت، تسلا، ازدهرت جميعها مؤخرًا، مما وضع السوق عند أعلى مستوياته على الإطلاق. المستثمرون سعداء وسيحصلون على نفس الأرباح ويبدأون في البحث عن فرص النمو المرتفع في الاكتتابات العامة الأولية.

ومن دون الخوض كثيراً في السياسة، فإن بعض المستثمرين والبنوك مقتنعون تماماً بهذا الأمر الرئيس ترامب إذا فازوا، فإنهم يراهنون على المزيد من أسواق رأس المال غير الخاضعة للتنظيم. هناك دائما شد وجذب بين المرشحين الديمقراطيين والجمهوريين، حيث يدعو الأول إلى فرض قيود تنظيمية أكثر صرامة قادرة على إبطاء نشاط أسواق رأس المال، في حين يسعى الأخير إلى خلق بيئة أكثر ودية لمصدري السندات وشركات التأمين.

هذا لا يعني أن كل بنك أو شركة تقوم بجمع رأس المال تعتقد ذلك، ولكنه موضوع ثابت في تعليقات السوق التي نتلقاها.

الاتجاه الأكبر الذي نشهده في سوق الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة الآن هو الشركات الأكثر نضجًا التي تسعى إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام. رديت، العلامة التجارية التي ظلت موجودة إلى الأبد وترددت شائعات عن طرحها للعامة عدة مرات، هو مثال رئيسي. آخر هو عامر سبورتس، التي تصنع مضارب التنس ويلسون، وهي كذلك استهداف التقييم ما يصل إلى 8.7 مليار دولار لطرحها العام الأولي في الولايات المتحدة.

يعتقد العديد من الأشخاص، بما فيهم أنا، أن هذه الصفقة ستكون حدثًا رائدًا لسوق الاكتتاب العام الأولي، وأنه إذا نجحت، فقد نشهد سلسلة من العروض تتبعها بسرعة.

وأخيرا، فإن قدرة الاقتصاد الأمريكي ليس فقط على تجنب الركود، بل على النمو الفعلي، تؤدي إلى سعي الشركات العالمية إلى التعرض لأسواق رأس المال الأمريكية.

ونحن نرى هذا في العديد من مناطق العالم، وخاصة في جنوب شرق آسيا وأجزاء من أوروبا حيث تزدهر التكنولوجيا المدرة للدخل والنمو المرتفع والعلامات التجارية الاستهلاكية. وترى الشركات هناك أن الولايات المتحدة هي المكان المناسب لعقد أحداث السيولة، وبالتالي فإنها تعمل على إشراك البنوك لمساعدتها على جمع رأس المال.

ومن المهم أن نتذكر أن كل هذا يمكن أن يتغير في أي لحظة. وقد أدى القلق بشأن موعد انخفاض أسعار الفائدة بالفعل إلى بعض أيام التداول المتقلبة والاكتتابات العامة الأولية المترددة في عام 2024.

أتوقع أننا سنرى عددًا من الشركات تختبر الوضع بهدوء خلال الشهرين المقبلين، وسيكون الربع الثاني هو الوقت الذي نرى فيه بالفعل انتعاش الإيداعات والقوائم. حتى ذلك الحين، تابعونا بنك الاحتياطي الفيدرالي التوجيهات والتضخم وتقارير الوظائف والشركات المثيرة التي تسعى إلى التعرض لسوق الأوراق المالية المرن في الولايات المتحدة.

جريج سيشنزيا، عضو مؤسس في سيشنزيا روس فيرينس الكرمل LLPيقدم الاستشارات للشركات العامة والخاصة في جميع المسائل المتعلقة بقوانين الأوراق المالية. وكان أيضًا مسؤولاً عن هيكلة معاملات الاندماج والاستحواذ المبتكرة. طوال حياته المهنية، قام بتمثيل العديد من الشركات والبنوك الاستثمارية في الاكتتابات العامة الأولية للأوراق المالية، ومثل العديد من الشركات العامة في معاملات تمويل الأسهم الخاصة (PIPEs) وبيانات تسجيل إعادة البيع الناتجة المرتبطة بهذه التمويلات.

القراءة ذات الصلة:

التوضيح: دوم جوزمان