على الرغم من السلسلة الأخيرة من البيانات المخيبة للآمال الصادرة من كندا، ومن المتوقع إلى حد كبير أن يبقي بنك كندا سياسته دون تغيير في اجتماعه غدًامما يعكس النهج الحذر لسياسة بنك كندا النقدية استجابة للبيانات الاقتصادية الأخيرة. وكانت هناك تكهنات حول نهاية برنامج التيسير الكمي في المستقبل القريب، ولكن الإجماع بين المحللين هو أنه سيتعين عليه الانتظار حتى الاجتماع التالي على الأقل.
يمكن أن تغضب الأسواق قليلاً إذا حاول المحافظ تيف ماكليم تقديم بعض التحذير المسبق من هذه الخطوة. يمكن أن يأتي ذلك على شكل تعليق يفسره المتداولون على أنه أكثر تشاؤمًا من المتوقع. وكما جرت العادة مع الاتصالات الدقيقة من محافظي البنوك المركزية، فإن مثل هذه النتيجة قد لا تكون في الواقع مقصودة من قبل المحافظ.
ما مدى ضعفها قبل تغيير السياسة؟
ومن المفهوم أن التباطؤ في الاقتصاد الكندي يتماشى بشكل عام مع ما كان بنك كندا يتوقعه. ويمكن القول إن هذا هو ما يبحث عنه البنك المركزي في رفع أسعار الفائدة لتهدئة التضخم. لذا فإن القضية هي ما إذا كان الوضع يظهر اقتصاداً أكثر تباطؤاً مما كان يهدف إليه صناع السياسات، وهو ما قد يؤدي إلى قرب نهاية البيئة المتشددة.
علينا أن نتذكر أن بنك كندا كان في العام الماضي من بين أوائل البنوك المركزية التي أشارت إلى أن دورة رفع أسعار الفائدة بعد الوباء قد انتهت. ولكن بعد ذلك كان عليه أن يعيد رفع أسعار الفائدة مع انتعاش التضخم في ما يظهر بعد فوات الأوان أنه توقف سابق لأوانه في رفع أسعار الفائدة. قد يترك ذلك بنك كندا في وضع يسمح له بالحذر المفرط بشأن التحرك نحو التيسير مرة أخرى.
الناتج المحلي الإجمالي مقابل الوظائف
إحدى المشكلات التي تواجه بنك كندا، وبالتالي المحللين الذين يحاولون التنبؤ بما سيفعله، هي التباين في بعض البيانات. على سبيل المثال، أصبحت أرقام الوظائف تلعب دورا حاسما في السياسة النقدية لبنك كندا. ومع زيادة الأجور، يظل الطلب الاستهلاكي مرناً، مما يسمح للأسعار بالبقاء مزدهرة ودفع التضخم. ولكن هناك نطاق واسع من الاختلافات في تقديرات نمو الأجور. وتظهر الدراسات الاستقصائية للقوى العاملة أن الأجور تنمو بشكل أسرع، في حين تظهر كشوف مرتبات أصحاب العمل انخفاضا في الأعمار.
ويمكن ملاحظة هذه الظاهرة أيضًا في أحدث أرقام الناتج المحلي الإجمالي، والتي أظهرت نموًا قويًا نسبيًا، أعلى من التوقعات. لكن الربع الأخير من العام شهد استفادة كندا من العوامل العالمية أكثر من العوامل المحلية، بما في ذلك الطلب القوي في الولايات المتحدة، مما عزز الصادرات الكندية ودعم الناتج المحلي الإجمالي. لكن نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي انخفض، الأمر الذي يجعل الوضع أكثر تعقيدا بالنسبة للكنديين الذين يواجهون أيضا تكاليف تضخم أعلى.
إلى أين من هنا
والسؤال هو ما هي البيانات التي من المرجح أن يعتمد عليها بنك كندا عندما يتعلق الأمر بصياغة السياسة. ويشير الاقتصاديون إلى أن الأداء الاقتصادي الضعيف كان إلى حد كبير بسبب الارتفاعات الكبيرة في أسعار الفائدة. ويخفض المستهلكون إنفاقهم بشكل كبير في مواجهة ارتفاع تكاليف الاقتراض.
لكن التضخم لا يزال أعلى من الهدف بعناد. وعلى الرغم من ضعف الاقتصاد، فمن الواضح أنه لم يفعل ما يكفي لجعل نمو الأسعار يتماشى مع هدف بنك كندا. ونظرًا لتجربتهم السابقة في التيسير في وقت مبكر جدًا، يبدو أن السوق يميل إلى توقع الابتعاد عن التشديد في اللحظة الأخيرة.
يتطلب تداول الأخبار الوصول إلى أبحاث سوق مكثفة - وهذا أفضل ما نقوم به.
- محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
- أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
- أفلاطون كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
- أفلاطون هيلث. التكنولوجيا الحيوية وذكاء التجارب السريرية. الوصول هنا.
- المصدر https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/boc-expected-to-provide-another-dovish-hold
