لقد تغير الكثير منذ آخر مرة اجتمعت فيها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. ومن الممكن أن يتغير الكثير قبل أن يجتمع مجلس تحديد أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى. ولهذا السبب من المحتمل أن يهتم المتداولون جدًا بمحضر الاجتماع الأخير للحصول على أدلة حول ما سيحدث بعد ذلك. خاصة للحصول على سياق حول كيفية تفسير نقاط البيانات الرئيسية التي سيتم طرحها قبل اجتماع 20 مارس في بنك الاحتياطي الفيدرالي.
أحد الأشياء الكبيرة التي تغيرت هو عدد تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة. وحتى قبل بضعة أسابيع فقط، كان السوق يسعر بشكل كامل ما مجموعه 150 نقطة أساس من التخفيضات بحلول نهاية العام. سيكون ذلك ستة تخفيضات في أسعار الفائدة، على افتراض أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قام بتخفيف أسعار الفائدة بوتيرة طبيعية قدرها ربع نقطة لكل اجتماع.
النزول إلى الأرض
أدى الجمع بين بيان قرار سعر الفائدة الأكثر تشددًا والنمو القوي في الوظائف والتضخم الأكثر سخونة من المتوقع إلى قيام السوق بتعديل توقعاته بشكل كبير. الآن يقوم السوق بتسعير 100 نقطة أساس فقط من التيسير، وهو ما يعادل أربعة تخفيضات في أسعار الفائدة. تم تسعير الأول في شهر يونيو. ومع ذلك، لا توجد أغلبية قوية تؤيد تلك التخفيضات الأربعة في أسعار الفائدة، حيث يتوقع أكثر من 40% من المتداولين أقل من ذلك.
وقد أصر بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ بداية العام على أنه سيكون من الضروري إجراء ثلاثة تخفيضات فقط في أسعار الفائدة. واقترح بعض الأعضاء عددًا أقل من ذلك، وكانت هناك بعض التعليقات من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة والتي تم تفسيرها على أنها تشير ضمنًا إلى أنه لن يكون هناك تخفيضات في أسعار الفائدة. لذا، فإن تحرك السوق خلال الأسبوعين الماضيين نحو قدر أقل من التيسير يُنظر إليه على أنه يتوافق مع توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي والإجماع بين الاقتصاديين.
التوقعات متقاربة، لكن ماذا عن العملات؟
وإذا ظلت أسعار الفائدة مرتفعة، فمن المفترض أن تكون العوائد كذلك. لكن العوائد تعتمد أيضًا على مقدار المعروض من سندات الخزانة. إذا كان هناك الكثير من السندات المعروضة للبيع، فيجب أن ترتفع العائدات لجذب المشترين. ومع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض 90 مليار دولار شهرياً من ميزانيته العمومية، والعجز المالي المرتفع، يبدو أن الضغوط ستكون في الاتجاه الصعودي بالنسبة للعوائد.
ولكن حدث شيئان مؤخرًا للحفاظ على انخفاض العائدات. الأول هو أن وزارة الخزانة تصدر عدداً أقل من السندات، حيث قامت بتخزين ما يزيد على 700 مليار دولار نقداً. كما أن التوقعات بانخفاض أسعار الفائدة أدت إلى قيام المستثمرين بسحب أموالهم من تسهيلات إعادة الشراء العكسي. هذا نوع من الظاهرة الفنية، لكنه يؤدي إلى احتفاظ المزيد من المستثمرين بسنداتهم لأنهم يتوقعون أن تكون ذات قيمة أكبر عندما تنخفض العائدات. والتأثير الصافي يعادل التيسير الكمي، الذي يدعم سوق الأوراق المالية ويحافظ على انخفاض العائدات. وهذا بدوره يجعل الدولار أضعف نسبيًا، في ضوء البيانات الأخرى.
ما يمكن توقعه من المحضر
وتتوقع السوق إلى حد كبير تكرار الموقف المتشدد من اجتماع فبراير. إذا كان هناك أي إشارة إلى التيسير النقدي في وقت أقرب مما كان عليه في النصف الثاني، فمن المرجح أن يصاب السوق بالصدمة، وقد يضعف الدولار. ومن المرجح أن يؤدي التصديق على التوقعات الحالية إلى إبقاء الوضع الراهن، مع اتجاه الدولار في مساره الحالي.
ونظرًا للتحول الأخير نحو توقع قدر أقل من التيسير، فقد يكون السوق مستعدًا بالفعل لمحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأكثر تشددًا. وهذا يعني أن المفاجأة في الاتجاه الصعودي قد تكون محدودة أو تتلاشى بشكل أسرع.
يتطلب تداول الأخبار الوصول إلى أبحاث سوق مكثفة - وهذا أفضل ما نقوم به.
- محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
- أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
- أفلاطون كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
- أفلاطون هيلث. التكنولوجيا الحيوية وذكاء التجارب السريرية. الوصول هنا.
- المصدر https://www.orbex.com/blog/en/2024/02/the-fomc-minutes-no-cuts-in-sight
