عدد SPACs في قطاع التكنولوجيا العميقة ، كان هناك ارتفاع هائل ، لكن مزيجًا من التدقيق المتزايد وقوى السوق على مدار الأسابيع القليلة الماضية أدى إلى إبطاء وتيرة معاملات SPAC الجديدة. يعد التصحيح خطوة حتمية على طريق تعميم SPAC كبديل للاكتتابات العامة ، لكنه لن يتسبب في اختفائها. وبدلاً من ذلك ، ستتطور مركبات الفحص على بياض وستشغل جزءًا صغيرًا ومتخصصًا - لكنه مهم - من مشهد تمويل الشركات الناشئة.
أثار تسونامي تمويلات SPAC تعليقات من جميع أنحاء مجتمع أسواق رأس المال ، من محللي الأسهم ومحامي الأوراق المالية إلى رأس المال الاستثماري ومديري الصناديق - وحتى المصرفيين المركزيين. هذا أمر مفهوم ، حيث تم الإعلان عن أكثر من 60 مليار دولار من صفقات SPAC منذ بداية عام 2020 ، بالإضافة إلى 55 مليار دولار في رأس مال PIPE ، وفقًا لبنك الاستثمار PJT Partners.
غالبًا ما تتعلق الآراء التي يناقشها خبراء المالية بمعقولية تسعير SPAC وهياكل المعاملات ، ومواءمة الحوافز لأصحاب المصلحة ، والأداء المالي وأسعار الأسهم بعد الاندماج. لكنني لن أضيف صوتًا آخر إلى النقاش حول حساب التفاضل والتكامل بين المخاطر والمكافآت.
بصفتي المؤسس المشارك لشركة ناشئة في مجال برمجيات الحوسبة الكمية عملت في الأسواق المالية لمدة عقدين من الزمن ، أود أن أقدم وجهة نظري حول قضيتين أعتقد أن زملائي يهتمون بهما أكثر: هل يمكن لـ SPACs أن تحل مشكلة التمويل لرأس المال- مكثفة ، عميقة التكنولوجيا؟ وهل سيصبحون خيار تمويل دائم؟
إبقاء الأضواء مضاءة في الشركات التقنية الناشئة العميقة
أعتقد أن تمويلات SPAC يمكن أن تحل مشكلة كبيرة لجميع الشركات التكنولوجية الناشئة كثيفة رأس المال: الحاجة إلى وصول أسرع - وربما أرخص - إلى مبالغ كبيرة من رأس المال لتمويل تطوير المنتجات على مدى عدة سنوات.
خلقت SPACs بئرًا لا حدود له من رأس المال تغوص فيه الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا العميقة. هذا لأنها تثبت أنها أكثر جاذبية من مصادر التمويل الأخرى ، مثل أخذ الاستثمار من صناديق رأس المال الجريء في مرحلة لاحقة أو صناديق أسهم النمو ذات أحجام الصناديق المحدودة وموضوعات الاستثمار المحددة.
• توريد رأس مال النمو من هذه المركبات كانت مذهلة. في عام 2020 ، جمعت SPACs وحدها أكثر من 83 مليار دولار من خلال 248 اكتتابًا أوليًا ، وهو ما يعادل ثلث إجمالي 300 مليار دولار جمعها مجتمع رأس المال الاستثماري العالمي بأكمله. إذا استمر المعدل الحالي للتمويل ، فإن المبلغ السنوي للتمويلات الخاصة بـ SPAC سيكون على قدم المساواة مع إجمالي نفقات البحث والتطوير لحكومة الولايات المتحدة - ما يقرب من 130 مليار دولار إلى 150 مليار دولار.
يمكن لهذا العرض الجديد من رأس المال أن يسمح للشركات الناشئة بإبقاء الأضواء مضاءة ، مما يساعدها على تلبية حاجة عملية أثناء تطوير منتجات قد تستغرق عقدًا من الزمن. قبل SPACs ، كان على أي شركة ناشئة تريد أن تظل مستقلة أن تنتقل من جولة تمويل رأس المال الاستثماري إلى الجولة التالية. هذا ، بالإضافة إلى عملية الاكتتاب المكثفة ، هو مصدر وقت كبير لفرق الإدارة ويصرفهم عن التركيز على تطوير المنتجات.
كوينسمارت. Beste Bitcoin-Börse في أوروبا
المصدر: https://techcrunch.com/2021/05/05/beyond-the-fanfare-and-sec-warnings-spacs-are-here-to-stay/
