تمت محاذاته خلال عام من أحداث النصف الثلاثة، إلى البيتكوين كان لديه ثلاث جولات صاعدة رئيسية في تاريخه الممتد 15 عامًا. بعد كل عام، في 2013 و2017 و2021، ينخفض سعر البيتكوين عادةً بشكل ملحوظ حتى العام التالي.
ومع ذلك، يبدو أن مشهد صناديق الاستثمار المتداولة في مرحلة ما بعد البيتكوين قد أنشأ قواعد جديدة للمشاركة. منذ 16 فبراير، حققت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين منذ 11 يناير ما يقرب من 5 مليارات دولار من صافي التدفقات. ويمثل هذا ضغط شراء قدره 102,887.5 بيتكوين لتلك الفترة لكل بحث BitMEX.
كما هو متوقع، صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة BlackRock (IBIT) يتصدر بـ 5.3 مليار دولار، يليه صندوق البيتكوين الأصل الحكيم التابع لشركة فيديليتي (FBTC) بقيمة 3.6 مليار دولار ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) في المركز الثالث بمبلغ 1.3 مليار دولار.
على مدار خمسة أسابيع من تداول Bitcoin ETF، جلبت أموالًا تراكمية بقيمة 10 مليار دولار أمريكي من الأصول الخاضعة للإدارة، مما جعل إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة أقرب إلى 2 تريليون دولار أمريكي. شوهد هذا المستوى من المشاركة في السوق آخر مرة في أبريل 2022، بين انهيار Terra (LUNA) وبعد شهر من الأزمة. بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة.
والسؤال هو، كيف تبدو ديناميكية السوق الجديدة التي تعتمد على Bitcoin ETF لتشكيل مشهد العملات المشفرة في المستقبل؟
تأثير الأصول المُدارة بقيمة 10 مليار دولار أمريكي على معنويات السوق والاهتمام المؤسسي
لفهم كيفية تأثير سعر البيتكوين على سوق العملات المشفرة بأكمله، نحتاج أولاً إلى فهم:
- ما الذي يدفع سعر البيتكوين؟
- ما الذي يدفع سوق العملات البديلة؟
الجواب على السؤال الأول بسيط. يُترجم عرض Bitcoin المحدود البالغ 21 مليون BTC إلى الندرة، وهو ما يتم فرضه من خلال شبكة حوسبة قوية من القائمين بالتعدين. بدونها، وخوارزمية إثبات العمل الخاصة بها، لكانت عملة البيتكوين مجرد أصل رقمي منسوخ آخر.
تتجه هذه الندرة الرقمية، المدعومة بالأصول المادية في الأجهزة والطاقة، إلى النصف الرابع في أبريل، مما يجعل معدل التضخم في بيتكوين أقل من 1٪، عند 93.49٪ من عملات البيتكوين المستخرجة بالفعل. وعلاوة على ذلك، فإن استضافة الاستدامة لقد تضاءلت المتجهات ضد القائمين بتعدين البيتكوين مع زيادة المصادر المتجددة.
من الناحية العملية، هذا يرسم تصور البيتكوين على أنه استدامة ونقود سليمة غير مسموح بها، وغير متاحة للتلاعب التعسفي كما هو الحال مع جميع العملات الورقية. في المقابل، يهيمن العرض البسيط للبيتكوين ومكانتها الرائدة على سوق العملات المشفرة، حيث تهيمن حاليًا بنسبة 49.5%.
وبالتالي، فإن سوق العملات البديلة يدور حول البيتكوين، ويعمل كنقطة مرجعية لميول السوق. هناك الآلاف من العملات البديلة للاختيار من بينها، مما يخلق عائقًا أمام الدخول، حيث يصعب قياس قيمتها العادلة. ويعزز ارتفاع سعر البيتكوين ثقة المستثمرين للانخراط في مثل هذه المضاربات.
نظرًا لأن العملات البديلة لها قيمة سوقية أقل بكثير لكل رمز فردي، فإن تحركات أسعارها تؤدي إلى مكاسب أرباح أكبر. في الأشهر الثلاثة الماضية، تم إثبات ذلك من خلال SOL (+98%) وAVAX (+93%) وIMX (+130%) من بين العديد من العملات البديلة الأخرى.
المستثمرون الذين يتطلعون إلى تعريض أنفسهم لأرباح أعلى من العملات البديلة ذات رأس المال الأصغر يستفيدون من تأثير انتشار فوائد البيتكوين. علاوة على هذه الديناميكية، توفر العملات البديلة حالات استخدام فريدة تتجاوز الجانب المالي السليم للبيتكوين:
- التمويل اللامركزي (DeFi) – الإقراض والاقتراض والتبادل
- ألعاب اللعب من أجل الربح المميزة
- التحويلات المالية عبر الحدود بتسويات شبه فورية ورسوم ضئيلة
- رموز المرافق والحوكمة للبروتوكولات المستندة إلى DeFi والذكاء الاصطناعي.
مع وجود صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الآن، أصبح رأس المال المؤسسي في مقعد القيادة. لقد حقق النمو السريع للأصول المُدارة في صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة نجاحًا تامًا. مثال على ذلك، متى صندوق SPDR للأسهم الذهبية (GLD) المتداولة تم إطلاق الصندوق في نوفمبر 2004، واستغرق الأمر عامًا واحدًا حتى يصل الصندوق إلى إجمالي مستوى صافي الأصول البالغ 3.5 مليار دولار، وهو ما وصل إليه IBIT الخاص بشركة BlackRock في غضون شهر.
للمضي قدمًا، ستستمر الحيتان في رفع أسعار البيتكوين من خلال التخصيصات الإستراتيجية.
التكامل الاستراتيجي لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في المحافظ الاستثمارية
بعد حصولها على مباركة الشرعية من بورصة الأوراق المالية والعمولات (SEC)، منحت صناديق Bitcoin المتداولة المستشارين الماليين القدرة على التخصيص. ولا يوجد مؤشر أعظم على ذلك من سعي البنوك الأمريكية للحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة لمنحها نفس السلطة.
بالتعاون مع معهد سياسات البنك (BPI) وجمعية المصرفيين الأمريكيين (ABA)، تعمل مجموعات الضغط المصرفية المرافعة مع المجلس الأعلى للتعليم لإلغاء قاعدة نشرة محاسبة الموظفين 121 (SAB 121)، التي تم سنها في مارس 2022. ومن خلال النظر في إعفاء البنوك من متطلبات الميزانية العمومية، يمكنهم زيادة تعرض عملائهم للعملات المشفرة.
حتى بدون الجزء المصرفي من تخصيص البيتكوين، فإن احتمال التدفقات إلى المحافظ الاستثمارية كبير. اعتبارًا من ديسمبر 2022، أصبح حجم سوق صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة هو التي تزيد قيمتها عن 6.5 تريليون دولار. من إجمالي صافي الأصول، وهو ما يمثل 22% من الأصول التي تديرها شركات الاستثمار. ونظرًا لكون عملة البيتكوين بمثابة مقاومة قوية ضد التضخم، فإن الحجة لصالح تخصيصها ليس بالأمر الصعب.
قال ستيفان روست، الرئيس التنفيذي لشركة Truflation في Cointelegraph:
"في هذه البيئة، تعد عملة البيتكوين من الأصول الآمنة الجيدة. إنه مورد محدود، وهذه الندرة ستضمن أن قيمته تنمو جنبًا إلى جنب مع الطلب، مما يجعله في نهاية المطاف فئة أصول جيدة لتخزين القيمة أو حتى زيادة القيمة.
بدون الاحتفاظ بـ BTC الفعلي ومعالجة مخاطر الحفظ الذاتي، يمكن للمستشارين الماليين بسهولة إثبات أنه حتى 1٪ من تخصيص Bitcoin لديه القدرة على زيادة العائدات مع الحد من التعرض لمخاطر السوق.
تحقيق التوازن بين العائدات المحسنة وإدارة المخاطر
وفقًا سوي تشونغ، الرئيس التنفيذي لشركة CF Benchmarks، ومديري صناديق الاستثمار المشتركة، ومستشاري الاستثمار المسجلين (RIA) وشركات إدارة الثروات التي تستخدم شبكات RIA منشغلون بالتعرض للبيتكوين عبر صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.
"نحن نتحدث عن المنصات التي تحسب بشكل فردي الأصول الخاضعة للإدارة والأصول الخاضعة للاستشارات التي تزيد قيمتها عن تريليون دولار... سيتم فتح بوابة تحكم كبيرة جدًا كانت مغلقة سابقًا، على الأرجح في غضون شهرين تقريبًا".
سوي تشونغ إلى CoinDesk
قبل موافقات Bitcoin ETF، توقع بنك Standard Chartered أن بوابة السد هذه يمكن أن تجلب تدفقات بقيمة 50 إلى 100 مليار دولار في عام 2024 وحده. أشار مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise Bitcoin ETF (الآن بقيمة 1 مليار دولار أمريكي) إلى أن RIAs قد حددت مخصصات المحفظة بين 1٪ و5٪.
هذا على أساس مسح Bitwise/VettaFi تم نشره في يناير، حيث نظر 88٪ من المستشارين الماليين إلى صناديق Bitcoin المتداولة كمحفز رئيسي. وأشارت نفس النسبة إلى أن عملائهم سألوا عن التعرض للعملات المشفرة في العام الماضي. والأهم من ذلك، أن نسبة المستشارين الماليين الذين ينصحون بتخصيصات أكبر للعملات المشفرة، أكثر من 3% من المحفظة، قد تضاعفت من 22% في عام 2022 إلى 47% في عام 2023.
ومن المثير للاهتمام أن 71% من المستشارين يفضلون التعرض للبيتكوين إثيريم. وبالنظر إلى أن إيثريوم هو مشروع ترميز مستمر ومناسب لأغراض أخرى غير الأموال السليمة، فإن هذا ليس مفاجئًا.
في حلقة ردود الفعل، فإن تخصيصات أكبر للبيتكوين من شأنها أن تعمل على استقرار عملة البيتكوين تقلب ضمني. في الوقت الحالي، تراجعت التقلبات الضمنية في سعر البيتكوين (ATM)، مما يعكس معنويات السوق بشأن حركة الأسعار المحتملة، مقارنة بالارتفاع الحاد الذي أدى إلى موافقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في يناير.
مع اتجاه جميع الفترات الزمنية الأربع (7 أيام، 30 يومًا، 90 يومًا، 180 يومًا) فوق نطاق 50٪، تتماشى معنويات السوق مع مؤشر الخوف والجشع في العملات المشفرة الذي يتجه نحو الارتفاع "الجشع" منطقة. وفي الوقت نفسه، بسبب إنشاء جدار أكبر من المشترين والبائعين، يؤدي مجمع السيولة الأكبر إلى اكتشاف الأسعار بشكل أكثر كفاءة وتقليل التقلبات.
ومع ذلك، لا تزال هناك بعض العقبات أمامنا.
الاتجاهات المستقبلية في استثمار العملات المشفرة وصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين
مقابل التدفقات الواردة من صناديق Bitcoin ETF، كان Grayscale Bitcoin Trust BTC (GBTC) مسؤولاً عن تدفقات خارجية بقيمة 7 مليارات دولار. نتج ضغط البيع هذا عن رسوم الصندوق المرتفعة نسبيًا بنسبة 1.50٪ مقارنة برسوم IBIT البالغة 0.12٪ (لفترة التنازل البالغة 12 شهرًا). إلى جانب جني الأرباح، مارس هذا ضغوط بيع كبيرة.
اعتبارًا من 16 فبراير، تمتلك GBTC 456,033 عملة بيتكوين، أي أربع مرات أكبر من جميع صناديق البيتكوين المتداولة مجتمعة. بالإضافة إلى ضغط البيع هذا الذي لم يتم حله بعد، يستعد القائمون بالتعدين لانخفاض عملة البيتكوين إلى النصف الرابع من خلال بيع البيتكوين لإعادة الاستثمار. وفقًا لـ Bitfinex، أدى ذلك إلى تدفقات خارجة بقيمة 4 BTC.
على أساس يومي، يقوم القائمون بتعدين البيتكوين بتوليد حوالي 900 بيتكوين. بالنسبة لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الأسبوعية، اعتبارًا من 16 فبراير، أبلغت BitMEX Research عن إضافة +6,376.4 بيتكوين.
حتى الآن، أدت هذه الديناميكية إلى رفع سعر البيتكوين إلى 52.1 ألف دولار، وهو نفس سعر البيتكوين في ديسمبر 2021، بعد شهر واحد فقط من مستوى ATH البالغ 68.7 دولارًا في 10 نوفمبر 2021. 95% من المعروض من البيتكوين في الربح، وهو ما لا بد أن يمارس ضغوط البيع من جني الأرباح.
ومع ذلك، فإن الضغط على هيئة الأوراق المالية والبورصات من اللوبي المصرفي يشير إلى أن ضغوط الشراء سوف تلقي بظلالها على عمليات الخروج من السوق. بحلول شهر مايو، يمكن لهيئة الأوراق المالية والبورصات تعزيز سوق العملات المشفرة بالكامل من خلال موافقة ETF.
في هذا السيناريو، توقع بنك ستاندرد تشارترد أن سعر ETH قد يصل إلى 4 آلاف دولار. باستثناء الاضطرابات الجيوسياسية الكبرى أو انهيار سوق الأسهم، يمكن أن يتطلع سوق العملات المشفرة إلى تكرار الاتجاه الصعودي لعام 2021.
وفي الختام
إن تآكل المال مشكلة عالمية. والزيادة في الأجور غير كافية لتجاوز التضخم، مما يجبر الناس على الانخراط في سلوك استثماري متزايد الخطورة. وبتأمينها من خلال الرياضيات المشفرة والقوة الحاسوبية، تمثل عملة البيتكوين علاجًا لهذا الاتجاه.
مع توسع الاقتصاد الرقمي وإعادة تشكيل صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين للعالم المالي، أصبحت سلوكيات المستثمرين والمستشارين رقمية بشكل متزايد. ويعكس هذا التحول تحركات مجتمعية أوسع نطاقًا نحو الرقمنة، أبرزها 98٪ من الناس الرغبة في خيارات العمل عن بعد، وبالتالي تفضيل الاتصالات الرقمية البحتة. ولا تؤثر مثل هذه التفضيلات الرقمية على عملنا فحسب، بل تؤثر أيضًا على خيارات الاستثمار، مما يشير إلى قبول أوسع للأصول الرقمية مثل البيتكوين في المحافظ الاستثمارية الحديثة.
يستعد المستشارون الماليون لرؤية التعرض للبيتكوين كعامل معزز لعوائد المحفظة. خلال عام 2022، تم قمع سعر البيتكوين بشدة بعد سلسلة طويلة من إفلاس العملات المشفرة والمخاوف المتعلقة بالاستدامة.
وقد تم استنفاد هذا المعروض من FUD، مما ترك ديناميكيات السوق العارية في العمل. تمثل الموافقة على صناديق Bitcoin المتداولة للتعرض المؤسسي إعادة تشكيل لقواعد اللعبة في مشهد العملات المشفرة، مما يؤدي إلى اقتراب سعر BTC من سعر ATH السابق.
- محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
- أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
- أفلاطون كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
- أفلاطون هيلث. التكنولوجيا الحيوية وذكاء التجارب السريرية. الوصول هنا.
- المصدر https://cryptoslate.com/what-is-the-role-of-spot-bitcoin-etfs-in-modern-investment-portfolios/
