1.4 تريليون دولار أمريكي - هذه هي القيمة السوقية الكاملة لصناعة العملات المشفرة اعتبارًا من أكتوبر 2023. وعلى الرغم من أنه رقم مثير للإعجاب، إلا أنه أصغر بثلاث مرات تقريبًا من الرقم الأعلى على الإطلاق والذي يزيد عن تم تحقيق 2.9 تريليون دولار أمريكي في عام 2021. في العام الماضي، ظهرت العديد من شركات العملات المشفرة العملاقة بما في ذلك Chainalysis, مختبرات يوجا, دفتر الحساباتو کوین بیس أعلن تسريح العمال. يشير هذا، بالإضافة إلى عدد لا يحصى من المشاريع التي أفلست، إلى شيء واحد – نحن في خضم شتاء العملات المشفرة. لكن هذا السوق الهابط لن يستمر إلى الأبد، وربما ليس لفترة طويلة أيضًا. في الواقع، وبالنظر إلى العوامل التي ستؤثر في الأسابيع والأشهر المقبلة، فإن عام 2024 يتشكل الآن ليكون عامًا محوريًا محتملاً لصناعة العملات المشفرة، وخاصة بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين.

مع تقارب عوامل مختلفة، بما في ذلك الموافقة المعلقة على الصناديق المتداولة في بورصة البيتكوين والإيثريوم (ETFs) في الولايات المتحدة وتنفيذ نظام تشريعات الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA). وفي الاتحاد الأوروبي، أصبح المسرح مهيأً لتحول كبير في اعتماد الأصول المشفرة وقبولها بشكل عام. بالإضافة إلى ذلك، يضيف حدث تنصيف البيتكوين الذي سيحدث في أبريل 2024 مزيدًا من الإثارة وإمكانية حدوث صعود هائل. أود أن أزعم أن هناك كل الأسباب التي تجعل عام 2024 سيشكل نقطة تحول للمؤسسات التي تدخل مجال العملات المشفرة والتي بدورها ستفتح تكنولوجيا الصناعة للتبني الجماعي بشكل لم يسبق له مثيل.

الاضطرابات الاقتصادية الكلية

ويلعب مشهد الاقتصاد الكلي العالمي دورا حاسما في تشكيل القرارات الاستثمارية للمؤسسات. وفي الأشهر الأخيرة، شهدنا اضطرابات مالية ونقدية متكررة، مصحوبة بارتفاع أسعار الفائدة بشكل مؤلم، بسبب الحروب الدولية، والأوبئة، والسياسات التجارية الحمائية، وتعطل سلاسل التوريد. وقد خلق هذا بيئة مناسبة للاستثمارات البديلة - حيث يتدافع المستثمرون لتأمين أموالهم في مخازن آمنة ذات قيمة. ولأول مرة منذ فترة طويلة، ظهرت عملة البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى بشكل جدي كمنافسين لهذا الغرض. في الواقع، أ تقرير حديث سلط الضوء على أن أحد أكبر الأسباب وراء زيادة شعبية عملة البيتكوين، كان بسبب الطلب عليها كمخزن رقمي ذي قيمة.

بالإضافة إلى ذلك، شهدنا أمثلة متعددة للتجارب المؤسسية في مجال العملات المشفرة، مثل بنك ستاندرد تشارترد تمكين العملاء من المشاركة في التوقيع المساحي. ومع ذلك، على الرغم من الاهتمام المتزايد، فإن دخول المؤسسات إلى سوق العملات المشفرة لا يزال في بدايته، ولم تصل الصناعة بعد إلى إمكاناتها الكاملة كفئة أصول عالمية وسائدة.

إطلاق العنان للإمكانات

وتماشيًا مع الحالة الذهنية المؤسسية، فإن ما من شأنه أن يفتح الأبواب حقًا لاعتماد العملات المشفرة هو الدعم من مديري الأصول بتريليونات الدولارات من جميع أنحاء العالم. في العام الماضي وحده، شهدنا أمثال بلاك روك (التي تزيد قيمتها عن 9.4 تريليون دولار. الدولار الأمريكي في الأصول)، GrayScale (17 مليار دولار أمريكي في الأصول)، شجرة الحكمة (81 مليار دولار أمريكي من الأصول)، وفان إيك (76.4 مليار دولار أمريكي). في الأصول) تقديم الطلبات إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية أو الآجلة. بشكل عام، تم تقديم أكثر من 10 طلبات فورية للبيتكوين، ولا تزال جميعها في انتظار موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

نظرًا لمكانة الشركات المذكورة أعلاه وسمعتها ومحافظ أصولها الضخمة، فإن مشاركتها في العملات المشفرة تحمل بلا شك وزنًا كبيرًا. نظرًا لكونهم من بين أكبر مديري الأصول على مستوى العالم، فإن اهتمامهم بالبيتكوين وسوق العملات المشفرة ككل يشير إلى قبول سائد متزايد. على هذا النحو، يزيد هذا من فرص موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على الطلبات المذكورة، نظرًا للتأثير والمصداقية المرتبطة بشركة BlackRock وأقرانها، مما يجعل من الصعب عليهم رفض الاقتراح تمامًا.

بالإضافة إلى ذلك، فإن إحدى المخاوف الرئيسية التي عبر عنها المنظمون فيما يتعلق بصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة هي إمكانية التلاعب بالسوق. ومع ذلك، مع قيام مديري الأصول الرئيسيين بتقديم هذه المنتجات، فإن فرص التلاعب بالسوق تقل إلى حد كبير. بفضل ممارساتها القوية في إدارة المخاطر، ومعايير الامتثال، وقدرات مراقبة السوق، فإنها توفر بيئة أكثر شفافية واستقرارًا لعروض الأصول المشفرة.

يمكن أن يؤدي الحجم الهائل لإمكانات الاستثمار المؤسسي وتدفق تدفقات رأس المال المؤسسي إلى خلق ضغوط شراء كبيرة للعملات المشفرة - مما قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار وتوليد معنويات إيجابية في السوق.

التشريعات المواتية

بالإضافة إلى الموافقة المحتملة على صناديق الاستثمار المتداولة، من المتوقع أن يكون لتطبيق تشريعات أسواق الأصول المشفرة (MiCA) داخل الاتحاد الأوروبي تأثير كبير على الاهتمام المؤسسي بالأصول المشفرة. من خلال إنشاء إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية داخل الاتحاد الأوروبي، يوفر MiCA الوضوح واليقين القانوني، مما يمهد الطريق للمؤسسات للتعامل بثقة مع العملات المشفرة، وتعزيز الثقة المتزايدة والاعتماد السائد. ومع أن المشهد التنظيمي أصبح أكثر ملاءمة، فإن المؤسسات سوف تحذو حذوها، وتصبح أكثر ميلا إلى تخصيص جزء من محافظها الاستثمارية للأصول الرقمية.

محفز للثور يدير

حدث آخر في الأفق يمكن أن يغذي نمو سوق العملات المشفرة هو بيتكوين النصف المقرر إجراؤه في أبريل 2024. تاريخيًا، كان كل حدث النصف يسبق عمليات صعود كبيرة، تتميز بزيادات كبيرة في الأسعار. يؤدي الانخفاض في معدل دخول عملات البيتكوين المسكوكة حديثًا إلى السوق إلى اختلال التوازن بين العرض والطلب، مما يؤدي إلى ضغط تصاعدي على الأسعار. إذا كرر التاريخ نفسه، فمن المحتمل أن يؤدي التخفيض إلى النصف في عام 2024 إلى إشعال موجة صاعدة أخرى، مما يجذب المستثمرين المؤسسيين الذين يسعون للاستفادة من المكاسب المحتملة.

قيمة القيادة والاعتماد

إذا سارت الأمور حسب الخطة ومع دخول المؤسسات إلى سوق العملات المشفرة، ستستمر مشاركتها في زيادة القيمة في المشاريع وحالات الاستخدام والاعتماد الشامل. وتجلب المؤسسات المصداقية والخبرة ورأس المال الكبير، وهو ما يمكن أن يؤدي إلى زيادة السيولة والاستقرار وتطوير المنتجات المالية المتطورة. مع تبني المزيد من المؤسسات للعملات المشفرة، ستكتسب الصناعة المزيد من الشرعية وتجذب نطاقًا أوسع من المستخدمين. ومن الممكن أن يمهد هذا التبني المتزايد الطريق أمام المليار مستخدم التالي للانضمام إلى النظام البيئي للعملات المشفرة، مما يعزز عملية التحول الديمقراطي ويدفع حدود الشمول المالي.

إذا نظرنا إلى صناعة أخرى كادت أن تشبع العالم المتقدم والعالم النامي على حد سواء: الهواتف الذكية، فمن الصعب أن نتخيل أنها بدأت قبل 30 عامًا مع IBM سيمون التواصل الشخصي. يمكن لهذا الجهاز الواعد التعامل مع المكالمات ورسائل البريد الإلكتروني والفاكسات ولكن مع عمر بطارية يصل إلى ساعة واحدة فقط. من هذه النقطة، استغرق الأمر 15 عامًا أخرى قبل أن تتدخل شركة عملاقة في الصناعة تدعى Apple وتساعد في جعل الهواتف الذكية سائدة حقًا. مع اختراع ايفون 2007, قامت Apple بالاعتماد على فكرة IBM الأولية لجهاز متعدد الأغراض وأضفت طابعًا ديمقراطيًا على التكنولوجيا لملايين المستخدمين كما لم يحدث من قبل. ستفعل المؤسسات نفس الشيء بالنسبة لصناعة العملات المشفرة. وعندما يحدث ذلك، فإنه بالكاد يمكن التعرف عليه في المشهد الموجود اليوم.

مع بدء المزيد والمزيد من مؤسسات التمويل التقليدية (TradFi) في تجربة تطبيقات العملات المشفرة، سيؤدي ذلك إلى ظهور حالات فائدة مثيرة للاهتمام للمستخدمين للتفاعل مع تطبيقات Web3. سيتمكن الأشخاص من الاستفادة من هذه التطبيقات في حياتهم اليومية، والانتقال داخل السلسلة وخارجها، والتبديل بسلاسة بين منصات التمويل التقليدية واللامركزية (DeFi).

مع التكامل المتزايد بين العملات المشفرة والاستثمار المؤسسي، لن يكون من الإهمال الإشارة إلى أن عام 2024 قد يكون العام الذي يتم فيه تطوير مدفوعات العملات المشفرة، وربما استخدامها لتمويل الحملات الحكومية والخاصة - مما يؤدي إلى زيادة أسعار هذه الأصول.

عام محوري

مع كل هذه الدومينو، يبدو أن عام 2024 يحمل وعدًا هائلاً للمؤسسات التي تتطلع إلى الاستفادة من سوق العملات المشفرة. إن تقارب التطورات التنظيمية، وانخفاض سعر البيتكوين إلى النصف، وظروف الاقتصاد الكلي المواتية، يمهد الطريق لزيادة اعتماد الأصول الرقمية والقبول السائد. ومع تزايد الاهتمام المؤسسي، ستشهد الصناعة زيادة في السيولة والاستقرار وإمكانية حدوث موجات صاعدة متفجرة. لن يؤدي هذا التدفق لرأس المال المؤسسي والمشاركة إلى زيادة قيمة الأصول المذكورة فحسب، بل سيمهد الطريق أيضًا لمليارات المستخدمين للوصول إلى مزايا تقنية blockchain والاستفادة منها. ومع اقترابنا من عام 2024، من الواضح أن صناعة العملات المشفرة على أعتاب تحول كبير، مدفوعًا بدخول المؤسسات وإضفاء الطابع الديمقراطي على التمويل على نطاق عالمي.

جاسبر جوهانسن هو المؤسس والرئيس التنفيذي في نورثستاك.