واحد. هذا هو عدد شركات التكنولوجيا الأفريقية التي تم طرحها للاكتتاب العام في بورصة نيويورك في السنوات العشر الماضية. ثانيًا ، إذا كنت تحسب التبادلات المحلية. الأول هو شركة تجارة إلكترونية تركز على إفريقيا Jumia والأخيرة شركة Fintech المصرية Fawry.

كشركة تكنولوجيا ، فإن إدراج فوري في البورصة المصرية أمر نادر الحدوث. عادةً ما تمتلئ معظم البورصات في الأسواق الناشئة مثل إفريقيا والهند وأمريكا اللاتينية بشركات تقليدية في قطاعات قديمة مثل البنوك والاتصالات والتصنيع والطاقة.

على عكس فوري ، ما تراه هذه الأيام هو شركات تكنولوجيا حديثة العهد من هذه الأسواق تطرح للاكتتاب العام في الخارج ، لا سيما في الولايات المتحدة نظرًا للطبيعة الودية للبورصات الأمريكية مثل بورصة ناسداك وبورصة نيويورك ، وتاريخهم في بناء FAANG وغيرها من المليارات. - الشركات بالدولار ، فقد أصبحت الوجهة الأولى للشركات الجاهزة للاكتتاب العام في الأسواق الناشئة. 

في العام الماضي ، وقع سوق الاكتتاب العام في الولايات المتحدة في حالة جنون مع طريقة مختلفة للاكتتاب العام: عبر شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs). على الرغم من أن مركبات الاستحواذ هذه كانت موجودة منذ بعض الوقت ، فقد افتقرت إلى السمات المثيرة التي اعتدنا عليها الآن. لقد تأكد رواد الأعمال العامون والمؤثرون من Chamath Palihapitiya إلى Richard Branson من أن SPACs - التي وصفها الكثيرون بأنها موضة - موجودة لتبقى.

على الرغم من قضايا مع SEC كخيار سيولة ، استمرت SPAC في الحفاظ على شعبيتها للعديد من الشركات لأن لديها وقت إنجاز أقل وعقبات تنظيمية أقل من الاكتتاب العام التقليدي.

لقد غطينا الكثير حول هذا الموضوع خلال العام الماضي ، وهذا البند يقوم بعمل جيد في شرح SPACs.

في الولايات المتحدة وحدها ، هناك أكثر من 300 SPACs. في العام الماضي ، تم تنفيذ أكثر من 85٪ من الصفقات المنجزة مع شركات في الدولة ، وفقًا لـ Bloomberg. مع وجود عدد أقل من الأهداف للحصول عليها ، يتطلع عدد متزايد من SPACs إلى الشركات الناشئة في أسواق أخرى مثل آسيا و أمريكا اللاتينية، بنفس اللعبة النهائية: اعرضها على الملأ في الولايات المتحدة

على الرغم من أن أفريقيا لا يمكن مقارنتها بهذه المناطق الأخرى من حيث الأنشطة التكنولوجية والاستثمارية ، إلا أن لديها بعض قصص النجاح. تعد شركات مثل Jumia و GetSmarter و Paystack و Flutterwave أمثلة مشرقة من القارة. لكن باستثناء تيجاني تيام 300 مليون دولار بشيك على بياض شركة Freedom Acquisition I Corp (التي لم تعثر على أي هدف للتكنولوجيا المالية حتى الآن) ، لا يوجد عملياً SPAC تستهدف شركات التكنولوجيا الأفريقية.

لا تستحق SPAC؟

إينولوا أبويجي، المؤسس والشريك العام في Future Africa ، وهي شركة في مرحلة مبكرة من رأس المال الاستثماري ، أخبر TechCrunch أن أهداف SPAC غالبًا ما تكون شركات بمليارات الدولارات. "الطريقة التي تعمل بها اقتصاديات SPAC ، تريد شركة بمليارات الدولارات ، وهذه قائمة قصيرة جدًا في إفريقيا. لا يمكنك شراء أي شيء أقل من مليار دولار لأنك لن تكسب ما يكفي من المال ليكون مساويًا لوقتك ".

لا يوجد سوى عدد قليل من شركات التكنولوجيا الأفريقية التي تستحق هذا القدر. في الآونة الأخيرة ، انضم Flutterwave إلى النادي اللامع الذي يضم Jumia و Fawry و Interswitch. إذا كان ما قاله أبويجي هو أي شيء يمر به ، فإن SPACs يمكنها فقط الاستهداف Flutterwave و Interswitch. ومع ذلك ، فإن فرص حدوث ذلك ضئيلة للغاية لأن الزوجين لديهم أعربوا عن اهتمامهم بالطرح للاكتتاب العام عبر الاكتتابات العامة في التبادلات المحلية والدولية.

إذن ، أين ستغادر القارة بالضبط إذا لم تكن هناك شركات بمليارات الدولارات لـ SPAC؟

يعتقد Aboyeji أن SPACs يمكن أن تضييق نطاق الأهداف للشركات التي يمكن أن تصبح وحيدة القرن في جولاتها القادمة.

إيجوزا أومويغي، الشريك الإداري في EchoVC Partners ، وهي شركة في مرحلة مبكرة من رأس المال الاستثماري تركز على أفريقيا جنوب الصحراء ، تشارك هذا الرأي وتضيف أن اختيار هذه الشركات سوف يتلخص في التشويق الذي تقدمه لشركات شيكات فارغة إذا اختاروا أن ينظروا إلى طريق إفريقيا.

قال: "عندما تفكر في الأمر ، لا يوجد سوى عدد صغير من الشركات الناشئة في القارة التي لديها ما يكفي من الجذب أو الإثارة ليتم [تجميعها] في SPAC".

من منظور محايد ، تتناسب بعض الشركات مع هذا الصندوق من الشركات الجذابة التي تركز على إفريقيا مع إمكانات يونيكورن. تبلغ قيمة عدد قليل منها ، بما في ذلك Andela و Branch و Gro Intelligence و TymeBank ، أكثر من 500 مليون دولار ويمكنها مضاعفة ذلك بسهولة مع أي نشاط من أنشطة SPAC.

لكن أومويجي يعتقد أن عددًا كبيرًا من هذه الشركات الناشئة ليس جاهزًا للاكتتاب العام بعد.

"السؤال الحقيقي الذي أعتقد أنه ، حتى لو قمت بتقديم طلب للحصول على SPAC ودمجه مع هدف أفريقي ، فهل هذه الشركة جاهزة لتكون عامة؟ حقيقة الأمر هي أن التقييمات التي يحصلون عليها عندما تكون خاصة أفضل بكثير مما سيحصلون عليه في الأسواق العامة ". 

يبدو أن رأس المال الخاص كافٍ ... في الوقت الحالي

لا يزال النظام البيئي التكنولوجي في القارة ناشئًا جدًا. في عام 2019 ، جمعت الشركات الناشئة الأفريقية ما مجموعه 2 مليار دولار، وهي ذروة الاستثمارات التي تدفقت خلال عام حتى الآن. في نفس العام ، الشركات الهندية الناشئة جمع $ 14.5 مليار. هذا التفاوت في الاستثمارات هو أحد أسباب قلة عدد الشركات أحادية القرن وعمليات الاستحواذ في المنطقة. لذلك يُظهر إلى حد كبير أنه لا يزال هناك الكثير من الأرضية التي يجب تغطيتها للشركات الناشئة الأفريقية قبل التفكير في طرحها للاكتتاب العام. ربما هذا هو السبب في أن SPACs لا تستهدف الشركات الأفريقية الناشئة الآن. 

قال أبويجي: "بالطريقة التي أراها ، فإن الشركات الأفريقية الناشئة ليست مستعدة بعد للإعلان عن نفسها". "ما زالوا بحاجة إلى مزيد من الوقت في الأسواق الخاصة. إذا كان رأس المال الخاص يلاحقك ورأيت ما حدث لأمثال جوميا التي أصبحت عامة ، فإن ميلك هو مجرد أخذ رأس المال الخاص ".

بالإضافة إلى ذلك ، تلحق الأسهم الخاصة بما يمكن أن يقدمه التمويل العام. الشركات الناشئة على مستوى العالم تحافظ على خصوصيتها لفترة أطول من أي وقت مضى. في الولايات المتحدة ، عدد الشركات المدرجة في البورصة لديها انخفض بنسبة 52٪ من أواخر التسعينيات إلى عام 1990. إنه اتجاه تم نقله إلى أسواق أخرى ، لذلك من المحتمل أن تظل الشركات الأفريقية خاصة في المستقبل المنظور.

ومع ذلك ، فإن أومويجي متفائل بأن هذا الوضع قد يتغير في أقل من ثلاث سنوات. في رأيه ، سوف تنفد SPACs من الأهداف المثيرة للاهتمام في الأسواق الناشئة الأخرى وقد تبدأ في توسيع نطاقها لتشمل الشركات الأفريقية.

وأضاف الشريك الإداري لـ EchoVC أن القارة يمكن أن تعمل بشكل جيد مع المزيد من SPACs من الشخصيات الأصلية مثل Thiam أثناء انتظار أولئك من الكيانات الأجنبية. سيخلق هذا المزيد من الإثارة في القارة لأنه في معظم الحالات ، ليس الهدف الذي عادة ما يكون متحمسًا له الناس ولكن السيارة نفسها.

"في بعض الأحيان تدرك أنه ليس من الضروري أن تكون الشركات الناشئة ساخنة ومثيرة ؛ هي الراعي SPAC. هذا ما يقفز الناس في العربة من أجله ".

قبل تشغيل Future Africa بدوام كامل ، عمل Aboyeji مع Andela كمؤسس مشارك ومدير تنفيذي لشركة Flutterwave. لا تزال الشركات الناشئة خاصة حتى الآن ، ولكنها على بطاقات أي شخص ليتم طرحها للجمهور خلال هذا العقد. ومع ذلك ، بالنسبة لأبيجي ، اجعل هؤلاء الثلاثة حيث يريد رائد الأعمال والمستثمر طرح شركته الاستثمارية للجمهور ، ربما عبر SPAC.

"سأخرج بالتأكيد من السوق العامة مع Future Africa. هذا هدفي. سأعتبر SPAC رجل أعمال ، ولكن من المحتمل أن أقرر الإدراج مباشرة أيضًا "، قال.

أنديلا الرئيس التنفيذي جيريمي جونسون أخبرني أن SPACs موجودة لتبقى ، وستعلن معظم الشركات الأفريقية الناشئة بهذه الطريقة. ومع ذلك ، لم يقل ما إذا كانت هناك أي فرصة لشركته أن تفعل الشيء نفسه.

وقال: "إحدى الفوائد هي أنها تسمح لك بالحديث عن المستقبل ، ومعدل النمو في إفريقيا يعني أن مستقبلها سيكون أكثر إشراقًا من الماضي". "أعتقد أن الشركات الناشئة الأفريقية سينتهي بها الأمر إلى الظهور العام عبر هذا الطريق"

كوينسمارت. Beste Bitcoin-Börse في أوروبا
المصدر: https://techcrunch.com/2021/05/14/why-spacs-arent-targeting-african-startups/