لا يزال المستثمرون يحبون البرمجيات أكثر من الحياة

مرحبًا بكم مرة أخرى في The TechCrunch Exchange ، النشرة الإخبارية الأسبوعية للشركات الناشئة والأسواق. يعتمد على نطاق واسع على العمود اليومي الذي يظهر في Extra Crunch، ولكنه مجاني ، ومصمم لقراءتك في عطلة نهاية الأسبوع. هل تريده في بريدك الوارد كل صباح سبت؟ اشتراك هنا.

جاهز؟ لنتحدث عن المال والشركات الناشئة وشائعات الاكتتاب العام.

على الرغم من بعض تقلبات السوق الأخيرة، التقييمات التي تمكنت شركات البرمجيات بشكل عام من فرضها في الأرباع الأخيرة كانت مثيرة للإعجاب. يوم الجمعة ، نحن أخذت نظرة حول سبب حدوث ذلك ، وحيث يمكن أن تكون التقييمات أكثر شمبانياً من غيرها. لكل تقرير كتبه عدد قليل من مستثمري Battery Ventures ، من المنطقي أن يكون منتصف سوق SaaS حيث يكون تضخم التقييم في ذروته.

هناك شيء يجب مراعاته إذا كان معدل نمو شركتك الناشئة ينخفض. لكن اليوم ، بدلاً من أن أكون مصدر قلق كبير ويجعلك تقلق ، أتيت ببعض البيانات البارزة تاريخياً لأظهر لك مدى جودة الشركات الناشئة في مجال البرمجيات الحديثة وإخوانهم الكبار.

في حال لم تكن مفتونًا بالجداول بنسبة 100٪ ، دعني أوفر لك بعض الوقت. في الجزء العلوي الأيمن ، يمكننا أن نرى أن شركات SaaS اليوم التي تنمو بمعدل أقل من 10٪ سنويًا تتداول بمتوسط 6.9 ضعف إيراداتها الـ 12 شهرًا القادمة.

بالعودة إلى عام 2011 ، كانت شركات SaaS التي كانت تنمو بنسبة 40٪ أو أكثر تتداول بمعدل 6.0 أضعاف إيراداتها في الـ 12 شهرًا القادمة. تغير المناخ ، ولكن من أجل تقييمات البرامج.

ملاحظة أخرى من محادثتي مع البطارية. استحوذ مستثمرها براندون جليكلن على The Exchange على تعريف ARR وفروقه الدقيقة في السوق الحديثة. نظرًا لأن المزيد من شركات SaaS تستبدل أسعار البرامج التقليدية كخدمة بمكافئها القائم على الاستهلاك ، فقد رفض الخوض في تعاريف ARR ، وبدلاً من ذلك جادل بأن كل ما يهم في عائدات البرامج هو ما إذا كان يتم الاحتفاظ بها وتنمو على المدى الطويل مصطلح. هذا يقودنا إلى موضوعنا التالي.

الاستهلاك مقابل تسعير SaaS

لقد تلقيت عددًا من مكالمات الأرباح في الأسابيع القليلة الماضية مع شركات برمجيات عامة. كان أحد الموضوعات التي تظهر مرارًا وتكرارًا هو تسعير الاستهلاك مقابل أسعار SaaS التقليدية. هناك بعض البيانات التي تظهر أن شركات البرمجيات مسعرة الاستهلاك التداول بمضاعفات أعلى من شركات البرمجيات ذات الأسعار التقليدية ، وذلك بفضل أرقام الاحتفاظ الأفضل من المتوسط.

لكن هناك ما هو أكثر من ذلك في القصة. الدردشة مع Fastly CEO جوشوا بيكسبي بعد شركته أرباحا، اخترنا تمييزًا مثيرًا للاهتمام وهامًا في السوق بين الأماكن التي قد يكون الاستهلاك فيها أكثر جاذبية وأين قد لا يكون كذلك. Per Bixby ، يرى Fastly عملاء أكبر يفضلون التسعير القائم على الاستهلاك لأنهم يستطيعون تحمل التباين ويفضلون ربط فواتيرهم بشكل وثيق بالإيرادات. ومع ذلك ، قال Bixby إن العملاء الأصغر يفضلون فواتير SaaS لأنها تتمتع بإمكانية التنبؤ القوية.

أحضرت الحجة إلى Open View Partners كايل بويار، مقيم المشروع الذي كان الكتابة حول هذا الموضوع لـ TechCrunch في الاسابيع الحديثة. وأشار إلى أنه في بعض الحالات يمكن أن يكون العكس صحيحًا ، حيث يمكن للعروض ذات الأسعار المتغيرة أن تجذب الشركات الأصغر لأن مطوريها يمكنهم في كثير من الأحيان اختبار المنتج دون تقديم التزام كبير.

لذلك ، ربما نرى سوق البرمجيات يفضل تسعير SaaS بين العملاء الأصغر عندما يكونون متأكدين من حاجتهم ، ويختارون تسعير الاستهلاك عندما يريدون التجربة أولاً. والشركات الأكبر ، عندما يكون إنفاقها مرتبطًا بالتغيرات المكافئة في الإيرادات ، تميل أيضًا إلى تسعير الاستهلاك.

سيكون التطور في تسعير SaaS بطيئًا ولن يكتمل أبدًا. لكن الناس حقا يفكرون في ذلك. الرئيس التنفيذي لشركة Appian مات كالكنز لديه أطروحة تسعير عامة مفادها أن السعر يجب أن "يحوم" تحت القيمة المقدمة. عند سؤاله عن موضوع الاستهلاك مقابل SaaS ، كان خجولًا بعض الشيء ، لكنه لاحظ أنه لم يكن "سعيدًا تمامًا" بكيفية تنفيذ التسعير اليوم. إنه يريد تسعيرًا يمثل "وكيلًا أفضل لقيمة العميل" ، رغم أنه رفض مشاركة المزيد.

إذا كنت لا تفكر في هذه المحادثة وقمت بتشغيل شركة ناشئة ، فما الجديد في ذلك؟ المزيد ليأتي حول هذا الموضوع ، بما في ذلك ملاحظات من مقابلة مع الرئيس التنفيذي لشركة BigCommerce ، الذي يراهن على SaaS على أكثر من Shopify مدفوعة بالاستهلاك.

نكست للتأمين وسوقها المتغير

التأمين القادم اشترى شركة أخرى هذا الأسبوع. هذه المرة كانت AP Intego ، التي ستحقق التكامل مع مختلف موفري كشوف المرتبات لمزود التأمين الرقمي الأول للشركات الصغيرة والمتوسطة. يجب أن يكون التأمين التالي مألوفًا لأن TechCrunch لديه كتبت عن نموها عدة مرات. ضاعفت الشركة معدل التشغيل الممتاز إلى 200 مليون دولار في عام 2020 ، على سبيل المثال.

تجلب صفقة AP Intego 185.1 مليون دولار من قسط التأمين النشط إلى Next Insurance ، مما يعني أن مزود التأمين الجديد قد نما بشكل حاد حتى الآن في عام 2021 ، حتى دون احتساب التوسع العضوي. ولكن في حين أن صفقة التأمين التالية و وشيكة Hippo SPAC هي ملاحظات أنيقة من قطاع خاص نشط ، فقد ألقى التأمين الداخلي بعضًا من حرارة السوق العامة

تمتلك أسهم شركات التأمين الجديدة العامة مثل Root و Lemonade و MetroMile فقدت الكثير من قيمتها في الأسابيع الأخيرة. لذا ، فإن مشهد الخروج بالنسبة لشركات مثل Next و Hippo - وهي شركات ناشئة متخصصة في مجال التأمين الصحي تتمتع بالكثير من رأس المال الذي يدعم نمو أقساطها السريع - يتغير إلى الأسوأ.

قرر Hippo أنه سيظهر لأول مرة عبر SPAC. لكني أشك في أن شركة Next Insurance ستواصل طريقها السريع إلى الأسواق العامة حتى تهدأ الأمور. لا يعني ذلك أنه يجب طرحه للجمهور بسرعة ؛ جمعت ربع مليار مرة في سبتمبر من العام الماضي.

متنوع ومتنوع

ماذا بعد؟ Sisense ، أ نادي ARR بقيمة 100 مليون دولار الأعضاء، استأجرت مديرًا ماليًا جديدًا. لذلك نتوقع منهم الإعلان عن أنفسهم في الأرباع الأربعة أو الخمسة القادمة.

والمخطط التالي وهو عبر دينا شاكر من لوكس كابيتالبواسطة ناسداكبواسطة سباك ألفا: