إيشان باندي:
مرحبًا DH Kim ، ومرحبًا بكم في سلسلتنا "وراء بدء التشغيل". من فضلك أخبرنا عن نفسك وعن القصة وراء FinHaven؟
حول DH Kim:
وُلد كيم في سيول ودرس الشؤون الدولية والقانون والفلسفة السياسية في الولايات المتحدة. تم تقسيم شهادته إلى نصفين لأنه عاد إلى منزله في منتصف الطريق للخدمة العسكرية. بعد أن أكمل العامين الماضيين ، عاد إلى جامعة كولومبيا في نيويورك لمتابعة درجة الماجستير ، هذه المرة مع التركيز على الشؤون الدولية. ومع ذلك ، مع انهيار اقتصاد العديد من الدول الآسيوية ، بما في ذلك كوريا الجنوبية ، في عام 1997 ، اضطر إلى العودة إلى دياره لإعالة أسرته ، وقسم درجته إلى نصفين مرة أخرى.
كانت القروض المتعثرة ، وخسائر الأيام المتتالية لبورصة كوريا للأوراق المالية ، وإنقاذ قرض طارئ لإبقاء كيا موتورز واقفة على قدميها ، كلها جزءًا من الأزمة المالية في كوريا الجنوبية. كانت شركة والد كيم من بين الشركات التي فشلت. ويضيف كيم: "كنتيجة لذلك ، أدركت أنني بحاجة إلى دراسة الكثير عن المال والأعمال والمحاسبة". ونتيجة لذلك ، قام بتغيير تخصصه إلى التمويل والأعمال. بعد التخرج ، حصل على منصب في Merrill Lynch ، والذي استمر ما يقرب من عقد من الزمان حتى انهارت الشركة وتم بيعها إلى Bank of America بسبب الأزمة المالية العالمية لعام 2008.
في حين أن كيم ، وهو رجل أعمال غزير الإنتاج ، لا يمتلك شركة تشفير ، فإنه يؤمن بإمكانيات blockchain - التكنولوجيا التي تدعم العملات المشفرة - ويستخدمها لتطوير Finhaven ، وهي شركة في طليعة التحول الذي يناقشه كيم.
ظهرت الشركة لأول مرة كأول سوق للأوراق المالية الخاصة في كندا تعمل في العديد من الولايات القضائية الإقليمية ، حيث حصلت على 7.9 مليون دولار من الاستثمار الأولي والمجموعة الأولى. يعمل السوق بشكل مشابه لبورصة الأوراق المالية ، إلا أنه يتداول حصريًا في الأوراق المالية الخاصة.
إنه موقف ورؤية استغرق تشكيلهما عقودًا ، وهو نتيجة سنوات من الخبرة في العمل في مجموعة متنوعة من الصناعات في الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية ، والآن كندا.
إيشان باندي:
حسب رأيك ، كيف يمكن أن تعطل تقنية DLT أسواق رأس المال؟
DH كيم:
كواحد من اللاعبين الرائدين في جهود FinTech العالمية ، أرى أن تقنية blockchain هي بصيص أمل لمثل هذا التحول في المد. ببساطة ، يهدف ابتكار سوق رأس المال العام إلى تحسين توافر السيولة ، ويتحدد نجاحه من خلال مدى أمانه في توفير السيولة للشركات في السوق الأولية والمستثمرين في السوق الثانوية. نتيجة لذلك ، أعتقد أن ابتكار سوق رأس المال الخاص يجب أن يهدف إلى تحقيق نفس الأهداف.
يمكن للحلول المستندة إلى Blockchain تحسين السيولة في أسواق رأس المال الخاص مع توسيع نطاق فائدتها إلى الأسواق العامة بمرور الوقت. دون الخوض في الكثير من التفاصيل الفنية ، أود تسليط الضوء على بعض الميزات الرئيسية لعمل تقنية blockchain فيما يتعلق بتطبيقات سوق رأس المال. تُستخدم عبارة "تقنية blockchain" في هذه المقالة للإشارة إلى نظام دفتر الأستاذ الموزع الذي يتضمن التشفير والمحافظ وعملية الإجماع.
يعد التخزين الآمن للأوراق المالية أحد الوظائف الأساسية التي توفرها تقنية blockchain. يجب أن يكون المستثمرون قادرين على الاحتفاظ بأصولهم الخاصة وتوليد السيولة دون أي احتكاك بسبب التقدم التكنولوجي والابتكار. بعبارة أخرى ، لا ينبغي للمستثمرين الاعتماد على طرف ثالث للتحقق من صحة الأوراق المالية أو تداولها. يقوم المستثمرون بإيداع أوراقهم المالية لدى تاجر (أو وسيطه) في النظام القائم على الكتاب للحصول على سيولة لأوراقهم المالية في نظام أسواق رأس المال العام التقليدي.
بصفتهم أمناء حفظ ، يحتفظ التجار المسجلون بسجلات المستثمرين. من ناحية أخرى ، تسمح تقنية Blockchain للمستثمرين بالعمل كأوصياء خاصين بهم والوصول إلى السيولة عبر الإنترنت دون المرور عبر تاجر ، مما يلغي الحاجة إلى وسيط.
محافظ على أوراق مالية لمتجر blockchain ونقد للمستثمرين. يشار إلى الأوراق المالية في المحافظ باسم "رموز الأمان" أو "الأوراق المالية الرقمية". نشير أيضًا إلى نقود المحفظة باسم "النقد المشفر" (حتى إذا تم استخدام العملة الورقية لتمويل النقد المشفر في المحافظ). لم يعد المصدرون بحاجة إلى إصدار الأوراق المالية الورقية أو الأوراق المالية المستندة إلى الكتب حيث يتم إصدار رموز الأمان هذه بطريقة فعالة من الناحية القانونية.
علاوة على ذلك ، يمكن للمستثمرين استخدام مفاتيح خاصة آمنة لبدء المعاملات وإنهائها باستخدام الرموز الأمنية. يمكن لتقنية Blockchain تمكين معاملات P2P بشكل فعال مع وجود بنية تحتية آمنة. من ناحية أخرى ، يتطلب شراء وبيع الأسهم في أنظمة أسواق رأس المال العامة التقليدية عدة وسطاء أو دفاتر حسابات لتنفيذ الصفقة. بالإضافة إلى ذلك ، هناك عبء تنظيمي كبير في هذا الإجراء لتقليل المخاطر المصاحبة. ومع ذلك ، قبل ظهور تقنية blockchain ، كانت هذه الأنظمة القديمة المعقدة للغاية هي الأفضل لدينا.
بمعنى آخر ، يمكن أن تحل تقنية blockchain محل أنظمتنا الحالية. يمكننا تبسيط عملية شراء وبيع الأوراق المالية باستخدام نموذج معاملات P2P عبر الإنترنت ممكَّن بتقنية blockchain ، مما يؤدي إلى تقليل حجم المخاطر وتقليل المتطلبات التنظيمية ، وبالتالي تقليل العبء التنظيمي الإجمالي على اللاعبين في السوق. يمكن لدفتر الأستاذ الموزع التحقق من شرعية ملكية الأوراق المالية وصحة كل معاملة. قد نعود إلى ترتيب التجارة الأساسي بين ثلاثة أطراف: المشتري والبائع والشاهد باستخدام هذه الطريقة الرقمية الجديدة.
في حين أنه من المستحيل تغطية جميع جوانب بنية P2P لمعاملات سوق رأس المال العام في هذا المقال القصير ، أود أن أقدم الأوراق المالية الخاصة لشركة Finhaven ، أو رموز الأمان الخاصة ، وآلية السيولة.
للأوراق المالية الخاصة والعامة عمليات مميزة لاكتشاف الأسعار. فقط عندما تكون هناك سيولة كافية في السوق يمكن للأصول العامة أن تجد السعر الأمثل أو الصحيح. عندما يفتقر الأمن العام إلى السيولة الكافية ، فإن سعر السوق لا يمثل القيمة الفعلية للأصل الأساسي بشكل صحيح. لأن الأوراق المالية الخاصة لديها سيولة أقل من الأوراق المالية العامة ، فإن نسخة بسيطة من الأسواق العامة للمصدرين والمستثمرين من القطاع الخاص لن تكون كافية للحفاظ على عملية اكتشاف الأسعار لهذه الأصول. في ضوء ذلك ، يعتمد حل السيولة في Finhaven على الافتراضات التالية.
أولاً ، مع العناية الواجبة الكافية ، يمكن للمستثمر تقييم قيمة رمز الأمان الخاص بدقة. نتيجة لذلك ، تقدم منصة Finhaven Investment Platform للمستثمرين بيانات سريعة وموثوقة للمساعدة في العناية التجارية الأولية والثانوية. ثانيًا ، يجب أن يضمن السوق آلية شفافة لتحديد الأسعار. كما هو مذكور في كثير من الأحيان ، القيمة في نظر الناظر ؛ نتيجة لذلك ، يمكن للمستثمرين على منصة Finhaven Investment Platform تقديم طلبات عروض الأسعار (RFQs) إلى مستثمرين آخرين والتفاوض معهم للوصول إلى القيمة الصحيحة للأمن.
يمكنهم أيضًا استخدام مفاتيحهم الخاصة لنقل رموز الأمان الخاصة بهم بأمان. الأهم من ذلك ، يمكن للمستثمرين إكمال جميع هذه المعاملات الملزمة قانونًا عبر الإنترنت ، مما يلغي الحاجة إلى التسليم المادي للأوراق أو التوقيعات أو الإغلاق الشخصي ، وهي ميزة مهمة في البيئة الحالية لقيود COVID-19. سيوفر حل السيولة هذا بلا شك للمصدرين غير المبلغين سيولة محسنة.
إيشان باندي:
ما هي حالة اللوائح المتعلقة بلوكتشين في كندا؟ يرجى تنويرنا حول هذا الموضوع.
DH كيم:
لا توجد لوائح خاصة بـ blockchain ، على حد علمي. بدلاً من ذلك ، فيما يتعلق بأسواق رأس المال ، كان التركيز التنظيمي على حماية المستثمرين في الأصول المشفرة. يدعو بعض منظمي الأوراق المالية بورصات التشفير المركزية مع المستثمرين الكنديين للتسجيل كسوق في كندا. هذا يحدث ليس فقط في كندا ولكن أيضًا في البلدان الأخرى.
إيشان باندي:
هل يمكن أن تشرح كيف يتم ترميز السندات من خلال الأوراق المالية الرقمية أو الرموز الأمنية؟
DH كيم:
من حيث الترميز ، لا يوجد فرق كبير بين الأسهم والسندات. من أجل الحصول على كفاءة حقيقية في الترميز ، يجب إزالة الوسطاء ويجب أن تكون التسوية في الوقت الفعلي ممكنة. يمكن أن تكون هذه الأشياء صعبة في العديد من البلدان بسبب القوانين واللوائح الحالية. يمكن أن تكون إدارة إجراءات الشركات أحد العناصر الرئيسية ، والتي تتم عادةً من خلال وكلاء التحويل.
هل يمكنك أتمتة عملية إدارة إجراءات الشركات وتنفيذها بالاستفادة من blockchain؟ هذه واحدة من نقاط الكفاءة الرئيسية للترميز. للإجابة على سؤالك حول السندات ، فإن مدفوعات الفائدة الآلية وسداد السندات بنزاهة دون وجود طبقات من الوسطاء (الاعتماد ببساطة على منصة بلوكشين واحدة) هو المفتاح لترميز السندات ، ناهيك عن إنشاء أسواق سندات ثانوية فعالة.
إيشان باندي:
من فضلك أخبرنا عن fintoken وفائدته. كيف يمكن دمج الرموز المميزة المنفعة مع منصة أسواق رأس المال؟ (يرجى تقديم شرح تقني للرمز المميز ، وسنعيد تصميم الإجابة إذا كانت ترويجية للتأكد من أنها ليست ترويجية بطبيعتها).
DH كيم:
تواجه أسواق العملات المشفرة الحالية مشاكل متأصلة تتمثل في عدم التعرف بوضوح على حدود الأوراق المالية المشفرة (الرقمية) (أو الرموز الأمنية) وعالم السلع المشفرة (العملات المشفرة أو الرموز المساعدة. على سبيل المثال ، نظرًا لوجود جدار ، لا يمكنك استخدام - محافظ العملات المشفرة KYCed لعالم الأوراق المالية. تبدأ Finhaven من هنا. سنوفر محفظة FINWallet المشفرة لمستخدمي أعمال Gateway للحصول على محفظة KYCed للتنقل بين العملات الورقية والعملات المشفرة.
باستخدام نفس المحفظة ، يمكن للأشخاص التنقل بين السلع المشفرة والأوراق المالية المشفرة بناءً على إطار عمل الامتثال الخاص بالبوابة والأسواق الخاصة. خلال هذه العملية ، ستعمل FINToken كحلقة وصل بين العملات الورقية والسلع والأوراق المالية. بمجرد إصدار FINToken ونشره للعمل كموصل ، سيواصل فريق Finhaven العمل بجد لتحسين حالات الاستخدام المبتكرة لـ FINToken في أسواق رأس المال.
إيشان باندي:
ما رأيك في حالة اللوائح المتعلقة برموز الأمان؟ هل تعتقد أن اللوائح هي السبب في عدم اعتماد الرموز الأمنية على نطاق واسع من قبل الشركات الصغيرة والمتوسطة؟
DH كيم:
لا أعتقد أنها قضية تنظيم. بل هي قضية بنية تحتية. أظهرت لنا تقنية Blockchain إمكانية وجود بنية تحتية جديدة لسوق رأس المال لتحسين الكفاءة والنزاهة. ومع ذلك ، ركزت الأسواق على المنتجات المالية ذات الرموز الأمنية) مع تركيز أقل على البنية التحتية. لقد أمضينا في Finhaven سنوات في بناء هذه البنية التحتية لهذا السبب. نحن نعمل الآن على تطوير السوق لتداول الرموز الأمنية بشكل أكثر كفاءة بناءً على البنية التحتية الجديدة التي تهدف إلى تطوير هذا السوق على مستوى عالمي قدر الإمكان.
إيشان باندي:
تتم تسوية الأوراق المالية على أساس T + 2. ومع ذلك ، فإن التسوية باستخدام الأوراق المالية الرقمية أو الرموز الأمنية هي ذرية نظرًا لطبيعة DLT. ومع ذلك ، يريد المنظمون تطبيق إطار تسوية T + 2 على الرموز الأمنية. هل تعتقد أن الجهات التنظيمية التي تطبق إطار لوائح الأوراق المالية الحالية على الأوراق المالية الرقمية القائمة على DLT هي عائق أمام نموها؟
DH كيم:
T + 2 ليست مسألة تنظيمية. إنه تحد حقيقي في أسواق رأس المال الحالية التي تتعامل مع الأنظمة القائمة على الكتب. أنت ، بصفتك مستثمرًا فرديًا ، لا تتداول الأوراق المالية مباشرة في أنظمتنا الحالية. تاجر يتداول نيابة عنك ، ويقوم المتعاملون بمسح وتسوية جميع المعاملات من خلال وكالة مقاصة مركزية. هذا هو السبب في أنه من الصعب الحصول على تسوية في الوقت الحقيقي. تكون المعاملة الذرية ممكنة حقًا عندما يمكنك إجراء معاملات P2P.
إيشان باندي:
ما هي آرائك بشأن توصية FATF المقترحة التي تضع بروتوكولات DeFi تحت اختصاص VASPs؟
DH كيم:
إنه تطور حتمي بالنظر إلى أننا نعيش ونقوم بأعمالنا في ظل سيادات. ومع ذلك ، ستقلل هذه التطورات التنظيمية من فرصة الابتكار والتغيير ، مما يخيب أمل الكثير من الناس ، لأن الإطار لا يعتمد على التكنولوجيا الجديدة ولكن على كيفية تنظيم الحكومات لأعمالها وأموالها.
إيشان باندي:
وفقًا لك ، ما هي الاتجاهات التي سنراها في سوق الأوراق المالية الرقمية / الرموز الأمنية في السنوات القادمة؟
DH كيم:
يرجى ملاحظة تطورين. الأول هو مواصلة تطوير ونمو أسواق رأس المال الخاص. والآخر هو الاندماج الأسرع لأسواق رأس المال العالمية ، ورؤوس الأموال التي تعبر الحدود بشكل أكثر كفاءة. ستؤدي رموز الأمان المستندة إلى البنية التحتية الجديدة إلى هذه التغييرات.
إخلاء المسؤولية: الغرض من هذه المقالة هو إزالة عدم التناسق المعلوماتي الموجود اليوم في أسواقنا الرقمية من خلال إجراء العناية الواجبة عن طريق طرح الأسئلة الصحيحة وتزويد القراء بآراء أفضل لاتخاذ قرارات مستنيرة. لا تشكل المادة أي مشورة استثمارية أو مالية أو قانونية. يرجى إجراء البحث قبل الاستثمار في أي أصول رقمية أو رموز ، وما إلى ذلك. ليس للكاتب أي مصلحة راسخة في الشركة. ايشان باندي.
ظهرت أيضًا في
جار التحميل…
الاوسمة (تاج)
قم بإنشاء حسابك المجاني لفتح تجربة القراءة المخصصة الخاصة بك.
أفلاطون. Web3 مُعاد تصوره. تضخيم ذكاء البيانات.
انقر هنا للوصول.
